Shock causado por la demanda de IA en los metales industriales: Los fondos cotizados en bolsa relacionados con las materias primas enfrentan una situación favorable durante varios años, a medida que disminuye la volatilidad geopolítica.

El actual ciclo de precios de los productos básicos se encuentra en una situación de dos direcciones opuestas. Por un lado, hay un aumento repentino y a corto plazo debido a los riesgos geopolíticos. Por otro lado, la creciente infraestructura relacionada con la inteligencia artificial representa una fuerza macroeconómica poderosa y duradera que está marcando el futuro de los precios de los productos básicos. Aunque las tensiones en Irán han generado un mayor riesgo para el petróleo, el auge de la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial es una fuerza macroeconómica mucho más significativa y duradera que estará influyendo en los precios de los productos básicos durante los próximos años.

La presión de precios inmediata proveniente del Medio Oriente es evidente. El mercado está asignando un sobreprecio por el riesgo.Tanto como 10 dólares por barril.Debido a la incertidumbre en las negociaciones entre Estados Unidos e Irán, así como al posible interrupción de los suministros de petróleo. Esto no es solo teórico; el mercado físico está más saturado de lo esperado. Las interrupciones en los suministros de petróleo desde principios del año, junto con la renuencia de los compradores a comprar petróleo ruso, causan una situación de crisis en tiempo real. Esto ha atraído capital especulativo al mercado, y las posiciones en el mercado han alcanzado su nivel más alto desde abril pasado. Sin embargo, este aumento en las cantidades de petróleo en el mercado es volátil y depende de las negociaciones diplomáticas. Se trata de un aumento temporal, basado en el miedo, y no de un cambio fundamental en el equilibrio entre oferta y demanda.

Por el contrario, el choque de demanda impulsado por la IA es un proyecto a largo plazo, en escala industrial. Morgan Stanley estima que…Casi 3 billones de dólares en inversiones relacionadas con la inteligencia artificial pasarán por la economía mundial hasta el año 2028.Más del 80% de ese gasto todavía está por realizarse. Estos no son solo gastos relacionados con tecnologías especulativas; se trata de inversiones en infraestructura física que ya están generando un impacto significativo en una amplia gama de productos y servicios. El auge de la inteligencia artificial implica la necesidad de edificios, energía y sistemas de refrigeración para su funcionamiento. Todo esto se traduce directamente en una aumento significativo de la demanda de estos recursos.CobrePara las mejoras en las redes y el cableado, se utilizan acero y cemento para la construcción de grandes estructuras, mientras que el aluminio se utiliza en los sistemas eléctricos. El impacto es a nivel regional e inmediato; un único proyecto de centro de datos de gran escala puede sobrecargar las redes locales y los recursos necesarios para la construcción.

En resumen, se trata de una cuestión de poder relativo y persistencia. El riesgo geopolítico representa un factor catalítico importante a corto plazo; puede impulsar significativamente los precios del petróleo si las tensiones aumentan. Pero se trata de un evento binario, con un tiempo limitado para su manifestación. En cambio, el impacto de la demanda de inteligencia artificial es un ciclo industrial que dura varios años. Se trata de una fuerza estructural que continuará impulsando el consumo de materias primas, independientemente del resultado en Oriente Medio. Para los inversores, el desarrollo de la inteligencia artificial representa una dirección más segura para invertir. Por otro lado, el riesgo geopolítico añade una capa de volatilidad que puede amplificar o atenuar el impacto de este proceso.

El Ciclo Macróico: Inflación, Crecimiento y el Catalizador de la IA

Las dos fuerzas que actúan en el ámbito geopolítico, es decir, los riesgos geopolíticos y las demandas relacionadas con la inteligencia artificial, no operan en un entorno vacío. Estas fuerzas interactúan con las corrientes macroeconómicas más generales, como la inflación y el crecimiento económico. De esta manera, determinan el momento y la magnitud del ciclo de precios de los productos básicos, de forma compleja. La tensión principal radica entre un posible shock inflacionario causado por los altos precios de la energía, y el impacto positivo en el crecimiento económico, pero al mismo tiempo potencialmente inflacionario, que proviene del uso de la inteligencia artificial.

El riesgo inmediato es que el choque energético pueda detener la reducción de la inflación. Los precios más altos del petróleo y el gas afectan directamente los costos de los consumidores, lo que podría llevar a un aumento de las expectativas de inflación. Este riesgo no está distribuido de manera uniforme. Europa está más expuesta a este riesgo, debido a sus…Dependencia estructural en la energía importadaEl camino hacia una inflación estable se vuelve más vulnerable a las fluctuaciones en el Medio Oriente. Los Estados Unidos, con su mayor producción interna, tienen más capacidad para contrarrestar estas fluctuaciones. Sin embargo, incluso en los Estados Unidos, el mercado está ajustando sus expectativas políticas. El aumento de los precios de la energía provoca un retroceso en las expectativas de alivio. Esto crea un entorno difícil para los bancos centrales, quienes se encuentran entre la necesidad de controlar la inflación y la promoción del crecimiento económico.

En este contexto, la IA se presenta como un poderoso catalizador del crecimiento, aunque su efectividad sea incierta. Vanguard prevé que…Hay un 80% de probabilidad de que el crecimiento mundial se desvíe de las expectativas generales en los próximos cinco años.Los Estados Unidos y China probablemente tendrán un desempeño mejor. El auge de las inversiones en inteligencia artificial es un factor clave que contribuye a esta posible divergencia entre los países. Si esto se materializa como se espera, podría llevar el crecimiento del PIB de EE. UU. por encima de las proyecciones actuales, lo cual representaría un apoyo fundamental para las materias primas industriales. Pero existe un riesgo opuesto: si el optimismo relacionado con la inteligencia artificial se desvanece o se detiene el desarrollo de este sector, eso podría agravar la desaceleración del crecimiento económico, lo que a su vez disminuiría la demanda de materias primas.

Esto establece un modelo de comercio de materias primas clásico. Históricamente, las materias primas han demostrado ser una herramienta importante para contrarrestar la inflación. Según Goldman Sachs…Un aumento sorpresivo del 1 punto porcentual en la inflación en los Estados Unidos.Esto ha llevado a un aumento real de los rendimientos del 7 por ciento para las materias primas. Este incremento supera con creces las pérdidas sufridas por las acciones y los bonos. En particular, la industria energética ha generado los rendimientos más altos durante períodos de inflación elevada. Este papel se ve reforzado por el ciclo actual: el shock causado por la demanda de IA es una fuerza inflacionaria impulsada por el crecimiento económico, mientras que el riesgo geopolítico representa un shock causado por problemas en el suministro. Ambos tipos de inflación tienden a aumentar los precios de las materias primas.

En resumen, el mercado se encuentra en una situación volátil. El catalizador de la IA ofrece una historia de crecimiento a lo largo de varios años, lo cual podría mantener la demanda de los productos básicos, incluso si los precios de la energía se normalicen. Sin embargo, el riesgo de inflación a corto plazo, debido al aumento de los costos de la energía, representa un obstáculo importante para los mercados financieros y las políticas gubernamentales. Para el ciclo de los productos básicos, esto significa que el camino hacia el crecimiento será más inestable, ya que los precios estarán sujetos tanto al riesgo geopolítico como al ritmo de desarrollo de la tecnología de la IA. La capacidad histórica de los productos básicos para mitigar la inflación constituye un punto de apoyo estructural, pero el momento en que se produzca un nuevo impulso económico depende de cuál de las dos fuerzas macroeconómicas –la de la IA o la inflación relacionada con la energía– tenga la mayor influencia.

Construcción de portafolios para la era de la AI-geopolítica

El ciclo macroeconómico que hemos descrito implica una volatilidad geopolítica, en conjunto con un choque de demanda relacionado con la inteligencia artificial. Esto requiere un reexamen de los portafolios de retiro tradicionales. El objetivo ya no es solo el crecimiento y los ingresos, sino también la capacidad de resistir una mezcla más compleja de factores como la inflación, la incertidumbre en cuanto al crecimiento económico y las turbulencias causadas por los precios de los productos básicos. La solución radica en una asignación estratégica de recursos, donde los productos básicos desempeñen un papel más definido.

Los fondos cotizados en bolsa relacionados con las materias primas constituyen un punto de entrada práctico para enfrentarse a esta nueva realidad. Proporcionan diversificación, gracias a su…Baja correlación con las acciones y los bonos.Y también pueden servir como una forma de protección contra la inflación, algo que es un aspecto importante en este ciclo económico. Para los inversores, estos fondos representan una manera de tener acceso a la economía real, sin tener que enfrentarse a las dificultades logísticas que implica la propiedad directa de dichos activos. Como señalan los datos disponibles, aunque el oro y la plata pueden ser almacenados, materias primas como el petróleo y el trigo son más difíciles de manejar físicamente. Por lo tanto, los ETF son una alternativa sensata. Sin embargo, esta conveniencia viene acompañada de un costo: estos fondos son bastante volátiles, ya que están influenciados por los shocks en el suministro y los eventos geopolíticos que son fundamentales para este ciclo económico. La demanda de metales industriales como el cobre y el aluminio, impulsada por la tecnología de inteligencia artificial, agrega un nuevo factor de complejidad. Estos activos ahora están sujetos tanto a los ciclos económicos tradicionales como a una construcción de infraestructuras masiva y poderosa.

Esto establece una decisión clara en cuanto a la asignación de recursos. El auge de la inteligencia artificial genera un aumento en la demanda de metales industriales, lo que sugiere una tendencia alcista a largo plazo para ese segmento del conjunto de materias primas. Esto apoya la asignación de más recursos a los activos relacionados con las materias primas, para aquellos inversores con un horizonte de varios años. Sin embargo, el portafolio también debe protegerse contra el otro lado de la moneda: el riesgo inflacionario derivado de los aumentos en los precios de la energía. Aquí es donde entran en juego los metales preciosos. Los asesores financieros sugieren que se asigne una parte importante de los recursos a los metales preciosos.Una porción pequeña, como el 5% al 15%.Se trata de un portafolio de inversiones en metales. Este activo tiene dos propósitos principales: sirve como una forma tradicional de protección contra la inflación, y además ofrece diversificación de los riesgos, ya que estos activos suelen moverse en direcciones opuestas al mercado en general durante períodos de declive económico.

La clave en la planificación de la jubilación es lograr una exposición adecuada a los diferentes tipos de activos. Un portafolio no debe consistir únicamente en acciones y bonos. En cambio, debería incluir también componentes relacionados con los productos básicos, con el fin de poder enfrentar las dos presiones que plantean el crecimiento económico y la inflación. Esto significa considerar la posibilidad de mantener una cartera diversificada de fondos de inversión en productos básicos, para obtener una amplia exposición y protección contra la inflación. Al mismo tiempo, se debe asignar una parte menor de los recursos a los metales preciosos, ya que estos cumplen un papel importante como herramientas de protección en tiempos de crisis. Lo importante es no ver estos activos como apuestas especulativas, sino como herramientas esenciales para gestionar los riesgos específicos de la era de la AI-geopolítica.

Catalizadores y puntos de control: El camino hacia el retorno y una demanda sostenible

La próxima fase del ciclo de los precios de los commodities depende de unos pocos factores clave. El mercado debe decidir si la fortaleza actual de los precios es simplemente una fluctuación geopolítica temporal o si se trata del inicio de un aumento sostenido en la demanda. La resolución de las tensiones entre Estados Unidos e Irán será el factor principal que determinará el destino del riesgo relacionado con el petróleo. Dado que las negociaciones no van bien y se acerca un plazo límite, el mercado está anticipando una situación específica.Prima de riesgo de hasta 10 dólares por barril.Este “premio” depende en gran medida de la diplomacia. Una negociación exitosa probablemente conduzca a una reducción significativa en los precios, mientras que cualquier escalada en las tensiones podría hacer que los precios aumenten aún más. Por ahora, este “premio” sigue siendo algo volátil, y puede tanto amplificar como atenuar la tendencia general de los precios.

Un signo más claro de una vuelta a la normalidad sería la normalización de las condiciones económicas mundiales y el reanudamiento del tráfico regular de buques cisterna a través del Estrecho de Ormoz. La Agencia Internacional de Energía ha señalado que…“Normalización de las condiciones económicas mundiales”Se trata de un factor que podría contribuir a aumentar las proyecciones de demanda. Si esta normalización se produce junto con la disminución de los temores geopolíticos, esto indicaría un cambio en el mercado, pasando de uno caracterizado por una oferta limitada y costos de riesgo elevados, a uno donde la perspectiva de sobreoferta a largo plazo vuelve a ganar importancia. El seguimiento de los movimientos de los petroleros a través del Golfo sería un indicador en tiempo real de este cambio, ya que nos permitiría saber si las rutas de navegación están abiertas y si los compradores vuelven a comprar petróleo ruso sin dudarlo.

Por otro lado, la implementación de la IA constituye un poderoso catalizador para el desarrollo de la demanda de productos industriales. La verdadera prueba para la sostenibilidad de la demanda de productos industriales radica en el ritmo de construcción de centros de datos y en las mejoras en la red de transmisión de datos. Allí es donde…Huella física de la IASe trata de una transferencia de efectivo hacia el consumo real. Las pruebas indican que se trata de un sistema de tuberías muy grande.Aún quedan casi 3 billones de dólares en gastos relacionados con la infraestructura.El indicador principal aquí no son solo los anuncios de inicio de proyectos, sino también los plazos reales de inicio de la construcción y de conexión eléctrica. Si estos proyectos se llevan a cabo según lo planeado, generarán una demanda constante de cobre, acero, cemento y aluminio. Esto proporcionará un marco sólido para estos metales, independientemente del ciclo de precios del petróleo.

En resumen, se trata de un mercado que espera una señal clara para tomar decisiones. El riesgo geopolítico es un evento binario con una resolución a corto plazo. La situación relacionada con la demanda de inteligencia artificial es un ciclo industrial de varios años, con un patrón claro y medible. Para la estrategia de cartera, esto significa observar el mercado de petróleo en busca de señales de cambio positivo, como avances diplomáticos o normalización en los sectores navales. Además, hay que observar el sector de la construcción para detectar posibles aceleraciones en su desarrollo. Lo primero podría llevar a una contracción cíclica en los precios de la energía, mientras que lo segundo confirmaría un cambio estructural, lo cual apoyaría una tendencia alcista a largo plazo para los metales industriales que son fundamentales para la era de la inteligencia artificial.