La burbuja de valoración basada en la IA y la inversión pasiva: una situación caótica perfecta para un colapso sistémico.

El mercado de valores se encuentra en un momento crítico. La inteligencia artificial se ha convertido en la fuerza dominante que impulsa la valoración de las acciones. Un puñado de “hipereservas de inteligencia artificial” ahora ocupan una posición importante en este mercado.Representa más de la mitad de las ganancias de las acciones en los Estados Unidos.Y tendencias similares están surgiendo a nivel mundial. Mientras tanto, las estrategias de inversión pasiva – como los fondos cotizados en bolsa y los fondos indexados – han intensificado esta concentración.Dirigiendo el capital hacia ese mismo grupo de empresas limitado.Acciones impulsadas por la inteligencia artificial y la pérdida de diversificación. Juntas, estas dinámicas crean un ecosistema frágil, donde un solo cambio en las expectativas de sentimiento o de ganancias podría provocar un colapso del mercado mucho más grave que el colapso de las empresas de internet en el año 2000.

Valuaciones basadas en la inteligencia artificial: un nuevo tipo de “burbuja”

El actual auge de la inteligencia artificial comparte similitudes superficiales con la era de las compañías tecnológicas, pero difiere en aspectos cruciales. Mientras que…El 36% de las empresas tecnológicas no generaban beneficios.Durante la “burbuja” del año 2000, solo el 20% de estas empresas era no rentable hoy en día. Sin embargo, los riesgos financieros son, sin duda, más graves. Empresas como Amazon, Google y Microsoft…Se emitieron más de 121 mil millones de dólares en deuda.Solo en el año 2025, se necesitarán fondos para financiar la expansión de los centros de procesamiento de datos y la tecnología de inteligencia artificial.Los gastos globales en infraestructura de IA alcanzan los 7 billones de dólares.Sin embargo, las perspectivas económicas de la infraestructura relacionada con la IA son desastrosas. Compañías como OpenAI perdieron 7.8 mil millones de dólares en la primera mitad de 2025, a pesar de tener ingresos de 4.3 mil millones de dólares. Además, los centros de datos relacionados con la IA también enfrentan problemas económicos graves.Proyecciones de márgenes brutos negativos del 1,900%Debido a su rápida obsolescencia.

Esta oleada de gastos ha generado una desconexión en la evaluación de los valores.Encuesta de Deutsche Bank para el año 2025Se identificó una posible caída en las valoraciones de las empresas tecnológicas, debido a la disminución del entusiasmo por la inteligencia artificial. Este es el mayor peligro para la estabilidad del mercado, según indicaron el 57% de los encuestados. Las 10 acciones más importantes ahora…Representa más del 40% del valor de mercado del índice S&P 500.– Un nivel de concentración sin precedentes, que refleja la era de las empresas cotizadas en bolsa, pero con implicaciones sistémicas más amplias.

Inversiones pasivas: Aumentando la fragilidad

La inversión pasiva ha agravado estos riesgos. Los fondos indexados y los ETF, que gestionan más de 10 billones de dólares a nivel mundial, son ejemplos de esto.Asignar capital de manera mecánica a los mismos líderes en el área de la inteligencia artificial.Reforzando así su dominio y reduciendo la resiliencia del mercado. Michael Burry, el inversor conocido por haber vendido acciones con precios bajos durante la burbuja inmobiliaria de 2008.Se ha advertido que esta estructura podría llevar a…Se trata de una caída sincronizada en toda la economía, donde todo el mercado colapsa, en lugar de que solo algunos sectores se vean afectados. A diferencia del colapso de las empresas tecnológicas en Internet, que se concentró en un grupo reducido de acciones relacionadas con esa industria, el mercado actual está dominado por unas pocas empresas de gran capitalización. El rendimiento de estas empresas está estrechamente ligado a los índices mundiales. Una corrección brusca en estas acciones podría provocar pérdidas en todas las categorías de activos, desde valores hasta deuda e inmobiliario.

El problema se ve agravado por el bajo rendimiento de los gestores activos.Solo el 22% de los fondos activos lograron un rendimiento superior al promedio.Sus indicadores de referencia se mantienen hasta el tercer trimestre de 2025, lo que reduce los recursos de que disponen los inversores para protegerse contra las operaciones impulsadas por la IA. Esta falta de diversificación significa que incluso pequeños cambios en el sentimiento del mercado —como una disminución en la adopción de la IA o medidas regulatorias restrictivas— pueden provocar un rápido reajuste de los precios de los activos.

Lecciones de la burbuja de las empresas “dot-com”.

La crisis de las empresas de tipo “dot-com” sirve como un ejemplo de lo que puede suceder. En el año 2000, el entusiasmo por las inversiones especulativas llevó a que los valores de estas empresas alcanzaran niveles insostenibles. Muchas de estas compañías carecían de ingresos o modelos de negocio claros. Cuando la burbuja estalló, el Nasdaq cayó más del 75%, eliminando una valoración de mercado de 5 billones de dólares. Las valoraciones actuales basadas en la inteligencia artificial, aunque se basan más en criterios de rentabilidad, enfrentan riesgos únicos.La industria de la IA enfrenta una brecha de ingresos de 800 mil millones de dólares.Para justificar los niveles de inversión actuales.Muchos proyectos de inteligencia artificial en empresas no logran sus objetivos.Retornos medibles.

Sin embargo, las similitudes son sorprendentes. Así como la burbuja de las empresas de internet se alimentó de un optimismo excesivo sobre el potencial de Internet, el mercado actual está impulsado por los esfuerzos en torno a las capacidades transformadoras de la IA. La diferencia radica en la escala: la influencia de la IA no se limita solo al sector tecnológico, sino también a sectores como la salud, las finanzas y la fabricación.Hacer que el colapso sea más sistémico.Español:

¿Un colapso sistémico peor que el de 2000?

La combinación de las evaluaciones realizadas con la ayuda de la IA y la inversión pasiva crea una situación desfavorable. Si la confianza de los inversores en la IA disminuye, debido a fallas en los resultados financieros, medidas regulatorias o estancamiento tecnológico, la naturaleza sincronizada de las exposiciones relacionadas con la IA podría llevar a una crisis generalizada en el mercado. A diferencia de 2000, cuando las pérdidas se limitaban únicamente a las acciones tecnológicas, la estructura actual del mercado implica que incluso los índices no tecnológicos sufrirían las consecuencias.El FMI ya ha señalado la dominación de las megacorporaciones en el campo de la inteligencia artificial.Como una vulnerabilidad clave para la estabilidad financiera mundial…Goldman Sachs y JP Morgan emiten advertencias.Esos niveles actuales de concentración superan a los del período de las empresas en formato “dot-com”.

Conclusión: Preparándonos para lo Inimaginable

Los riesgos son evidentes. Las valoraciones realizadas con la ayuda de la inteligencia artificial, impulsadas por la inversión pasiva, han creado un ecosistema de mercado en el que un solo shock podría provocar un colapso sistémico. Aunque la ola de tecnologías basadas en la inteligencia artificial no es simplemente una burbuja, sus riesgos financieros y estructurales son sin precedentes. Los inversores deben reconocer la fragilidad de este nuevo paradigma y buscar diversificación más allá de las empresas de tecnología de punta. Para los responsables de la formulación de políticas, el desafío consiste en equilibrar la innovación con medidas de protección contra la sobreconcentración de poder económico. Como sugiere el estudio realizado por el Deutsche Bank en 2025, los próximos años pondrán a prueba si el mercado puede evitar que se repita lo que ocurrió en el año 2000, o si enfrentará algo mucho peor.