8 Acciones de software rentables, con un alto nivel de seguridad: Una lista de comprobación para los inversores de valor

Para el inversor disciplinado, el valor no se encuentra únicamente en la bajísima precio de una empresa. Uno de los indicadores clave para determinar si una acción es valiosa es si su precio de mercado es inferior al valor real que tiene la empresa. Esto requiere un análisis más detallado que el simple cálculo del ratio precio-ganancias. Se necesita evaluar las ventajas competitivas duraderas de la empresa, la calidad de sus ganancias y la sostenibilidad de su crecimiento. Todo esto sirve para determinar si existe una margen de seguridad suficiente.

El sector de las aplicaciones informáticas presenta hoy en día una clara división entre quienes logran convertir su dominio en beneficios elevados y quienes, por el contrario, tienen dificultades para encontrar su lugar en el mercado. El mercado ya está cansado de recompensar aquellas empresas que no logran generar ganancias significativas. Ahora, se paga más por las empresas que pueden transformar su escala en poder de ingresos reales. Esta división es la característica distintiva del panorama actual.

Para un inversor paciente, lo importante es concentrarse en las empresas que cuenten con ventajas competitivas duraderas, que les permitan acumular ganancias a lo largo de períodos prolongados. Estas son las empresas que pueden generar rendimientos sobre su capital mucho más altos que el costo invertido, protegiendo así sus ganancias de la erosión. Por lo tanto, la lista de verificación se centra en la rentabilidad a escala, no solo en el crecimiento de los ingresos. Se trata de identificar negocios que no solo sobreviven, sino que también prosperan, teniendo una fortaleza financiera y una posición en el mercado suficientes para superar los ciclos económicos y reinvertir para obtener ganancias futuras. El objetivo es poseer una parte de un negocio que no solo sea barato, sino que además sea fuerte y capaz de generar valor a largo plazo.

Las 8 recomendaciones de acciones: Calidad y valor de las empresas

La lista de verificación está completa. A continuación, se presentan ocho acciones de software que cumplen con los criterios de valor: ventajas competitivas duraderas, rentabilidad a escala y un margen de seguridad en el precio. Cada una de estas acciones representa un aspecto diferente del sector, desde las empresas gigantes hasta aquellas que están en proceso de transformación hacia modelos de negocio más rentables.

Microsoft (MSFT) es el referente en este campo.Un mercado con un valor de mercado de 3.5 billones de dólares.Opera con un margen de ganancia del 36%, al mismo tiempo que logra un aumento del 18% en los ingresos. Su “moat” se basa en su ecosistema: Windows, Office, Azure y LinkedIn generan costos de cambio elevados y ingresos recurrentes. La valoración de la empresa, aunque no es baja, refleja esta dominación. Para un inversor de valor, el margen de seguridad radica en la acumulación constante de ganancias provenientes de una empresa que es tanto grande como sigue creciendo.

Fortinet es una empresa destacada en el campo de la ciberseguridad. Genera un retorno sobre el patrimonio de un 228%, con un margen de ganancias del 32%. Su ventaja competitiva radica en una plataforma de seguridad integral y amplia, que los clientes utilizan cada vez más para proteger sus sistemas. La capacidad de la empresa para convertir las ventas en ganancias a un ritmo tan alto indica una excelente eficiencia operativa y poder de fijación de precios. Esta rentabilidad, junto con su posición en el mercado, le proporciona una gran protección contra las adversidades.

Intuit (INTU) es un ejemplo de cómo una empresa enfocada y con un alto nivel de crecimiento puede lograr grandes resultados. El volumen de ingresos aumentó en un 41% en comparación con el año anterior. Además, su rentabilidad ha aumentado significativamente: el EPS pasó de 2.64 dólares en 2015 a 16.97 dólares en 2024. Su posición competitiva se basa en una sólida relación con los clientes, especialmente en áreas como la contabilidad fiscal y la gestión de pequeñas empresas, donde cambiar proveedores es costoso. La valoración de la empresa debe tener en cuenta este aumento rápido, pero la magnitud del crecimiento de sus ganancias destaca que la empresa está experimentando un rápido aumento en sus beneficios.

Palantir (PLTR) es una empresa con un alto crecimiento y márgenes elevados. En el último año, su valor ha aumentado un 139%, mientras que sus ingresos han crecido un 63%. Además, mantiene un margen de ganancias del 28%. Su ventaja competitiva radica en su plataforma única de integración de datos, la cual se está convirtiendo en algo esencial para clientes gubernamentales y comerciales. El mercado valora este crecimiento explosivo, pero lo que realmente hace que Palantir sea una opción valiosa es su rentabilidad sostenible a gran escala.

Salesforce (CRM) es la plataforma más recomendada por Barclays para el año 2026. Se considera una opción preferida, a pesar de los escépticos en el corto plazo. La empresa enfrenta dificultades debido a la desaceleración del crecimiento, pero Barclays espera que esto se corrija gracias a la facilidad de comparación y a la integración con la inteligencia artificial. Su ventaja competitiva radica en su posición dominante en el sector de CRM, una plataforma de gran importancia para las empresas. Su valoración es bastante alta…14x EV/FCFOfrece un margen de seguridad, siempre y cuando la empresa pueda superar los desafíos actuales y aprovechar las ventajas que ofrece la inteligencia artificial.

Open Text (OTEX) es una empresa de valor añadido significativo. Este conglomerado de software canadiense utiliza tecnologías avanzadas en su negocio.Estrategia de fusiones y adquisicionesLa empresa construye sus soluciones y recicla los flujos de efectivo para llevar a cabo nuevos negocios, además de generar un dividendo sano. Su precio actual es muy bajo; algunas analizas indican que su múltiplo de ganancias futuras es de 8 veces el valor actual. El factor clave aquí no se refiere a un solo producto, sino más bien a la capacidad del conglomerado para integrarse y crecer a través de adquisiciones. La valuación ofrece una amplia margen de seguridad, aunque la estrategia también conlleva riesgos de ejecución.

GOOGL es una de las acciones de la categoría FAANG, que cuenta con un fuerte margen de beneficio. Actualmente, su precio es atractivo, dada la volatilidad del mercado. Su dominio en el sector de búsqueda y publicidad digital, junto con sus ambiciones relacionadas con la nube y la inteligencia artificial, le proporcionan una ventaja competitiva duradera. El reciente retroceso en sus precios ha mejorado las condiciones para invertir en esta empresa, lo que le da un mayor margen de seguridad, especialmente para aquellos que tienen la capacidad de generar enormes flujos de caja.

Applied Materials (AMAT) es un líder en equipos de semiconductores, aunque no recibe el valor que se le debe. La empresa proporciona los herramientas esenciales para los fabricantes de chips, lo que le permite tener un flujo de ingresos estable y recurrentes. La compañía ha demostrado su capacidad para desarrollarse continuamente.Crecimiento estableY también la capacidad de distribuir dividendos. Su ventaja competitiva radica en su liderazgo tecnológico y en la importancia de sus productos. La valoración de la empresa parece reflejar una undervaluation de su capacidad para generar efectivo de manera constante y de sus rendimientos por dividendos. Se trata, por tanto, de una oportunidad de inversión clásica en una industria cíclica, pero esencial.

Valoración y margen de seguridad

El último paso en la lista de verificación para los inversores que buscan valor real es evaluar si el precio actual ofrece un margen de seguridad suficiente. Esto significa que el precio de mercado debe estar significativamente por debajo del valor intrínseco de la empresa, lo cual proporciona una protección contra errores o desastres. Para las empresas de software rentables que figuran en nuestra lista, esta evaluación depende de dos aspectos clave: el modo en que el mercado piensa y un enfoque disciplinado de selección de empresas.

En primer lugar, el enfoque del mercado ha cambiado fundamentalmente. Como se mencionó anteriormente…El mercado ya no justifica la expansión no rentable.Y ahora, las empresas que logran transformar su dominio en una verdadera capacidad de generación de ganancias, pagan primas por ello. Este cambio puede causar errores en los precios de las acciones. Una acción puede haber disminuido en valor debido a un factor temporal o a una corrección en todo el sector, incluso cuando su rentabilidad y posición competitiva siguen siendo sólidas. El inversor que busca el valor real de las acciones ignora ese ruido y se fija en la tendencia sostenible de las ganancias de la empresa.

En segundo lugar, un ratio P/E bajo pero positivo puede ser una señal positiva. Indica que la empresa está generando altos ingresos en relación con su valor actual, lo cual podría ser una indicación de subvaluación. Aunque algunas de las acciones que recomendamos se venden a precios elevados, reflejando su potencial de crecimiento, el principio sigue siendo válido. La margen de seguridad no se encuentra en un solo número, sino en la relación entre el precio y la capacidad de la empresa para generar ingresos a largo plazo. Una empresa con un margen de ganancias del 36%, como Microsoft, o con un margen del 28%, como Palantir, está acumulando efectivo a un ritmo alto. Esto, inevitablemente, se reflejará en el precio de las acciones.

Un filtro bien estructurado puede ayudar a identificar oportunidades de compra a precios reducidos. Por ejemplo, una relación precio/valor libro inferior a uno es un criterio clásico para determinar si una empresa tiene valor real. Esto permite detectar empresas cuyo precio de mercado es menor que el valor neto de sus activos en el balance general. Aunque muchas empresas de software rentables tienen activos intangibles de alto valor, lo cual hace que el valor libro no sea tan relevante, este filtro sigue siendo útil para identificar oportunidades de gran valor o detectar posibles sobreprecios en grupos empresariales. Como señala uno de los guías,Un inversor que busca valor real puede considerar a las empresas cuyo ratio precio/valor libro sea menor que uno.La aplicación de tal sistema en el sector de software podría permitir identificar aquellas empresas cuyos precios de cotización son inferiores a su valor real, lo que brindaría una margen de seguridad real.

En resumen, no se puede garantizar un margen de seguridad solo con un bajo índice P/E. Este margen se basa en factores como la calidad del negocio, una alta rentabilidad y un crecimiento sostenible. En el caso de las ocho acciones seleccionadas, si realmente existe un margen de seguridad, ese margen se encuentra en la diferencia entre la capacidad de dichas acciones para generar rendimientos excepcionales con el capital invertido y el precio que el mercado está dispuesto a pagar actualmente. El inversor paciente debe decidir si esa diferencia es suficientemente grande como para justificar la espera.

Riesgos y lo que hay que tener en cuenta

La tesis de inversión para estas acciones de software se basa en la acumulación a largo plazo de ganancias. Para el inversor paciente, la principal protección es la paciencia. La volatilidad es algo insignificante; lo verdaderamente importante es si la empresa puede crecer constantemente en términos de ganancias durante muchos años. Sin embargo, es necesario monitorear los acontecimientos futuros y las posibles amenazas, para ver si estos validan o desafían esa historia de crecimiento duradero.

Un riesgo importante en todo el sector es la enorme huella energética que genera la inteligencia artificial. A medida que la inteligencia artificial se vuelve cada vez más importante en las operaciones de los programas informáticos, su impacto en el consumo de energía también aumenta.Las demandas de energía están llevando las redes eléctricas mundiales al borde del colapso.Para las empresas que dependen de datos intensivos, esto podría representar una presión considerable sobre las operaciones y los costos. Aunque las pruebas indican que existe una oportunidad oculta en el sector de la infraestructura energética, el impacto directo en las empresas de software es un aumento en los costos de capital y presiones regulatorias potenciales. Se trata de un factor negativo estructural que podría reducir las márgenes de beneficio, si no se gestiona mediante eficiencias o alianzas estratégicas.

Para líderes establecidos como Salesforce, el catalizador para el crecimiento es la ejecución efectiva de las estrategias empresariales. La empresa enfrenta escepticismos en el corto plazo, debido a la desaceleración del crecimiento y al impacto de la inteligencia artificial en la demanda. Barclays espera una nueva aceleración en 2026, impulsada por factores como…Comparaciones más sencillas, capacidad de ventas ampliada, y contribuciones iniciales en términos de ingresos provenientes de productos de IA como Agentforce.La tesis se basa en el hecho de que la empresa logre integrar con éxito la IA en su plataforma y convertir esa visión en ingresos concretos y recurrentes. Cualquier contratiempo en esta ejecución podría poner en peligro las perspectivas a corto plazo y, probablemente, afectar la valoración de la empresa.

En resumen, el margen de seguridad que se identificó anteriormente no es algo estático. Este margen se pone a prueba debido a las fuerzas que están en constante cambio. El inversor que busca valor debe estar atento a señales de que los beneficios competitivos estén siendo erosionados por presiones de costos, o que los factores que prometen crecimiento real se retrasen. Pero igualmente importante es mantener la disciplina necesaria para ignorar los movimientos temporales y concentrarse en el rendimiento a largo plazo. Si los fundamentos del negocio permanecen intactos, el precio actual puede seguir siendo un punto de entrada valioso.