El comercio de poder de la IA: Las principales acciones del sector eléctrico en Estados Unidos, según JPMorgan.

Según las últimas investigaciones de J.P. Morgan Global Markets Strategy, la rápida electrificación de la economía mundial – impulsada por los vehículos eléctricos, la electrificación industrial, los centros de datos basados en tecnologías de IA y la expansión de las energías renovables – está acarreando problemas debido a décadas de falta de inversiones en la infraestructura de transmisión y distribución de energía.

La tesis central de J.P. Morgan es clara: modernizar y expandir las redes eléctricas mundiales podría convertirse en uno de los mayores ciclos de inversión en infraestructura durante el próximo decenio.

La inversión en la red global alcanzó aproximadamente 490 mil millones de dólares en el año 2025. Se espera que esta cifra aumente a unos 590 mil millones de dólares anualmente para el año 2030. Esto implica un crecimiento anual del 4%.

A primera vista, ese crecimiento parece moderado. Pero la composición de las inversiones revela una oportunidad estructural mucho más importante.

Se espera que las redes inteligentes y la digitalización crezcan a un ritmo promedio del 9% anual.

El gasto en seguridad cibernética de las empresas de servicios públicos está aumentando rápidamente, ya que estas se defienden contra las amenazas cibernéticas.

La implementación de sistemas de almacenamiento de energía podría crecer a una tasa anual promedio del 20% a nivel mundial.

En conjunto, estas tendencias indican que las redes eléctricas están evolucionando de ser infraestructuras pasivas a convertirse en plataformas energéticas digitales y flexibles.

Motores de la demanda estructural: Electrificación, inteligencia artificial y energías renovables

La demanda de electricidad está aumentando rápidamente en múltiples sectores al mismo tiempo. Los edificios, el transporte y la producción industrial están experimentando una rápida electrificación, lo que supone una presión cada vez mayor sobre la infraestructura eléctrica existente.

Esta presión se ve intensificada por la rápida expansión de la inteligencia artificial y de los centros de datos de alta capacidad. Estos son, entre los activos que consumen más energía en la economía moderna.

El resultado es un choque de tipo estructural en las redes eléctricas, ya que estas fueron diseñadas hace décadas.

Integración de recursos renovables: El obstáculo en la red eléctrica

La energía renovable también está transformando las necesidades de la red eléctrica. La generación de energía solar y eólica es, por naturaleza, intermitente; esto requiere un manejo más flexible y sofisticado de la red eléctrica.

A medida que aumenta la tasa de penetración de las energías renovables, el apagado de la generación debido a limitaciones en la red se vuelve cada vez más común. En algunos mercados, las tasas de apagado pueden alcanzar el 30% para la energía solar y el 20% para la energía eólica. Esto significa una pérdida de producción y de ingresos para los desarrolladores.

Más de 2,500 gigavatios de energía renovable, así como capacidades de almacenamiento y centros de datos, se encuentran en todo el mundo, esperando actualmente la aprobación para su conexión a la red eléctrica.

En los Estados Unidos, el tiempo medio de espera para lograr la conexión entre las redes eléctricas ha alcanzado los cinco años. En cambio, en algunos mercados europeos, los retrasos superan los diez años.

Estos retrasos ponen de manifiesto una realidad crucial: los cuellos de botella en la transmisión de energía son la principal limitación en el proceso de transición energética. No es la capacidad de generación de energía la que representa ese problema.

Las tecnologías avanzadas de digitalización y monitoreo del sistema eléctrico podrían reducir las pérdidas debido a los cortes de suministro en más del 25% para el año 2030, según el informe.

Infraestructura en declive: Un riesgo creciente de falibilidad

Otro factor importante que impulsa las inversiones en redes eléctricas es el envejecimiento de las redes eléctricas existentes.

En los Estados Unidos, casi el 70% de los transformadores utilizados en la red eléctrica ya han superado su vida útil prevista. Además, se estima que alrededor del 80% de la capacidad de los transformadores en las economías avanzadas podría alcanzar su limite de vida antes del año 2035.

La infraestructura obsoleta aumenta el riesgo de interrupciones en el suministro eléctrico, ineficiencias y fallos en el sistema. Sin una reinversión significativa, la fiabilidad del sistema eléctrico podría deteriorarse, especialmente cuando la demanda de electricidad aumenta.

La oportunidad de “Elegir y arrastrar”.

Uno de los hallazgos más importantes del informe es que las mayores oportunidades de inversión no se encuentran en la generación de electricidad, sino en la infraestructura que permite esa generación.

Los componentes tradicionales de la red eléctrica –como los cables, los transformadores, las subestaciones y las líneas de transmisión– aún representan más del 90% de la inversión total en la red eléctrica.

Pero las cadenas de suministro para estos componentes se están estrechando rápidamente. El tiempo de entrega de los equipos críticos se ha duplicado en algunos mercados durante los últimos cinco años. Además, los precios de los componentes clave han aumentado significativamente, por encima del nivel de la inflación.

Esta dinámica está creando un entorno de precios favorables para los fabricantes de equipos de red y los contratistas de infraestructura.

Tecnologías emergentes: Redes inteligentes y almacenamiento de energía

Más allá de la infraestructura física, la modernización de las redes eléctricas depende cada vez más de la digitalización y del almacenamiento de energía.

Las tecnologías de red inteligente –que incluyen sensores digitales, sistemas de monitoreo automatizado y contadores inteligentes– están siendo adoptadas rápidamente por las compañías eléctricas, quienes buscan optimizar los flujos de electricidad y integrar la energía renovable en sus sistemas.

El almacenamiento de energía representa un segmento que crece aún más rápidamente. Se espera que la capacidad global de almacenamiento aumente de aproximadamente 247 GWh en el año 2025 a más de 600 GWh para el año 2030. Esto implica una tasa de crecimiento anual del 20%.

Al almacenar la electricidad sobrante y utilizarla durante los períodos de mayor demanda, los sistemas de almacenamiento actúan como búferes para compensar las fluctuaciones en la cantidad de energía renovable disponible.

Investment Universe: Beneficiarios de la Red Global

J.P. Morgan identifica 132 empresas en todo el mundo que tienen una importante exposición a aspectos relacionados con la resiliencia de las redes eléctricas, la infraestructura de electrificación y la digitalización del sistema energético.

América del Norte es el lugar donde se encuentra la mayor concentración de estas empresas. Esto refleja tanto la magnitud de las reformas necesarias en el sistema eléctrico en los Estados Unidos, como la importancia del ecosistema industrial de esa región.

Entre las empresas cotizadas en los Estados Unidos que están expuestas al ciclo de inversión en la red eléctrica, se encuentran:

Servicios públicos y operadores de la red regulada

PG&E (PCG)

NextEra Energy (NEE)

Entergy (ETR)

American Electric Power (AEP)

FirstEnergy (FE)

Edison International (EIX)

Portland General Electric (POR)

Dominion Energy (D)

NiSource (NI)

Xcel Energy (XEL)

CMS Energy (CMS)

Proveedores de infraestructura de red, construcción y equipos relacionados.

GE Vernova (GEV)

Quanta Services (PWR)

MasTec (MTZ)

Valmont Industries (VMI)

Caterpillar (CAT)

United Rentals (URI)

Tecnologías de electrónica de potencia, almacenamiento y redes inteligentes

Itron (ITRI)

Enphase Energy (ENPH)

SolarEdge Technologies (SEDG)

Eos Energy Enterprises (EOSE)

Bloom Energy (BE)

Sunrun (RUN)

Juntas, estas empresas abarcan toda la cadena de valor de la electrificación, desde la expansión de las redes de transmisión y la construcción de redes eléctricas, hasta los sistemas de energía distribuida, el almacenamiento de baterías y la tecnología de redes inteligentes.

Principales riesgos de inversión

A pesar de las interesantes oportunidades estructurales que existen, todavía existen varios riesgos.

Riesgo regulatorio: Las empresas de servicios eléctricos operan en mercados altamente regulados. Los cambios en las tarifas o los cambios en las políticas pueden afectar significativamente los resultados económicos de estas empresas.

Intensidad de capital: Los proyectos de tipo “Grid” requieren una gran inversión inicial y períodos prolongados para recuperar los costos invertidos. Por lo tanto, son muy sensibles a las condiciones financieras y a los tipos de interés.

Restricciones en la cadena de suministro: La creciente demanda de cables, transformadores y equipos de red podría provocar cuellos de botella en la producción.

Amenazas de ciberseguridad: A medida que los sistemas eléctricos se vuelven más digitalizados, también se vuelven más vulnerables a ataques cibernéticos. Un ataque a gran escala contra la red eléctrica de los Estados Unidos podría causar pérdidas económicas de entre 240 mil millones y 1 billón de dólares.

Conclusión sobre la inversión: Un tema relacionado con la infraestructura, durante una década.

La transformación de las redes eléctricas mundiales se está convirtiendo en uno de los ciclos de inversión en infraestructura más importantes del próximo decenio.

Tres fuerzas estructurales poderosas se están uniendo entre sí.

Electrificación rápida de la economía mundial

Expansión masiva de las energías renovables

Envejecimiento y infraestructura eléctrica insuficientemente invertida

Juntas, estas fuerzas están creando una tendencia de inversión a largo plazo, centrada en la modernización del sistema eléctrico, la digitalización y la resiliencia del sistema en general.

Para los inversores, las implicaciones son claras: las oportunidades más atractivas en el ámbito de la transición energética podrían encontrarse no en las tecnologías de generación, sino en la infraestructura que permite la electrificación, es decir, en la red eléctrica mundial.