Los $5,000 “dividendes” son una promesa, no un pago corporativo.

Se puede llamar a eso “dividendos”, y así el dinero parece ser algo que se ha ganado realmente. Ese es el verdadero significado de la palabra “dividendo”. Un dividendo es la ganancia que una empresa mantiene para sí misma, y luego decide devolverla a las personas que poseen esa empresa. Es decir, algo se gana primero, y parte de ese dinero se devuelve. Así que cuando el presidente Trump estuvo en la convención republicana de mitad de mandato en Dallas, prometió…$5,000 para cada ciudadano estadounidense adulto.Si el GOP gana ambas cámaras en noviembre, se dice que eso supone un gran avance. Se considera que los ingresos del gobierno por encima de un trillón de dólares son como “ingresos de una empresa”, cuando en realidad nada de eso ha ocurrido todavía.

Aquí está la imagen que la mayoría de las personas tomarán como parte del discurso, y la parte que se elimina:El gobierno ha logrado esto; por lo tanto, la transferencia es real y sostenible. Además, servirá como un bono adicional en una economía que ya es buena.Cada uno de los términos relacionados con esa imagen es dudoso. Para un inversor, la pregunta interesante no es si disfrutaría de 5,000 dólares. Lo importante es lo que esa palabra, y la aritmética que se esconde detrás de ella, realmente significa en cuanto a gastos, déficits y el plazo para cumplir las promesas hechas durante una campaña.

Un dividendo es algo que se gana. Dedique un minuto a eso.

Olvídense por unos treinta segundos del ruido político y examinen la “máquina corporativa” que el término “dividendo” describe. Una empresa que paga dividendos ha generado ganancias en algún momento del pasado, reservó parte de esas ganancias y mantuvo efectivo en cuenta. Luego, distribuye una parte de esos fondos a los accionistas, es decir, a las personas que tienen derecho sobre esa empresa. El dinero tiene un destino que el término “dividendo” promete:PropietariosObtenerganadoEfectivo.

Ahora, etiquete los activos en la versión federal. La “compañía” es los Estados Unidos, que no gana ganancias de la misma manera que las empresas. En el año fiscal hasta ahora, ha sido…GestionarDéficit de casi 1.8 billones de dólares.Se invierte más de 6 billones de dólares, en comparación con ingresos mucho menores. Los “accionistas” no son dueños de nada; son personas que simplemente son ciudadanos adultos. El “dinero” no tiene ninguna fuente de financiamiento definida. Nadie especificó presupuestos, ingresos o reducciones para pagar por ello.

Esa diferencia es la totalidad de lo que separa un dividendo de un regalo. Un verdadero dividendo exige…¿De dónde vino la ganancia?Y responde a eso. Este también plantea la misma pregunta; la respuesta es: en ningún lugar ganado… Tendría que ser así.PrestadoAdemás de una deuda nacional ya existente.Más de 40 billones de dólaresy sentado cerca de…122.6% del PIBEn la parte más alta de la analogía, antes de que el dólar se mueva, es allí donde ocurre la ruptura.

¿Qué tan grande será el valor de los 1.2 billones de dólares que realmente cubrirán?

Ahora, haga los cálculos que el número redondo oculta. Aproximadamente, un cuarto de mil millones de adultos…Cada 5,000 dólares corresponde a tierras cercanas.1.2 billones de dólares– Las estimaciones varían entre…Más de 1 billón de dólares.Alrededor de 1.2 billones de dólares, y algunos estiman que puede ser incluso más alto.$1.35 trillonesEse es el tamaño real del cheque que va junto al número pequeño.

Coloque ese total junto con las cosas que realmente compra el gobierno, y la escala se vuelve concreta:

• Es tan grande como el1.36 billones de dólares comprometidos para defensaPara el año 2026.
• Es aproximadamente igual a…1.27 billones de dólares gastados en los intereses de la deuda nacionalEn el ejercicio fiscal hasta la fecha.
• Es aproximadamente dos tercios del déficit total que el gobierno ya está sufriendo.

Aquí es donde la intuición de que “podemos permitírnoslo” se desmorona. La única fuente de financiación que tiene el gobierno, y que realmente existe, es los aranceles; pero ni siquiera pueden cubrir esa cantidad.Los ingresos por tarifas totales proyectados para 2026 son de aproximadamente 240 mil millones de dólares.Según las estimaciones de Budget Lab, eso es menos de una quinta parte del costo total. Un dólar de los ingresos por aranceles solo puede ser utilizado una vez: si se utiliza para pagar la factura, entonces no hay forma de reducir el déficit. Si se utiliza para reducir el déficit, entonces esa factura debe financiarse de otra manera. No queda ningún “beneficio gubernamental” después de pagar las facturas… Existe una tarjeta de crédito, y eso aumentaría su límite de crédito.

Es exactamente la pregunta que la versión anterior y más pequeña planteaba. La propuesta del año pasado, un descuento en los aranceles de 2,000 dólares por persona, implicaba costos convencionales de aproximadamente450 mil millones de dólares– Ya es casi el doble de los ingresos arancelarios proyectados para 2026… Pero aún no se ha logrado ningún avance.

El reloj… y cómo se desvanece una promesa tan grande.

Los dividendos también constituyen una fuente de disciplina: se pagan con el efectivo real de la empresa, por lo que están limitados por la realidad. Las promesas políticas, en cambio, tienen un “reloj” diferente, y son de corta duración. Este dinero…dependiendo del resultado de las eleccionesLos republicanos ganan tanto en la Cámara de Representantes como en el Senado. Eso suena como una condición; en realidad, es una señal de que se trata de una oferta, no de un pago.

Luego está la barrera legal. Ofrecer o hacer un pago para inducir a alguien a votar, o para que vote de cierta manera, es…Crímenes federalesSe pueden imponer multas y hasta un año de prisión, o dos años si la violación es intencionada. Un cheque cuyo mensaje indica “Voten por los Republicanos y obtengan $5,000” no parece más que un gasto presupuestario, sino más bien material de campaña, simplemente denominado en dólares. La palabra “dividendo” no cambia la naturaleza de esa transacción.

Y el pago no puede realizarse mediante decreto presidencial. Se necesita una asignación financiera para ello.CongresoIncluso una mayoría republicana comprensiva tendría que dar su consentimiento para tomar préstamos de más de un billón de dólares, en un momento en el que los déficits, la deuda y los costos de préstamo del Tesoro son problemas políticos y de mercado ya reales. Las dos versiones anteriores de esta idea fracasaron precisamente por estas razones.“Dividendos de DOGE”Se prometió que los $5,000, que se supone que fueron financiados por los recortes en eficiencia, se utilizarían desde principios del segundo mandato, pero nunca se concretaron. Además, la versión relacionada con los aranceles y reembolsos también fracasó. Es como una promesa electoral sin resultados reales, no como un dividendo con un balance financiero positivo.

Lo que esto deja para el accionista

Por lo tanto, la información práctica para un inversor es casi lo contrario de lo que se indica en los titulares.No se debe crear un portafolio de inversiones, ni esperar una compra, basándose en un cheque de $5,000 que no está financiado, no es legal en su forma indicada, y además no cuenta con ningún ingreso real para respaldarlo.Los operadores de tesorería emitieron el mismo veredicto, de la manera más tranquila posible: después de la anunciación…Los bonos del gobierno de EE. UU. apenas se movieron.El mercado valoró esta promesa como cero, porque lo importante es la probabilidad de cumplirla, no la cantidad que se indica en la promesa.

Lo que realmente vale la pena en este episodio es recordar el único criterio para determinar si un dividendo es válido: un dividendo es una reclamación sobre las ganancias realmente obtenidas y el dinero que realmente se tiene en posesión. Antes de calcular el rendimiento, hay que verificar primero lo que se tiene en posesión personalmente. La historia hace que se plante la misma pregunta al gobierno…¿Quién lo ganó? ¿Dónde está el dinero? ¿Y qué está financiando los pagos?La distribución financiada mediante préstamos no es un dividendo; es simplemente un préstamo que lleva un nombre bonito. Ese único criterio te será más útil en tu propio portafolio que cualquier promesa de $5,000. Porque uno de ellos es un mecanismo que se puede verificar, mientras que el otro es solo una palabra.