AFRM, Cuarto Trimestre de 2025: La diversificación y la expansión de los productos son factores que impulsan un crecimiento escalable.

El último trimestre proporciona evidencia clara de que existe un motor de crecimiento que puede ser ampliado en el futuro. Las principales métricas de Affirm muestran no solo una fuerte expansión de las ventas, sino también una mayor participación del usuario en la plataforma y una base de usuarios más amplia. Estos son factores clave para ganar cuota de mercado en el sector del pago planificado.

El crecimiento de los ingresos fue sólido, aumentando constantemente.El 29.6% en términos anuales, lo que corresponde a 1.12 mil millones de dólares.Se logró una mejora decisiva con respecto a las estimaciones de los analistas. Esta aceleración se debió a un aumento en el volumen de transacciones.El volumen de mercancías brutas aumentó en un 36%, hasta alcanzar los 13.8 mil millones de dólares.Tanto el crecimiento como los ingresos, así como el GMV, están aumentando a un ritmo de dos dígitos por encima de la tasa promedio. Esto indica que la empresa está logrando convertir con éxito más gastos de los consumidores en beneficios para su plataforma. Este es un factor fundamental para la escalabilidad de la empresa.

También es importante mantener la salud de la base de usuarios, ya que esto genera efectos de red muy beneficiosos. La empresa informó que…La tasa de endeudamiento por parte de los préstamos repetidos fue del 95%, ya que el 95% de las transacciones durante el trimestre fueron realizadas por aquellos que habían tomado préstamos anteriormente.Este alto nivel de compromiso es un indicador clave de la fidelidad de los usuarios y del bajo costo de adquisición de clientes a lo largo del tiempo. Esto sugiere que Affirm no solo atrae nuevos usuarios, sino que también se integra en sus hábitos de compra habituales, creando así una fuente de ingresos duradera.

Esta capacidad de atraer clientes se basa en una base de usuarios activos que crece rápidamente. El número de usuarios de la empresa ha aumentado significativamente.25.8 millones, un aumento del 23% en comparación con el año anterior.A medida que los usuarios se vuelven más activos, las transacciones por consumidor aumentan en un 20%. Esta gran base de usuarios comprometidos constituye un terreno fértil para la penetración futura de los productos de la empresa. Las iniciativas estratégicas de la compañía, como la tarjeta Affirm y las herramientas de pago basadas en inteligencia artificial, están diseñadas para profundizar este nivel de compromiso y aumentar los ingresos promedio por usuario.

Juntas, estas cifras ilustran un modelo escalable. La empresa está logrando ganar cuota de mercado, al mismo tiempo que fomenta el crecimiento de las ventas y la lealtad de los usuarios. Además, está expandiendo su base de clientes potenciales. El desafío ahora radica en demostrar que este modelo funciona realmente, y luego llevar a cabo la siguiente fase de diversificación del producto y expansión internacional, para mantener este impulso.

Estrategias de diversificación: Expandir el mercado al que se puede llegar

La estrategia de crecimiento de Affirm se centra ahora en la diversificación. La empresa está tratando de ir más allá de su modelo basado en comisiones de comercialización, con el objetivo de obtener una mayor participación en el mercado del crédito para consumo. Este cambio es crucial para aumentar los ingresos y desarrollar un negocio más resistente a las adversidades. La empresa está llevando a cabo este plan mediante dos herramientas importantes: su conjunto de productos y un esfuerzo estratégico en el sector bancario.

La primera herramienta es la implementación agresiva de sus productos con tasa de interés del 0%, así como la tarjeta Affirm. Estas herramientas no son simplemente nuevas ofertas; son verdaderos motores de crecimiento diseñados para atraer y retener a los usuarios. Las pruebas demuestran que…Aproximadamente el 50% de los usuarios que utilizan el servicio por primera vez en el último trimestre, optaron por productos con tasa de interés del 0%.Más importante aún, estos usuarios no son individuos excepcionales. Presentan patrones de uso recurrentes, similares a los de la base de usuarios en general. Esto indica que el producto logra atraer nuevos clientes y integrarlos en la plataforma. Se trata de un canal de adquisión escalable. Además, la propia tarjeta Affirm está ganando popularidad: su volumen de negocios anual alcanza los 1.200 millones de dólares, y su tasa de adherencia está aumentando. La lógica estratégica es clara: estos productos convierten a los usuarios en clientes más rentables, con préstamos que generan intereses. De este modo, se crea una fuente de ingresos previsible para cada cliente.

La segunda herramienta, y la más transformadora de todas, es la creación propuesta de la empresa Affirm Bank. La empresa ya ha presentado oficialmente sus solicitudes para establecer esta institución.Empresa de préstamos industriales asegurada por la FDIC.Este movimiento tiene que ver con el tamaño y el control de la empresa. Al convertirse en un banco, Affirm podría disponer de un balance de resultados regulado, lo que le permitiría financiar sus préstamos de manera más eficiente. Esto reduciría su dependencia de socios de capital externos y los costos asociados con ellos. De esta manera, la empresa podría ampliar su acceso al crédito de manera más ágil y introducir nuevos productos más rápidamente. Como dijo el CEO Max Levchin, el objetivo es “ofrecer productos financieros honestos a más personas”, y construir algo a largo plazo. El banco complementaría, no reemplazaría, los modelos existentes, proporcionando mayor flexibilidad y diversificación.

La base para esta expansión ya es considerable. Desde su fundación, Affirm ha proporcionado crédito por valor de 130 mil millones de dólares a aproximadamente 60 millones de personas. Esta escala constituye la base sobre la cual se basa su alcance de mercado. Esto demuestra la capacidad de la empresa para gestionar responsablemente un gran número de préstamos. Con esta base, el camino hacia convertirse en una institución financiera con servicios completos está ahora al alcance. El banco propuesto es el siguiente paso para transformar esta red de crédito en un modelo de negocio más escalable, diversificado y rentable.

Expansión de productos: Crear una plataforma con múltiples productos

Las nuevas iniciativas de productos de Affirm constituyen el núcleo de su estrategia para crear una plataforma que abarque varios productos, lo cual contribuirá a generar ingresos futuros y a fortalecer las relaciones con los clientes. La empresa utiliza herramientas con márgenes más bajos para adquirir usuarios, con el objetivo específico de convertirlos en clientes a largo plazo y rentables. Se trata, en definitiva, de una estrategia clásica para el crecimiento de la empresa.

El dato más importante es el éxito de su producto con tasa de interés del 0%, como herramienta para la adquisición de clientes. En el último trimestre,Aproximadamente el 50% de los usuarios que utilizan este servicio por primera vez provienen de aquellos que optaron por productos con tasa de interés del 0%.Esto no es simplemente una oferta temporal. Estos usuarios son frecuentes en su uso de los servicios, y presentan patrones de uso repetitivos, similares a los de la población general. La lógica estratégica es clara: estos préstamos con bajos márgenes sirven como una herramienta eficaz para atraer nuevos clientes. La dirección del negocio señala que los clientes que inicialmente utilizan préstamos con tasa de interés del 0% se convierten en clientes que utilizan productos que generan intereses, lo que proporciona una fuente directa de ingresos futuros. Este modelo convierte el sacrificio de unos márgenes a corto plazo en un activo a largo plazo.

Esta conversión ya está generando un rendimiento tangible. Los ingresos por intereses de la empresa han aumentado.Un 21% en comparación con el año anterior.Esto se debe, principalmente, al aumento del 22% en el promedio de los préstamos mantenidos para fines de inversión. Este crecimiento en los activos generadores de ingresos es el resultado directo de la estrategia adoptada por el banco. A medida que Affirm amplía su balance general, está obteniendo rendimientos sobre el capital que invierte, alejándose así del modelo basado únicamente en comisiones por transacciones. La expansión de su cartera de préstamos es el motor que impulsa este aumento en los ingresos.

En resumen, se trata de un ciclo de vida del usuario que puede escalar en términos de alcance. Affirm utiliza el producto con tasa de interés del 0% para captar usuarios a gran escala. Luego, aprovecha su plataforma y la infraestructura bancaria disponible para venderles productos más rentables, como la tarjeta de Affirm y los préstamos con intereses. Esto crea un “flywheel” poderoso: cada nuevo usuario se convierte en una fuente potencial de mayor valor a largo plazo. La estrategia de la empresa en cuanto a la diversificación de sus productos no consiste en buscar nuevos mercados de forma aislada; se trata de construir un ecosistema financiero integral, donde cada producto tenga un propósito dentro del proceso de compra del cliente, desde la fase inicial hasta la monetización a largo plazo.

Escalabilidad, TAM y la tesis del inversor en crecimiento

El camino para aprovechar el vasto potencial de mercado de Affirm depende de la implementación de su estrategia de diversificación. El lanzamiento exitoso del Affirm Bank será el catalizador clave en este proceso. El modelo actual de la empresa, basado en las comisiones cobradas a los comerciantes, tiene un límite claro. La nueva institución bancaria permitirá ampliar significativamente el mercado objetivo, ya que Affirm tendrá el control directo sobre sus recursos financieros y su balance general. Esto permite desarrollar un negocio de préstamos escalable, pasando de cobrar comisiones por transacciones a obtener ingresos por intereses provenientes de una cartera creciente de préstamos. Como dijo el CEO Max Levchin, el objetivo es…Llevar productos financieros honestos a más personas.Y se trata de algo que se construye para el largo plazo. Si se aprueba, esto permitirá obtener una nueva fuente de ingresos con márgenes más altos. Además, proporcionará la flexibilidad necesaria para aumentar rápidamente la base de usuarios y las opciones de productos ofrecidas.

El principal riesgo relacionado con esta tesis de crecimiento radica en la gestión de los costos relacionados con el crédito, a medida que el portafolio de préstamos se expande. Las provisiones de la empresa para cubrir las pérdidas crediticias han aumentado significativamente.En el segundo trimestre, la cantidad ascendió a 214.2 millones de dólares, en comparación con casi 153 millones de dólares en el mismo período del año anterior.Este aumento indica que la empresa está asignando más capital para cubrir posibles incumplimientos de pagos. Se trata de un costo necesario para poder expandirse. El riesgo es que el aumento de los incumplimientos, especialmente en un entorno macroeconómico poco ideal, pueda presionar las márgenes de beneficio y forzar una desaceleración en el crecimiento del negocio. La capacidad de la empresa para mantener un proceso de evaluación de créditos riguroso, mientras amplía su acceso al crédito, será crucial.

Esta tensión entre el crecimiento y el riesgo se refleja en la reacción del mercado. A pesar de los datos positivos que se han registrado…Resultados sólidos, con ingresos superando las estimaciones.La acción cayó un 4.41% en las operaciones fuera del horario regular de negociación. La caída se debió a las preocupaciones de los inversores sobre una posible desaceleración en el crecimiento de la empresa. La dirección de la compañía espera que el crecimiento del GMV en el tercer trimestre sea de alrededor del 30%, y en el cuarto trimestre, de alrededor del 25%. Esta desaceleración con respecto al ritmo de crecimiento del 36% registrado recientemente plantea preguntas sobre la sostenibilidad del ritmo actual de expansión de la empresa. Para los inversores que buscan crecimiento, la situación es clara: la empresa está implementando un plan ambicioso para convertirse en una institución de préstamos de servicio completo. Pero en el corto plazo, la empresa tendrá que enfrentar mayores costos de crédito y una desaceleración natural en sus tasas de crecimiento. El éxito de la aplicación de la empresa y su capacidad para manejar la calidad del crédito determinarán si podrá aprovechar esta oportunidad en el mercado.