Los $85,000 Wall no son un libro de órdenes, y las reservas de Binance no son una señal para vender.

Bitcoin ha vuelto a encontrarse en la resistencia que ha humillado todas las tentativas de subida desde la primavera. Ha subido desde un mínimo en febrero, cerca de los 63,000 dólares, hasta los ochenta mil dólares. Ahora se encuentra alrededor de los 77,000 dólares, mirando hacia ese mismo techo: el nivel de 85,000 dólares. Esta semana ha surgido más nerviosismo en toda la cadena alimentaria. La excusa es que la parte relacionada con las exchanges está en desventaja para los compradores. Las reservas de Bitcoin en Binance han alcanzado un nivel alto por segundo año. Los expertos creen que esto se debe a una acumulación de suministro que podría llevar a una bajada de precios.

El número de reserva es real. Pero no es el señal bajista que el centro de control vende, y la barrera con la que está relacionado merece ser tomada en serio, por razones que nunca se mencionan en los titulares. Permítanme analizar ambos antes de tomar cualquier decisión de trading.

¿Qué es realmente lo que “reserva”?

El instinto es natural: las monedas que se encuentran en el exchange son como un dedo que está sobre el botón de venta. Por lo tanto, más monedas en Binance significa que hay más oferta en el mercado. Lo que guía esta situación es el hecho de que el saldo de Binance ha aumentado a aproximadamente 693,000 BTC.Un pico de dos años, y aproximadamente el 30% de todo el Bitcoin almacenado en las principales bolsas de valores. Desde finales de abril, se han acumulado aproximadamente 77,000 BTC.— Datos de Darkfost, analista de CryptoQuant.

Esa es la parte que el sistema nervioso omite. El criterio de medición de las reservas de cambio es un sistema defectuoso; y está defectuoso de esta manera exacta:En realidad, la oferta total del mercado en el mercado de cambio ha estado disminuyendo durante años, y se encuentra cerca de mínimos de varios años.Porque las monedas se han movido hacia los envases de ETF y los colaterales de derivados. Eso es una oferta real que antes existía en los libros de contabilidad de las bolsas de valores, pero ya no cuenta como tal. Así que la métrica pierde casi todo su significado: ya no es una forma confiable de medir “la oferta disponible para venta”, ni en una dirección ni en otra.

Y lo que realmente ha aumentado el saldo de Binance no es la codicia de los consumidores. En gran medida, se trata del propio saldo de Binance, que actúa por sí mismo: su Fundo de Activos Seguros para Usuarios (SAFU) estableció un plan.Se planea invertir aproximadamente 1 mil millones de dólares en Bitcoin, es decir, unos 15,000 monedas.Y hay transferencias motivadas por medidas de seguridad – incluyendo los movimientos relacionados con los acontecimientos posteriores al incidente.Un consumo de 70 millones de dólares en el cartera Coldcard.El fundador del exchange mismo pasó agosto diciendo a la gente que diversificara sus inversiones. El CEO de Coldcard niega cualquier vulnerabilidad en el sistema de carteras. Lo importante es que una parte de esos 693,000 es para gastos de custodia, seguros y logística interna: registros contables, no una fila de vendedores asustados esperando su turno para comprar.

“Reservas altas significan una venta inminente”. Tiene el mismo defecto que el antiguo “reservas bajas significan una venta inminente”. Ambas fotografías del registro se obtuvieron al ignorar quién posee qué y por qué.

La pared es la base de los costos, y es real.

La línea de 85,000 dólares merece más respeto que un simple dibujo hecho por alguien que simplemente traza una línea en el gráfico.Aproximadamente el 15% de la oferta total de Bitcoin se encuentra en el rango de $83,000 a $85,000.– Monedas obtenidas allí, cuando el mercado estaba en una situación más favorable. No se trata de un libro de órdenes que pueda ser eliminado con una sola vela. Se trata de un grupo de poseedores que se encuentran en o ligeramente por debajo del punto de equilibrio. Al retroceder a su nivel de costo, se convierten en vendedores naturales de oportunidades: después de meses de baja, una gran parte de sus activos se venden cuando el precio alcanza los 85,000 dólares, para así salir completamente ganadores. Esa zona también se superpone al promedio móvil de 200 días; por lo tanto, funciona como un “muro técnico” para protegerlos.

Por eso, un muro por 85,000 dólares se siente muy diferente del apoyo que ha permitido la recuperación en este lugar. No se trata de un vendedor solitario o de alguien que intente obtener beneficios excesivos. Se trata de costos estructurales: el recuerdo de un precio más alto, que está en manos de muchas personas que quieren salir con ganancias en el mercado.

El registro que realmente decide.

Por lo tanto, ignore esa cifra de reserva como señal de precio. En lugar de eso, observe ese indicador que realmente refleja el precio: el flujo de ETFs. Ese es el canal por donde los ahorros en dólares se convierten en propiedad de Bitcoin. Esa cifra nos indica si el “muro” de precios se absorbe o no.

A principios de septiembre, ya estaba haciendo trabajo real. Los ETF de Bitcoin ganaban dinero.Aproximadamente 3.8 mil millones de dólares en ingresos netos durante las tres semanas hasta el 4 de septiembre.— El tramo más intenso del año.Con una entrada de 730 millones de dólares en un solo día, el 3 de septiembre.Es el mayor volumen de compras desde enero. Esa compra es lo que ha llevado el precio hacia la zona de los 80.000 dólares, justo al límite del costo de operaciones.

Entonces, el comprador marginal parpadeó, y el mecanismo funcionó al revés. Entre el 8 y el 10 de septiembre, los fondos…Se generaron aproximadamente $450 millones en salidas netas. Solo en el día 10 de septiembre, las ventas ascendieron a unos $283 millones, de los cuales $164 millones provienen del producto ARK.Y el precio cayó hasta los 77,000 dólares. La redención de un ETF no es una decisión basada en el estado de ánimo; es una transacción forzada. El participante autorizado debe vender las monedas subyacentes de Bitcoin para poder devolver el dinero al inversor que realiza la redención. No hay especulación, no hay juegos de azar. Una semana negativa significa que las monedas son descargadas del mercado justo en el momento en que los vendedores con base de costos deciden vender sus monedas.

Por eso, los términos “$85K wall” y “Reservas de Binance altas” se incluyen en la misma noticia. Y por eso, no significan lo que realmente implica esa combinación de datos. El número de reservas es simplemente ruido, resultado de un registro doblemente contado. La “pared” representa la verdadera cantidad de activos disponibles. Y si esa “pared” cae, es una cuestión relacionada con si los dólares siguen entrando en los ETF, y no con cuántas monedas tenga Binance en sus reservas.

Mi caso base, si lo prefieres: se trata de un costo cíclico normal, no es motivo para entrar en pánico o sentir miedo de perderse algo. El precio sigue estando por debajo de los 85,000 dólares, mientras que el balance del ETF permanece plano o negativo. En el momento en que las entradas semanales de dinero vuelvan a ser significativas –es decir, con un ritmo de más de 1 mil millones de dólares por semana–, la misma cantidad de fondos que ahora parece un obstáculo, se convertirá en algo que puede ser superado. Deja de leer los balances de las bolsas de valores como señal para tomar decisiones. Lee los flujos de fondos, y deja que sea el mercado quien te indique cuándo la compra es lo suficientemente fuerte como para justificar su salida.