Flujos de capital en ETFs basados en IA: Diferenciar los efectos causados por la psicología humana de aquellos que son producto de fenómenos cíclicos.

La magnitud de esta oleada de inversiones es realmente asombrosa. En el año 2025, las cotizaciones de los ETF en Estados Unidos alcanzaron un nivel sin precedentes.1.49 billones de dólares en ingresos anualesSolo los fondos de inversión en acciones han generado 917 mil millones de dólares. No se trata simplemente de crecimiento económico; se trata de una corriente de capital que busca algo específico. La psicología que impulsa esto no tiene nada que ver con la diversificación de las carteras de inversiones. Se trata del miedo a perder la oportunidad de lo que puede venir después… Una respuesta humana clásica ante una oportunidad potencial.

En ningún otro campo esto es más evidente que en el ámbito de la inteligencia artificial.Roundhill Generative AI & Technology ETF ha registrado un rendimiento del 49.5% hasta ahora en el año 2025.Ese tipo de rendimiento es realmente impresionante. No solo atrae dinero, sino que también crea un ciclo de retroalimentación positivo. Cuando una ETF como esta aumenta en casi un 50% en un año, eso indica al mercado que el tema relacionado con la inteligencia artificial está funcionando. Esto provoca un comportamiento de “rebaño”, donde los inversores ven que otros están ganando dinero y se apresuran a unirse a ellos, sin entender completamente los activos subyacentes.

Este patrón es un ejemplo típico de un ciclo de especulación tecnológica. Lo hemos visto antes, recientemente con el caso de la blockchain. En 2017, las empresas añadieron “blockchain” a sus nombres y vio cómo los precios de sus acciones disparaban, debido a especulaciones puramente financieras, sin tener en cuenta su uso real. Las similitudes son evidentes. Hoy en día, la promesa de la IA también está exagerada; esto lleva a que el capital se dirige hacia fondos temáticos que, en realidad, no necesariamente cumplen con sus promesas. La psicología detrás de esto es simple: cuando una narrativa es lo suficientemente poderosa, puede superar la evaluación tradicional de los riesgos. Los inversores no solo compran acciones; también creen en una historia de transformación, donde el miedo a quedarse atrás supera la cautela ante posibles sobrevaluaciones.

La psicología del comercio con la IA

La manía por la inteligencia artificial en el mercado es un verdadero caos causado por los sesgos cognitivos. Los inversores no realizan cálculos racionales y lógicos; en cambio, reaccionan ante factores psicológicos poderosos que amplifican la tendencia y les hacen perder de vista los riesgos.

El primer sesgo es…Prejuicio de recientezaLos números son imposibles de ignorar. El fondo Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) ha aumentado en un 23.9% este año. Este desempeño impresionante parece ser una garantía de rendimientos futuros. Los inversores extrapolan este éxito a largo plazo, asumiendo que el auge de la IA continuará sin interrupciones. Veían que el gráfico seguía subiendo y pensaban que continuaría así, descartando la posibilidad de una corrección o ralentización en el crecimiento.

Este optimismo se ve reforzado por…Bias de confirmaciónLa narrativa sobre el tema está en todas partes: los medios de comunicación, las declaraciones de los directores ejecutivos y las noticias financieras están llenas de historias sobre avances en el campo de la inteligencia artificial y sobre valoraciones exorbitantes de las empresas relacionadas con esta tecnología. Los inversores buscan activamente esta información, lo que valida sus teorías. Ignoran o minimizan la realidad de que el 95% de los proyectos relacionados con la inteligencia artificial no logran llegar a la fase de producción. Existen datos que indican altas tasas de fracaso, pero estos datos no coinciden con la narrativa que quieren creer. Esta atención selectiva crea un ciclo de retroalimentación en el cual las noticias positivas se amplifican, mientras que los datos negativos son ignorados.

Por último…Comportamiento de rebañoEl “combustible” que mantiene encendido el fuego es la inteligencia artificial. La narrativa basada en la inteligencia artificial se ha convertido en una fuerza dominante en los círculos corporativos y financieros. Cuando todos hablan de inteligencia artificial, el miedo a quedarse atrás se vuelve insoportable. Esto impulsa a los inversores a invertir en fondos de inversión relacionados con este tema, como el Roundhill Generative AI & Technology ETF. La psicología detrás de esto es muy simple: si todos están comprando, entonces debe ser algo inteligente. Este instinto de grupo lleva a que el dinero se invierta en estos fondos, sin importar las características específicas de las empresas involucradas. Esto crea un ciclo autoperpetuado de entradas de capital y aumento de los precios.

El resultado es un mercado en el que la psicología humana determina las acciones de precios, y no solo los factores fundamentales. El miedo a perder la oportunidad, la creencia de que los ganadores recientes seguirán ganando, y el deseo de seguir al “gran grupo” son fuerzas poderosas que pueden superar los métodos tradicionales de evaluación de riesgos. Esto crea una vulnerabilidad; cuando la narrativa cambia inevitablemente o cuando los datos sobre los fracasos de proyectos se vuelven insuperables, las correcciones podrían ser drásticas.

Desconexión en la valoración y divergencia entre los sectores

La manía por la tecnología de inteligencia artificial en el mercado está generando una desviación peligrosa y grave. Por un lado, tenemos una expectativa excesiva y volátil sobre el futuro. Por otro lado, hay un mercado más amplio que apenas se mueve. Esta brecha es la prueba más clara de una desconexión entre la valoración de las empresas y la realidad económica, algo causado por la psicología humana, no por factores económicos.

La distribución de las funciones es extremadamente desigual. Mientras que…El S&P 500 ha ganado un 1.27% desde el inicio del año.El fondo de inversión Ark Innovation ETF (ARKK), gestionado por Cathie Wood, ha registrado una disminución del 9.58% hasta el 6 de febrero. Esto no es simplemente una desventaja menor; se trata de un cambio drástico en la trayectoria del fondo. En 2020, este fondo logró una rentabilidad del 153%. La situación psicológica de los inversores es un ejemplo clásico de lo que puede ocurrir cuando el rendimiento del fondo disminuye drásticamente.Prejuicio de recientezaDespués de años de aumentos significativos en las ganancias, la naturaleza concentrada y de alto beta de las inversiones de ARKK lo hace extremadamente vulnerable a cualquier cambio en el sentimiento del mercado o a problemas relacionados con el crecimiento económico. El miedo a perder lo que se había ganado inicialmente ahora se convierte en una realidad dolorosa, ya que los inversores ven cómo sus inversiones en tecnología de inteligencia artificial pierden rápidamente valor.

Esta divergencia se refleja en todo el mercado, lo que indica una falta de fortaleza económica generalizada. El aumento de precios está impulsado por solo unos pocos sectores. El fondo tecnológico XLK ha subido un 23.9% este año, debido a la demanda relacionada con la inteligencia artificial. Lo que es aún más sorprendente es que el fondo de servicios públicos XLU ha aumentado un 20.9%, un sector tradicionalmente considerado defensivo. Esta división en los sectores demuestra que el mercado no está valorando una expansión sana y equilibrada. En cambio, está valorando un auge en el sector de la energía y la informática, mientras que el resto de la economía, representado por sectores como los alimentos y bebidas, queda atrás. El resultado es un mercado que parece fuerte en apariencia, pero que en realidad es frágil, basado en un conjunto limitado de narrativas.

El riesgo más grande es la desconexión entre los valores reales de las acciones y su valor real. Los ETFs basados en IA, así como las acciones que forman parte de ellos, se negocian según sentimientos y expectativas futuras, no según modelos de flujo de efectivo descuentado. La psicología de quienes invierten en estas acciones también influye en el precio de las mismas.Bias de confirmaciónEl comportamiento de las masas ha llevado a que los valores sean estimados en niveles que asumen una ejecución impecable y un crecimiento interminable. Cuando llega el momento de la desaceleración inevitable, o cuando se da cuenta de la realidad cruel de los fracasos de los proyectos, la desconexión entre los diferentes sectores se produce. La volatilidad concentrada que se observa en ARKK es una señal premonitoria. Para el mercado en general, el riesgo es que los sectores liderados por la IA, habiendo ya incluido en sus precios todo lo relacionado con la perfección, puedan causar una caída en el índice completo. El sistema se vuelve más vulnerable no debido a problemas fundamentales en el S&P 500, sino porque sus ganancias están apoyadas por unos pocos sectores que han sido exageradamente valorizados.

Catalizadores y riesgos: Cuando la psicología se encuentra con la realidad

La tendencia de los fondos cotizados en la IA es una narrativa poderosa, pero las narrativas tienen un plazo de vida. La psicología que las impulsa también puede revertir esa tendencia con facilidad. Los factores clave que pueden provocar un cambio no son teorías económicas abstractas, sino eventos concretos y tangibles que cuestionan las premisas fundamentales del auge de la IA.

El factor más directo que podría provocar este fenómeno sería un ralentizamiento en los gastos de capital, que son la piedra angular de este sector. Si los enormes gastos en infraestructura relacionada con la inteligencia artificial comienzan a disminuir, eso indicaría que se ha alcanzado el punto máximo del ciclo. No se trata de algo lejano. Todo el mercado está preparado para una crecimiento continuo y explosivo. Un retraso en los planes de inversión de las principales empresas tecnológicas, o una advertencia por parte de líderes en el sector de semiconductores como Nvidia o TSMC, podrían causar un impacto negativo en el sistema. El comportamiento de grupo que antes impulsaba las entradas de capital podría rápidamente convertirse en una huida hacia la salida del mercado.

Sin embargo, el riesgo principal radica en un cambio en la psicología de los inversores, desde el estado de codicia hacia el miedo. Este cambio suele ser impulsado por un fracaso de gran importancia que rompe la burbuja de optimismo. La evidencia disponible es contundente al respecto.El 95% de los proyectos de uso de la IA generativa no logran ningún retorno sobre la inversión realizada.Cuando esta realidad se vuelve imposible de ignorar – cuando una empresa conocida anuncia el fracaso de un proyecto costoso, o cuando las pérdidas importantes revelan la brecha entre las promesas y los resultados reales – entonces la narrativa se rompe. El miedo a la pérdida, una fuerza poderosa en las finanzas comportamentales, puede superar el miedo a perder algo importante. Este es el momento en que la volatilidad concentrada en fondos como ARKK puede convertirse en un fenómeno que afecte al mercado en su conjunto.

Los inversores deben prestar atención a los cambios en los patrones de flujo de capital, especialmente en el segmento de productos con apalancamiento elevado. Estos productos son el indicador más sensible del estado de ánimo del mercado. A fecha de agosto de 2025…Los productos relacionados con la inteligencia artificial representan ahora más de la mitad de todos los activos gestionados en el universo de los ETP apalancados.Esta concentración significa que un cambio en las corrientes de entrada de capital hacia estos ETP basados en la inteligencia artificial, que dependen en gran medida del sentimiento de los inversores, sería una clara señal de un cambio en el comportamiento de los inversores. Esto indicaría que el capital más agresivo, impulsado por los sentimientos de los inversores, está retirándose del mercado. Esto, a menudo, precede a una corrección más amplia en el mercado. La psicología del mercado se refleja en las corrientes de capital que llegan al mercado. Cuando el dinero que estaba buscando oportunidades en el mercado de la inteligencia artificial comienza a retirarse, entonces esa “historia” ya ha terminado.

Un respiro del ruido constante: fondos de inversión diversificados para un portafolio equilibrado

Para los inversores que se sienten cansados debido al dominio de la tecnología de IA en el mercado, la solución no radica en abandonar este tema, sino en buscar un equilibrio. La marcada diferencia en los resultados de los diferentes sectores crea oportunidades claras para la diversificación. Los sectores defensivos, que han quedado atrás en comparación con el aumento de las actividades relacionadas con la IA, ahora pueden ofrecer estabilidad. Por otro lado, los fondos temáticos en otras áreas proporcionan crecimiento sin los mismos riesgos de volatilidad.

En primer lugar, consideremos los sectores defensivos que han quedado atrás. Mientras que los sectores de Tecnología y Servicios ha aumentado significativamente…Artículos de consumo y servicios públicosSe han encontrado atrapados en un régimen de marcha baja. Este retraso es una situación con dos caras: por un lado, significa que estos sectores no han participado en el auge impulsado por la inteligencia artificial. Por otro lado, sugiere que podrían ser más resistentes si la situación relacionada con la inteligencia artificial se calma. En una corrección del mercado, estas empresas defensivas suelen mantenerse mejor, proporcionando una protección contra la volatilidad observada en las principales acciones tecnológicas. Sus flujos de efectivo estables y predecibles son una forma clásica de protegerse contra la incertidumbre.

En segundo lugar, hay que mirar más allá del ciclo de espectacularización relacionado con la IA, y considerar otros temas seculares. Las pruebas indican un patrón claro: cuando una sola narrativa domina, otros posibles ámbitos de crecimiento quedan ignorados. Los fondos cotizados temáticamente se centran en…Energía renovable o atención médicaOfrece la oportunidad de aprovechar las tendencias a largo plazo, sin tener que enfrentarse al mismo tipo de entusiasmo especulativo. Estos sectores están impulsados por necesidades fundamentales: la transición hacia una energía limpia y el envejecimiento de la población. En lugar de depender de anuncios tecnológicos semanales, invertir en estos sectores permite participar en el crecimiento económico, al mismo tiempo que se evitan las trampas psicológicas que surgen del sesgo de corto plazo y del comportamiento de rebaño, que han servido de motivación para la fiebre por la inteligencia artificial.

Por último, hay estrategias que, históricamente, han atraído capital en momentos de turbulencia. Los fondos cotizados en bolsa con baja volatilidad y orientados al valor son precisamente lo que se necesita en tales situaciones. Cuando el mercado está en estado de tensión y el sentimiento de los inversores es frágil, ellos buscan seguridad y oportunidades económicas. Estos fondos suelen contener acciones con menos fluctuaciones de precios y valoraciones potencialmente atractivas en relación con sus ganancias. Actúan como un contrapeso natural a los fondos cotizados en bolsa impulsados por el miedo a perder las oportunidades. En un mercado donde la psicología del miedo a perder algo es muy importante, estos fondos representan un retorno a una mentalidad más cautelosa y orientada al valor.

En resumen, la frenética actividad relacionada con los fondos de inversión basados en IA ha creado un desequilibrio en el mercado. La forma de lograr un portafolio más resistente es alejarse de ese ruido y dedicar el capital a aquellas áreas que han sido descuidadas. Al adoptar estrategias defensivas, explorar temas de crecimiento alternativos y favorecer estrategias probadas para reducir el riesgo, los inversores pueden construir un portafolio menos vulnerable a los próximos cambios en el mercado.