La divergencia en los flujos de capital de la IA: ¿Dónde se mueve el dinero y por qué?

La ola de gastos de capital relacionados con la infraestructura de IA está acelerándose a un ritmo sorprendente. Se espera que las cuatro principales empresas tecnológicas de Estados Unidos inviertan en total alrededor de…650 mil millones este año.Se trata de un aumento significativo, de más del 410 mil millones en el año 2025. Este gasto genera riesgos negativos importantes, ya que las empresas han reducido drásticamente sus actividades de recompra de acciones para financiar este aumento en los gastos. La magnitud de esta inversión es tan grande que ahora se ha convertido en un importante factor que impulsa el crecimiento económico de Estados Unidos. Bridgewater estima que esta inversión podría proporcionar alrededor de 100 puntos básicos de apoyo este año.

Las estimaciones de los analistas sobre este gasto han sido siempre demasiado bajas. En realidad, el gasto de capital de los hiperescalares superó el 50% en ambos años, 2024 y 2025. La previsión para el gasto de capital en 2026 es de 527 mil millones de dólares. Pero la historia sugiere que esta cifra probablemente se revisará hacia arriba. Esta discrepancia entre las expectativas y la realidad ya se refleja en el rendimiento de las acciones: los inversores están abandonando a las empresas de infraestructura, donde el crecimiento de los ingresos está sujeto a presiones, y el gasto de capital se financia con deuda.

En resumen, la implementación de la inteligencia artificial representa un flujo masivo y acelerado de capital. Aunque esto fomenta el crecimiento a corto plazo y los aumentos en las acciones, la magnitud del proyecto y la dependencia del financiamiento externo generan nuevas vulnerabilidades. El mercado ya está tomando en cuenta el riesgo de que todos esos gastos no se traduzcan en ganancias proporcionales.

Un examen realista de los retornos financieros: donde fracasan las inversiones

El enorme gasto en capital para la inteligencia artificial está encontrando obstáculos en cuanto a los resultados obtenidos. Las iniciativas empresariales relacionadas con la inteligencia artificial no han logrado resultados satisfactorios.ROI del 5.9% en el año 2023Se trata de una cifra que no alcanza el 10% de la inversión capitalizada necesaria para financiarlas. Esta marcada desconexión entre los gastos y los beneficios está obligando a tomar decisiones estratégicas urgentes. La fase de experimentación ha terminado, y la presión para demostrar su valor es muy intensa.

Esa presión es ahora muy intensa.El 61% de los líderes empresariales de alto nivel sienten más presión para demostrar el retorno sobre la inversión en AI ahora, en comparación con hace un año.Las empresas han dejado de contar el número de pilotos y han comenzado a concentrarse en los ingresos económicos. Esta urgencia está generando una bifurcación en la estrategia corporativa, ya que las empresas deben elegir entre utilizar la inteligencia artificial principalmente para reducir costos mediante la eliminación de empleados, o invertir en mejorar las capacidades humanas y crear nuevos valores.

El fracaso en la escalabilidad se evidencia en los datos. Aunque muchas organizaciones están utilizando la IA, la mayoría todavía se encuentra en las etapas iniciales. Solo…El 39% de las empresas informa sobre el impacto del EBIT a nivel corporativo.A pesar de su amplia adopción, esta forma de creación de valor, en la que los beneficios se perciben solo en casos específicos y no en todo el negocio, destaca la brecha entre las capacidades tecnológicas y la ejecución estratégica. Para demostrar el retorno sobre la inversión, es necesario ir más allá de las pruebas preliminares y integrar profundamente la inteligencia artificial en los flujos de trabajo principales del negocio.

El eje central del mercado: El flujo de capital hacia la productividad y las plataformas

El mercado ha emitido un juicio claro respecto al aumento en los gastos de capital relacionados con la IA. Los inversores han abandonado las empresas que se dedican a la infraestructura relacionada con la IA, donde el crecimiento de los beneficios operativos está sujeto a presiones, y los gastos de capital se financian con deuda. Este cambio es una señal clave de la evolución del mercado, como se puede observar en la diferencia entre el rendimiento de las acciones. La acción promedio de la cartera de empresas de infraestructura de Goldman Sachs ha registrado un rendimiento del 44% desde principios del año. En cambio, la estimación de ganancias para los próximos dos años es solo del 9%. La discrepancia es bastante evidente.

Se espera que la próxima fase del mercado de inteligencia artificial favorezca a las empresas que utilizan plataformas de inteligencia artificial y aquellas que se benefician de la productividad generada por esta tecnología. Esto ya se refleja en los datos: la correlación promedio entre los precios de las acciones de las grandes empresas que operan en el sector de la inteligencia artificial ha disminuido de un 80% a solo un 20% desde junio. Los inversores son cada vez más selectivos, y prefieren invertir en empresas que demuestren una clara relación entre su inversión en capital de explotación y sus ingresos. Esto incluye a algunas de las mayores operadoras de plataformas en la nube del mundo, donde el impacto positivo en los resultados financieros parece ser más rápido.

Mientras las juntas directivas debaten sobre las prioridades establecidas por los directores ejecutivos, los flujos financieros ya están en movimiento. El capital busca un camino más rápido hacia los ingresos, y no simplemente una mayor expansión de las operaciones. El mercado cree que los verdaderos ganadores serán las empresas de software y servicios que puedan monetizar la adopción de la IA más rápidamente, así como aquellos que puedan demostrar ganancias operativas medibles. La era de gastos indiscriminados en infraestructura está dando paso a una era de inversiones orientadas al valor real.