ACRE reduce los préstamos de oficina en un 30%. Pero aumenta el apalancamiento a corto plazo.

Fecha de la llamada10 de febrero de 2026

Resultados financieros

• EPSLa pérdida neta según los principios GAAP fue de $0.07 por acción ordinaria diluida en el cuarto trimestre de 2025. Los ingresos distribibles fueron de $0.15 por acción ordinaria diluida en ese mismo período. En total, los ingresos distribibles fueron de $0.11 por acción ordinaria diluida, menos un ganancia de $0.04 por acción.

Instrucciones:

• Se debe concentrar en resolver los préstamos que todavía tienen una calificación de riesgo de 4 y 5, con el fin de reorientar el portafolio hacia un crecimiento futuro y mayores ganancias.
• Se espera que el apalancamiento alcance un valor máximo de aproximadamente 2.0x en el corto plazo. Posteriormente, se buscará alcanzar una proporción histórica a largo plazo de 3.0x.
• Se espera que el crecimiento de los ingresos se mantenga, de modo que se pueda alcanzar el nivel actual de dividendos, que son de 0.15 dólares por trimestre.
• El volumen de los fondos que se obtienen en la etapa de financiación dependerá de la velocidad con la que se realicen los pagos de los activos existentes. El mecanismo de financiación está activo y listo para funcionar.
• El tamaño del portafolio de préstamos objetivo será de aproximadamente 2 mil millones de dólares, cuando se alcance el ratio de deuda a capital propio de 3.0.

Comentarios sobre negocios:

Reestructuración de portafolios y mitigación de riesgos:

• Ares Commercial Real Estate Corporation redujo sus préstamos para oficinas.30%Desde finales de 2024 hasta…447 millonesLos préstamos que tienen una calificación de riesgo 4 y 5 se redujeron.13%De trimestre en trimestre.
• Los esfuerzos de reducción y reestructuración tenían como objetivo disminuir los riesgos asociados al portafolio de inversiones, así como mejorar las posibilidades de obtener resultados positivos en las inversiones.

Actividad de origen y estrategia de co-inversión:

• En la segunda mitad de 2025, ACRE cerró sus operaciones.13 nuevos compromisos de préstamoEn total:486 millonesCon más de…50%Colateralizado por propiedades residenciales e industriales.
• El aumento en la actividad de emisión de valores estuvo respaldado por oportunidades de co-inversión, además de otros instrumentos de gestión asociados a Ares. Esto permitió ampliar el acceso a oportunidades institucionales de calidad.

Eficiencia financiera y declaración de dividendos:

• Para todo el año 2025, ACRE informó una pérdida neta según los principios GAAP.1 millón de dólaresO$0.02Por cada acción común diluida, las ganancias distribuibles fueron negativas.7 millonesO$0.12Por acción común diluida.
• A pesar de las pérdidas, el consejo de administración decidió distribuir un dividendo regular en efectivo.$0.15Por acción común para el primer trimestre de 2026, lo cual refleja la confianza en las posibilidades de ganancias y en el camino hacia el crecimiento de la empresa.

Gestión de apalancamiento y liquidez:

• ACRE terminó el cuarto trimestre con un ratio de deuda sobre capital, excluyendo a CECL.1.6 vecesY aumentó su capacidad de endeudamiento.250 millones.
• Estas acciones reflejan la fortaleza de las relaciones con los prestamistas y brindan flexibilidad para obtener financiación atractiva, además de apoyar las iniciativas de crecimiento en el futuro.

Análisis de sentimientos:

Tono generalPositive

• Declaraciones como “Seguimos confiados en el potencial de ganancias de ACRE” y “Creemos que la alianza entre ACRE y la plataforma Ares crea una base sólida y convincente para el valor para los accionistas” reflejan un tono de confianza y optimismo. La dirección destacó los avances en la reducción de riesgos del portafolio, el retorno a la inversión y el logro de los objetivos del balance general.

Preguntas y respuestas:

• Pregunta de Jade Rahmani (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.)¿Cuándo comenzará a recibir los pagos por el proyecto de apartamentos en Brooklyn, si las ventas son positivas durante la primera mitad del año? ¿Se completarán los negocios en el año 2026?
  RespuestaLa gerencia espera que las ventas comiencen en la segunda mitad de 2026. Los ingresos obtenidos se utilizarán primero para reducir las deudas. Después de eso, la liquidez de la empresa volverá a estar disponible.

• Pregunta de Jade Rahmani (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.)¿Podría proporcionar algún contexto sobre el rendimiento actual de la deuda correspondiente al préstamo otorgado a la oficina de Chicago, así como información sobre la demanda por este tipo de activos?
  RespuestaLa dirección señaló que los activos de oficinas con un buen rendimiento, como la propiedad en Chicago, han tenido menos presión. No se proporcionaron detalles específicos sobre el rendimiento, pero se puede deducir a partir de las tasas de alquiler del mercado y la tasa de ocupación.

• Pregunta del analista desconocido (JPMorgan):¿Crees que se puede reducir la exposición en las oficinas para finales del año 2026?
  RespuestaLa atención se centra en resolver los préstamos que tienen una calificación de riesgo 4 y 5. En particular, se trata del activo de la oficina de Chicago. Se espera que el ritmo de pago sea normalizado, aunque el momento exacto no está completamente bajo nuestro control.

• Pregunta del analista desconocido (UBS)¿Dónde se encuentran los rendimientos ajustados al riesgo más atractivos en las nuevas emisiones de valores relacionados con hoteles, industrias y almacenamiento privado? ¿Y cómo se comparan los nuevos spreads con los pagos devengados?
  RespuestaExisten oportunidades atractivas en diversos sectores, con excepción del sector de oficinas. Las tarifas varían según la disponibilidad de capital. Son más bajas en los sectores de logística y vivienda para familias, mientras que son más altas en el sector de almacenamiento personal y hotelería, donde la selección de clientes es crucial.

• Pregunta del analista desconocido (UBS)¿Puede dar color a los hitos o compromisos relacionados con la actualización de la oficina en Arizona, para que pueda mantener su calificación?
  RespuestaLos acuerdos se adaptan a cada préstamo en particular. En general, la reestructuración busca acelerar el desarrollo del plan de negocios, contar con la experiencia especializada del patrocinador en el sector o región correspondiente, y obtener capital adicional. Todo esto conduce a plazos de cumplimiento de los requisitos más adecuados.

• Pregunta de John Nickodemus (BTIG)¿Qué tan mayor será el aumento en el uso de la apalancamiento, según las proyecciones para el año 2026, basándose en la cartera de negociaciones y el cronograma de reembolsos?
  RespuestaSe espera que el apalancamiento alcance un valor máximo de aproximadamente 2.0x a corto plazo. En el largo plazo, se busca lograr una proporción de 3.0x, a medida que avanzan las soluciones para los préstamos con calificación de riesgo 4 y 5.

• Pregunta de Gabriel Poggi (Raymond James)¿Cuál es el momento en que se realizan los cierres de préstamos en el cuarto trimestre? ¿Qué nivel de retorno sobre la inversión se busca en las nuevas emisiones de créditos?
  RespuestaLa gestión busca minimizar los efectos negativos de la inversión conjunta, pero no se especifica el momento en que esto ocurrirá. Los objetivos relacionados con la rentabilidad del capital no fueron cuantificados de forma directa.

• Pregunta de Christopher Muller (Citizens JMP Securities):¿Cuáles fueron los rendimientos por ingresos y las tasas de ocupación de las propiedades REO cuando se recuperaron por primera vez, en comparación con los valores actuales?
  RespuestaLos rendimientos han sido relativamente estables, debido a las condiciones de arrendamiento existentes. Esto garantiza una consistencia en la resolución de los problemas, además de permitir una selección cuidadosa de los bienes que se deben resolver. El foco sigue siendo la resolución de los activos que están en estado de abandono.

• Pregunta de Christopher Muller (Citizens JMP Securities):¿Debería considerarse el volumen de inversión en el cuarto trimestre como una tasa constante para el año 2026? ¿Y qué tamaño de cartera puede apoyar la capitalización existente?
  RespuestaEl volumen de origen depende de la velocidad con la que se realicen los pagos. El tamaño del portafolio objetivo es de aproximadamente 2 mil millones de dólares, cuando se alcanza un coeficiente de deuda sobre capital de 3.0.

• Pregunta de Jade Rahmani (Keefe, Bruyette, & Woods, Inc.)¿Ha alcanzado el mercado de la compresión en los bienes raíces comerciales su punto más bajo, debido a la volatilidad reciente del crédito privado?
  RespuestaLos emisores de valores que operan en el mercado actual, como ACRE, reaccionan de inmediato a las direcciones del mercado. Cualquier retraso en las transacciones tradicionales se traduce en oportunidades adicionales para los próximos meses. No hay necesidad de una transformación instantánea del mercado de renta fija al mercado de emisión de valores.