5 conclusiones estructurales de la temporada de resultados del sector gestión de patrimonios en el año 2025

La temporada de resultados del año 2025 para los gigantes del sector de gestión de activos presentó un panorama impresionante, marcado por una acumulación de activos sin precedentes. Esto se debió a una combinación de un fuerte aumento en el mercado y la preferencia de los inversores por los productos basados en comisiones. La magnitud de este crecimiento de activos es inédita; los principales actores del sector han registrado cifras asombrosas.

BlackRock, el gigante de la industria, consolidó su dominio con…Los activos gestionados ascienden a los 14.04 billones de dólares.A finales del año, este aumento se debió a una cantidad incesable de flujos netos durante todo el año, que ascendieron a los 698 mil millones de dólares. El último trimestre fue el que registró el mayor volumen de flujos netos.267.8 mil millones en flujos netos a largo plazo.Un factor clave fue el cambio hacia estrategias de inversión en rentas fijas. En el último trimestre, las entradas de recursos en este tipo de inversiones alcanzaron los 83,77 mil millones de dólares, lo cual representa un aumento significativo en comparación con el año anterior. Esta demanda estuvo directamente relacionada con una postura más relajada por parte de la Reserva Federal y con un aumento en los mercados de bonos. Los inversores buscaban rendimientos, teniendo en cuenta que la inflación estaba disminuyendo.

La división de gestión de patrimonios de Morgan Stanley proporcionó una imagen complementaria del crecimiento concentrado en este sector. La división logró generar…Se registraron ingresos netos anuales de 31,75 mil millones de dólares.Se trata de una empresa que se basa en un fondo de 356 mil millones de dólares en nuevos activos, además de unos ingresos provenientes de servicios relacionados con los activos, por un valor de 160 mil millones de dólares durante ese año. Esto evidencia un cambio estructural: el negocio de gestión de patrimonios de la empresa se basa cada vez más en los ingresos recurrentes, en lugar de en las comisiones obtenidas por transacciones específicas.

El punto en común entre ambas empresas es el fuerte impulso que proviene del aumento de los precios de las acciones en el mercado. Mientras que las acciones estadounidenses subían debido al entusiasmo por la inteligencia artificial, al disminución de las tasas de interés y al crecimiento económico constante, los inversores invirtieron dinero en estrategias de inversión de bajo costo, especialmente en fondos cotizados en bolsa. Esto creó un ciclo virtuoso: el aumento de los valores de los activos generó más ingresos por servicios, lo que a su vez atrajo aún más capital. El resultado es que este sector no solo ha crecido en tamaño, sino que también se ha vuelto más resistente, ya que su base de ingresos se basa cada vez más en los flujos de efectivo predecibles provenientes de los productos basados en servicios.

Compresión de las márgenes económicas en medio del aumento de los costos y las inversiones estratégicas

El crecimiento de los activos y la expansión de los ingresos que se han observado en todo el sector ahora se enfrentan a una clara dificultad en términos de rentabilidad. Mientras que los ingresos aumentan rápidamente, una serie de costos cada vez mayores está reduciendo las márgenes de beneficio. Esto revela una tensión fundamental entre los ingresos generados por el crecimiento y los costos estratégicos relacionados con la innovación.

Los resultados anuales de BlackRock ilustran claramente esta dinámica. La empresa informó que…Disminución del 7% en los ingresos operativos según los principios contables GAAP a lo largo del año.Para el año 2025, esta disminución se debió a cargos no monetarios significativos, como los gastos relacionados con las adquisiciones y las contribuciones caritativas. Estos costos no se incluyeron en los resultados ajustados de la empresa. Lo más importante es que esto indica que, incluso con un aumento del 19% en los ingresos totales del año, el camino hacia la ganancia se construye sobre la base de costos no recurrentes. Sin embargo, el motor operativo fundamental sigue siendo fuerte; los ingresos operativos ajustados aumentaron un 18%, gracias al incremento en los ingresos totales.

Esta presión es un fenómeno que afecta a todo el sector. Los informes de la industria indican que existen varias fuerzas que están ejerciendo presión sobre los modelos de negocio tradicionales.Los costos tecnológicos siguen aumentando. La escasez de talento hace que los salarios se mantengan por encima del nivel de la inflación. Además, la inflación en los costos sigue siendo constante.Todo esto está en juego. La actividad de gestión de activos ya no se trata simplemente de administrar los activos financieros; se trata de una carrera costosa para desarrollar plataformas de nueva generación, desde herramientas de asesoramiento basadas en inteligencia artificial hasta sistemas de ciberseguridad y infraestructuras de datos mejoradas. Esto implica un ciclo de inversión muy costoso, que debe financiarse con los flujos de efectivo existentes, lo cual compite directamente con las ganancias que ofrecen los accionistas.

En este contexto, la división de gestión de activos de Morgan Stanley constituye un referente importante, a pesar de las presiones que enfrenta. La división logró…Márgina anual del 29%Se trata de una cifra que representa el punto más alto en términos de rentabilidad en este segmento. La dirección de la empresa reconoce que este margen no es estático. Como señaló Sharon Yeshaya, como próximo paso, es necesario lograr tanto la expansión como la eficiencia. Se requieren inversiones significativas en tecnología e inteligencia artificial, con el objetivo de aumentar los márgenes tanto en lo que respecta a los ingresos como a los costos. Sin embargo, precisamente el hecho de realizar estas inversiones implica costos adicionales a corto plazo.

En resumen, se trata de un sector en transición. El cambio estructural hacia ingresos basados en tarifas ha generado una fuente de ingresos más estable y escalable. Sin embargo, esto no ha eliminado la necesidad de realizar gastos estratégicos importantes. El crecimiento acumulado de activos alimenta el presupuesto para estas inversiones, pero también aumenta los requisitos en cuanto a las retribuciones obtenidas. Las empresas ahora deben manejar dos objetivos al mismo tiempo: utilizar el capital de manera agresiva para asegurar una ventaja competitiva en el futuro, mientras se mantiene los márgenes de beneficio actuales. Este es el verdadero desafío que enfrenta la gestión de patrimonios en la era moderna.

Diferencias regionales en las expectativas de crecimiento

Las proyecciones a futuro para los gestores de patrimonios revelan una clara división regional. Se observa que las perspectivas del mercado son diferentes entre las distintas regiones, y también hay diferencias en la forma en que cada empresa se posiciona en el mercado. Mientras que la tasa promedio de crecimiento del volumen de activos administrados a nivel mundial es del 13.7%, los datos muestran una situación más compleja, donde la confianza y la cautela coexisten.

Las empresas estadounidenses proyectan una expansión muy intensa. Se espera que el crecimiento promedio del volumen de activos gestionados sea…17.6%Esta postura alcista refleja una apuesta clara por la continua apreciación del mercado de valores, así como por las ventajas que se derivan de la adquisición intensiva de clientes y de estrategias relacionadas con las acciones. La fortaleza del mercado doméstico, impulsada por una economía resistente y un aumento en los sectores clave, constituye una base sólida para estas expectativas optimistas.

Por el contrario, las perspectivas para Asia son mucho más cautelosas. Los gestores de activos locales pronostican un crecimiento promedio del volumen de activos administrados de solo el 8.3%. Este número refleja directamente las expectativas más bajas en cuanto a los retornos del mercado, así como las preocupaciones relacionadas con la trayectoria económica de China. La tendencia de crecimiento en la región se ve afectada por los desafíos que plantea una economía china en declive, lo cual tiene un impacto significativo en el sentimiento de los inversores y en los flujos de capital en la región.

Europa ocupa una posición intermedia, con una tasa de crecimiento estimada del 11.2%. Este número refleja probablemente una combinación de factores, como las presiones inflacionarias persistentes y los efectos negativos del ralentizamiento del crecimiento en todo el continente. La situación en Europa es de cautela y resiliencia; los beneficios estructurales de un mercado maduro se comparan con las dificultades macroeconómicas que persisten.

Las implicaciones estratégicas de esta divergencia son significativas. Las empresas estadounidenses pueden aprovechar las oportunidades que ofrece el mercado interno, utilizando su dinamismo para invertir más en tecnología y servicios a los clientes. Por otro lado, sus homólogos en Asia y Europa deben enfrentarse a un entorno más complejo, donde el crecimiento dependerá más de la eficiencia operativa, la innovación en productos y la capacidad de superar los desafíos económicos regionales. Esta diferencia en las expectativas entre las regiones abre el camino a un entorno competitivo en el que los ganadores serán aquellos que logren alinear sus inversiones estratégicas con los factores que impulsan o limitan el crecimiento de sus mercados locales.

Pivote estratégico hacia la inversión en inteligencia artificial y tecnologías relacionadas

La respuesta del sector a los cambios tecnológicos se ha convertido en un factor estratégico crucial. Este factor genera una clara tensión entre el crecimiento y la rentabilidad. Por un lado, las ingentes cantidades de capital que llegan al sector financian una expansión agresiva de los servicios ofrecidos. Por otro lado, las inversiones necesarias para mantenerse competitivo son la principal causa del aumento de los costos, lo que reduce las márgenes de beneficio y pone a prueba la solidez de las ganancias obtenidas recientemente por el sector.

Este proceso de cambio ya está en marcha. Una mayoría significativa de empresas está adoptando estas nuevas herramientas. Según encuestas recientes…El 62% de las empresas dedicadas a la gestión de activos ha reconocido que la inteligencia artificial cambiará significativamente sus operaciones.Los primeros adoptantes de esta tecnología se encuentran principalmente en Europa. Alemania, Francia y Suiza son los países que lideran este grupo de usuarios. Los objetivos declarados son claros: automatizar tareas rutinarias, obtener información sobre el mercado basada en la inteligencia artificial y anticiparse a las necesidades de los clientes. Este cambio no es opcional; es una respuesta directa a las expectativas de los clientes respecto a experiencias digitales sin problemas, especialmente entre los jóvenes e innovadores inversores.

Sin embargo, este ciclo de inversión introduce un conflicto fundamental. El motor de crecimiento, es decir, la acumulación de activos, se financia a través de flujos de ingresos basados en comisiones. Pero para mantener márgenes saludables, es necesario controlar de manera disciplinada los costos que estos flujos de ingresos generan. Como señalan los informes de la industria…Los costos relacionados con la tecnología siguen aumentando.La carrera por implementar la inteligencia artificial y otras plataformas avanzadas es un factor importante en este proceso. Esto genera una doble tarea para las empresas: deben expandir sus operaciones y servicios para capturar más activos de los clientes, al mismo tiempo que invierten considerablemente en la tecnología que, con el tiempo, permitirá mejorar la eficiencia y ampliar las ganancias.

La rentabilidad prevista de estas inversiones será el factor clave que determinará la rentabilidad futura y la competitividad de las empresas. Por ahora, el costo de ingresar en este mercado es alto, y los beneficios que se esperan son futuros. Las empresas que tengan éxito serán aquellas que puedan utilizar la tecnología de manera eficaz, no solo para automatizar procesos, sino también para aumentar el valor del asesoramiento humano. De este modo, se justificarán las tarifas premium. En cambio, aquellas empresas que no logren obtener esta rentabilidad verán cómo su margen se reduce, ya que tendrán que soportar los costos de la innovación sin recibir los beneficios correspondientes. En este sentido, el giro estratégico hacia la inteligencia artificial no es una elección, sino más bien una apuesta necesaria y costosa para el futuro económico del negocio de gestión de patrimonios.

Cambios demográficos y oportunidades de transferencia de riqueza

El panorama demográfico es ahora un pilar central en la historia de crecimiento de la gestión del patrimonio. Esto crea tanto una gran oportunidad como una necesidad estratégica. Los datos financieros del sector muestran una clara tendencia hacia el enfoque de brindar servicios a nuevos y distintos segmentos de clientes, impulsado por la inminente transferencia de riqueza entre las personas.

Un segmento importante es el surgimiento de los “Millones de personas comunes” (Everyday MILLIonaires). Esta categoría representa a un grupo creciente de inversores que, aunque no son clientes con un patrimonio extremadamente alto, poseen una cantidad significativa de capital y necesidades particulares. A menudo, estos inversores son pasados por alto en los modelos tradicionales de gestión de activos, que se centran en los clientes con el mayor patrimonio. Para captar a este grupo de personas, es necesario realizar cambios estratégicos en las ofertas de servicios. Los datos muestran que esto ya está ocurriendo.El 56% de los gestores de activos considera que la expansión de las prestaciones ofrecidas por estos servicios es un factor importante para el crecimiento en el año 2025.Este paso más allá de la mera recopilación de activos es una respuesta directa a las presiones demográficas y a la necesidad de diversificar las fuentes de ingresos.

El principal motivo de este cambio estratégico es el propio proceso de transferencia de riqueza entre generaciones. A medida que la población envejece y pasa sus activos a las generaciones más jóvenes, las empresas se encuentran frente a dos posiciones opuestas: el 34% considera que esto representa una amenaza para sus negocios, mientras que el 34% ve en esto una oportunidad para ganar nuevos activos. Las empresas que tengan éxito serán aquellas que diseñen proactivamente servicios adecuados para esta nueva generación. Esto significa dirigirse hacia fuentes de ingresos de mayor valor y recurrente, lo cual puede compensar la reducción de los márgenes que ocurre en otros sectores. El objetivo es construir relaciones a largo plazo con los clientes, basadas en una planificación integral, y no simplemente en la venta de productos.

Esta realidad demográfica está obligando a las empresas a adoptar un enfoque más integral en la prestación de servicios relacionados con los asuntos familiares. En Europa, por ejemplo, las empresas están implementando un modelo de servicio de oficina familiar más holístico, que integra aspectos financieros y de planificación patrimonial. En los Estados Unidos, el enfoque se centra en servicios personalizados, como la gestión fiscal con indexación directa. Estos servicios personalizados están diseñados para satisfacer las necesidades específicas de los inversores jóvenes y con conocimientos digitales, así como de las familias multigeneracionales.

En resumen, se trata de un sector que está en proceso de transición demográfica. El crecimiento acelerado de las inversiones en el año 2025 no se debe únicamente a los aumentos del mercado, sino también al objetivo de capturar la próxima generación de ricos. Las empresas que aprovechan la tecnología para personalizar sus servicios y ampliar su oferta estarán mejor posicionadas para ganar en esta nueva era. Aquellas que no logren adaptarse correrán el riesgo de quedar atrás, a medida que la Gran Transferencia de Riqueza redefina la base de clientes.