El AC Milan, que vale 65 millones de euros, está pagando 74 millones de euros para recuperar su posición en el campeonato.

Viernes por la noche en el San Siro, el AC Milan venció al Venezia por 2-0.Goncalo Ramos marcó su primer gol en la Serie A.Un gol propio puso fin a la situación, y el club logró mantener su récord de dos victorias en dos partidos, abriendo la temporada bajo un nuevo entrenador. En los informes de resultados, parece como si un equipo importante finalmente recuperara su forma. Pero en los registros oficiales, la situación es diferente… Y esa diferencia se debe a la historia de inversiones del club.

Lo que Milán realmente hizo este verano fue actuar como si una sola cosa importara: que los ingresos de la Liga de Campeones determinan si el club gana dinero o no. En junio, contrataron a Ramos desde París Saint-Germain; se trata de un acuerdo permanente por un contrato de cinco años hasta el año 2031. El acuerdo se completó el 30 de junio, el último día del año fiscal de Milán, por un monto específico.Reporteado en 74 millones de euros, más bonos.Los medios de comunicación italianos y franceses publican titulares que indican una cifra entre 65 y 74 millones de euros, pero ninguno de los clubes revela los términos del acuerdo. Este trato lo convierte en el fichaje más costoso en la historia del club. Los goles son la moneda corriente en el campo de juego; sin embargo, los ingresos que se pretenden recuperar son algo completamente diferente.

Comience con la máquina, ya que los números son claros. Hasta el 30 de junio de 2025, Milán informó que…Ingresos récord de 494,5 millones de eurosY su tercer beneficio anual consecutivo; los tres primeros años seguidos de rentabilidad en la historia moderna del club. Todo esto se logró gracias a 10 partidos en la Liga de Campeones. Luego, la posición del club en la liga empeoró. La temporada 2025-26 pasó sin ningún logro importante.Ni siquiera hay fútbol europeo en absoluto.— No hay dinero en televisión para la Liga de Campeones, ni premios, ni ingresos por ventas durante los días intermedios. Y en el último día, el partido terminó con el Milan ganando.De nuevo, se pierde la Liga de Campeones.El costo es ahora visible en los proyecciones para el año hasta el 30 de junio de 2026: los ingresos disminuirán a aproximadamente 433 millones de euros.Los ingresos por transmisiones disminuyeron en más del 40 por ciento: de 154,2 millones de euros a un valor estimado de 88,8 millones de euros.Los ingresos durante el día de partidos disminuyeron en un 17.6 por ciento, y las ganancias bajaron de aproximadamente 3 millones de euros a…Una pérdida proyectada de casi 25 millones de euros.Se trata de las estimaciones de Calcio e Finanza; los accionistas aprobarán formalmente los estados financieros este otoño.

Analice esa línea de ingresos, porque es todo el aspecto importante del negocio. Aproximadamente 65 millones de euros desaparecieron de una sola línea de ingresos, simplemente porque no existía el fútbol europeo. En cambio, los ingresos comerciales seguían creciendo: aproximadamente un 6 por ciento, gracias a la mayor cantidad de patrocinios que recibió Emirates. Esa es la parte estable del negocio. La parte volátil y decisiva son las posiciones en la tabla de clasificación.

Ramos es la apuesta por esa parte volátil del negocio. Los fondos obtenidos con esa venta se registran en los mismos contadores. Anteayer, Milan ganó unos 100 millones de euros por las ventas de jugadores, aproximadamente un cuarto del total de sus ingresos, al vender a Theo Hernández y Malick Thiaw. En términos contables, la tarifa de transferencia se capitaliza y se amortiza a lo largo del contrato: aproximadamente 15 millones de euros al año, durante cinco años, en lugar de ser gastada de una sola vez. Aunque el dinero que debe a París comienza a fluir ahora. Y Ramos no está solo: la misma reestructuración trajo consigo a Diego Moreira y Mario Gila. La inversión total en el equipo durante dos años supera los 250 millones de euros. Además, se realizó un cambio en la dirección del equipo: se reemplazó el entrenador y el director deportivo, y se contrató a Ruben Amorim desde Manchester United. Zlatan Ibrahimovic se convirtió en asesor del equipo RedBird. Es mucho dinero para un equipo cuya ventaja en transmisiones ha disminuido un 40%. La única forma de obtener beneficios suficientes para compensar eso es ganar un lugar en la Liga de Campeones.

Por encima de las cuentas se encuentra RedBird Capital Partners, la firma de capital privado que compró el club a Elliott en 2022 por…aproximadamente 1.2 mil millones de eurosEl capital privado se paga en una venta, y los preparativos ya están en marcha. Según el diario financiero italiano Milano Finanza, RedBird está evaluando la venta de una participación minoritaria.Un valor estimado de alrededor de 1.6 mil millones de euros.Se dice que esta cifra podría llegar a los 3-4 mil millones de euros una vez que se construya un nuevo estadio.David Ellison de Paramount ha sido nombrado como posible comprador.Eso es un informe de prensa, no un acuerdo firmado. Vale la pena compararlo con los beneficios que podría generar ese acuerdo. El estadio existe, pero tiene un costo inicial elevado: Milan e Inter.Compraron conjuntamente el San Siro y sus terrenos por 197 millones de euros en noviembre de 2025.Y planifique una capacidad de 71,500 asientos para su reemplazo.El costo se estimó en cerca de 1,3 mil millones de euros.Y las oficinas del consejo municipal de Milán también estaban allí.Avisado por la policía fiscal en marzo de 2026Como parte de una investigación sobre las condiciones de esa venta. El valor de la marca puede parecer enorme.Brand Finance valora a Milán en 514 millones de euros.Es el club de fútbol que crece más rápido en todo el mundo desde 2021… Pero el valor de la marca es un número relacionado con el marketing, y está muy alejado de los ingresos reales. Los “ingresos récord” que Milán menciona, en realidad, son los más bajos entre los tres grandes clubes de Italia.Inter Milan reportó 567 millones de euros y Juventus, 529 millones de euros para el mismo año fiscal..

Y aquí es donde la noticia publicada en los medios coincide con la realidad del comercio minorista en Estados Unidos: no existe acciones de AC Milan. El club no está cotizado en bolsa; RedBird es un fondo privado.El único club italiano que tiene una participación registrada es el Juventus.Es un control útil, ya que el Juventus también se perdió en la Liga de Campeones de la misma manera. En ese año con ingresos récord, el club sufrió una pérdida de 58 millones de euros. Las acciones del fútbol italiano no son un medio para promover las ideas del Milan; más bien, demuestran que la cotización en bolsa no soluciona los problemas económicos subyacentes.

Así que la historia que realmente hay que observar es algo observable, y está cerca. La pérdida confirmada para el año 2025-26 ocurrirá en otoño.Milán está de vuelta en Europa esta temporada: en la Liga de Europa.Un premio menor que la Liga de Campeones.El próximo partido de la liga será contra el Juventus.Es el club de la Serie A cuyo precio de acción se puede comprar. Y el número que compensa la apuesta de 74 millones de euros es la clasificación del mes de mayo de 2027: un lugar entre los cuatro primeros, idealmente entre los cinco primeros, permitirá a Milán volver a la Liga de Campeones y restablecer los aproximadamente 65 millones de euros que este club acababa de perder. Un gol en el viernes fue simplemente una anotación más en el campo. La clasificación de la próxima primavera será la que determinará el valor total del club.