La curva de desarrollo de la infraestructura de IA: Por qué Applied Digital está preparada para un crecimiento exponencial en el año 2026

Applied Digital está llevando a cabo una expansión masiva de su capacidad de centros de datos basados en la inteligencia artificial. De esta manera, la empresa se prepara para capturar los ingresos a largo plazo que provienen de las necesidades de computación relacionadas con la inteligencia artificial. La compañía no solo está construyendo centros de datos, sino que también está estableciendo las bases para el próximo paradigma tecnológico. Su papel estratégico es claro: ser el proveedor de infraestructura fundamental, a medida que comienza la fase de crecimiento exponencial en la adopción de la inteligencia artificial.

La magnitud de esta apuesta es impresionante. El elemento central de todo esto es…Campus de 400 megavatios para CoreWeaveEsto representa aproximadamente 11 mil millones de dólares en ingresos por arrendamiento a lo largo de 15 años. Se trata de una inversión calculada y planificada para satisfacer la demanda a largo plazo en materia de computación artificial. No se trata de una apuesta especulativa, sino de una inversión en infraestructura que se alinea con el punto de inflexión esperado en los gastos relacionados con la infraestructura de inteligencia artificial. La finalización del proyecto para finales de 2027 permitirá que este proyecto pasé de ser una obra en construcción a convertirse en una fuente de ingresos real. Este cronograma coincide con el aumento previsto en la adopción de tecnologías de inteligencia artificial en el ámbito empresarial.

Esta expansión ya está mostrando un rápido crecimiento. Los ingresos fiscales en el segundo trimestre de 2026 aumentaron en un 250%, hasta alcanzar los 126.6 millones de dólares. Este aumento se debe a los servicios de equipamiento para los inquilinos y a los ingresos derivados del contrato con CoreWeave. Este crecimiento explosivo demuestra que la empresa está pasando de la fase de construcción a la fase operativa, donde se generan ingresos. En este trimestre, se obtuvieron 12 millones de dólares en ingresos por arrendamientos relacionados con el contrato con CoreWeave en Polaris Forge 1. Esto marca el inicio oficial de una fuente de flujo de efectivo a largo plazo. No se trata de algo único; la gerencia indica que existe un contrato de 15 años por valor de 5 mil millones de dólares con una empresa de clase A estadounidense, para una capacidad de 200 megavatios en Polaris Forge 2. Esto lleva el total de capacidad contratada a 600 megavatios, con posibles ingresos por arrendamientos de aproximadamente 16 mil millones de dólares.

En resumen, Applied Digital está construyendo la infraestructura necesaria para el desarrollo de sistemas de inteligencia artificial. Ha invertido más de 1 mil millones de dólares para que su primera instalación de 100 megavatios esté lista para ser utilizada por los clientes. Los 300 megavatios restantes también se están construyendo con un cronograma muy estricto, con la intención de completarlos para finales de 2027. Esta construcción de gran envergadura es el primer paso necesario para lograr un crecimiento exponencial de los ingresos, una vez que la curva de demanda aumente. La empresa está preparando el terreno para que el tren de la inteligencia artificial pueda avanzar rápidamente.

Mecánica financiera: Financiación para la construcción exponencial

La capacidad de la empresa para financiar su gran inversión depende de una estructura de capital que sea tanto sólida como en constante evolución. Applied Digital ha obtenido el capital necesario para llevar a cabo su apuesta a largo plazo. Ha recaudado una cantidad significativa de fondos, entre otros…Facilidad de endeudamiento de $2.6 mil millonesLa empresa posee una capitalización total de aproximadamente 2.1 mil millones de dólares, lo cual le permite financiar sus inversiones en el campus de Polaris Forge. Este marco financiero respalda el calendario de desarrollo agresivo de la empresa: la primera instalación de 100 megavatios ya está en funcionamiento, y las 300 megavatios restantes estarán completadas para finales de 2027.

Desde el punto de vista financiero, la empresa está pasando de una actividad puramente relacionada con la construcción a una actividad que genere efectivo operativo. El segundo trimestre fiscal representó una medida preliminar pero importante de este cambio: el EBITDA ajustado fue de 20.2 millones de dólares. Este número, basado en la capacidad inicial de 100 MW, indica que se ha producido la primera generación de efectivo proveniente de la actividad de infraestructura. Esto sirve como referencia para evaluar la capacidad de la empresa para pagar sus deudas y mantener las operaciones continuas, a medida que continúa el desarrollo de la infraestructura. Además, se registró un aumento significativo en los ingresos, hasta los 126.6 millones de dólares, lo que representa un incremento del 250% en comparación con el año anterior. Este aumento se debe a los servicios de equipamiento de los locales y al comienzo de los ingresos derivados de los contratos de arrendamiento.

La empresa está tomando medidas estratégicas para fortalecer aún más su posición financiera. Ha firmado una carta de intenciones no vinculante con EKSO Bionics, con el objetivo de separar la división de negocios relacionada con la tecnología cloud de Applied Digital Cloud y formar una nueva empresa llamada ChronoScale. Se espera que este acuerdo se concrete en la primera mitad de 2026. Este paso tiene como objetivo maximizar los beneficios y proporcionar más fondos a la empresa. Al separar el negocio relacionado con la tecnología cloud, Applied Digital pretende aumentar la flexibilidad de su capital y concentrar sus recursos en la construcción de centros de datos. La empresa espera mantener una participación del 80% o más en la nueva entidad, lo que le permitirá capturar una parte significativa de los beneficios generados, al mismo tiempo que libera capital para la construcción de infraestructuras relacionadas con la inteligencia artificial.

En resumen, las condiciones financieras son favorables para sostener este desarrollo exponencial. La empresa cuenta con capital de deuda y de capital propio para financiar su inversión de más de 1 mil millones de dólares. Además, está generando su primer flujo de efectivo operativo. También está llevando a cabo una estrategia de creación de empresas separadas, con el objetivo de mejorar su flexibilidad financiera. El principal riesgo radica en los plazos y costos de construcción. Aunque la dirección afirma que cuenta con capacidades avanzadas para reducir los plazos y costos, cualquier retraso significativo podría presionar la tasa de consumo de efectivo antes de que comiencen a fluir los ingresos procedentes del arrendamiento, que suman 16 mil millones de dólares. Por ahora, la estructura de capital es suficiente para completar la construcción y prepararse para la fase más importante de adopción de la inteligencia artificial.

Catalizadores, riesgos y lo que hay que tener en cuenta en 2026

La tesis de crecimiento exponencial para Applied Digital ahora depende de un conjunto claro de objetivos a corto plazo. El catalizador principal es la finalización a tiempo de los 300 megavatios restantes del campus Polaris Forge, para finales de 2027. Este será el punto de inflexión que permitirá que el proyecto pase de una fase de construcción que requiere mucho capital, a una fase en la que se generen ingresos por completo. La empresa ya ha comenzado a utilizar los primeros 100 megavatios, lo que marca el inicio de una serie de contratos de arrendamiento a largo plazo. El siguiente paso crítico es la finalización de los 300 megavatios restantes, lo que permitirá obtener los 16 mil millones de dólares en ingresos potenciales provenientes de su portafolio de 600 megavatios. Cualquier retraso en este proceso afectaría directamente los plazos para la obtención de flujos de efectivo exponenciales.

La ejecución y la disciplina en materia de capital son los principales riesgos que podrían frustrar este plan. La empresa debe evitar sobrecostos en las etapas restantes de la construcción, ya que esto representa una vulnerabilidad dada la magnitud de la inversión. Lo más importante es que necesita obtener contratos de alquiler a largo plazo para llenar la capacidad restante. Aunque la dirección indica que ya se han mantenido conversaciones con otro hiperescalador de clase de inversión, la capacidad contractual actual ya es significativa. El riesgo es que el mercado de espacio para centros de datos de IA se debilite antes de que la nueva capacidad sea completamente alquilada, o que la obtención de nuevos acuerdos resulte más difícil de lo previsto. La capacidad de la empresa para reducir los plazos de construcción y disminuir los costos es una señal positiva, pero eso debe convertirse en un cumplimiento a tiempo y dentro del presupuesto establecido.

Para los inversores, dos eventos específicos podrían proporcionar validación en el corto plazo. En primer lugar, es importante esperar la finalización de la transacción que dará origen a la creación de ChronoScale durante la primera mitad de 2026. Esta transacción tiene como objetivo maximizar el valor y proporcionar mayor flexibilidad financiera, lo cual será de gran ayuda para la construcción del centro de datos. La exitosa ejecución de esta transacción demostrará la capacidad de la administración para llevar a cabo acciones estratégicas. En segundo lugar, es necesario observar cualquier anuncio sobre nuevos contratos con hiperescalares además de los existentes con CoreWeave y U.S.-based Investment-Grade Hyperescalers. Aunque se informa que la demanda interna está aumentando, los nuevos acuerdos de alquiler serían una señal tangible de una fuerte validación del mercado, además de ayudar a reducir los riesgos relacionados con la capacidad disponible.

La situación es clara: Applied Digital está construyendo las bases para el paradigma de computación inteligente. El año 2026 será el año en que demostrará que puede llevar a cabo esa implementación. El factor crítico es el plazo para la finalización de la construcción; el riesgo radica en la ejecución y en la disciplina financiera. Los puntos de atención son la conclusión de las actividades relacionadas con la construcción y los anuncios de nuevos contratos. El camino hacia el crecimiento exponencial de la empresa ahora se convierte en una prueba de la precisión operativa.