Los rendimientos de las subastas de leyes por 8 semanas en los Estados Unidos indican oportunidades para la rotación sectorial.

La rentabilidad de los bonos del Tesoro con vencimiento de 8 semanas en los Estados Unidos se ha convertido en un indicador crucial para las expectativas de los tipos de interés a corto plazo y la posición de los sectores financieros en el entorno monetario cada vez más restringido durante los años 2024-2025. A fecha del 4 de diciembre de 2025, la rentabilidad era de 3.71%, lo que representa una disminución de 0.23 puntos porcentuales en comparación con su pico de agosto de 2025, cuando llegó al 4.100%. Sin embargo, sigue siendo 0.72 puntos porcentuales más alta que en el mismo período de 2024. Los analistas proyectan que la rentabilidad aumentará hasta 3.90% a finales de este trimestre y se estabilizará en 3.83% en los próximos 12 meses. Esta tendencia refleja una normalización de la curva de rentabilidad, con una diferencia de 64 puntos básicos entre los bonos del Tesoro a 2 años y a 10 años, lo cual afectará los flujos de capital y las dinámicas sectoriales.

Finanzas e industriales: Los beneficiarios de tasas más altas

El aumento en los rendimientos a corto plazo ha favorecido desproporcionadamente a los sectores que son sensibles a los ciclos de tipos de interés. Las instituciones financieras, como JPMorgan Chase y Goldman Sachs, han ampliado sus márgenes de interes netos. Además, el fondo Financial Select Sector SPDR Fund (XLF) ganó casi un 1% en agosto de 2025. De manera similar, los sectores industriales han prosperado gracias a las mejores condiciones de financiación y la demanda de proyectos que requieren mucho capital, especialmente en el ámbito de la infraestructura relacionada con la inteligencia artificial y las tecnologías para la transición energética.

Se recomienda a los inversores que inviertan en estos sectores, ya que las mayores rentabilidades reducen los costos de endeudamiento y aumentan la rentabilidad de las industrias que dependen del capital. Por ejemplo, Caterpillar ha experimentado un aumento en las entradas de capital, a medida que el gasto en infraestructura se acelera. Además, bancos regionales como KeyCorp se benefician de la expansión de sus márgenes de beneficio.

Sectores de larga duración: bajo presión

Por el contrario, los sectores de larga duración, como los servicios públicos y el sector inmobiliario, han enfrentado dificultades. El aumento de los costos de endeudamiento ha limitado el potencial de crecimiento de empresas como NextEra Energy (NEE) y Prologis (PLD), que dependen de la deuda a bajo costo para financiar proyectos a largo plazo. El fondo de inversión Utilities Select Sector SPDR Fund (XLU) ha tenido un rendimiento inferior, lo que refleja la cautela de los inversores hacia aquellos sectores con horizontes de flujo de caja prolongados.

El sector tecnológico también ha mostrado resultados mixtos. Mientras que las valoraciones especulativas en las empresas relacionadas con la inteligencia artificial enfrentan presiones, los subsectores defensivos como el de la salud y los productos de consumo básicos siguen siendo resistentes. Esta diferencia destaca la importancia de un posicionamiento selectivo dentro del ámbito tecnológico.

Reasignación estratégica y diversificación

La normalización de la curva de rendimiento ha provocado una reasignación estratégica de activos. Se recomienda a los inversores que se protejan contra la volatilidad mediante la diversificación entre sectores y geografías diferentes. Las acciones internacionales, especialmente en Europa y China, han superado a los mercados estadounidenses en 2025, gracias al aumento de las valoraciones y a las mejores expectativas de ganancias. Por ejemplo, las acciones de empresas de defensa europeas se han beneficiado del aumento en los gastos gubernamentales, mientras que las empresas tecnológicas chinas han mejorado debido a los avances en inteligencia artificial.

Consejos de inversión para un ciclo de ajuste económico

1. Sectores sensibles a las tasas de sobrepesoLas empresas financieras y las industriales son los principales candidatos para la asignación de capital, dado que están relacionadas con entornos de mayor rendimiento.
2. Cobertura con sectores defensivosLos sectores de la salud y los productos básicos ofrecen estabilidad en medio de la volatilidad, especialmente porque los sectores con una duración prolongada enfrentan reducciones en las ganancias.
3. Monitoree las señales de la Reserva Federal.Los recortes de tipos anticipados en 2026 podrían beneficiar a los sectores cíclicos, pero la estrategia a corto plazo debe priorizar aquellos sectores que estén a salvo de los aumentos de tipos.
4. Aprovechar la diversificación global.Las acciones internacionales proporcionan rendimientos no correlacionados y reducen la exposición a las fluctuaciones del dólar estadounidense.

La rentabilidad de los bonos de 8 semanas en Estados Unidos sigue siendo un indicador clave para la rotación de sectores financieros. Al alinear las carteras de inversiones con el ritmo del ciclo de tipos de interés y las respuestas de los diferentes sectores, los inversores pueden enfrentar las incertidumbres de 2026 y años posteriores. Mientras la Reserva Federal equilibra el control de la inflación con el crecimiento económico, una posición estratégica en los sectores que son sensibles a los tipos de interés y en los sectores defensivos será clave para la preservación y el crecimiento de los capitales.