AI Capex: La apuesta de 700 mil millones de dólares en beneficios a corto plazo, frente al aviso de Hinton

La escala de la inversión en infraestructura de IA es impresionante. Los cinco principales proveedores de servicios cloud y tecnologías de IA en Estados Unidos se han comprometido a invertir entre…660 mil millones y 690 mil millones en gastos de capital en el año 2026.Esto representa una casi dobleación en comparación con los niveles de 2025. Se trata de una inversión masiva en capacidad informática a corto plazo. La magnitud de esta inversión, que supera los 700 mil millones de dólares, indica claramente que el objetivo es ganar dominio en el mercado y obtener ingresos de forma inmediata, sin preocuparse por cuestiones filosóficas a largo plazo.

Esto representa un cambio decisivo en comparación con los modelos anteriores basados únicamente en activos, que fueron los que impulsaron el crecimiento de las grandes empresas tecnológicas. La relación entre el gasto de capital y los ingresos ya no es la misma que antes.Diez años de altos nivelesEsto indica un cambio fundamental: las empresas están invirtiendo efectivamente en infraestructuras físicas como data centers y redes de comunicación. Este tipo de inversión, que requiere mucho capital, es una respuesta directa a las limitaciones en la cadena de suministro de procesamiento de datos por parte de la IA. Las empresas se esfuerzan por obtener el hardware necesario para el entrenamiento y la implementación de algoritmos de IA.

Las prioridades indicadas por los líderes de la industria tecnológica se alinean con este enfoque de obtención de beneficios a corto plazo. Como señaló el premio Nobel Geoffrey Hinton:Los propietarios de las empresas solo se preocupan por las ganancias a corto plazo.Los investigadores se centran en los problemas inmediatos. Esto crea un ciclo de retroalimentación muy efectivo: se realizan grandes inversiones en infraestructura con el fin de obtener beneficios a través del uso de la IA hoy en día. Al mismo tiempo, las advertencias sobre las consecuencias a largo plazo se vuelven cada vez más claras.

Rentabilidad vs. el final del juego: una desconexión

La realidad financiera muestra una clara desconexión entre las enormes inversiones en infraestructura y los ingresos que se supone que deben generar dichas inversiones.De 660 mil millones a 690 mil millones en 2026, en términos de gastos de capital.Los ingresos de los cinco principales proveedores de servicios en la nube en Estados Unidos superan con creces los ingresos de los proveedores puramente dedicados al desarrollo de inteligencia artificial, como OpenAI y Anthropic. Su rápido crecimiento sigue siendo una pequeña parte del capital invertido en su favor. Esto genera un gran retraso entre la inversión y la obtención de beneficios económicos directos.

Esto crea una situación que se ajusta a las predicciones sombrías de Hinton. Él ha afirmado que…Las personas ricas utilizarán la IA para reemplazar a los trabajadores.lo que conduce a…Desempleo masivo y un aumento enorme en las ganancias.Según él, el resultado será que unos pocos se vuelvan aún más ricos, mientras que la mayoría de las personas se empobrecen. El actual patrón de inversión, que consiste en invertir capital en tecnologías relacionadas con la inteligencia artificial para obtener beneficios hoy en día, solo sirve para fomentar este sistema de ganancias concentradas. Al mismo tiempo, esto amenaza con causar la deslocalización de puestos de trabajo.

Los inversores están comenzando a alejarse de las empresas que se dedican exclusivamente a la inversión en infraestructura tecnológica, donde esta dinámica es más evidente. Hay una clara tendencia hacia la retirada de las empresas relacionadas con la infraestructura de inteligencia artificial.El crecimiento de las ganancias operativas se encuentra bajo presión, y el gasto en inversiones de capital se financia con deudas.Esta rotación selectiva muestra que el mercado comienza a considerar los riesgos relacionados con la rentabilidad a largo plazo, así como las dificultades que implica la expansión financiada con deuda. Al mismo tiempo, continúa la competencia a corto plazo por la dominación en el campo de la informática.

Catalizadores y riesgos: El camino hacia la monetización

Los próximos 2-3 años serán un momento crítico para ver si el ciclo de inversión en capital de los 700 mil millones de dólares llevará a ganancias sostenibles o a presiones financieras. La señal clave será una clara transición del aumento acelerado en los gastos de capital hacia un crecimiento acelerado en las ganancias operativas. Además, habrá una disminución en la relación entre los gastos de capital y los ingresos. Actualmente, esa relación está en…Diez años de altos nivelesSe puede observar que la inversión está superando a la monetización. El mercado ya se está alejando de aquellos que solo invierten en infraestructura pura.El crecimiento de las ganancias operativas se encuentra bajo presión.Exigen que se presente evidencia de que esta expansión masiva se está traduciendo en resultados positivos para la empresa.

El riesgo fundamental es si los ingresos obtenidos con la IA podrán justificar esta magnitud de inversión. Se prevé que el gasto total de los cinco principales proveedores de servicios en la nube en Estados Unidos alcanzará…De 660 mil millones a 690 mil millones en el año 2026.Casi se duplica la cantidad de ingresos en comparación con el año pasado. Mientras tanto, las empresas dedicadas exclusivamente a la tecnología de IA, como OpenAI y Anthropic, que son los principales beneficiarios de esta situación, todavía están en etapa inicial de crecimiento. Su rápido crecimiento es impresionante, pero sus ingresos totales siguen siendo una fracción de los ingresos generados por la infraestructura que se utiliza en su nombre. Esto crea un gran retraso que debe superarse para que la tesis de inversión tenga sentido.

La próxima fase del mercado relacionado con la inteligencia artificial ya está en proceso de desarrollo. Los inversores se dirigen hacia las acciones de las empresas que utilizan la inteligencia artificial para mejorar su productividad. Se recompensa a aquellas empresas que demuestran una clara relación entre el gasto en investigación y desarrollo y los ingresos obtenidos. Esta diferencia en el rendimiento de las acciones, donde las correlaciones entre ellas han disminuido, indica que el mercado está en una fase de maduración. La atención se está desplazando desde quienes desarrollan la tecnología hacia aquellos que pueden utilizarla de manera rentable. Para que la tesis de Hinton sea válida, esta transición debe generar ganancias significativas para todos, y no solo para unos pocos.