Abbott ganó la aprobación de la FDA. Se quedó en cuarto lugar en la carrera que realmente importa.

La aprobación de la FDA para el catéter Volt de Abbott parecía ser un paso hacia un mercado en crecimiento. Pero mejor lee los registros oficiales. El mercado al que Abbott se unió ya estaba en manos de otra empresa; esa propiedad ya había sido valuada años antes de que Volt fuera aprobado por las autoridades reguladoras.

El dispositivo que llegó con el mercado, a medio terminar.

Volt es el sistema de ablación por campo pulsado de Abbott (PFA), un tratamiento basado en catéteres para la fibrilación auricular, el ritmo cardíaco irregular que afecta aproximadamente…12 millones de estadounidenses mayores de 65 añosA diferencia de los catéteres de radiofrecuencia o crioterapia más antiguos, que dañan o congelan el tejido, el PFA emite pulsos eléctricos de alta energía en áreas específicas del corazón. Los médicos describen esto como un método más suave y rápido. Abbott recibió la aprobación de la FDA para el Volt el 22 de diciembre de 2025, y comenzó las ventas comerciales en los Estados Unidos al mes siguiente.

El caso clínico es realmente interesante. En el estudio VOLT-AF de Abbott, se logró mantener una ausencia de arritmias recurrentes durante 12 meses.81.1% para los pacientes con episodios paroxísticos.Y el 63.3% de los casos son persistentes. No hay daño en los glóbulos rojos, algo que no ocurría en algunos otros diseños. El sistema puede funcionar bajo sedación consciente, en lugar de anestesia general. También se integra con la plataforma de mapeo EnSite de Abbott. Fue creado, en parte, para reducir las procedimientos repetitivos que caracterizaban a las soluciones PFA de primera generación. Hay planes reales para seguir desarrollando este producto: la versión 2.0 de Volt llegó a los Estados Unidos en mayo de 2026. El TactiFlex Duo, que utiliza energías duales, ganó la marca CE en Europa en enero de 2026. Abbott utilizará los datos obtenidos durante un año para obtener la aprobación en los Estados Unidos.

La carrera se decidió mientras Abbott esperaba.

Nada de eso es la historia que los titulares de los periódicos cuentan. La verdadera historia es el lugar en el que se encuentra Abbott cuando el aplauso cesa.

La ablación con campos de pulsos ha dominado el mercado de la ablación para AFib. A principios de 2026, representó el 78% del gasto total en catéteres de ablación; en 2025, ese gasto alcanzó aproximadamente 3.8 mil millones de dólares. En esa categoría, Abbott está muy atrás. Según los datos de compra de Qsight,Medtronic controlaba el 48% de los gastos relacionados con PFA.Boston Scientific: 41%, y Johnson & Johnson: 11%. En sus primeros meses en el mercado estadounidense, Abbott representó aproximadamente el 1% del mercado.

Fue una apuesta deliberada, no un accidente. Años antes de que Volt aprobara el proyecto, los analistas de Stifel consideraron que la ablación por campos pulsados representaba una amenaza para Abbott.Negocio de electrofisiología por valor de 1.9 mil millones de dólaresY describieron a Abbott como alguien que adopta una actitud de espera y observación, avanzando con dispositivos de generación posterior, convencido de que la primera generación presentaba problemas. Ese instinto fue parcialmente justificado: Johnson & Johnson detuvo su desarrollo del Varipulse durante cinco semanas a principios de 2025 para investigar los problemas relacionados con los eventos neurovasculares. La hemólisis representó un obstáculo en algunos diseños iniciales. Abbott permitió que sus competidores aprovecharan esa oportunidad para mejorar su seguridad.

La paciencia tenía un precio, y la factura se enviaba a los accionistas. La fortaleza de Abbott en el campo de la electrofisiología se basaba en los catéteres de radiofrecuencia. Pero PFA estaba destruyendo precisamente esa ventaja de Abbott: la participación de RF en los gastos relacionados con ablaciones descendió al 22% hacia el final de 2025. Cada trimestre, Abbott veía cómo Medtronic y Boston Scientific ganaban terreno, alejándose cada vez más de los productos que Abbott ya vendía. Cuando Volt lanzó su producto, eso significaba robar cuotas a sus rivales establecidos, en lugar de liderar el mercado.

¿Qué valor real tiene esa aprobación para las acciones?

Esta es una aritmética incómoda. Volt es un producto excelente, pero opera dentro de una pequeña división de una empresa muy grande. El negocio de electrofisiología de Abbott tiene un valor de menos de 2 mil millones de dólares, mientras que la empresa en su totalidad vende aproximadamente 12.6 mil millones de dólares en un solo trimestre, en áreas como diagnóstico, nutrición y dispositivos médicos. Se espera que el mercado global de ablación electrofisiológica crezca significativamente.De 6 mil millones en 2025 a 17.6 mil millones para 2035Es un verdadero impulso positivo. Pero Abbott entra como un jugador que ocupa el cuarto lugar, con años de tiempo para recuperarse.

Por eso, el apoyo del FDA, por sí solo, representa una victoria importante, pero no una solución definitiva. Permite que Abbott siga siendo relevante en una categoría en rápido crecimiento, donde sus productos antiguos ya estaban perdiendo mercado. En la situación actual, esto no logra cambiar la situación de Abbott en su escala general. La pregunta para los inversores no es si Volt es bueno. Es si el precio de las acciones ya refleja su posición en cuarto lugar.

Y el precio parece ser así. Las acciones de Abbott se negocian con un multiplicador cercano al mínimo de la última década, aproximadamente.17.7 veces los ingresos futurosLa acción ha disminuido aproximadamente un 14% en el último año, en comparación con su nivel más alto de las últimas 52 semanas, que fue de cerca de $137. La tendencia de dividendos del valor de 54 años sigue intacta. La debilidad de la acción se debe más a disputas legales y a cambios en las proyecciones de ganancias, que a cualquier otro factor. En el segundo trimestre de 2026, Abbott superó las expectativas, y aumentó sus proyecciones de ganancias para todo el año.De $5.45 a $5.60 por acciónY crecieron los dispositivos médicos en un 8.4% sobre una base comparativa.

La aprobación de la FDA para Volt es real, y Abbott la necesitaba. Pero, según estas pruebas, no es algo que los inversores deberían celebrar. El mercado ya estaba ganado: por dos compañías que llegaron primero, y por el precio que hace tiempo se redujo, haciendo que un gigante modesto y duradero llegara en cuarto lugar.