El aumento de los 500 mil millones de dólares en “criptomonedas” es en realidad un cortocircuito en los precios de Bitcoin.

A los inversores,

Bitcoin aumentó un 20% en cinco días. El valor total del mercado de criptomonedas superó los 2.6 billones de dólares, con aproximadamente medio billón de dólares adicionales en el valor del mercado en una sola semana, según datos del mercado de Ainvest. Fue una de las mejores semanas para Bitcoin en casi tres años. Este aumento de precios hizo que la medida de “miedo y codicia” en la industria cambiara de 19 al inicio de julio, donde estaba en un nivel muy alto de pánico, a 72 al punto máximo.

Antes de considerarlo un “retorno”, lee las condiciones detalladas del contrato.

No fue una rallye de criptomonedas. Fue un rallye basado en un solo activo, impulsado por compras forzadas y por la inyección de liquidez proveniente del Tesoro de los Estados Unidos. Los datos que indican qué monedas realmente participan en este proceso muestran que la mayoría de la industria aún está en estado de quiebre.

El mecanismo fue una situación de apretón de manos corto.

El “trigger” era mecánico. El 19 de agosto, se registró un récord.Se liquidaron 2.7 mil millones de posiciones cortas en Bitcoin.– La mayor cascada de pérdidas desde que comenzaron los registros en 2021 – con más de 1 mil millones de dólares perdidos en una sola hora. Algunos…3.3 mil millones de posiciones cortas en todos los criptos fueron liquidadas.En el episodio, según los datos de CoinGlass: el precio del Bitcoin aumentó de $64,920 a $72,496 en el transcurso del día. Es el primer movimiento por encima de los $70,000 del Bitcoin desde finales de mayo. El volumen diario pasó de $28 mil millones a $173 mil millones en una semana, según los datos de Ainvest.

La “short squeeze” funciona de la siguiente manera: los traders que apostaron por una caída en el precio se ven obligados a comprar de nuevo ese activo para cerrar sus posiciones pérdidas. Ese comportamiento de compra forzada hace que el precio suba aún más, lo que lleva a que más personas hagan lo mismo. Así, la situación se complica aún más.

Este es el testimonio más claro de que la acción fue una compra forzada, y no un cambio en las perspectivas del mercado. Los flujos netos de Bitcoin en el mayor exchange de divisas se mantuvieron negativos durante todos los días del período de cinco días, según datos de Ainvest. Las personas que apostaban en contra del mercado se vieron obligadas a comprar. Aquellos que habían mantenido sus posiciones recibieron un pago por vender durante ese momento de alta.

De hecho, dos cosas han cambiado.

El estrés no ocurrió en el vacío. Dos fuerzas reales influyeron en él.

En primer lugar, los dólares. El Tesoro de los Estados Unidos anunció que duplicaría el tamaño máximo de sus operaciones de recompra de bonos a largo plazo, a 4 mil millones de dólares por sesión. Se planea comprar hasta 38 mil millones de dólares en bonos durante el trimestre, para apoyar los precios, después de que los rendimientos de los bonos han alcanzado niveles históricos de 20 años. El Secretario del Tesoro, Scott Bessent, dijo que tiene “un gran conjunto de herramientas” para estabilizar el mercado de bonos. Gautam Chhugani, de Bernstein, señala que…Históricamente, Bitcoin reacciona positivamente a la expansión de la liquidez..

Eso es la “juego de abundancia y escasez” en su forma más pura. Cuando el gobierno imprime dinero para estabilizar su propio mercado de deuda, los dólares se vuelven más abundantes. Una moneda con una oferta fija de 21 millones se vuelve más escasa en comparación, y su valor se reajusta.

En segundo lugar, las reglas. TrumpEjecutivos de criptomonedas alojados en la Casa Blanca el 19 de agostoPresionando al Congreso para que apruebe la Ley de Claridad: un proyecto de ley que definirá, finalmente, qué activos digitales son valores mobiliarios y qué agencia los regula. La SEC presentó una normativa propuesta de 402 páginas; el Senado programó una votación para el 15 de septiembre.

La claridad en las políticas, después de años de aplicación en las zonas grises, es un verdadero catalizador estructural, no una simple especulación.

Los datos no confirmarán la noticia principal.

Ahora, la violación de la narrativa.

El titular dice que las criptomonedas han generado medio billón de dólares en ingresos. La gente piensa que “las criptomonedas están de nuevo en auge”. El índice de las altcoins –que indica si alguna otra moneda aparte de Bitcoin está liderando el mercado– descendió a los veinte primeros valores durante ese período. Esa es la definición de un movimiento basado únicamente en Bitcoin. La participación de Bitcoin en el mercado total de criptomonedas es de aproximadamente el 59%, según datos de Ainvest. Ether sigue estando casi un 50% por debajo de su máximo histórico de 52 semanas. Solana ha bajado más del 60% con respecto a su punto más alto.

Una sola empresa representaba todo el valor de mercado del sector. El resto de las empresas no participaron, porque nunca podrían recuperarse. Las “cadenas fantasma” y las monedas “zombi” no se reviven debido a los apretones de precios de Bitcoin. El único otro área del mercado que cuenta con una escala real respaldada por dólares son las stablecoins.Otros 304 mil millones de dólares en valor en la cadena de bloques..

La prueba que realmente importa

El caso del “bull” no es cero. Las cotizaciones de los ETFs de Bitcoin sumaron aproximadamente 1.6 mil millones de dólares la semana pasada; se trata del mayor ingreso semanal desde enero. Solo el ETF IBIT recibió más de 500 millones de dólares en un día, frente a un fondo valorado en 58.8 mil millones de dólares, según datos de Ainvest. Eso representa una demanda real proveniente de instituciones reales.

El contexto es importante. Ese flujo de efectivo se produce después de tres meses de pérdidas constantes: IBIT perdió aproximadamente 2.8 mil millones de dólares en el último trimestre, y sus flujos hasta la fecha actual son prácticamente estables. Además, la actitud general sigue siendo cautelosa: Crossmark Global Investments dijo que…No invertir dinero en actividades que no generen beneficios.Hasta que el marco regulatorio se estabilice. Recuperación, no cambio de régimen.

Para el viernes, la presión ya estaba perdiendo fuerza: las liquidaciones de 24 horas habían disminuido en más del 60% en comparación con el inicio de la crisis.

Así que esto es lo que convierte este evento de liquidación en un verdadero mercado alcista:

• Votación sobre la Ley Clarity del 15 de septiembre.
• Las entradas diarias de ETF se mantienen por encima de los 500 millones de dólares, gracias a compradores orgánicos, y no a operaciones de cobertura a corto plazo.
• El índice de la temporada de las criptomonedas alternativas vuelve a superar los 40. Se trata de una medida real, no de un trading relacionado con una sola criptomoneda.

Si todas las tres condiciones se cumplen, los negocios relacionados con Bitcoin se llevan a cabo a través de la adopción de la moneda, y la asimetría es enorme: hay compradores estructurales en un mercado donde el Tesoro está imprimiendo liquidez activamente. Si los flujos de dinero disminuyen, entonces la semana pasada fue una transferencia de riqueza: de una posición bajista a una posición alcista. La acción de precios no nos dice nada sobre los nuevos participantes en el mercado.

De cualquier manera, la conclusión es la misma. Un aumento en el valor de mercado nunca significa que la industria de las criptomonedas esté volviendo a ganar terreno. Significa simplemente que Bitcoin ha crecido aún más en comparación con todo lo demás. Bitcoin ya ha ganado. La situación difícil fue solo cómo el mercado pagó esa realidad, de la manera más violenta posible.