Reajuste del comercio basado en la inteligencia artificial: evaluación de la trayectoria de crecimiento de Asia y los puntos de inflexión en las políticas

El motor del crecimiento actual de Asia ya no se basa únicamente en las exportaciones de productos manufactureros tradicionales. Está impulsado por un cambio generacional en los patrones comerciales mundiales, un cambio que se está acelerando debido a la fragmentación geopolítica y al surgimiento de industrias que están marcando el futuro, como la inteligencia artificial. No se trata de una fluctuación cíclica menor; se trata de un reajuste fundamental en el poder económico y en las cadenas de suministro.

En el epicentro de este cambio se encuentra Taiwán. La economía de este país creció a un ritmo preliminar…8.63% en el año 2025Es el ritmo más rápido que se ha registrado en los últimos 15 años. Este aumento en la demanda se debe directamente a la fuerte demanda de los chips y tecnologías relacionadas con ellos, que son fundamentales para el desarrollo de la inteligencia artificial. Esto demuestra cuán profundamente el ciclo económico relacionado con la inteligencia artificial está involucrado en el crecimiento regional. El papel crucial que desempeña esta isla como el mayor fabricante de chips del mundo ha convertido su economía en un indicador clave para la demanda mundial de semiconductores.

Esta dinámica se ha convertido ahora en un acuerdo geopolítico y económico importante. En enero, los Estados Unidos y Taiwán firmaron un acuerdo comercial histórico, cuyo objetivo es retomar la producción de semiconductores en ese país. El acuerdo establece que las tarifas aplicadas por Estados Unidos a los productos taiwaneses serán del 15%. Además, el acuerdo incluye compromisos para que las empresas taiwanesas sigan produciendo en ese país.Se requieren inversiones por un mínimo de 250 mil millones de dólares para aumentar la producción en los Estados Unidos.Se trata de una intervención política directa con el objetivo de aprovechar los beneficios del ciclo económico relacionado con la inteligencia artificial. Esto implica redirigir capital y capacidades desde Asia hacia América del Norte.

En resumen, estamos presenciando un ciclo económico entre generaciones. El auge de la inteligencia artificial está impulsando una creciente demanda de semiconductores avanzados, lo que contribuye al crecimiento excepcional de economías como la de Taiwán. Como respuesta, la economía más grande del mundo está trabajando activamente para establecer nuevas alianzas comerciales con el objetivo de asegurar sus propias cadenas de suministro y su posición líder en el ámbito industrial. Esto crea una dinámica poderosa, pero también potencialmente cíclica: el auge del comercio relacionado con la inteligencia artificial está impulsando el crecimiento en una región, mientras que, al mismo tiempo, genera un reajuste estratégico que podría transformar los flujos comerciales mundiales durante décadas.

Divergencia estructural y transición hacia el crecimiento

El ciclo económico impulsado por la IA está provocando una expansión poderosa, pero desigual, en toda Asia. Aunque la región en su conjunto se beneficia del aumento en la demanda de semiconductores, el crecimiento es bastante desigual dentro de cada país. Las economías del Sur de Asia, como Vietnam, India y Tailandia, han registrado indicadores de crecimiento más altos que sus homólogas del Norte de Asia, como China y Taiwán. Esta diferencia se refleja en los mercados monetarios: el dólar de Singapur y el ringgit malasio han demostrado una mayor resiliencia, gracias a perspectivas de demanda interna más sólidas en esos mercados.

Esta divergencia sienta las bases para una transición crítica. HSBC prevé que el crecimiento del PIB de Asia se moderará.4.5% en el año 2026La tasa de crecimiento cayó del 4.9% en 2025. La banca señala dos factores que dificultan este proceso: la influencia retardada de las tarifas arancelarias estadounidenses anteriores, y los primeros signos de que el auge impulsado por el hardware de inteligencia artificial podría estar perdiendo su impulso inicial. Se espera que la tasa de crecimiento en China disminuya a aproximadamente el 4.6%, mientras que en Hong Kong será del 2.4%. Otras principales economías también verán una desaceleración en su crecimiento.

La vulnerabilidad central en esta perspectiva radica en el hecho de que la región aún no ha logrado pasar de los factores externos a los internos como motor de su crecimiento. HSBC señala explícitamente que la demanda interna aún no ha podido reemplazar consistentemente a la demanda externa, a medida que el impulso de las exportaciones disminuye. Esto crea un vacío estructural. Actualmente, el motor de crecimiento proviene del comercio global relacionado con la inteligencia artificial, pero ese factor de crecimiento parece estar disminuyendo. Para que el crecimiento de la región sea sostenible, es necesario que se establezca una base más equilibrada, basada en un consumo doméstico y inversiones más sólidas. Las pruebas actuales sugieren que este proceso de transición todavía está en sus etapas iniciales y no es uniforme.

Puntos de inflexión en la política monetaria: Cómo navegar el panorama monetario

El panorama monetario en toda Asia ahora está cambiando drásticamente, lo que crea un entorno complejo para el crecimiento de la región. Aunque el ciclo comercial relacionado con la inteligencia artificial representa una oportunidad, el curso de las políticas monetarias se ha convertido en un factor crucial. Algunos bancos centrales están dispuestos a aumentar las tasas de interés, mientras que otros optarán por relajarlas.

El contraste más claro se observa entre las economías de la isla y las del sur del país. Singapur y Australia son los únicos dos países donde las políticas monetarias apuntan hacia un posible endurecimiento de las condiciones económicas. En Singapur, es poco probable que la Autoridad Monetaria tome medidas preventivas, a pesar del aumento de la inflación del IPC. Se debe a la incertidumbre geopolítica y al hecho de que los precios permanecen dentro del rango objetivo establecido por la autoridad monetaria. En Australia, en cambio, el mercado laboral excepcionalmente fuerte y la inflación persistente han cambiado drásticamente las expectativas económicas. El informe sobre empleo de diciembre mostró un crecimiento del empleo en su nivel más alto en ocho meses, mientras que la tasa de desempleo cayó al 4.1%. Lo más importante es que la inflación en el sector servicios sigue siendo elevada. Esto ha aumentado las posibilidades de un endurecimiento de las políticas monetarias. Los mercados ya anticipan dos aumentos de las tasas de interés para el año 2026. La próxima decisión de la Reserva Federal de Australia se espera que sea tomada…2–3 de febrero de 2026Es un factor clave en el corto plazo. Dada la postura cautelosa del RBA y el crecimiento del PIB, que aún no está lo suficientemente alto como para considerarse un sobrecalentamiento económico, es posible que haya un aumento en febrero. Pero probablemente será un aumento de solo 25 puntos básicos.

Por el contrario, se espera que la Reserva Federal de la India y el Banco Central de Filipinas continúen reduciendo las tasas de interés. Ambos bancos centrales operan con tasas de interés reales históricamente altas, lo que ofrece una clara oportunidad para una mayor reducción de las tasas de interés. Este enfoque político está respaldado por el hecho de que las presiones inflacionarias están controladas en toda la región, con Australia siendo la excepción notable. El contexto actual es uno de apoyo a la demanda interna; tanto la India como las Filipinas tienen mercados de bonos que están principalmente impulsados por factores internos. Además, los esfuerzos de consolidación fiscal ofrecen un nivel adicional de estabilidad. Este ciclo de reducción de las tasas de interés tiene como objetivo fomentar el crecimiento interno, mientras la región lucha para superar la transición desde un modelo de crecimiento basado en las exportaciones.

En resumen, se trata de una respuesta política bifurcada. Mientras que Australia y Singapur buscan encontrar un equilibrio delicado entre crecimiento económico e inflación persistente, India y Filipinas implementan activamente medidas de estímulo monetario. Esta diferencia en las políticas probablemente amplíe la brecha de crecimiento existente. El relajamiento en el sur podría contribuir más efectivamente al fomento de la demanda interna. En cuanto a la tesis de que el crecimiento económico se debe al comercio de IA, existe el riesgo de que el endurecimiento de las políticas en el norte pueda reducir la demanda regional por las exportaciones asiáticas. Por otro lado, el relajamiento en el sur puede ser una ventaja importante. Los próximos meses pondrán a prueba si estas diferentes políticas pueden contribuir a un crecimiento económico más suave en Asia.

Catalizadores, escenarios y puntos de observación

La trayectoria de crecimiento de Asia depende de unos pocos factores estructurales y de los riesgos que puedan surgir en el futuro. La región se encuentra en un punto de inflexión: el poderoso ciclo comercial relacionado con la inteligencia artificial debe evolucionar hacia una expansión más equilibrada, impulsada por factores internos, o bien enfrentarse a una desaceleración más marcada. El próximo año será un momento crítico para este proceso de transición.

El factor estructural más importante es la implementación de…Protocolo de Actualización del Área de Libre Comercio China-ASEAN 3.0A medida que comienza el año 2026, este acuerdo pasa de la etapa teórica a la práctica, con el objetivo de profundizar la integración en las economías digitales y verdes. El enfoque en la sincronización de los estándares de pago electrónico podría impulsar una nueva ola de comercio transfronterizo entre las pymes. Además, el potencial para impulsar el proyecto de red eléctrica de la ASEAN ofrece una vía concreta para la inversión en infraestructuras verdes. El éxito en este ámbito proporcionaría un nuevo motor de crecimiento regional, que abordaría directamente las deficiencias estructurales que HSBC ha identificado.

Sin embargo, la narrativa dominante del último año conlleva sus propios riesgos. El riesgo de reajuste rápido de los precios es real. Como señala HSBC…Las valoraciones en algunas partes del mercado han aumentado significativamente.Esto aumenta el riesgo de que las posiciones se vuelvan demasiado comprimidas. Si el auge impulsado por el hardware de inteligencia artificial comienza a desacelerarse –lo cual es un signo de que el banco ya percibe una disminución en el impulso de las exportaciones–, un cambio en la narrativa de inversión podría provocar un reajuste rápido y doloroso de los precios. La intensidad actual del mercado no deja mucha margen para errores.

Para los inversores, lo importante será monitorear los indicadores de alta frecuencia para detectar cualquier cambio significativo en los factores que impulsan el crecimiento económico. La divergencia entre los indicadores de la actividad manufacturera en Asia del Sur y del Norte es un punto de partida, pero la verdadera prueba radica en la demanda interna. Es importante observar si hay una mayor fortaleza en las ventas minoristas, los datos relacionados con la vivienda y las inversiones empresariales en toda la región, especialmente en economías más grandes como China e India. La transición desde un modelo basado en las exportaciones hacia uno basado en el consumo familiar y las inversiones es un proceso crítico y complejo que determinará si el crecimiento económico de la región se mantendrá estable o no.

En resumen, se trata de un escenario en el que diferentes fuerzas compiten entre sí. Por un lado, existe un acuerdo comercial importante que podría representar un nuevo vector de crecimiento. Por otro lado, los mismos activos que están impulsando el aumento de precios hoy en día pueden ser vulnerables a cambios en las narrativas económicas. El camino a seguir dependerá de cuál de estas fuerzas logrará imponerse.