El fondo de 6,000 BTC de ABTC: Un análisis de flujos

La American Bitcoin Corp. (ABTC) ha establecido un fondo corporativo dedicado al uso de Bitcoin.6,060 BTCSe trata de una fortuna valorada en aproximadamente 413 millones de dólares. Esto posiciona a la empresa respaldada por la familia Trump entre los 20 principales poseedores de bitcoins cotizados en bolsa a nivel mundial. Su cantidad de capital en el mercado de bitcoins se acerca ahora al volumen de posesión de Galaxy Digital.

La acumulación se produce de acuerdo con un modelo de dos fuentes. La empresa combina…Producción directa de mineralesSe trata de ofertas de capital en el mercado actual, con el objetivo de financiar la operación de “minería para uso interno”. Esta estrategia busca superar a los mineros tradicionales, al mantener el Bitcoin en lugar de venderlo. Se trata de un modelo que gana popularidad debido a su capacidad para proporcionar una exposición a largo plazo al Bitcoin.

La reciente disminución del 11% en la dificultad de la red de Bitcoin ha tenido un efecto positivo. La empresa señala que esta disminución aumenta su producción de criptomonedas en aproximadamente una moneda adicional por día. A medida que los operadores menos eficientes abandonan el mercado, el “stack” de ABTC se vuelve más difícil de minerar, lo que contribuye directamente al aumento de sus reservas, incluso cuando el precio de Bitcoin ha disminuido.

La desconexión entre el precio de las acciones

Los activos de la empresa están creciendo, pero el precio de sus acciones muestra algo diferente. Las acciones se negocian a un precio de 1.09 dólares por cada acción, lo que representa una disminución del 37% en comparación con el año pasado. Además, en la sesión de hoy, el precio de las acciones ha bajado un 2%. Esto crea una gran desconexión entre la valoración real de la empresa y su situación real.

Visto a través de una lente de análisis, el mercado está asignando precios que reflejan los riesgos operativos. La tesorería relacionada con el BTC en sí vale aproximadamente…413 millonesEsto representa aproximadamente el 28% del total de la empresa.Valor de mercado de 1.48 mil millones de dólaresLas matemáticas indican que el mercado no atribuye mucha importancia a las operaciones de minería o a la estrategia de acumulación en sí. En cambio, el mercado muestra escepticismo en relación con el impacto financiero de estas acciones.

El principal culpable es el costo del capital. Financiar el proceso de “minería para posterior distribución” requiere la emisión de acciones en el mercado, lo cual diluye la participación de los accionistas. El mercado podría estar subestimando el valor futuro del aumento de las reservas de BTC, ya que este aumento se debe a la emisión de nuevas acciones, no a la producción gratuita de criptomonedas. Esto crea una situación desfavorable, donde el crecimiento de los activos y la disminución de los precios de las acciones avanzan en direcciones opuestas.

Catalizadores y riesgos: Lo que hay que tener en cuenta

El camino para reducir la brecha entre el creciente tesoro de BTC que posee ABTC y su precio de acciones muy bajo, depende del monitoreo de las principales métricas relacionadas con los flujos de efectivo. La empresa…Rendimiento del BitcoinHa sido una acumulación constante; en el último mes, se han añadido aproximadamente 217 BTC. Es crucial mantener esta acumulación a este ritmo. Sin embargo, el modelo se basa en las ofertas de capital que se realizan en el mercado, lo cual diluye los activos de los accionistas. El mercado estará atento a señales de que esta pérdida de efectivo debido a las aumentaciones de capital sea insostenible, en comparación con el crecimiento del volumen de BTC.

La acción del precio de Bitcoin es el factor más importante que puede influir en las valoraciones de las acciones. Un movimiento continuo por encima de los 70,000 dólares podría presionar la valoración de las acciones en relación con el precio de Bitcoin. Si el precio de Bitcoin aumenta mientras que el precio de las acciones se mantiene estancado, la relación entre el valor de mercado y el valor de Bitcoin se verá aún más reducida, lo que podría profundizar el escepticismo sobre las acciones. Por el otro lado, si se supera ese nivel, eso podría validar el crecimiento de las acciones y obligar a una reevaluación de sus valores.

El riesgo principal es el ciclo de retroalimentación negativo que se produce cuando las cuotas de participación disminuyen. Si la situación de las acciones sigue empeorando, es probable que sea necesario realizar más aumentos de capital para financiar las operaciones mineras y los gastos de tesorería. Esto aceleraría la dilución de las cuotas de participación, lo que ejercería una mayor presión sobre el precio de las acciones. Además, haría más difícil financiar la estrategia sin emitir nuevas acciones a un precio más alto. La sostenibilidad del modelo “minería hacia tesorería” depende ahora del precio de las acciones propias de la empresa.