Las máscaras de protección que ofrece Addus HomeCare presentan desafíos en el primer trimestre.

Fecha de la llamada24 de febrero de 2026

Resultados financieros

• Ingresos$373.1 millones para el cuarto trimestre de 2025, un aumento del 25.6% en comparación con el mismo período del año anterior. En total, $1.4 billones para todo el año 2025, lo que representa un aumento del 23.2% en comparación con el mismo período del año anterior.
• EPSEl EPS ajustado de $1.77 para el cuarto trimestre de 2025 representa un aumento del 28.3% en comparación con el mismo período del año anterior. Para todo el año 2025, el EPS ajustado fue de $6.23, lo que representa un aumento del 18.4% en comparación con el año anterior.
• Margen brutoEl 32.8% correspondiente al cuarto trimestre de 2025, en comparación con el 33.4% del cuarto trimestre de 2024.

Instrucciones:

• Se espera que los ingresos de Q1 del año 2026 se vean beneficiados por el aumento de las tarifas en Illinois. Sin embargo, esto se verá contrarrestado por la reducción de 2 días laborales y los efectos estacionales causados por las tormentas de invierno.
• Se espera que el porcentaje de margen bruto disminuya en aproximadamente 120 puntos básicos en el primer trimestre de 2026.
• Se espera que la tasa impositiva para el año 2026 se mantenga en el rango de los 20%.
• Se continuó con una estrategia de adquisiciones disciplinada, centrada en el cuidado personal y los servicios clínicos.

Comentarios de negocios:

Crecimiento de los ingresos y ganancias:

• Addus HomeCare informó sobre el total.Ingresosde373.1 millones de dólaresPara el cuarto trimestre de 2025, habrá un aumento en las cantidades correspondientes a ese período.25.6%En comparación con…297.1 millones de dólaresEn el cuarto trimestre de 2024, las ganancias por acción ajustadas aumentaron.$1.77Desde…$1.38.
• El crecimiento se debió a un rendimiento excepcional en el segmento de cuidado personal, así como a aumentos favorables en las tasas de interés en Texas e Illinois.

Desempeño en la sección de hospicios:

• El segmento relacionado con los hospiciosIngresos de las mismas unidades comercialesAumentado en16%En el cuarto trimestre de 2025, la cantidad de personas registradas aumentó en comparación con el año anterior. El número promedio diario de personas registradas también aumentó.3,885.
• El crecimiento se debió a mejoras en las operaciones y a un aumento en el número de pacientes atendidos. Estos logros estuvieron respaldados por una mayor tasa de reembolso por parte del programa Medicare.

Estrategia de salud y adquisiciones en el hogar:

• Salud en el hogarIngresos procedentes de las mismas tiendasDisminuyó en un porcentaje significativo.7.4%En el cuarto trimestre de 2025. A pesar de esto, la empresa se centra en las oportunidades de colaboración clínica y adquisiciones.
• La estrategia tiene como objetivo aprovechar las sinergias, ofreciendo todo tipo de servicios de cuidado en el hogar. Se enfoca especialmente en la densidad geográfica y en la escala de los servicios prestados.

Tendencias en materia de trabajo y contratación:

• La contratación en el área de cuidado personal se mantuvo estable, con un promedio de…101 alquileres por día laboral.En el cuarto trimestre, hubo un repunte.107Por día, a principios de enero de 2026.
• Las tendencias se vieron afectadas por factores estacionales y condiciones climáticas adversas. Sin embargo, la estabilidad general se mantuvo, y no hubo problemas significativos en cuanto a la contratación de personal.

Estabilidad financiera y posicionamiento estratégico:

• La empresa informó que el flujo de efectivo proveniente de sus operaciones fue el siguiente:18.8 millones de dólaresPara el cuarto trimestre de 2025, con efectivo disponible de…81.6 millones de dólaresLa apalancamiento neto fue inferior a 1 veces el EBITDA ajustado.
• Esta sólida situación financiera permite una mayor flexibilidad en las adquisiciones estratégicas y también contribuye a los esfuerzos continuos por expandir nuestros servicios de cuidado domiciliario en toda su gama de servicios.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositivo

• La dirección destacó que “se ha terminado un año de crecimiento muy exitoso”. Se registró un aumento del 25.6% en los ingresos y un incremento del 33.3% en el EBITDA ajustado durante el cuarto trimestre. En las declaraciones se menciona que “estamos muy satisfechos con el continuo crecimiento de nuestro segmento de hospicios”, y que “tenemos expectativas positivas de que habrá más oportunidades en materia de adquisiciones”. El tono general es de confianza en las mejoras operativas y en las perspectivas futuras.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Benjamin Hendrix (RBC Capital Markets)Aparte de Texas e Illinois, ¿puede dar algún contexto sobre las conversaciones relacionadas con las tasas en estados como Nuevo México y Tennessee?
  RespuestaSe estima que en Nuevo México se aplicará un aumento de las tarifas del 4% al 5%. Se espera que esto ocurra durante la segunda mitad del año 2026. En Illinois, el presupuesto inicial del gobernador no incluye ningún aumento de las tarifas. Sin embargo, todavía está en una etapa temprana del proceso legislativo.

• Pregunta de Brian Tanquilut (Jefferies)¿Cómo pensamos en la transmisión de los efectos del aumento de las tarifas en Nuevo México, en términos de la transferencia de margen entre las diferentes partes involucradas?
  RespuestaExiste una regla obligatoria de transferencia de responsabilidades, pero no se trata de una regla fija. Una parte de las tareas será transferida a los cuidadores, pero las decisiones todavía están siendo evaluadas.

• Pregunta de Brian Tanquilut (Jefferies)¿Qué estás observando en el mercado laboral en cuanto a la contratación y retención de personas que se dedican al cuidado de otros?
  RespuestaLas tendencias de contratación son fuertes y estables. Se registraron 101 nuevos empleados por día laboral en el cuarto trimestre. Fue un buen comienzo para enero, y también hubo un aumento en febrero. Sin embargo, persisten algunos desafíos en algunos mercados urbanos. Pero, en general, se mantiene la estabilidad en el mercado laboral.

• Pregunta de Albert Rice (UBS)¿Qué es lo que ven en el pipeline de negociaciones y en las perspectivas de transacciones?
  RespuestaSe tiene un mayor optimismo en cuanto a las oportunidades que se presentan, y los precios de los activos relacionados con las tuberías son comparables a los de los negocios del año pasado. Es posible que los activos relacionados con el cuidado personal puedan salir al mercado en la segunda mitad de 2026.

• Pregunta de Albert Rice (UBS)En cuanto a la reducción de las tasas relacionadas con la atención domiciliaria para adultos, ¿hubo algún factor favorable en el año 2026? ¿Están más dispuestos a adoptar soluciones que permitan la prestación de servicios de salud en el hogar?
  RespuestaLa decisión final fue en favor de la movilidad para el cuidado a domicilio. La empresa continuará buscando oportunidades, pero sigue siendo cautelosa respecto a la valoración y al posible ajuste estratégico.

• Pregunta de Andrew Mok (Barclays)El volumen de ventas en las mismas tiendas disminuyó en comparación con el año anterior. Sin embargo, se observa un aumento en los principales estados. ¿Cuál es la dinámica detrás de esto?
  RespuestaEl crecimiento del censo ha sido secuencial y positivo durante todo el año 2025. En el cuarto trimestre, hubo una leve disminución debido a las vacaciones. Se espera que haya un aumento positivo en comparación con el año anterior en la segunda mitad de 2026, ya que el número de personas admitidas superará al número de personas que son dados de alta.

• Pregunta de Andrew Mok (Barclays)¿De qué manera los estados abordan los casos de fraude, desperdicio y abuso en el cuidado personal? ¿Qué medidas están tomando?
  RespuestaEl enfoque en el cumplimiento de las normativas es una fortaleza para la empresa. La compañía ve el aumento de la atención por parte del estado como una oportunidad para crecer, ya que los pequeños actores podrían abandonar el mercado. Además, la empresa continuará asegurándose de cumplir con todas las normativas necesarias.

• Pregunta de Matthew Gillmor (KeyBanc)¿Cómo va el lanzamiento de la aplicación para cuidadores en Nuevo México? ¿Cuáles son las posibilidades futuras en términos de penetración de las horas de cuidado autorizadas?
  RespuestaLa implementación de la aplicación en Nuevo México es constante. En Texas, comenzará en el primer trimestre, con la esperanza de que todo esté listo para principios del tercer trimestre. El mercado de Texas ofrece mayores oportunidades para lograr un crecimiento más rápido.

• Pregunta de Matthew Gillmor (KeyBanc)¿Será que el aumento de las ventas en las mismas tiendas contribuirá adicionalmente al crecimiento de dichas tiendas?
  RespuestaSe espera que Gentiva siga un patrón de crecimiento similar al del resto de las empresas. Por lo tanto, no se espera ningún aumento o disminución significativo en el crecimiento de las mismas tiendas.

• Pregunta de Jared Haase (William Blair):¿Qué proporción de las tendencias positivas en la contratación se debe a factores controlables, y qué proporción se debe a tendencias macroeconómicas?
  RespuestaEs una combinación de ambos aspectos. La empresa se enfoca en controlar el proceso de contratación y formación de los empleados, al mismo tiempo que aprovecha las tendencias macroeconómicas favorables.

• Pregunta de Jared Haase (William Blair):¿Existirán límites o restricciones para expandir los márgenes de EBITDA en el año 2026?
  RespuestaEl crecimiento constante en las cuotas de ingresos debería impulsar la utilización del margen de beneficios, especialmente en lo que respecta a los gastos generales y administrativos. No se esperan presiones significativas sobre los salarios, lo que favorece la expansión de los márgenes de beneficios.

• Pregunta de Thomas Keller (BMO Capital Markets)¿Puede cuantificarse el volumen de beneficios que se deben directamente a la aplicación para cuidadores?
  RespuestaNo es posible hacer una atribución directa de los resultados obtenidos. Sin embargo, métricas como un alto uso por parte de los cuidadores, un aumento en el uso de horarios flexibles y altos porcentajes de servicio indican que la aplicación está logrando resultados positivos.

• Pregunta de Thomas Keller (BMO Capital Markets)¿Cuál es la situación actual en relación con la transición de Homecare Homebase CMR? ¿Y cuándo se llevará a cabo el proceso de referencia clínica?
  RespuestaSe planea un lanzamiento gradual, de manera individual para cada mercado. Se espera que esta implementación se complete para alrededor de 2027. La integración de los diferentes componentes debería permitir una colaboración clínica a lo largo del tiempo.

• Pregunta de Ryan Langston (TD Cowen):¿Escuchan algo específico que indique que la regla del 80/20 será abolida pronto?
  RespuestaLas audiciones indican que el CMS está considerando cambios en las regulaciones, y existe la posibilidad de que se revoque esas regulaciones en un futuro cercano. Sin embargo, la implementación real de los cambios todavía está por venir, en unos años más. Esto sería una señal positiva para la industria.

• Pregunta de Clarke Murphy (Truist)¿Fue el cambio en la composición de los pagadores de servicios de cuidado personal hacia el sistema de atención médica gestionada, algo planeado desde un principio?
  RespuestaEsa mudanza se debió a la adquisición de Del Cielo en Texas, un estado donde el sistema de Medicaid está bajo control estatal.

• Pregunta de Clarke Murphy (Truist)¿Cuál es la situación actual del programa de transición entre el cuidado domiciliario y los servicios de hospicio, y cual será su potencial crecimiento en el año 2026?
  RespuestaEl programa de conexión está dando buenos resultados, especialmente en Nuevo México y Tennessee. Las admisiones a centros de atención médica en el hogar han aumentado ligeramente en el cuarto trimestre. La empresa ha contratado nuevos líderes para que se concentren en el crecimiento, con la esperanza de volver a tener un crecimiento positivo en la segunda mitad de 2026.

• Pregunta de John Ransom (Raymond James):¿Existen tecnologías como la IA en las que la empresa está trabajando a largo plazo?
  RespuestaSe está explorando el uso de la inteligencia artificial en áreas como la planificación y organización del ciclo de trabajo en las oficinas administrativas, así como en aspectos relacionados con la logística en el cuidado personal. Un comité interno dedicado a la inteligencia artificial está evaluando las posibles implementaciones de este sistema.

• Pregunta de John Ransom (Raymond James):¿Es diferente la negociación de tarifas con los pagadores de Medicaid en comparación con las entidades estatales?
  RespuestaEn la mayoría de los estados, los pagadores actúan como proveedores de servicios de salud sin poder negociar directamente las tarifas. Nuevo México es una excepción: allí, la empresa puede negociar directamente con las compañías médicas, lo que le proporciona mayor poder de decisión.

• Pregunta de Joanna Gajuk (Bank of America)¿Los proveedores de servicios de Medicaid están solicitando gastos más altos en servicios de apoyo personal? ¿Ha observado algún cambio en las negaciones o en los pagos realizados?
  RespuestaNo se han observado cambios en el comportamiento del pagador ni en las presiones relacionadas con los pagos. Los estados son quienes controlan los procesos de autorización y denegación de los pagos, y no los pagadores.

• Pregunta de Joanna Gajuk (Bank of America):¿Cuál es la situación actual en cuanto a la participación de los pagadores en el manejo de la población dual?
  RespuestaLos programas basados en el valor, junto con los servicios gestionados por Medicaid, están mostrando resultados convincentes en la reducción de los costos para los pacientes de alto riesgo. Esto podría ser útil para futuras contrataciones, pero actualmente no representa una gran oportunidad de ingresos.

• Pregunta de Joanna Gajuk (Bank of America)¿Tuvieron los tormentos de invierno a finales de enero algún impacto, y qué tipo de observaciones se realizaron en febrero?
  RespuestaLas tormentas causaron cierto presión y impidieron algunas visitas en enero. Sin embargo, en febrero se ha registrado un mejoramiento, y no hay efectos negativos significativos que continúen.

• Pregunta de Raj Kumar (Stephens):¿Qué fue lo que motivó el aumento secuencial en la duración de estancia de los pacientes en los centros de cuidado paliativo? ¿Y qué comentarios se pueden hacer sobre el espacio disponible para este tipo de centros?
  RespuestaLa diversificación de las fuentes de referencia y los esfuerzos mejorados en términos de ventas contribuyeron a una mayor duración de la estancia de los pacientes en el hospital. La posición de Cap experimentó un aumento significativo en el cuarto trimestre, debido a las mejoras en la mezcla de fuentes de referencia.

• Pregunta de Raj Kumar (Stephens):¿Existe alguna contextualización relacionada con los beneficios laborales que se derivan de las obligaciones laborales establecidas por el Medicaid, como en Arkansas?
  RespuestaNo se observaron beneficios específicos en Arkansas. Se considera que los requisitos de trabajo pueden representar una oportunidad potencial para contratar trabajadores con horarios flexibles o a tiempo parcial.