Las herramientas de IA generan volatilidad en los precios de las acciones. El aumento en los gastos operativos también conduce a una sobrevaloración táctica de ciertas acciones.

Dos fuerzas poderosas y opuestas están causando la volatilidad reciente del mercado. Por un lado, una nueva herramienta de IA ha provocado una gran caída en los precios de las software y servicios. Por otro lado, el aumento en los gastos de capital por parte de las empresas de alojamiento superan las expectativas de los inversores, lo que dificulta su determinación de los precios.

El catalizador inmediato fue el lanzamiento, la semana pasada, de los plugins de IA específicos para la industria por parte de Anthropic. Estos nuevos herramientas, diseñadas para funcionar como “colegas” de la IA que pueden leer archivos y redactar documentos, amenazan directamente el modelo de negocio de muchas empresas que ofrecen servicios de software como una herramienta. La reacción del mercado fue rápida y severa. Las acciones de las empresas que brindan servicios de datos y legales cayeron significativamente.Thomson Reuters (TRI) cayó un 15.83% el martes.Además, Legalzoom.com (LZ) tuvo una caída del 19.68% en un solo día. Se teme que, si la inteligencia artificial puede automatizar los procesos de trabajo, las empresas necesitarán menos suscripciones externas para obtener información y análisis. Como señaló un analista, la pregunta que ronda la mente de los inversores es: “¿Por qué tengo que pagar por software, si el desarrollo interno de estos sistemas ahora requiere menos tiempo con la ayuda de la inteligencia artificial?”

Sin embargo, esta venta de software se produce en un contexto de gastos de capital sin precedentes. Las cuatro principales empresas tecnológicas de Estados Unidos han previsto que sus gastos de capital combinados para el año 2026 serán de aproximadamente…650 mil millonesLa escala de gastos es histórica; se pueden hacer comparaciones con la Era Dorada y la burbuja de las telecomunicaciones. La intensificación de los gastos es una apuesta directa en favor del dominio de la inteligencia artificial. Cada empresa establece nuevos récords en cuanto a su gasto.Solo Amazon planea realizar gastos de capital por valor de 200 mil millones de dólares. Esto representa un aumento del 50% en comparación con los niveles de 2025.Meta tiene como objetivo obtener hasta 135 mil millones de dólares en ingresos. Alphabet, por su parte, duplica su presupuesto, alcanzando los 175-185 mil millones de dólares. Esto no es simplemente un crecimiento, sino una inversión masiva en infraestructura, donde el ganador se lleva todo.

La cuestión táctica ahora es determinar si la venta de este software constituye una amenaza real o simplemente una reacción pasional por parte de los consumidores. El aumento en los gastos de capital indica que las grandes empresas tecnológicas están invirtiendo cientos de miles de millones en el área de la inteligencia artificial. Esto, a su vez, debería impulsar la demanda por los datos y servicios que compañías como Thomson Reuters ofrecen. Es posible que esta venta sea una reacción exagerada ante un nuevo instrumento tecnológico, pero el aumento en los gastos de capital representa una inversión estructural a largo plazo que, con el tiempo, podría beneficiar a todo el ecosistema. La volatilidad refleja esta tensión entre los temores relacionados con la disrupción y la escala innegable del desarrollo de la inteligencia artificial.

La reacción del mercado: las ventas sistemáticas aumentan la volatilidad.

Los últimos movimientos del mercado están impulsados por un ciclo de retroalimentación entre los factores reales y el comercio algorítmico. Mientras que el lanzamiento de las herramientas de IA de Anthropic provocó una bajada significativa en los precios de las herramientas y servicios relacionados con la tecnología, la volatilidad se ha incrementado drásticamente debido a la intervención de fondos sistemáticos. Estas estrategias de seguimiento de tendencias, conocidas como “Commodity Trading Advisers” (CTAs), ahora se proyecta que vendrán a vender aproximadamente…15.4 mil millones de dólares en acciones estadounidenses esta semana.Independientemente de los fundamentos de la empresa.

El factor clave es el nivel del índice S&P 500. Este índice ya ha superado el umbral a corto plazo que puede provocar que los inversores vendan sus acciones. Si la presión continúa y el índice cae por debajo de los 6,707 puntos, podría surgir una venta masiva de acciones, con un impacto total de hasta 80 mil millones de dólares en el mes siguiente. Esto crea una dinámica autoalimentada: las ventas impulsan aún más las ventas, lo que puede llevar a que los precios caigan aún más. La situación se complica además por la escasa liquidez del mercado y por las posiciones de los corredores de opciones, quienes favorecen la venta cuando los precios bajan, lo que puede aumentar las fluctuaciones de precios en ambas direcciones.

Esta práctica de venta algorítmica se contrapone claramente al contexto fundamental del mercado. Se proyecta que los ingresos del sector software aumentarán un 19% en 2026, en comparación con las estimaciones anteriores, que eran del 16%. El temor a la disrupción causada por la inteligencia artificial es real, pero la escala de las ventas sistemáticas indica que el mercado está asignando un impacto mucho más grave e inmediato de lo que indican las previsiones actuales de ingresos. El resultado es un mercado que puede estar desconectándose de los fundamentos reales del mercado; en este caso, los factores técnicos y el impulso son los que impulsan las acciones, lo cual podría llevar a situaciones que excedan las expectativas.

En resumen, la volatilidad está siendo exacerbada por las máquinas. Por ahora, el riesgo táctico es que la reacción del mercado ante el temor a la disrupción causada por la inteligencia artificial sea exagerada debido a las ventas automatizadas. Esto puede llevar a una subvaluación innecesaria de los valores, donde una caída temporal causada por factores sentimentales pueda confundirse con un colapso fundamental permanente. El camino más fácil para el índice bursátil podría estar determinado más por los algoritmos que por la trayectoria de crecimiento a largo plazo del sector de las tecnologías.

El arreglo táctico: Software frente a los beneficiarios de los hipercargadores

Las narrativas contradictorias crean ahora una clara tensión táctica. Por un lado, los analistas consideran que la venta de software es un ejemplo típico de pánico causado por sentimientos negativos. El miedo tiene sus raíces en…Incerteza relacionada con la IANo se trata de una crisis fundamental en los modelos de negocio. Como señaló un analista, la pregunta clave es si la IA puede realmente reemplazar a los servicios externos de análisis y datos. Se trata de una discusión que aún está en sus etapas iniciales. La magnitud del descenso en las acciones de Thomson Reuters, que superó el 15% en un solo día, indica que el mercado está tomando en consideración un escenario de disrupción más grave, pero que tal escenario podría no materializarse.

Por otro lado, el aumento en los gastos de capital ya está ejerciendo presión sobre la percepción de los inversores, lo que revela un sentimiento de escepticismo hacia las posibles ganancias. La reacción del mercado ante las anunciaciones de estas empresas de gran tamaño ha sido de decepción, y no de alegría. Después de los resultados financieros de Amazon, sus acciones bajaron.Hasta el 10% después de la campana.A pesar del crecimiento del 14% en los ingresos de la empresa, el mensaje era claro: en una época en la que los presupuestos ascienden a los 200 mil millones de dólares, simplemente cumplir con las expectativas ya no es suficiente. Los inversores exigen pruebas de que estos gastos se traducirán en ganancias. La reacción inicial ha sido vender las acciones.

Esto constituye un factor clave para el desarrollo futuro del ciclo de inversiones en el sector. La salud de todo este proceso depende de los resultados obtenidos por el proveedor más importante de la industria.El informe de resultados de Nvidia, emitido el 25 de febrero, podría aportar más claridad al asunto.Se está preguntando si la demanda de chips de IA sigue el ritmo de los planes de gasto de las hyperscalers. Un fracaso podría generar dudas sobre la sostenibilidad de este aumento en los gastos. Por otro lado, un éxito podría validar esta inversión masiva y, probablemente, impulsar todo el ecosistema relacionado con esto.

El riesgo/retorno inmediato favorece la actitud de no preocuparse por el pánico en el mercado de software. La caída de los precios parece excesiva, en comparación con el crecimiento fundamental de las ganancias de las empresas del sector software, que todavía se espera que aumenten. Al mismo tiempo, el aumento en el gasto de capital de las empresas de nivel “hyperscaler” está subvaluado, ya que se considera más como una apuesta especulativa que como una inversión real y a largo plazo en infraestructura. La estrategia táctica consiste en esperar una estabilización en los precios de las acciones relacionadas con el software, a medida que disminuye el miedo inicial. Al mismo tiempo, hay que esperar que la narrativa relacionada con el gasto de capital vuelva a ganar importancia, si el informe de Nvidia proporciona indicaciones positivas. La volatilidad creada por estas fuerzas opuestas podría ser la causa de la subvaluación de las acciones relacionadas con el software.

Catalizadores y puntos de control

El precio actual de las acciones representa una apuesta por cuál de las dos narrativas prevalecerá en el corto plazo. Tres acontecimientos específicos determinarán si esta situación se mantiene o no.

En primer lugar, la salud del ciclo de inversiones depende de…Informe de resultados de Nvidia del 25 de febreroEste es el catalizador clave a corto plazo. Un aumento significativo en la demanda de chips de inteligencia artificial confirmaría la intensificación del gasto de los proveedores de servicios cloud, y probablemente impulse todo el ecosistema, desde las redes hasta los centros de datos. Sin embargo, un fracaso podría reavivar las dudas sobre la sostenibilidad de esa ola de inversiones por valor de 650 mil millones de dólares.

En segundo lugar, el nivel de…El S&P 500 es un factor importante que puede generar presión algorítmica para la venta de acciones.El índice ya ha superado su umbral a corto plazo, lo que ha llevado a que los fondos automatizados vendan sus activos. Si el índice cae por debajo de los 6,707 puntos, podría haber una venta adicional de hasta 80 mil millones de dólares en el mes próximo. Esto crea una situación técnica favorable que podría amplificar cualquier debilidad en el sector de las software, independientemente de los fundamentos económicos.

En tercer lugar, la venta masiva de software, motivada por sentimientos, puede revertirse gracias a los factores fundamentales del mercado.Se está analizando si las ganancias de los programas informáticos superarán las expectativas en el primer trimestre de 2026.Ese es el indicador clave. Se proyecta que los ingresos del sector aumentarán en un 19% este año. Si las empresas logran obtener resultados sólidos, eso sería una prueba concreta de que los temores relacionados con la disrupción causada por la IA son exagerados. Esto ayudaría a estabilizar los precios de las acciones, que actualmente están en estado de pánico.

En resumen, se trata de una lista de tres elementos importantes: el informe de Nvidia relacionado con los gastos de capital; el nivel del índice S&P 500 en términos de riesgos algorítmicos; y los resultados financieros de las empresas relacionadas con el software, en términos de cambio en el sentimiento del mercado.