El panel de fabricación de IA para el cual nadie pedía… y lo que revela sobre CNH, IBM y ITW

Un salón de exposiciones manufactureras en Illinois está organizando un panel de discursos clave este octubre, titulado “La IA en la manufactura”. En él participarán ejecutivos de tres empresas públicas: IBM, Illinois Tool Works y CNH Industrial. El panel será moderado por el editor de la revista ASSEMBLY. El comunicado de prensa, distribuido desde el martes a través de Accesswire, describe la IA en la manufactura como algo que está pasando de…“Experimentación hacia aplicaciones en el mundo real”.

Ese enfoque es importante, ya que los inversores lo han pagado con dinero. CNH Industrial, la empresa fabricante de equipos agrícolas y de construcción Case y New Holland, ha aumentado su valor un 46% este año. Su gerente es un alto ejecutivo especializado en mejoras continuas. Parece que las acciones de esta empresa se benefician de una narrativa que la propia empresa promueve: cosechadoras autónomas, agricultura guiada por IA, fábricas inteligentes.

El problema es la brecha entre lo que se planifica y lo que se implementa realmente.

La Encuesta sobre Tecnología Empresarial y Operaciones del Buró del Censo de los EE. UU., publicada en mayo de 2026, encontró queAproximadamente el 18% de las empresas estadounidenses utilizan la IA en cualquier función comercial.— y el ritmo de adopción de la fabricación es incluso menor que el promedio. Bajo la formulación de la pregunta del censo anterior (“en la producción de bienes o servicios”),La tasa nacional fue cercana al 10%.Los números destacados que se ven en otros lugares – 77%, 95% – reflejan las intenciones de inversión o las encuestas realizadas por los proveedores a empresas grandes, y no la implementación real de la producción.

Entre los fabricantes muy grandes (con ingresos superiores a 500 millones de dólares), la encuesta de Deloitte de 2025 reveló que…El 29% ha implementado la IA a nivel de instalaciones o redes, y el 24% ha implementado la IA generativa.Mientras tanto,El 38% sigue utilizando la inteligencia artificial genética en pruebas.Un estudio realizado en el segundo trimestre de 2026 con 500 ejecutivos de la industria manufacturera reveló queEl 47% se encuentra en modo piloto continuo: realiza experimentos indefinidamente, sin pasar a la implementación a gran escala.. Solo el 31% reporta un impacto medible en los resultados financieros..

La iniciativa NANDA del MIT, basada en 153 líderes de alto nivel de 52 organizaciones, encontró algo aún más importante:Solo aproximadamente el 5% de los proyectos piloto de IA integrada logran obtener retornos financieros medibles.La tecnología funciona. Pero las consideraciones económicas no se toman en cuenta, ya que los fabricantes evalúan si el modelo realmente funcionó bien, y no si la inversión fue justificada en comparación con el presupuesto de capital invertido.

El panel te indica quiénes quieren participar en esa tendencia. Los datos, por su parte, te indican quiénes realmente se benefician de ella.

IBM es la empresa que figura en el panel con un verdadero flujo de ingresos provenientes de la inteligencia artificial. Su segmento de software…Creció un 11% en el primer trimestre de 2026, impulsado por Watsonx.La empresa informó ingresos trimestrales de 15.9 mil millones de dólares. En términos de crecimiento anual, los ingresos de IBM alcanzaron casi el 8%, mientras que el flujo de efectivo libre aumentó en un 13%. La empresa tiene un margen bruto del 58% y su margen operativo es del 17.5%.

Sin embargo, las acciones de IBM han disminuido un 21% en el último año, cotizando en alrededor de $234. Esto es mucho menor que su máximo histórico de $332 durante las 52 semanas anteriores. El mercado ha eliminado el “premium” relacionado con la inteligencia artificial de una empresa que, según la descripción del panel de analistas, realmente cumple con sus objetivos en este área. La falta de conexión entre el rendimiento de los software de IBM y sus acciones indica que los inversores ya no están dispuestos a pagar un precio elevado por la inteligencia artificial empresarial, que se basa en ciclos de consultoría y plazos de implementación, en lugar de en ingresos por productos y expansión de márgenes.

Illinois Tool Works ofrece la versión más honesta de la inteligencia artificial en el sector manufacturero. ITW, una empresa diversificada que produce accesorios, sistemas de soldadura y equipos para procesamiento de alimentos, opera con un modelo de operación del 80/20 en más de 80 unidades comerciales. Este modelo ha permitido obtener un margen operativo del 26.4% y un rendimiento del 28% sobre el capital invertido. Su líder en estrategia de TI, Roy Devadas, es responsable de la estrategia global de TIW. La inteligencia artificial en ITW significa mantenimiento predictivo y aumento de la eficiencia en las fábricas que ya están altamente optimizadas.

Las acciones de ITW han aumentado un 7.7% en el último año. Es una rentabilidad razonable para una empresa que crece sus ingresos al 4% y su flujo de efectivo libre al 7%. No se trata de una historia relacionada con la inteligencia artificial. Se trata de una historia de asignación de capital, donde la inteligencia artificial se utiliza de la misma manera que todo lo demás: de forma discreta, para proteger las márgenes de beneficio. La empresa genera 409 millones de dólares en gastos de capital anuales, frente a 1.8 mil millones de dólares en inventarios. Cada dólar se cuenta claramente.

En CNH Industrial, la narrativa y las consideraciones económicas se separan.

CNH produce tractores, cosechadoras y equipos de construcción bajo las marcas Case y New Holland. Su representante, Girish Gopalakrishnan, es un gerente sénior encargado del proceso de mejora continua; es el tipo de rol en el que se utiliza la inteligencia artificial para analizar aspectos ergonómicos y optimizar la producción. Los materiales de comunicación de la empresa promueven el uso de cosechadoras autónomas y prácticas agrícolas guiadas por la inteligencia artificial. En su Evento Tecnológico de 2025, CNH mostró…“Innovaciones centradas en el cliente en los campos de la IA, la autonomía, la robótica y la automatización”..

La acción ha subido desde alrededor de $9 hasta su nivel actual, cerca de $13.50. Esto representa un aumento del 46% en comparación con el año pasado y del 34% en los últimos cuatro meses. Este movimiento se debe a la narrativa de autonomía de CNH.Se presentó un robot autónomo R4 para cultivos especiales.Y ha promovido la agricultura impulsada por la IA a través de alianzas y exposiciones de productos.

La economía operativa de la empresa no permite sostener ese precio premium. CNH tiene un margen operativo del 10.8% – menos de la mitad que el de ITW y dos tercios del de IBM. La rentabilidad del capital invertido es del 5.1%, lo que significa que la empresa gana apenas más que lo que ofrece una cuenta de ahorros. El crecimiento del flujo de caja libre disminuye en un 71% año tras año. La empresa posee inventarios por valor de 5.2 mil millones de dólares, frente a 1.2 mil millones de dólares en gastos de capital anuales; esta proporción sugiere tanto una acumulación cíclica de inventarios como problemas relacionados con el capital utilizado.

El crecimiento de los ingresos es del 0.6% en comparación con el año anterior; en realidad, es prácticamente nulo. El aumento del 25% en los ingresos entre trimestres refleja la estacionalidad en los equipos agrícolas, y no un aumento estructural. Los resultados de CNH en el segundo trimestre de 2026 mostraron…4.8 mil millones de dólares en ingresos, un aumento del 2% en comparación con el año anterior. Los ingresos netos ajustados ascendieron a 161 millones de dólares..

La trayectoria de las acciones parece ser la misma que ocurre cuando una empresa de equipos cíclicos utiliza una narrativa de innovación, mientras que sus márgenes y retornos básicos siguen estando en el mismo nivel que hace cinco años. Los inversores recompensan la estrategia de autonomía y la visión de uso de la inteligencia artificial en la agricultura. Pero esos inversiones –robots R4, sistemas de sensores, plataformas autónomas– son gastos de capital que reducen el flujo de efectivo libre antes de generar ingresos. La disminución del 71% en el crecimiento del flujo de efectivo libre de CNH es el resultado de los gastos en innovación que aún no han producido beneficios.

¿Qué se debe separar al evaluar los tres?

IBM está logrando ingresos provenientes de la tecnología de IA, pero se considera que esos ingresos tienen un límite. El problema de la empresa no es el despliegue de esta tecnología, sino que los productos de IA para empresas se venden en ciclos de consultoría, y los márgenes de las consultorías no ofrecen el mismo nivel de rentabilidad que los márgenes de licenciamiento de software. La caída de las acciones, a pesar del crecimiento del valor del software, indica que el mercado ha reajustado su percepción del valor que realmente aporta la tecnología de IA de IBM.

ITW es el caso de referencia sobre cómo las empresas industriales utilizan realmente la inteligencia artificial: de manera gradual, para proteger un modelo operativo ya superior. No hay nada que ganar en términos de valoración, porque el mercado ya valora correctamente a ITW como una empresa industrial con altos rendimientos. El 28% de retorno sobre el capital invertido de la empresa es suficiente para explicar todo.

El riesgo es el CNH. El aumento del 46% en las ganancias compensa una estrategia de inversión que se trata como gasto de capital, y no como ingresos. El ROIC del 5% de la empresa y los flujos de efectivo libres en declive son características económicas que no cambian simplemente porque un ejecutivo participe en una mesa redonda sobre IA en la industria manufacturera. Las inversiones en autonomía son reales, pero también son costosas. Además, el ciclo de equipos agrícolas es estable. Una empresa cíclica que cotiza a un precio superior al crecimiento representa una discrepancia en la valoración, y esa discrepancia se resuelve cuando cambia el ciclo… o cuando cambia la narrativa relacionada con esa empresa.

El comunicado de prensa de The ASSEMBLY Show describe cómo la IA pasa de la fase de experimentación a su aplicación en el mundo real. Para la mayoría de los fabricantes, esto aún no ha ocurrido. Según el Censo…Menos del 10% utiliza la IA en la producción.Deloitte dice queMenos del 30% lo ha implementado a nivel de instalaciones.El MIT dice que…El 95% de los pilotos no logra alcanzar el impacto en los resultados financieros..

Los inversores que compran las acciones implicadas en esos datos están pagando por el “escenario”, no por la implementación real.