Vencimiento de las subvenciones del ACA: El simple cálculo de la “espiral de la muerte” en el ámbito del seguro de salud.

El impacto financiero es real. A finales de 2025, los créditos fiscales relacionados con las primas de seguros médicos, que ayudaban a millones de personas a acceder al seguro médico en los mercados regulados por la Ley de Cuidado de Salud a Bajo Costo, dejaron de aplicarse. El resultado es evidente: para la persona promedio que dependía de ese apoyo, las primas anuales se han duplicado con creces.De 888 dólares el año pasado, a 1,904 dólares en 2026.Eso representa un aumento del 114% en lo que una persona tiene que pagar personalmente.

Esto no es simplemente un número en un titular de noticias. Se trata de una impacto directo en los presupuestos de las familias. Los expertos en políticas que advirtieron sobre una “espiral descendente” están observando los primeros signos de ello. Los datos preliminares muestran…El número de personas que se han registrado para el ACA para el año 2026 ha disminuido en más de un millón de personas, en comparación con el mismo período del año pasado.Ese es el primer descenso desde el año 2020. Además, este descenso ocurre antes de que se haya completado la inscripción de todos los estudiantes.

Los efectos negativos que se podrían producir son graves. Los expertos estiman que la expiración de este período llevará a que…En el año 2026, habrá 7.3 millones de personas menos que se hayan inscrito en los mercados establecidos por el ACA.Se trata de un colapso masivo en la cobertura de los seguros. El impacto demográfico es especialmente evidente. Los adultos jóvenes y saludables son el grupo que más probablemente dejará de contratar seguros cuando los costos de las primas aumenten. Ellos representan casi la mitad del aumento proyectado en la población sin seguro. Esto crea un problema fundamental: el mercado pierde a sus usuarios más jóvenes y con menor costo de afiliación.

La lógica de negocios: cómo esto afecta los resultados financieros de las compañías de seguros.

La disminución en el número de inscritos no es solo un problema relacionado con las políticas gubernamentales; también representa una grave amenaza para los resultados financieros de las compañías de seguros. La situación es simple: menos personas inscritas significa menos ingresos por concepto de primas. Pero el daño real proviene de…CalidadDe los afiliados restantes… Cuando millones de jóvenes y adultos sanos dejan de tener cobertura de seguro, la población de personas enfermas aumenta, y los costos de la seguros se vuelven más elevados. Esto obliga a las compañías de seguros a aumentar aún más las primas, lo que puede llevar a que aún más personas abandonen el sistema de seguros. Es un círculo vicioso en el que las compañías de seguros intentan salir.

El impacto financiero ya es evidente. Para el año 2026, la prima promedio de los planes ACA ha aumentado significativamente.El 21.7 por cientoEso representa un aumento considerable, mucho mayor que el 6% o 7% de incremento proyectado en el mercado de seguros patrocinados por los empleadores. Las compañías de seguros afirman que este aumento se debe a su percepción de que enfrentan un mayor riesgo, como consecuencia directa del vencimiento de las subvenciones y del descenso esperado en la cantidad de personas que se inscriben al seguro.

Este es el punto de presión central. Elevance Health, una empresa importante en este campo, presenta un pronóstico claro: espera que…Los ingresos operativos totales disminuirán en un rango de un solo dígito porcentual en el año 2026.La empresa atribuye este hecho a una disminución significativa en el número de susmiembros en algunos de los planes que ofrece. Esta disminución se compensa, en parte, con el aumento de las primas. En otras palabras, los incrementos en las primas no son suficientes para compensar la cantidad de personas que abandonan el plan.

La empresa también señala un factor de costo específico: el cambio esperado en la composición de sus miembros. El director financiero de Elevance indicó que la empresa espera tener un grupo de miembros más enfermos en su negocio relacionado con Obamacare, debido a la pérdida de los subsidios. Las compañías de seguros incluso han cuantificado este impacto, atribuyendo una cantidad específica de costos adicionales.Aumento de 4 puntos porcentuales en las primas.Se espera que haya una disminución en el número de personas que se inscriban, pero esa disminución no será significativa. Se trata de un ciclo autoreforzante, donde los cambios en las políticas afectan directamente los cálculos financieros relacionados con los riesgos.

La situación para los inversores es clara: las compañías de seguros se encuentran en una situación difícil. Afrontan una base de clientes cada vez más reducida y con costos más elevados. Esto les obliga a aumentar los precios, lo cual podría acelerar aún más la salida de los clientes. Todo esto conduce a ingresos más bajos y costos médicos más altos, lo que presiona los beneficios de las compañías. Como dijo el CEO de Elevance, 2026 será un año de decisión y reorientación para gestionar esta transición turbulenta.

La imagen completa: El estrés en el sector y qué hay que vigilar

La presión sobre las compañías de seguros es solo una parte de la carga financiera que afecta a todo el sector de la salud. La rentabilidad de la industria, medida como ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, en relación con los gastos nacionales en salud, ha estado disminuyendo constantemente. Ha caído desde…Del 11.2 por ciento en 2019, a 8.9 por ciento en 2024.Los analistas esperan que la situación empeore ligeramente, hasta alcanzar el 8.7% en el año 2027. No se trata simplemente de una baja cíclica; se trata de una presión estructural que está afectando negativamente la salud económica del sector.

La expiración de los subsidios es un factor importante que genera este estrés. Los expertos advierten que el impacto no se limitará únicamente a las compañías de seguros. A medida que millones de personas dejen de recibir cobertura, la carga recaerá sobre los hospitales, especialmente aquellos que operan en áreas rurales y dependen de un flujo constante de pacientes asegurados. Se estima que…Una gran parte de las personas deja de tener cobertura médica y se vuelven sin seguro.Esto causará un aumento en los costos de la atención no compensada, lo que generará una nueva vulnerabilidad financiera para los proveedores de servicios de salud.

Otro riesgo es el cambio en el tipo de seguro que las personas eligen. Con los costos de las primas en aumento, se espera que muchas personas opten por planes con costos mensuales más bajos, pero con deducibles mucho más altos. Esto podría empeorar la situación financiera de todo el sistema, ya que las personas posponen o renuncian a recibir la atención médica necesaria debido al costo. Esto podría llevar a visitas más costosas en los servicios de emergencia en el futuro. Se trata de un compromiso que puede ser beneficioso para los individuos a corto plazo, pero podría aumentar los costos sociales a largo plazo.

Para los inversores, la señal más clara en el corto plazo será el número real de personas que mantienen su cobertura. Los datos preliminares sobre las decisiones de los clientes son engañosos, ya que no tienen en cuenta a aquellas personas que no pueden pagar su prima inicial. La verdadera situación, lo que se conoce como “inscripción efectiva”, no se sabrá hasta que no se disponga de datos más completos.Verano de 2026Esos datos mostrarán el verdadero impacto del abandono de los subsidios en el tamaño y la situación financiera del “pool de riesgos”. Esto confirmará si la situación de caída hacia la muerte que se temía ya está ocurriendo, o si existen factores que podrían estabilizar la situación.