El aumento de los gastos de capital de las empresas de IA en los 700 mil millones de dólares: una evaluación real de los flujos de efectivo

El compromiso financiero en favor de la IA ahora se ha convertido en un gasto de capital a escala moderna. Las cuatro principales compañías de servicios cloud, como Amazon, Microsoft, Meta y Alphabet, proyectan que su gasto total en este área será…Cerca de los 700 mil millones de dólares para el año 2026.Esto representa un aumento de más del 60% en comparación con los niveles históricos alcanzados en el año 2025. Esto indica una inversión masiva en chips, centros de datos y redes. La magnitud de esta inversión implica que se producirá una reducción significativa en los flujos de efectivo disponibles para la empresa en general.

Las estimaciones de los analistas siempre han fallado en mantenerse al día con la realidad de esta expansión. La previsión de gastos de capital para el año 2026 ha sido revisada hacia arriba, pero sigue siendo la misma.527 mil millonesEstá mucho por debajo de la proyección real de los 700 mil millones de dólares. Este patrón de subestimación no es algo nuevo; ha sido un tema recurrente tanto en 2024 como en 2025. Esto destaca la dificultad de cuantificar las verdaderas necesidades de capital que implica una carrera en el campo de la inteligencia artificial, donde este proceso se acelera más rápidamente de lo que los modelos financieros pueden seguir.

En resumen, se trata de una situación de crisis de flujo de caja. Dado que las cuatro empresas generaron un total de 200 mil millones de dólares en flujo de caja libre el año pasado, el aumento previsto en los gastos de capital para el año 2026 probablemente hará que varias de ellas caigan en situación de déficit de caja. Esto significa un cambio de la generación de efectivo a su consumo, lo que aumentará la presión para recurrir a los mercados de deuda y capital para financiar las necesidades de expansión.

Fe en el mercado vs. Realidad financiera: Cómo los flujos de dinero reflejan las creencias de las personas

La confianza de los inversores en el futuro de la IA es evidente, como se puede ver en los datos. Una cartera de acciones relacionadas con la IA ha aumentado en valor.El 50.8% durante el período de 2025.Se logró superar el aumento del 17.3% que registró el mercado en su conjunto. Esta fortaleza se mantuvo incluso en medio de la volatilidad del cuarto trimestre y de los temores relacionados con posibles burbujas en el mercado. Se demostró una convicción firme de que la construcción de capital sería rentable en el futuro.

Pero esa fe en el futuro se está volviendo selectiva. El mercado se aleja de aquellos que invierten en infraestructura pura, donde el crecimiento de las ganancias operativas está sujeto a presiones, y donde los gastos de capital se financian con deuda. Esta divergencia ya es evidente: la correlación entre los precios de las acciones de los mayores proveedores de servicios de IA ha disminuido de un 80% a solo un 20% desde junio.

La opinión general es que la próxima fase del mercado relacionado con este sector involucrará a las empresas que utilizan plataformas de inteligencia artificial y aquellas que se benefician de la mejora de la productividad. Los inversores están buscando compañías en las que la adopción de la inteligencia artificial esté más directamente vinculada con los ingresos futuros. Esto indica que el mercado está pasando de una situación basada en gastos de capital a una situación donde la crecimiento de las ganancias sea el objetivo principal.

El impacto del flujo de efectivo libre

El aumento proyectado en los gastos de capital se traduce directamente en una situación de crisis de flujo de efectivo para los líderes del sector. Se espera que Amazon experimente un déficit en su flujo de efectivo libre este año. Las proyecciones de los analistas indican que habrá una situación de déficit.Casi 17 mil millones de dólares.Esto establece un precedente claro para el grupo, ya que la enorme escala de las inversiones obliga a un cambio en la forma en que se generan y se consumen los fondos.

La presión no se limita solo a Amazon. En Microsoft, Barclays estima que el flujo de efectivo libre disminuirá en un 28% este año, debido al aumento en los gastos de capital. Esta tendencia forma parte de un patrón más amplio: se espera que las cuatro principales empresas de alojamiento cloud inviertan casi 700 mil millones de dólares en total. Los analistas sostienen que esto inevitablemente reducirá su generación de efectivo a corto plazo.

La priorización estratégica es clara. Cuando se le preguntó sobre las futuras recompras de acciones, el director financiero de Meta afirmó que “la máxima prioridad es invertir nuestros recursos para posicionarnos como líderes en el área de la inteligencia artificial”. Esta decisión de invertir en el desarrollo de la inteligencia artificial, en lugar de en las retribuciones a los accionistas, indica que probablemente haya terminado el período en el que estas empresas pueden generar grandes cantidades de efectivo, al menos durante los próximos años.