Cómo un artículo de 7,000 palabras causó conmoción en Wall Street

El mercado sufrió un impacto inesperado debido a un artículo publicado en Substack, de 7,000 palabras. El domingo, James van Geelen, fundador de Citrini Research, publicó “La crisis de inteligencia global en 2028”. Se trata de un experimento mental detallado que describe una hipotética colapso económico causado por la inteligencia artificial. El artículo se presenta como una “situación hipotética, no una predicción”. Describe una situación en la que los agentes de inteligencia artificial eliminan los empleos relacionados con el trabajo manual, destruyen los ingresos provenientes del software, y desestabilizan los mercados crediticios y de vivienda para mediados de 2028.

La reacción fue inmediata y fuerte. El lunes, las acciones relacionadas con la entrega de productos, los pagos y el software fueron los principales motivos de una gran caída en los precios de estas acciones. Las empresas que se mencionan específicamente en el texto también sufrieron una gran pérdida.Uber, Mastercard, American Express, DoorDash, Expeditors y ONEOK.Todos los valores perdieron entre el 4% y el 6%. El mercado en general también se vio afectado por esto, ya que el S&P 500 cayó más del 1%. Esto no fue una reacción a alguna medida tomada por un banco central o a algún anuncio relacionado con aranceles. Fue simplemente una publicación viral que perturbó a los inversores.

La tesis central de este texto es clara: los miedos no cuantificados relacionados con la IA pueden generar volatilidad real y oportunidades mal valoradas. La lógica de reacciones en cadena utilizada en el artículo ha tocado un punto débil en un mercado que ya estaba nervioso debido a los rápidos desarrollos de la IA, y ese mercado está muy concentrado en el sector tecnológico. Como señaló un estratega, la “incredible resiliencia” del mercado frente a noticias negativas reales fue puesta a prueba por algo similar a una “obra de ficción”. La caída de precios demuestra cuán sensibles son las acciones ante los temores de perturbaciones especulativas, especialmente cuando estas afectan a sectores que gozan de alta confianza.

La difusión viral del ensayo destaca un nuevo tipo de “filtración de información de mercado”: una información que no proviene de reuniones de análisis trimestrales, sino de escenarios detallados y narrativos que circulan en plataformas especializadas. Aunque los analistas consideran que las perspectivas pueden ser demasiado pesimistas, la velocidad y la escala de la reacción del mercado revelan algo importante: cuando la narrativa sobre la disrupción tecnológica se vuelve viral, esto puede influir en los precios antes de que lleguen cualquier datos fundamental.

El efecto dominó económico de la inteligencia artificial

El ensayo viral explicaba una reacción en cadena muy destructiva. La premisa central es simple, pero devastadora: los agentes de IA reemplazarán rápidamente el trabajo manual, lo que causará una espiral deflacionaria, debido a la reducción del consumo y de los ingresos de las empresas. No se trata de la automatización que reemplaza a los trabajadores físicos; se trata de máquinas que reemplazan a las mentes que manejan la economía moderna.

Los dominós comienzan con un “salto en la capacidad”. Como agentes de IA…El código de Anthropic y el Codex de OpenAIAl volverse competentes en tareas complejas, estas empresas comienzan a prescindir de esos intermediarios que se benefician del “fricción interpersonal”. Piensen en esto: Uber, DoorDash, Visa y Mastercard todas ganan dinero al conectar a las personas y facilitar las transacciones. El artículo considera que DoorDash es un ejemplo típico de empresa que busca la disrupción, y predice que los agentes de IA ayudarán a los conductores y clientes a realizar las entregas a un costo mucho menor. La misma lógica se aplica a empresas como Monday.com y Asana, que enfrentan una “carrera hacia el fondo”, ya que realizan todo el trabajo internamente.

Aquí es donde el sistema falla. El mundo financiero, como señalan los autores, era…Optimizado a lo largo de décadas, para un mundo donde los recursos humanos son escasos.Ahora, ese valor premium se está reduciendo. La inteligencia artificial se está convirtiendo en un sustituto competente para este concepto. El sistema financiero está “revalorizando” sus activos, pero esa revaluación es algo doloroso, desordenado y lejos de ser completa.

La cascada deflacionaria es el señal clave. La pérdida de empleos afecta primero a las finanzas de los hogares, lo que reduce el gasto. Esto debilita el consumo, lo que a su vez presiona los ingresos y ganancias de las empresas. Pero hay algo curioso: el ensayo describe un “PIB fantasma”, donde los beneficios pueden aumentar debido a las mejoras en la productividad, pero al mismo tiempo, las finanzas de los hogares colapsan. Esto crea una situación peligrosa, ya que, a medida que disminuye el gasto, se incrementan las probabilidades de incumplimientos en el crédito privado y de crisis hipotecarias. El sistema no cuenta con ningún mecanismo de frenado natural, lo que significa que la presión deflacionaria puede acelerarse sin control.

La reacción del mercado ante esta narrativa es la máxima confirmación de la eficacia del escenario descrito. Esto demuestra que incluso las noticias ficticias y especulativas pueden influir en los precios, siempre y cuando se basen en temores reales relacionados con el impacto económico de la IA. La caída en los precios de las acciones de empresas relacionadas con la entrega de servicios, pagos y software fue, en realidad, una forma de revalorizar ese riesgo.

Punto de vista contracultural: ¿Se trata de un “Cisne Negro” o de un “Agujero Negro”?

La reacción violenta del mercado ante un ensayo ficticio plantea una pregunta crucial: ¿se trata de un evento excepcional o simplemente de un “agujero negro del miedo” temporal? La opinión contraria, respaldada por la historia, sostiene que se trata de algo temporal. Aunque el escenario es vívido, la rápida recuperación del mercado nos muestra cómo las personas son capaces de superar tales situaciones con gran resiliencia.

Miren el “libro de estrategias” históricas. La explosión de Internet en la década de 1990 desplazó a los trabajadores, de la misma manera en que se teme que lo haga la inteligencia artificial hoy en día. Sin embargo, la economía se adaptó, y surgieron nuevas industrias y una gran creación de riqueza. Desde que Internet comenzó a ganar impulso en 1995…El S&P 500 ha ganado un 2,570% en valor.Es una señal clara de que las tecnologías disruptivas, aunque pueden ser dolorosas a corto plazo, a menudo contribuyen al bienestar a largo plazo. El informe de Citrini señala que, aunque la inteligencia artificial puede desplazar a los trabajadores, la economía probablemente se reestructurará, tal como ocurrió con la llegada de la red informática.

El rebote del mercado el martes es la prueba definitiva de esta capacidad de recuperación. Después de una caída brutal el lunes, el pánico disminuyó rápidamente. Para el mediodía del martes…Las acciones, en su mayoría, se mantuvieron estables o incluso subieron ligeramente.Las acciones de Visa permanecieron estables, las de Mastercard aumentaron un poco, y las de American Express no cambiaron mucho. No se trató de una caída lenta y gradual; fue un cambio brusco en las cifras, lo que indica que los inversores son escépticos respecto a esa situación apocalíptica. La rápida estabilización de las acciones de las tarjetas de crédito, con una disminución del 4-8% el lunes, y luego una recuperación posterior, sugiere que los temores relacionados con la perturbación del mercado fueron exagerados en el momento.

La resistencia es clara. Los críticos argumentan que ese escenario supone que la demanda colapsará. Pero la historia demuestra que las tecnologías más baratas a menudo impulsan un mayor consumo. Como dijo alguien: “Cuando la tecnología hace que las cosas sean más baratas, la gente generalmente gasta más”. La inteligencia artificial podría aumentar la prosperidad al mejorar la productividad, compensando así las pérdidas de empleos. El verdadero riesgo no es una espiral deflacionaria, sino la falta de adaptación. El artículo viral reflejó un miedo visceral, pero el impulso del mercado sugiere que los inversores ven un camino hacia un nuevo equilibrio, no hacia un apocalipsis económico.

En resumen: se trató de un caso clásico de “señales frente a ruido”. Una narrativa especulativa creó un “agujero negro” de miedo, pero la memoria histórica del mercado y su rápida recuperación indican que ese “agujero negro” nunca se materializó. Lo realmente importante ahora es distinguir entre el pánico causado por el miedo y los cambios estructurales a largo plazo.

Catalizadores y lista de vigilancia: ¿Qué hay que monitorear para obtener resultados reales?

El ensayo viral fue un verdadero shock narrativo. Ahora, lo realmente importante es separar ese “señal” del “ruido”. Esto es lo que hay que observar para determinar si esa situación es simplemente ficción o si representa una advertencia sobre lo que está por venir.

El “test fundamental”: el “PIB fantasma” y la estancación de los salarios El paradójico aspecto central del texto es que los aumentos en la productividad, debido al “PIB fantasma”, contribuyen a incrementar las ganancias de las empresas, mientras que las finanzas de los hogares se deterioran. La prueba real radica en los datos relativos a los salarios. Es importante buscar evidencia concreta al respecto.Desplazamiento de trabajadores que realizan tareas en el sector de servicios.Y también hay una tendencia constante a la disminución de la rentabilidad de la inteligencia humana. Si el crecimiento de los ingresos provenientes de software y servicios comienza a separarse del crecimiento de los salarios, eso representa un primer indicio de problemas en las bases económicas del sistema. Un indicador clave para detectar este fenómeno es el llamado “bucle de retroalimentación sin frenos naturales”. Es importante observar si existe alguna desconexión entre estos dos factores: cuando los márgenes empresariales se mantienen altos, pero el gasto de los consumidores disminuye, esto indica que la cascada deflacionaria podría estar ganando fuerza.

Signos de alerta temprana: crédito privado y hipotecas Los efectos secundarios de esta situación afectan primero al crédito privado y al mercado inmobiliario. Se debe prestar atención al aumento de las morosidades en los préstamos no bancarios, así como a signos de desaceleración en el mercado hipotecario. Estos son los “canarios en la mina” que indican cómo se está modificando la situación financiera. Un aumento significativo en las morosidades en el crédito privado sería una señal clara de que la situación financiera se está deteriorando más rápidamente de lo que se esperaba.

La jugada táctica: el vacío en la valoración El rápido aumento del mercado muestra cierto escepticismo por parte de los inversores. Pero esto también ha generado un vacío en la valoración de las empresas. El artículo menciona que las empresas que se especializan en desarrollo de software y en transacciones son vulnerables. Es importante monitorear el rendimiento relativo de estas empresas en comparación con aquellas que operan en el sector de la infraestructura de inteligencia artificial, como las empresas fabricantes de chips. Un aumento en este vacío podría indicar una oportunidad táctica para invertir en sectores más resistentes, mientras persiste el miedo generalizado. Lo importante es utilizar la lógica expuesta en el artículo como marco de referencia, no como predicción definitiva.

Tu lista de acciones a considerar: 1. Datos laborales: Informes mensuales sobre empleo y crecimiento salarial en el sector no agrícola. Estos datos pueden indicar signos de pérdida de empleos en el sector administrativo y estancamiento de los salarios. 2. Índices de crédito privado: Datos de empresas como Blackstone o Apollo sobre la calidad de los préstamos y las tasas de incumplimiento. 3. Indicadores del mercado hipotecario: Sentimiento de los desarrolladores de viviendas, solicitudes de préstamos hipotecarios y inicios de proyectos de construcción de viviendas. Estos indicadores pueden indicar señales de tensión en el mercado. 4. Valuación relativa: La diferencia entre el precio de venta y el valor neto de las acciones de las empresas de software puramente dedicadas a este sector, y las empresas líderes en el sector de semiconductores e infraestructuras de inteligencia artificial.

El ensayo viral era como un “agujero negro” de miedo. Lo real está en los datos que demuestran o refutan esa escena. Observe estos factores para poder navegar por el caos y encontrar la verdadera historia.