Cuando la inteligencia artificial y las criptomonedas causen impactos negativos, hay que buscar en el pasado cómo actuar en las situaciones futuras.

El mercado se encuentra en una situación típica de “lucha entre dos fuerzas”. A primera vista, el S&P 500 ha logrado mantenerse estable, con sus cotizaciones que se han mantenido constantes.El rango más estrecho para comenzar un año, desde la década de 1960.Pero, debajo de esta fachada tranquila, las acciones individuales se mueven con gran intensidad. Su volatilidad es aproximadamente siete veces mayor que la del índice general. Se trata de la mayor divergencia registrada en al menos 30 años. Esto es una clara señal de que la calma del mercado es artificial y frágil.

Esta bifurcación se manifiesta de manera clara en dos ámbitos. En el sector tecnológico, los avances en inteligencia artificial, que antes servían para generar expectativas positivas, ahora están provocando temor. Las preocupaciones sobre cómo la inteligencia artificial puede perturbar las industrias existentes han generado miedo entre las personas.Rotación del mercado, alejándose de la tecnología.Se trata de sectores defensivos como la energía, los materiales y la salud. Esto refleja patrones históricos que se han observado después de las burbujas tecnológicas anteriores: el miedo a la disrupción provocaba una tendencia hacia la estabilidad. Al mismo tiempo, el mercado de criptomonedas también está pasando por una revaluación similar. El Bitcoin…Cayó un 44% con respecto al pico más alto que alcanzó en octubre.Se trata de una caída que ocurrió incluso cuando las tensiones geopolíticas y los temores relacionados con la inteligencia artificial aumentaron. El hecho de que no funcione como un refugio seguro, a diferencia del oro, que ha tenido un aumento en su valor, sugiere que se ha perdido la narrativa de que el “oro digital” es algo seguro.

La pregunta clave para los inversores es si esta volatilidad representa un ajuste cíclico o una ruptura estructural en el mercado. Las pruebas apuntan hacia la primera opción. La extrema divergencia entre los diferentes sectores, la tendencia a invertir en empresas defensivas y la caída de las valoraciones relacionadas con las criptomonedas, son todos signos de que el mercado se encuentra en una fase de revaluación dolorosa, después de un período inicial de euforia. Este patrón se ha repetido a lo largo de la historia, desde la crisis de las compañías de internet hasta la crisis financiera. Los períodos de optimismo concentrado dan paso a una actitud de riesgo generalizado. La situación actual, donde los movimientos de precios de las acciones indican la posibilidad de un “bucle de destrucción”, parece ser simplemente un exceso temporal, no algo permanente.

Desinversión, no colapso: las mecánicas de la caída

Las recientes ventas en el mercado de criptomonedas y en el de acciones están motivadas por una fuerza estructural clara: la rápida reducción del apalancamiento. Se trata de un patrón típico de desapalancamiento, y no de una capitulación desordenada. En el caso de las criptomonedas, las pruebas son evidentes. La drástica caída del valor de Bitcoin ha sido impulsada por…Rápida reducción de la apalancamiento.El interés en futuros ha disminuido de aproximadamente 61 mil millones de dólares a 49 mil millones de dólares en una semana. Esto representa una disminución del 20% en la exposición neta. En términos más generales, el mercado ha perdido más del 45% de su nivel máximo de apalancamiento desde principios de octubre. Cabe destacar que esta reducción de apalancamiento ha tenido lugar de manera ordenada. La caída de precios se ha producido al mismo tiempo que la reducción del apalancamiento; además, las tasas de financiación han disminuido, lo que indica una tendencia hacia una reducción del riesgo, en lugar de una estrategia de venta corta agresiva. Este patrón suele preceder a una estabilización del mercado, ya que no hay ventas desordenadas que puedan provocar un colapso real del mercado.

Sin embargo, la velocidad con la que ocurrió este movimiento fue extremadamente rápida. El 5 de febrero, el precio de Bitcoin descendió en un rango de -6.05σ, lo cual constituye uno de los peores cierres diarios en la historia. Aunque la pérdida de valor es considerable, aún no ha alcanzado niveles tan bajos como para considerarse un declive generacional. La medida clave es la distancia del precio actual respecto al patrón de tendencia: Bitcoin se encuentra ahora a -2.88σ por debajo de su media móvil de 200 días, un nivel que no se había visto en una década. Esta discrepancia estadística sugiere que el mercado está sobrevendido en comparación con su trayectoria a largo plazo. Esto, históricamente, tiende a generar pánico y a preparar el camino para un rebote en los precios.

En el sector de las acciones, la situación es similar: se trata de una reevaluación simultánea de la situación del mercado. El mercado ha pasado de una tendencia alcista generalizada a algo diferente.Mercado de selección de accionesPero no en el sentido tradicional. Como señaló Michael O’Rourke de JonesTrading, la selección de acciones hoy en día consiste en evitar situaciones de implosión. Los inversores están evaluando si la inteligencia artificial es una ayuda o un obstáculo para las empresas individuales. Se trata de una reevaluación fundamental, similar a lo que ocurrió durante la era de las compañías tecnológicas. Se trata de un proceso racional, aunque doloroso, de distinguir entre las empresas ganadoras y las perdidas. La volatilidad a nivel de acciones individuales es una señal temprana de que el mercado está reajustando su apetito por el riesgo.

En resumen, ambos fenómenos son síntomas de que el mercado está corrigiendo el excesivo optimismo y el uso excesivo de apalancamiento en las transacciones. La caída en los precios de las criptomonedas refleja una desapalancamiento ordenado, pero con una velocidad “extraña”. Por otro lado, la caída en los precios de las acciones indica que el sector financiero se está orientando hacia actividades más defensivas, así como una evaluación más detallada del impacto de la IA en el mercado. En ambos casos, el daño estructural se mantiene dentro de límites aceptables. El verdadero riesgo ahora no es un colapso desordenado del mercado, sino un período prolongado de inestabilidad y incertidumbre, mientras el mercado busca encontrar su nuevo equilibrio.

Los ciclos históricos como guía para el futuro: ¿Qué debemos esperar a continuación?

La volatilidad actual es un patrón familiar, no una crisis única. La historia nos proporciona un marco claro para poder manejar esta situación. La lección más importante de los ciclos tecnológicos anteriores es que la dispersión extrema suele preceder a un período de consolidación. Después de la crisis financiera de 2008, por ejemplo, los mercados experimentaron una similar divergencia entre las acciones individuales y el índice general. Luego, hubo un largo período de estabilización antes de que se produjera una reversión. La configuración actual, donde las fluctuaciones de las acciones individuales son siete veces mayores que las del índice, refleja una fase de reevaluación dolorosa. El estrés estadístico es alto, pero la estructura subyacente sigue intacta. Como se observó en la caída de los precios de las criptomonedas, una rápida reducción del apalancamiento puede ser ordenada, con precios que bajan junto con la exposición. Esta simetría sugiere que la venta desordenada que lleva a una verdadera crisis no ocurre; esta situación, históricamente, tiende a terminar por sí sola y a preparar el camino para una estabilización.

En el caso de Bitcoin, el ciclo de tiempo se está acelerando. La evolución del precio del activo sigue siendo consistente con su ciclo histórico de reducción de la cantidad de Bitcoins en un 50% cada cuatro años. Los analistas señalan que…Bitcoin muestra signos de que su ciclo histórico de cuatro años, relacionado con el descenso de su valor en proporción de 50%, sigue intacto.Este patrón sugiere una posible baja en los meses de verano, con la esperanza de que la situación mejore hacia el otoño. Una previsión indica que los precios podrían alcanzar los 50,000 dólares durante el verano. Este nivel representaría una disminución significativa en comparación con los máximos recientes, pero encajaría en el patrón histórico de correcciones después de la mitigación de las tensiones. La actividad del mercado actual, con fluctuaciones alrededor de los 60,000 dólares, refleja esta incertidumbre cíclica. El punto clave es si esta volatilidad superará el nivel del índice general, algo que históricamente ha señalado el inicio de una nueva fase más volátil. Por ejemplo, el fondo del mercado en 2009 fue precedido por un período en el que la volatilidad afectó a todo el mercado, no solo a ciertas empresas específicas. Si el rango estrecho del S&P 500 comienza a ampliarse significativamente, eso podría indicar el fin de la calma artificial actual y el inicio de una nueva fase más volátil.

En resumen, los inversores deben ignorar el ruido causado por los colapsos de un solo día o las rotaciones sectoriales. Las mecánicas de reducción del endeudamiento y la desconexión estadística con las tendencias reales son los verdaderos signos importantes. Tanto en el sector de criptomonedas como en el de acciones, el mercado se encuentra en una fase de sobrecompra. El patrón histórico es claro: la volatilidad extrema y la reducción del apalancamiento a menudo crean las condiciones necesarias para que se produzca una reversión a la tendencia normal. Los factores que impulsan este proceso no son nuevos temores, sino más bien la progresión natural de los ciclos económicos. Ya sea en el caso de Bitcoin o en cualquier otro sector, la tendencia del mercado es ajustar los precios en función del riesgo. El próximo movimiento del mercado dependerá de si estos ciclos completan sus etapas esperadas, o si se produce algún shock imprevisto que interrumpa este patrón. Por ahora, parece que el mercado está en una fase de consolidación, no de colapso.