AI Energy Push: Cómo las ganancias del 9 al 13 de febrero reflejan el nuevo costo del crecimiento.

El catalizador inmediato para este proceso de evaluación llegó en un corto período de tiempo, durante cuatro días solamente. Los acontecimientos que tuvieron lugar desde el 9 hasta el 13 de febrero forzaron una confrontación tangible entre el crecimiento explosivo de la inteligencia artificial y los limitados recursos de la infraestructura energética y las políticas existentes.

El primer indicio concreto llegó el 9 de febrero, cuando el gobierno presentó un borrador de acuerdo para las empresas tecnológicas. Según informó Politico, la propuesta exige que las empresas que utilizan la inteligencia artificial se comprometan a no aumentar los precios de la electricidad para los hogares, ni a no sobrecargar la red eléctrica. Además, se establece que estas empresas deben asumir los costos relacionados con la construcción y operación de nuevas infraestructuras. No se trata simplemente de una sugerencia; se trata de una amenaza regulatoria directa que podría cambiar la forma en que se manejan los costos relacionados con la construcción y operación de centros de datos.

Luego, el 12 de febrero, el Departamento de Energía anunció 26 nuevos desafíos en el campo de la ciencia y la tecnología para avanzar en la misión Genesis. Aunque estos desafíos se presentan como una oportunidad para acelerar el desarrollo científico, en realidad apuntan específicamente al sistema eléctrico. Un ejemplo de este tipo de desafío es “Escalar el sistema eléctrico para alimentar a la economía estadounidense”. El objetivo de este desafío es utilizar la inteligencia artificial para mejorar la planificación y operación del sistema eléctrico. Lo que se quiere decir es que el gobierno está utilizando sus vastos recursos científicos para resolver el problema de falta de energía que está causando el crecimiento de la inteligencia artificial.

La reacción del mercado ante esta nueva realidad estuvo marcada por una proyección sombría hecha por Goldman Sachs. Los analistas del banco señalaron que los precios de la electricidad aumentaron significativamente.Un aumento del 6.9% en comparación con el año anterior en 2025.Es más del doble que la tasa de inflación promedio. Se proyecta que los precios aumentarán en otro 6% hasta el año 2027, ya que los centros de datos representan el 40% del crecimiento de la demanda de electricidad. Esto no es solo un aumento en los costos; se trata de una “transferencia masiva de riqueza” hacia los consumidores. Según Goldman, esto reducirá los ingresos disponibles y ralentizará ligeramente el crecimiento económico. Para las empresas dedicadas a la infraestructura de inteligencia artificial, esto implica un alto riesgo de reducción de sus márgenes de beneficio, ya que el costo de su principal insumo, la electricidad, aumentará significativamente.

Juntos, estos eventos crean un nuevo y inmediato riesgo. El proyecto de acuerdo introduce un posible costo regulatorio, mientras que las dificultades enfrentadas por el DOE indican que el gobierno está tratando de resolver el problema del sistema eléctrico, que la IA está agravando cada vez más. Las proyecciones de Goldman indican que los precios de la electricidad ya están aumentando significativamente, y seguramente seguirán subiendo. Este es el catalizador: una convergencia de políticas, movilización científica y datos económicos que obliga a considerar el verdadero costo del crecimiento de la tecnología de la inteligencia artificial.

La reacción ante los resultados financieros: una historia de dos situaciones diferentes

La narrativa relacionada con la energía generada por la inteligencia artificial llamó la atención del mercado la semana pasada. Los datos de esa semana, del 9 de febrero, revelaron claramente qué empresas son las más vulnerables al nuevo régimen de costos. Los datos muestran una clara división entre las empresas que están muy arraigadas en la cadena de infraestructura de la inteligencia artificial; estas enfrentan presiones en sus márgenes de beneficio. Por otro lado, las empresas más diversificadas pueden contar con motores de crecimiento menos intensivos en términos de consumo de energía.

El informe de Microsoft es la señal más clara de esa nueva presión. A pesar de todo…Crecimiento del 17% en los ingresos.Impulsado por sus segmentos relacionados con la nube y la productividad, el porcentaje de margen bruto de la empresa disminuyó ligeramente. La causa principal de esta situación es la continua inversión en infraestructuras de IA y el aumento en el uso de productos relacionados con la IA. No se trata de un efecto único; el margen bruto de su negocio principal, relacionado con la nube de Microsoft, también ha disminuido. El mensaje es claro: incluso una empresa tecnológica de renombre está soportando los altos costos asociados al desarrollo de sus ambiciones en materia de IA. El impacto en el margen bruto ya se puede observar en los datos.

NVIDIA presenta una situación más compleja. La empresa…Se registró un crecimiento del 62% en los ingresos.En el tercer trimestre, todo se debió a la demanda de AI. Las ventas de centros de datos aumentaron significativamente. Sin embargo, su margen bruto del 73% enfrenta una constante presión debido a la volatilidad inherente al ciclo de los semiconductores. Aunque la empresa sigue creciendo a un ritmo extraordinario, este perfil de margen es una vulnerabilidad importante. Cualquier disminución en la demanda o aumento en la competencia podría rápidamente erosionar ese modelo de alto margen, lo que la convierte en un objetivo fácil para las nuevas amenazas relacionadas con los costos de energía.

Por el contrario, los resultados de Apple destacan a una empresa que está menos expuesta a la crisis energética relacionada con la utilización de la inteligencia artificial. La compañía informó que…Crecimiento de ingresos del 16%Además, estableció un nuevo récord en cuanto a las ganancias por acción diluidas. Su crecimiento se debió a la demanda de iPhones y de servicios, sectores que consumen una cantidad mucho menor de poder informático que el necesario para entrenar o ejecutar grandes modelos de IA. La fortaleza financiera de Apple, demostrada por sus casi 54 mil millones de dólares en flujo de caja operativo, le permite concentrarse en su ecosistema de hardware y servicios, sin tener que lidiar con los problemas relacionados con la carga de trabajo en la red.

En resumen, se trata de una divergencia táctica. Microsoft y NVIDIA son las empresas que apuestan por el crecimiento relacionado con la inteligencia artificial. Sus resultados financieros recientes muestran los primeros efectos tangibles de ese crecimiento en forma de presión sobre sus márgenes de beneficio. Apple, con sus diversos fuentes de ingresos, demuestra que no todo el crecimiento tecnológico está expuesto de la misma manera a las nuevas realidades del sector. Para los inversores, esto significa que los líderes en la infraestructura de inteligencia artificial podrían ver su rentabilidad afectada debido al aumento de los costos, mientras que otras empresas pueden seguir creciendo gracias a métodos menos energéticamente intensivos.

El marco de análisis: La presión de los márgenes versus la narrativa de crecimiento

El riesgo/rendimiento a corto plazo de las acciones relacionadas con la infraestructura de IA depende ahora de una sola incertidumbre crítica: ¿podrán las empresas transferir los altos costos de electricidad a sus clientes, o tendrán que asumirlos ellos mismos, lo que limitará el aumento de sus márgenes de beneficio en el futuro? La evidencia indica que existe una probabilidad creciente de que esto ocurra, lo cual representa un obstáculo real para la rentabilidad de estas empresas. Es posible que esta situación sea pasada por alto por parte de quienes defienden la idea de que las empresas de tecnología deben seguir creciendo constantemente.

La vulnerabilidad principal se encuentra en las empresas que tienen una gran exposición a los centros de datos. Los últimos resultados de Microsoft muestran el primer impacto visible de esto.El porcentaje del margen bruto disminuye ligeramente.Se trata de un proceso impulsado por las continuas inversiones en la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial. Para una empresa como NVIDIA, que depende de un ciclo de producción de semiconductores con altos márgenes de ganancia, cualquier reducción en esos márgenes representa una presión considerable para la empresa.Margen bruto del 73%Sería una amenaza importante. El riesgo es que, a medida que los centros de datos ocupen una proporción mayor del sistema eléctrico, el costo de garantizar una fuente de energía confiable aumentará más rápidamente de lo que los centros de datos puedan recuperar ese costo. Esto no es algo teórico. El Laboratorio Nacional Lawrence Berkeley proyecta que la demanda de centros de datos podría aumentar hasta…Entre los años 325 y 580, se espera que la cantidad de energía consumida alcance los 325-580 TWh.Se trata de una situación que ya está sobrepasando las capacidades de los sistemas regionales y que ha provocado medidas de emergencia, como la desconexión simultánea de 60 centros de datos en Virginia el año pasado.

La atención que el mercado presta al crecimiento explosivo, como el 62% de aumento en los ingresos de NVIDIA, puede fácilmente eclipsar este obstáculo económico emergente. Sin embargo, la proyección de Goldman Sachs sirve como un recordatorio contundente de la realidad económica: los precios de la electricidad ya han subido.Un 6.9% en comparación con el año anterior, en el año 2025.Se espera que esta cifra aumente en otro 6% hasta el año 2027. No se trata simplemente de un incremento en los costos; se trata de una transferencia directa de riqueza que reducirá el gasto de los consumidores y ralentizará ligeramente el crecimiento económico. Para las empresas que trabajan con la inteligencia artificial, esto significa una doble presión: mayores costos de inversión y un posible impacto negativo en el gasto de los consumidores, del cual dependen para seguir operando.

La situación es una clásica tensión entre crecimiento y rentabilidad. La narrativa relacionada con la IA sigue siendo válida, pero el camino que debe seguirse se está volviendo cada vez más costoso. Las empresas que están más expuestas a esta nueva realidad energética – aquellas cuyos modelos de negocio se basan en el uso de computadoras más potentes – ahora enfrentan un mayor riesgo de reducción de las márgenes si no pueden recuperar completamente los costos de infraestructura. Para los inversores, la oportunidad puede radicar en empresas que puedan demostrar cómo transferir estos costos a sus clientes, o en aquellas que tengan necesidades energéticas menos concentradas, como lo ha demostrado Apple. Lo importante en el corto plazo es observar dónde comienza a superar la presión sobre las márgenes la tendencia al crecimiento.

Catalizadores y listas de vigilancia: Qué debemos monitorear la próxima semana

La tesis de que los costos energéticos se están convirtiendo en una limitación importante ya está en una fase de prueba. La semana que viene ofrecerá una serie de eventos que podrán confirmar o cuestionar esta situación. El enfoque se traslada de las declaraciones políticas generales hacia acciones concretas y datos que revelarán cómo las empresas se adaptan a la nueva realidad de los costos.

En primer lugar, es necesario supervisar la finalización del proyecto de creación del centro de datos de la administración. El proyecto preliminar, presentado el 9 de febrero, representa un intento directo de obligar a las empresas tecnológicas a asumir los costos relacionados con la nueva infraestructura necesaria para este proyecto.Para asegurar que los centros de datos no sobrecarguen la red eléctrica.El punto clave es determinar si este proyecto de acuerdo se convierte en un documento vinculante o simplemente en un punto de partida para las negociaciones. Cualquier paso hacia su adopción formal aumentaría los riesgos regulatorios, lo que dificultaría aún más que las empresas puedan transferir los costos sin enfrentar resistencias políticas. La versión final del acuerdo también indicará el alcance exacto de las compromisas, especialmente en cuanto a la asignación de costos.

En segundo lugar, es importante prestar atención a las informaciones trimestrales de los principales proveedores de servicios en la nube sobre el impacto de los costos energéticos en sus operaciones, así como sobre los gastos de capital relacionados con las alianzas con redes de transmisión de datos. El último informe de Microsoft ya indica que existen presiones en los márgenes de beneficio debido a las inversiones en tecnologías de inteligencia artificial.Impulsado por las continuas inversiones en la infraestructura de IA.Los próximos datos nos revelarán si se trata de un fenómeno aislado o si es el comienzo de una tendencia más amplia. Es importante buscar comentarios claros sobre si los aumentos en los costos de electricidad se tienen en cuenta en los precios futuros, o si las empresas logran absorber ese aumento. Lo más importante es estar atentos a cualquier anuncio sobre nuevos gastos de capital destinados a garantizar el suministro de energía, como contratos directos con productores privados o inversiones en la generación de energía en las propias instalaciones. Esto sería una clara indicación de que la red eléctrica está siendo un obstáculo para el desarrollo económico.

Por último, se debe tener en cuenta los picos de precios de la electricidad en las diferentes regiones y los eventos relacionados con la fiabilidad de la red eléctrica como indicadores clave del riesgo operativo. El informe del Laboratorio Nacional Lawrence Berkeley destaca el esfuerzo físico que implica este proceso.Desconexión simultánea de 60 centros de datos en el norte de Virginia.En julio de 2024, se produjeron fluctuaciones en el voltaje eléctrico. Estos eventos no son anomalías; son señales de alerta temprana de que el sistema está sufriendo bajo presión. Es necesario monitorear cualquier tipo de incidente similar en los principales centros de datos, así como cualquier aumento repentino en los precios del suministro de energía. Estas son señales en tiempo real de que las limitaciones energéticas afectan realmente la operación del sistema, no solo aspectos financieros. Estos problemas podrían obligar a las empresas a retrasar proyectos o a pagar precios más altos por la energía, lo cual tendrá un impacto directo en sus resultados financieros.

En resumen, la semana que viene será la hora en que los que estén preparados se separarán de aquellos que no lo estén. Las empresas que puedan demostrar cómo obtener energía asequible y confiable estarán en mejor posición. Por otro lado, aquellas que no puedan hacerlo podrían ver cómo sus planes de crecimiento se ven obstaculizados debido al aumento de los costos.