Gastos en IA, riesgos crediticios y un auge energético: ¿Por qué 2026 podría ser un año crucial para los inversores?

El aumento de los precios en Wall Street puede seguir siendo constante, pero debajo de la superficie, el liderazgo del mercado está cambiando. Además, surgen nuevos riesgos en lugares que muchos inversores rara vez consideran, según Brian Mulberry, estratega principal del mercado.Zacks Investment Management.

Las ganancias hasta ahora son mejores de lo esperado. Estamos observando un aumento de las ganancias del 12% al 13% en el índice S&P 500, dijo Mulberry en una entrevista con AInvest. Esa situación financiera, según él, respeta la idea de que “todo sea positivo para los valores en general”.

Mulberry dice que el año 2026 se presenta como un año de cambios, volatilidad y transformaciones estructurales, en lugar de un año de crecimiento constante. Lo que parece estar impulsando las ganancias actuales es algo que está evolucionando con el tiempo. “Lo que ha estado impulsando al mercado durante los últimos años probablemente no será el mismo impulso ascendente”, dijo. Se refirió a una situación en la que el mercado ya no se limita únicamente a las tecnológicas, sino que abarca todo tipo de sectores.

De la ola de tecnologías basadas en la inteligencia artificial, a la ansiedad que genera esa misma tecnología.

La inteligencia artificial sigue siendo un elemento clave en esta situación. Pero el entusiasmo de los inversores se está volviendo más complicado. “El impulso que generaba la inteligencia artificial ahora se ha convertido en una especie de ansiedad relacionada con ella”, dijo Mulberry.

Se espera que las principales empresas tecnológicas de tipo “hyperscalar” sumen juntas…Gastar cientos de miles de millonesSe ha invertido una cantidad considerable de dólares en gastos de capital relacionados con la inteligencia artificial este año. Los analistas del sector han estimado que los gastos en infraestructura relacionada con la inteligencia artificial podrían alcanzar entre 600 mil millones y 650 mil millones de dólares a nivel mundial en el año 2026. Las empresas están esforzándose por expandir la capacidad de sus centros de datos y el poder de procesamiento de datos.

Mulberry planteó de manera directa la pregunta clave para los inversores: “¿Cuándo volverá ese dinero? ¿Y será rentable después de haber invertido tanto dinero en el desarrollo del poder computacional de la inteligencia artificial?”

Además de esas preocupaciones, existen también temores en el mercado laboral. Mulberry señaló que las investigaciones sugieren que la rápida adopción de la inteligencia artificial podría presionar la empleo en los sectores administrativos, lo que a su vez podría aumentar la volatilidad en el mercado laboral. “Esa es precisamente la ansiedad: que los robots reemplacen las trabajos humanos, y que la tasa de desempleo pueda aumentar significativamente”, dijo.

Sin embargo, él advirtió que la adopción tecnológica enfrenta limitaciones físicas. “No contamos con el nivel de potencia informática necesario para soportar tal cantidad de adopción de la inteligencia artificial… por ahora”, dijo. Los centros de datos y la infraestructura de red deben expandirse significativamente antes de que la inteligencia artificial pueda crecer al ritmo que algunos temen.

La energía que se esconde a la vista…

Ese cuello de botella en la infraestructura podría representar una de las oportunidades más subestimadas del mercado. Mulberry consideró que el sector energético es “uno de los sectores con mejor rendimiento hasta ahora dentro del S&P 500”. Esto se debe, en parte, a la demanda de energía relacionada con los centros de datos basados en inteligencia artificial. Las compañías de servicios públicos y de generación de energía – sectores que normalmente no se asocian con un alto crecimiento – están recibiendo nueva atención por parte de los inversores.

“La cantidad de inversión que se está realizando, simplemente para tener electricidad disponible y poder financiar tanto la carga del centro de datos de IA como las actividades cotidianas de los consumidores, será muy importante”, dijo él.

Destacó las oportunidades no solo en los servicios tradicionales, sino también en industrias relacionadas con la inteligencia artificial, como las fabricantes de turbinas y los productores de cobre, quienes son necesarios para la expansión de la red eléctrica. “Hay muchas áreas en este mercado que están relacionadas con la inteligencia artificial, y estas áreas contribuyen a ese efecto de ampliación”, dijo Mulberry.

Los datos del sector respaldan esta tendencia: las empresas relacionadas con servicios públicos e infraestructura energética han informado sobre un aumento en sus gastos de capital, relacionados con la modernización de las redes y la necesidad de mayor capacidad energética para los centros de datos. Además, los precios del cobre reflejan expectativas de una oferta más limitada, debido a la electrificación y al desarrollo de tecnologías basadas en la inteligencia artificial.

Un riesgo discreto en el crédito privado

Mientras que los inversores se concentran en la inteligencia artificial, Mulberry dice que…Otro riesgo es la construcción de edificios.En los mercados de crédito privado, la situación es aún más incierta. “En ese universo de crédito privado, realmente no se sabe qué se posee”, dijo él, advirtiendo sobre la falta de transparencia en las carteras que involucan exposiciones fraccionarias a deuda corporativa ilíquida.

Señaló que había un aumento en el estrés que se vive bajo la superficie de la economía. “El año pasado, hubo casi 1,000 quiebras de empresas de gran tamaño. Eso es el doble de la media normal”, dijo.

Según Mulberry, el peligro no radica en un colapso inmediato, sino en una valoración incorrecta de los activos. “La calidad general del crédito podría ser muy diferente a lo que se indica en la evaluación de los activos según el principio de precio de mercado”, señaló.

Espera beneficios… pero también volatilidad.

Para los inversores que operan en el mercado amplio, Mulberry sigue siendo cautelosamente optimista. Según sus proyecciones, las ganancias podrían aumentar en un 10%. Considera que el índice S&P 500 podría subir entre un 7% y un 9%, lo que podría llevar al índice a rondar los 7000 puntos bajos. Pero es probable que la volatilidad vuelva a ser un problema importante. “El descenso promedio en los últimos 75 años ha sido de entre el 18% y el 20%”, dijo. Advirtió que la incertidumbre relacionada con el liderazgo en el área de la inteligencia artificial, las condiciones crediticias y las rotaciones sectoriales podrían hacer que ese patrón histórico volviera a ser relevante. “La incertidumbre significa volatilidad”, dijo Mulberry.