Acciones de IA en una encrucijada: ¿Ecos de la .ca o crecimiento sostenible?

El repunte de las acciones de IA ha alcanzado un punto máximo, y las cotizaciones ahora se acercan a los niveles vistos por última vez durante la burbuja de las puntocom. Los nombres más importantes comoBroadcom(AVGO) ypalantircotizan a 33x y 69x de ganancias futuras, respectivamente, mientras que la relación P/E colectiva del sector supera las 35x, niveles queUBSavisa dejar "poco espacio para la decepción" en la generación del flujo de efectivo[1]. Este fervor especulativo recuerda al año 2000, cuando los inversores invirtieron en empresas de Internet que no tenían ingresos, solo para enfrentar una corrección brutal. ¿Pero se está repitiendo la historia, o esta vez es distinto?

Ejercicio de exageración a corto plazo: The Dotcom Paralelos

Los paralelismos con la era de los puntos y comas son sorprendentes. ComoAmazonas comoyeBaydominaron las noticias a fines de la década de 1990; las acciones tecnológicas de los "Seven Magnificent" de hoy representan más de un tercio del S&P 500, en comparación con el 15% en el apogeo de las empresas de Internet.[3]. Los inversores de retail están impulsando gran parte de la presión de compra, con el aumento de opciones de compra y los inversores institucionales descargando acciones en silencio]5]. Este desequilibrio de liquidez podría dar lugar a fuertes correcciones si los beneficios no alcanzan las expectativas.

El estudio del MIT que revela que el 95% de los modelos generativos de IA no logran generar un crecimiento inmediato en los ingresos es un recordatorio didáctico de la brecha entre la exageración y la realidad.[1]. Mientras tanto, la competencia se está calentando: el reciente desplome de NVIDIA tras el lanzamiento de DeepSeek en China pone de manifiesto la fragilidad del dominio en este sector[6]

Fondamentales a largo plazo: ¿una base más sólida?

Sin embargo, a diferencia de la época de la dot-com, el auge actual de la IA está respaldado por una infraestructura tangible y una adopción medible. El segmento de la nube de Microsoft Azure creció un 39 % de año en año en el segundo trimestre de 2025, impulsado por los servicios Copilot impulsados por IA y las limitaciones de capacidad[1].TSMC, fabricante de chips que impulsa esta revolución, elevó su pronóstico de ingresos para todo el año a un incremento del 30%, con márgenes brutos cercanos al 60%[1] Estos fundamentos sugieren un sector capaz de mantener su impulso, si la ejecución se alinea con las expectativas.

Además, la adopción por parte de los consumidores es real: solo el ChatGPT de OpenAI registró 5 mil millones de visitas en julio de 2025[3]. Esto contrasta fuertemente con la era de las puntos.com, en la que muchas empresas no tenían modelos de ingresos claros. Se espera que la industria de IA crezca a un CAGR del 35,9%, conmicrosoftymetainvertir cientos de miles de millones en centros de datos[3].

Los riesgos: ¿Será capaz de resistir a la presión?

La respuesta radica en la ejecución. A pesar de que las divisiones en la nube de Microsoft y Alphabet exhiben un fuerte apalancamiento operativo, compañías como Palantir ySuper Micro Computadoraenfrentar vientos en contra de la valoraciónLuego -2]. Otra posibilidad de riesgo es la dependencia que tienen los hiperescaladores: el 40% de los ingresos de Broadcom vendidos a clientes en la nube podría no funcionar si la demanda disminuye[4]. El escrutinio regulatorio y las limitaciones de suministro también son importantes, con las empresas de tecnología de EE. UU. comprometiendo $350.000 millones en gastos de capital relacionados con la IA en 2025, superando el gasto de capital combinado de todas las empresas de energía y servicios públicos que cotizan en bolsa en EE. UU. y en Europa[[1].

Conclusión: una apuesta calculada.

Para los inversores, la clave se encuentra en distinguir entre lo bueno y lo malo. Si bien el potencial a largo plazo del sector no puede negarse, la volatilidad a corto plazo es inevitable. Concentre su atención en empresas con escalabilidad comprobada, como TSMC y Microsoft, y evite compras especulativas de modelos comerciales sin probar. Como siempre, la diversificación y una perspectiva a largo plazo serán fundamentales para navegar en este juego de alto riesgo.

Fuente:
[1] Los precios de las acciones de IA se aproximan a los niveles de las puntucom;AMDactualizado,[www.investing.com/news/stock-market news/5-big-analyst-ai-moves-ai-stocks-valuations-nearing-dotcom-levels-amd-upgraded-4217515]
[2] Signos históricos de la burbuja de inteligencia artificial[https://www.ie.edu/insights/articles/ai-bubbles-signals-from-history/
[3] Los riesgos de la burbuja de IA: lecciones del accidente de las puntocom y la IA...[http://www.digest.tz/ai-bubble-dotcom-lecciones/]
[4] La inteligencia artificial ha vencido al mercado en 9 de los últimos 10 años y se prepara para hacerlo de nuevo en 2025.[https://finance.yahoo.com/news/artificial-intelligence-stock-beaten-market-225100780.html]
]5] Acciones tecnológicas en una encrucijada: ¿Ha alcanzado su punto máximo el exceso de IA, o hay más espacio para correr.[[https://bookmap.com/blog/tech-stocks-at-a-crossroads-has-ai-hype-peaked-or-is-here-more-room-to-run]
[6] Las acciones de IA se enfrentan al momento de 'Muéstrame': ¿por qué?NvidiaNo se pudo...[https://www.investors.com/news/technology/artificial-intelligence-stocks/]