¿Pueden los valores de alto rendimiento, cuyo valor es de 50,000 dólares, generar un ingreso de 3,700 dólares en el año 2026? Una perspectiva escéptica desde el punto de vista de un inversor de valor.

Los cálculos son sencillos. Invertir 10,000 dólares en cada una de las cinco acciones con altos rendimientos podría generar más de 3,700 dólares en ingresos pasivos para el año 2026. Eso es lo que se puede esperar. Pero para un inversor de valor, un rendimiento tan alto como el de Ares Capital no es algo aceptable.Aproximadamente el 9.4%Es un punto de partida, no una conclusión. Indica que existe un potencial de valor, pero también aumenta el riesgo. La verdadera pregunta es la sostenibilidad: ¿puede el fuerte margen económico de cada empresa generar flujos de efectivo de manera confiable para cubrir sus costos a largo plazo?

Este escrutinio es aún más crítico que nunca. El estado de ánimo del mercado ha cambiado. Como señaló un analista, el período comprendido entre 2020 y 2024 se caracterizó por…Como si estuviera caminando por un casino.En 2025, casi cualquier riesgo se volvió rentable. Pero este año fue diferente: volvimos a una situación en la que los inversores más disciplinados y a largo plazo tienen más control sobre el mercado. En esta nueva situación, buscar rendimientos altos sin examinar la solidez del flujo de efectivo generado por las empresas es un riesgo. El margen de seguridad, es decir, la distancia entre el precio y el valor real de una empresa, debe evaluarse no solo en función del porcentaje de rendimiento, sino también en función de la calidad y la resiliencia de la empresa que genera ese rendimiento.

Evaluación de la durabilidad del “motor de flujo de caja”: ¿Es realmente viable?

Para un inversor que busca valor real, la rentabilidad es solo algo superficial. Lo importante real es el modelo de negocio que permita sostener esa rentabilidad. Veamos ahora los puntos fuertes competitivos de estas tres empresas; ellos son la base sobre la cual se construye su capacidad para generar ingresos.

El “foso” de Ares Capital no se construye únicamente con los recursos propios de la empresa, sino también con los recursos de su empresa matriz.Compañía de finanzas especializadaDentro del grupo Ares Management, esta empresa aprovecha los casi 600 mil millones de dólares en activos gestionados por su empresa matriz para acceder a oportunidades de préstamos de alta calidad en el mercado medio. Esta relación le permite ofrecer préstamos garantizados a empresas que operan en industrias menos ciclicas. De esta manera, se crea un portafolio diversificado, cuyo valor neto realizado ha sido siempre inferior a 0%. La ventaja de esta estrategia es la posibilidad de acceder a recursos de alta calidad y controlar su calidad, lo que permite a Ares generar los ingresos de intereses necesarios para financiar sus inversiones de alto rendimiento.

El “moat” de Verizon es algo más tangible y esencial. Se basa en…Red de comunicaciones regulada y esencial.Eso constituye la base de la conectividad moderna. Esto crea un flujo de ingresos predecible y recurrente, lo que ha permitido que el crecimiento de los dividendos se mantenga durante 19 años consecutivos. La solidez de este flujo de efectivo es lo que permite que la empresa pueda devolver más de 11 mil millones de dólares en dividendos cada año. Su “moat” está basado en la necesidad y la escala, lo que le proporciona una base estable para sus pagos de dividendos.

La “barrera” que impide la transferencia de energía es su infraestructura física. La empresa asociada posee esa infraestructura.Uno de los portafolios de activos energéticos más grandes y diversificados del mundo.En los Estados Unidos, cuenta con una red nacional de tuberías. Esta base de activos es fundamental para respaldar su plan de capital de crecimiento. Se espera que invierta entre 5.000 y 5.500 millones de dólares en proyectos de crecimiento durante el año 2026, con el objetivo de obtener retornos del orden del diez por ciento. Su ventaja competitiva radica en su red de infraestructura y su alcance geográfico; la infraestructura existente reduce los costos y los riesgos de expansión.

En resumen, el alto rendimiento de cada empresa se basa en una forma distinta de ventaja económica. Ares cuenta con los negocios de su empresa matriz; Verizon, en sus servicios esenciales; y Energy Transfer, en su red física. Para que este rendimiento sea sostenible, los flujos de efectivo obtenidos de estas fuentes no solo deben sufragar los dividendos, sino también financiar el crecimiento futuro y proteger a la empresa contra los ciclos económicos. Ese es, precisamente, el verdadero criterio para evaluar si una inversión es duradera.

Salud financiera: ¿Se cubre el dividendo?

La historia de los pagos de dividendos es un indicador importante, pero no representa más que una parte del panorama financiero en general. Para un inversor de valor, la pregunta crucial es si el flujo de efectivo y el balance general del empresa son suficientes para sostener esos pagos a lo largo de los ciclos inevitables que vendrán.

De Ares Capital65 trimestres consecutivos de pagos de dividendos.Es una prueba contundente de su disciplina operativa. Sin embargo, su estructura como empresa de desarrollo empresarial implica que su base de capital está sujeta a ciertos riesgos. El portafolio de préstamos garantizados por valores proporciona una protección, pero el modelo en sí es sensible a los diferenciales de crédito y las tasas de incumplimiento. La buena evolución de la situación financiera de la empresa es alentadora, pero el marco de funcionamiento de esta empresa implica que existe un mayor nivel de riesgo crediticio en comparación con las empresas tradicionales del sector industrial o de consumo. La sostenibilidad de su rendimiento del 9.4% depende de la continua calidad de los negocios de la empresa matriz y de la capacidad de respuesta de los prestatores del mercado medio a quienes sirve.

Energy Transfer ofrece una métrica más clara para evaluar su situación financiera. La asociación ha establecido un…Objetivo de apalancamiento de 4.0 a 4.5 veces el EBITDA.Para el año 2026, este enfoque disciplinado es clave. Permite gestionar los riesgos, al mismo tiempo que se financian los 5.0 mil millones a 5.5 mil millones de dólares en capital de crecimiento. Un objetivo en este rango indica que la empresa da prioridad a la fortaleza del balance general en lugar de una expansión agresiva. Esto es esencial para una empresa que opera en el sector de transporte de mercancías a larga distancia y que cuenta con una base de activos de largo plazo. Este enfoque disciplinado contribuye directamente a su capacidad para financiar sus actividades de distribución y mantener su flexibilidad financiera.

La solidez financiera de Pfizer se basa en su cartera de productos farmacéuticos y en su escala mundial. La empresa…349ª distribución de dividendos trimestral consecutivaEs una característica distintiva de una confiabilidad excepcional. Esta ventaja está respaldada por un portafolio diversificado de medicamentos de gran importancia y por un sólido sistema de I+D. Los flujos de efectivo generados por estos productos proporcionan una fuente de ingresos estable y previsible. Por lo tanto, su dividendo es uno de los más fiables del mercado. Para los inversores que buscan valor real, esta es la combinación ideal: un negocio de alta calidad, que genera ingresos, y con una historia comprobada de devolución de capital a los accionistas.

En resumen, el modelo financiero de cada empresa apoya su rendimiento de manera diferente. Ares se basa en préstamos disciplinados dentro de una estructura de apalancamiento; Energy Transfer, en una asignación disciplinada de capital; y Pfizer, en los flujos de efectivo predecibles que provienen de su portafolio de negocios relacionados con las ciencias de la vida. La tarea del inversor valioso es evaluar la calidad de cada uno de estos aspectos, teniendo en cuenta los riesgos inherentes al diseño financiero de cada empresa.

Valoración y margen de seguridad

Para el inversor que busca una alta rentabilidad, un alto rendimiento no es más que la “entrada al mercado”. La verdadera inversión radica en el margen de seguridad: la diferencia entre el precio de mercado actual y el valor intrínseco estimado del negocio. Un rendimiento del 9.4% en Ares Capital o del 5.5% en Realty Income no garantiza, por sí solo, la seguridad del inversión. El precio debe reflejar los riesgos subyacentes y la solidez del flujo de caja del negocio.

El entorno de mercado actual hace que esta revisión sea esencial. Como señaló una de las analizas, el período que abarca desde 2020 hasta 2024 fue…Como caminar por un casino.En 2025, casi cualquier riesgo valió la pena. Pero este año fue diferente: volvió a ser un mercado más disciplinado, donde los inversores a largo plazo podían operar con mayor seguridad. En esta nueva situación, buscar rendimientos altos sin evaluar el valor intrínseco de las empresas es un riesgo. El margen de seguridad debe evaluarse no solo en función del porcentaje de rendimiento, sino también en función de la calidad y la resiliencia de la empresa que genera ese rendimiento.

Los factores clave determinarán si el precio actual ofrece suficiente seguridad. Para Ares Capital, los principales impulsores son el rendimiento de su cartera de préstamos garantizados y el entorno general de las tasas de interés.Relación con su progenitor.Proporciona acceso a ofertas de alta calidad. Sin embargo, la sostenibilidad del rendimiento depende de la calidad crediticia de sus 587 empresas en su cartera de inversiones, así como del margen entre su costo de capital y los intereses que obtiene. Para Verizon, el catalizador para el éxito es la ejecución exitosa de su transformación de red.19 años consecutivos de aumento en los dividendos.Tiene un fuerte flujo de efectivo, pero su capacidad para financiar aumentos futuros depende del éxito de sus operaciones más eficientes y de su capacidad para recuperar la liderazgo en el mercado. Para Energy Transfer, la prueba es clara: la ejecución de sus planes debe ser eficiente.Plan de crecimiento de 5.0 a 5.5 mil millones de dólares.La promesa de que el patrocinio de estos proyectos genere un retorno de entre las diez y las doce décimas partes del capital invertido debe cumplirse, para que su valoración sea justificada y pueda respaldar su distribución.

La prueba definitiva es si el precio actual ofrece un descuento suficiente en relación al valor intrínseco que se deriva de la generación de flujos de efectivo a largo plazo por parte de la empresa. Esto requiere un análisis detallado del margen de seguridad de cada empresa, su situación financiera y los riesgos específicos de su sector. Un inversor valioso no compra una acción solo porque presente un alto rendimiento hoy en día. La compra se hace porque, al precio actual, la empresa vale más de lo que se está pagando por ella. Ese margen representa una ventaja que permite superar cualquier tipo de adversidad. En un mercado que ya no es tan indulgente como hace unos años, ese margen no es algo superfluo; es la base para una inversión exitosa.