La venta masiva de AeroVironment en diciembre: Un caso de reajuste de las expectativas comerciales frente a ingresos récord

La opinión del mercado sobre el último informe de AeroVironment fue clara: el aumento en los ingresos se consideró aceptable, pero el fallo en la rentabilidad y la reducción en las expectativas de ganancias hicieron que las expectativas bajaran. La diferencia entre las expectativas reales y las previstas era considerable. En cuanto a los ingresos, la empresa logró un aumento significativo.Ingresos en el segundo trimestre de 472.5 millones de dólares.La decisión de invertir en este proyecto superó el consenso de los 465.6 millones de dólares. Ese aumento del 151% en comparación con el año anterior se debió a la adquisición de BlueHalo y al sólido crecimiento orgánico del negocio, lo cual es una clara señal de demanda alta.

Pero la realidad era otra. Los ingresos por acción ajustados fueron los siguientes…$0.44Una cifra que no alcanzó el rango esperado de entre 0.79 y 0.85 dólares. Lo que es aún más preocupante, representó una…Disminución del 6.4% en comparación con el año anterior.Esto no fue simplemente un error; fue una inversión en la dirección opuesta a lo que ocurrió recientemente. La empresa pasó de registrar pérdidas operativas según los principios contables generales a presentar pérdidas debido a los costos de adquisición y a un cambio hacia servicios con menor margen de ganancia.

El verdadero catalizador que causó la caída del 13% en las acciones el mes pasado fue el reajuste de las estimaciones de resultados. La dirección redujo sus expectativas de ganancias por acción para todo el año a un rango determinado.$3.40-$3.55Bajó de los niveles anteriores de 3.60 a 3.70 dólares. Este descenso en el precio se debe directamente a una reducción en la rentabilidad futura del negocio, lo que desvanece las recientes ganancias obtenidas. En el juego de expectativas, los inversores estaban dispuestos a pagar por el crecimiento, pero no estaban dispuestos a pagar por un futuro en el que ese crecimiento fuera menos rentable. La venta de acciones fue un claro ejemplo de “reajuste de dirección” en el mercado, donde el mercado reevaluó el valor de las acciones basándose en una trayectoria de ingresos más baja.

El volumen de trabajo pendiente y el libro de pedidos: ¿Se reflejan en los precios?

Las reservas y las cantidades pendientes de venta son, sin duda, elevadas, pero esto no compensa completamente la reducción en las perspectivas de ganancias para todo el año. La decisión de la dirección de reducir sus expectativas de ganancias sugiere que la presión sobre los márgenes y los costos no se han reflejado aún en la cartera actual de pedidos.

La cantidad de pedidos recibidos por la empresa fue espectacular.Reservas por un valor de 1.4 mil millones de dólaresY una relación entre libros y facturas de 2.9. Esto indica una demanda sólida que supera con creces los ingresos actuales. Lo más importante es que, a fecha del 1 de noviembre de 2025, el saldo de los proyectos en ejecución ascendía a 1.1 mil millones de dólares, lo cual es un número significativo.Aumento de 726.6 millones de dólares.Solo seis meses atrás. Este retraso en la ejecución de las actividades comerciales proporciona un margen de seguridad, lo que asegura ingresos para los próximos trimestres.

Sin embargo, la reducción en las expectativas de ingresos es una clara señal de que esta cantidad de pedidos pendientes puede no ser suficiente para garantizar la rentabilidad de la empresa. La explicación dada por la propia empresa respecto al declive de los beneficios indica que se está pasando a servicios con menor margen de ganancia y costos de adquisición más altos. El nuevo plan de acción implica que la dirección prevé que estos obstáculos persistan o incluso aumenten, lo que probablemente afectará negativamente el margen bruto de los pedidos pendientes. En otras palabras, los pedidos pendientes contribuyen al volumen de ingresos, pero la trayectoria de rentabilidad relacionada con esos ingresos ha bajado.

Esto crea una brecha de expectativas. El mercado ya había tenido en cuenta el crecimiento que se produciría gracias a esa cartera de pedidos, pero no tomó en consideración plenamente el nuevo perfil de rentabilidad inferior de ese crecimiento. La reducción de las expectativas de ganancias es una reconocimiento de que el camino hacia la rentabilidad con estos pedidos importantes es más difícil de lo que se pensaba anteriormente. Por ahora, esa cartera de pedidos sirve como un escudo, pero no es una garantía contra el reajuste de la rentabilidad que ha causado la caída de los precios de las acciones.

Catalizadores y qué esperar: La nueva orientación

El reciente aumento del 30.5% en el precio de las acciones sugiere que el mercado está evaluando si los ajustes realizados ya están completamente reflejados en los precios de las acciones. Esto marca el inicio de una nueva fase: una prueba de cómo se llevará a cabo la implementación de estos ajustes. Los factores clave determinarán si esta es una oportunidad para comprar, o si se trata del inicio de un proceso de reajuste más largo.

En primer lugar, hay que observar cómo se llevará a cabo la ejecución de las actividades de acuerdo con las nuevas directrices anuales. La dirección ha reducido sus expectativas para el EPS ajustado.$3.40-$3.55La prueba más importante en el corto plazo será el informe del tercer trimestre. En él, los inversores analizarán si la empresa logrará alcanzar el límite inferior de ese rango de margen. Cualquier comentario adicional sobre los costos o actualizaciones relacionadas con los controles de costos será crucial. El proceso de ajuste solo estará completo si la empresa puede demostrar que puede manejar los cambios en los márgenes de beneficio y los costos de adquisición para cumplir con este nuevo estándar más bajo.

En segundo lugar, es necesario supervisar la conversión de los premios recibidos en ingresos reales. La empresa ha obtenido contratos importantes, entre ellos…874 millones de dólares en ventas militares a países extranjeros, según los contratos IDIQ.Y un contrato de 4.8 millones de dólares para el uso de ROVs en apoyo a la Guardia Costera de los Estados Unidos. Aunque estos son claros signos de demanda, es necesario que el mercado vea cómo estos ingresos se reflejan en el estado de resultados financieros. El indicador clave es si estos nuevos pedidos, que pueden tener diferentes perfiles de margen, pueden compensar la presión sobre la rentabilidad causada por los pedidos pendientes. La reacción del precio de las acciones a estas actualizaciones revelará si el mercado considera que el crecimiento sigue siendo valioso.

Por último, la situación actual del mercado indica una posible reacción a corto plazo. El aumento del 30.5% de las acciones en los últimos 5 días es un claro signo de una recuperación después de una caída pronunciada. La pregunta clave es si esta reacción tiene sustancia real. Si el nuevo patrón de comportamiento del mercado es realmente consistente, las acciones deberían estabilizarse. De lo contrario, cualquier retroceso en las cifras del tercer trimestre podría provocar otra caída. El siguiente paso será verificar si el nuevo patrón de comportamiento del mercado es realmente sólido. Por ahora, el mercado está dando al empresa una oportunidad para demostrar que puede cumplir con las nuevas expectativas, aunque sean más bajas.