La llamada de 3 ADA es una narrativa. La transición hacia la liquidez es la historia.

La llamada de $3 ADA es una historia. El cambio en la liquidez es la “narrativa” del asunto.

La prensa cripto tiene su propia historia: un fundador ha declarado que las ADA de Cardano son “inevitables” a un precio de $3, y se está produciendo una ganancia del 1,349%. Si se leen las palabras reales del fundador y los datos macroeconómicos, la situación cambia completamente. La afirmación de que las ADA valen $3 es simplemente una aritmética que se presenta como una profecía… En realidad, se trata de una ganancia de aproximadamente 14 veces, desde el mínimo de cinco años hasta el máximo histórico de 2021. El verdadero factor que ha impulsado los últimos ocho semanas es el cambio en el ciclo de liquidez global. Las ADA son un activo de liquidez, antes de convertirse en parte de las operaciones relacionadas con Cardano. Por eso, el análisis debe comenzar por ahí.

Lea lo que realmente dijo el “fundador”.

En junio, en el momento de la caída de Cardano, Charles Hoskinson se retiró del negocio de manipulación de precios. Es importante leer esto con atención. Consideró ese período como uno de los más difíciles de su carrera de una década. Dijo a los tenedores de ADA: “Si quieren tener un líder que pueda hacer que el precio de ADA vuelva a alcanzar su nivel más alto, entonces…”Simplemente no soy la persona adecuada para eso.“Tenía razones. En febrero, él había revelado…”3 mil millones en pérdidas no realizadasComo si la derrota hubiera destruido sus propias propiedades. Para junio, el valor de ADA había vuelto a los niveles que se veían en 2021. El fundador dijo que estaba retirándose, y casi una tercera parte de las respuestas a sus publicaciones eran hostiles. Eso es lo que significa la capitulación en tiempo real.

Dos meses después, el mismo hombre es mencionado como la razón por la cual ADA “inevitablemente” vuelve a alcanzar los $3. El mercado tomó los informes de crisis y los convirtió en objetivos de precios. La inversión basada en narrativas, sin datos reales, es precisamente lo que hace que los inversores sufran al final de un mercado bajista. Miren los datos: ADA ha aumentado aproximadamente un 25% en la última semana y un 39% en los últimos dos meses. La razón no es una predicción del fundador. Es simplemente lo que ocurre cuando el impulso de liquidez se activa.

El impulso de liquidez se ha convertido en algo real… Esa es la verdadera historia.

El panorama macro de los activos de riesgo cambió hace unos meses, y las criptomonedas son el aspecto más “alta beta” de ese panorama. La oferta monetaria en los Estados Unidos (M2) alcanzó un valor…Registro: 23.16 billones.En junio, y está creciendo…4.6 por ciento año tras añoEso es una expansión real, aunque por debajo del promedio a largo plazo, que es de aproximadamente el 6%.

El Fed ha…Reducir la tasa de política monetaria en 175 puntos básicos.En los últimos dieciocho meses, la empresa ha dado un giro y ha comenzado a expandir su balance general. El indicador principal que más observo es el siguiente: en julio, el índice de fabricación del ISM registró un valor de 55.6.Se ha expandido durante el séptimo mes consecutivo.Es la lectura más alta de fábrica desde mediados de 2022.

Si juntamos todo eso: la oferta de dinero en un nivel récord, el banco central volviendo a adoptar políticas de relajación, y los indicadores clave que muestran una tendencia positiva… entonces tenemos una combinación que ha impulsado las ganancias de los activos de riesgo en el pasado. Los mercados descuentan el efecto de la liquidez antes de que los datos económicos lo confirman. Las criptomonedas son parte del contexto macroeconómico; es el mismo ciclo, la misma transmisión, solo que con mayor intensidad.

La tendencia general del mercado está de acuerdo con esto. Los datos en tiempo real del mercado (Ainvest) muestran que la capitalización total del mercado de criptomonedas aumentó aproximadamente un 5% en un solo día, hasta llegar a los 2.59 billones de dólares. El índice de miedo/ambición se situó en 72. Cuando la participación de USDT en el mercado –es decir, la proporción de criptomonedas que se mantienen en stablecoins– disminuye casi un 5% en un día, las personas transfieren su dinero de los niveles menos seguros hacia actividades de mayor riesgo. Eso es lo que hace el ciclo de liquidez: no es nada relacionado con los discursos de los fundadores.

ADA tiene un beta alto; no es una promesa.

Miren la acción de precios: se puede ver que un activo con alta beta hace exactamente lo que hace cualquier otro activo con alta beta. ADA sigue cayendo en un 63% en los últimos tres años, y en aproximadamente un 34% desde el inicio del año, incluso después de este rebote. El rango de 52 semanas muestra bien cómo ha sido el comportamiento del activo: un mínimo de alrededor de $0.14 en junio, un máximo cercano a $0.95, y un aumento del 10% en un solo día de agosto, lo que llevó el precio hacia $0.22. Desde el mínimo de junio, ha recuperado aproximadamente el 59%.

ADA cumple la misma función en el “stack de riesgos” del sector cripto, que una posición de crédito apalancada cumple en los tipos de interés: amplifica el ciclo de precios. Cuando la liquidez aumenta y el nivel de tolerancia al riesgo se recupera, las criptomonedas con mayor beta se mueven primero y con mayor intensidad. Por eso, ADA ha superado a las criptomonedas más importantes en su crecimiento: un 25% en una semana y un 39% en dos meses. La intensidad del rebote es el signo de la liquidez.

Y aquí es donde el análisis deja de ser un análisis real. La cifra de $3 es un número redondo que proviene de una mercado alcista en 2021; para que un token valga cerca de $0.20, sería necesario que su valor se multiplique aproximadamente 14 veces. El porcentaje del 1,349% mencionado en los comentarios no representa más que esa multiplicación expresada como porcentaje. El cálculo del rebote en comparación con un valor anteriormente alto no constituye una valoración real, y definitivamente no se trata de algo “inevitable”.

Una rotación, no una temporada… pero aún.

La prueba honesta de un “cambio completo” es la amplitud del mercado. Pero esa amplitud aún no ha llegado. El índice de miedo/ganancia indica que hay mucha ganancia, pero no manía. El índice de la temporada de las criptomonedas alternativas –un indicador de cuánto de la recuperación se debe a criptomonedas generales y cuánto a Bitcoin– es de 26 sobre 100. La dominancia de Bitcoin en el mercado criptográfico total es de casi el 60%. Es una recuperación liderada por Bitcoin, con fuerza selectiva en las criptomonedas alternativas; no es una recuperación generalizada. El aumento del 10% en ADA durante un día destaca precisamente porque la base detrás de él es fina. Los logros relacionados con una sola criptomoneda antes de que haya amplitud en el mercado son señales de fragilidad, no de cambio significativo.

Los datos de flujo indican la misma situación en un momento determinado. El fondo de ETF de Bitcoin vio fuertes salidas de capital durante varios meses: el fondo más grande, IBIT, presenta una creación neta negativa desde el año pasado; el último trimestre fue muy negativo, con aproximadamente -$3.3 mil millones. Pero en el último mes, la situación ha cambiado: hay una creación neta de aproximadamente +$1.2 mil millones. Los compradores marginales apenas han comenzado a volver. En cuanto al libro de ADA, los datos de flujo muestran entradas de capital en la pareja Binance, que aumentaron de unos $3 millones al día a casi $30 millones al día en una semana. Pero en el mismo día en que ADA subió un 10%, el flujo neto en esa pareja fue negativo, de aproximadamente -$3 millones. En el mercado de Bitcoin, hubo salidas de capital en esa misma sesión. Alguien vendió esas acciones. La distribución local hacia la fortaleza es algo que se observa cuando una narrativa relacionada con un único activo está en auge, mientras que la amplitud es negativa.

¿Qué haría que esto se convirtiera en una verdadera ruptura?

Si planteas la pregunta de manera correcta, la respuesta se hace evidente por sí sola. No es “¿llamará ADA los $3?”, sino “¿continúa el ciclo en curso?” Hay tres factores que determinan esto, y los tres son observables.

En primer lugar, el crecimiento de la oferta monetaria debe ser significativo. Un valor de M2 que sea récord es un buen punto de partida, pero un crecimiento del 4.6% está por debajo del promedio histórico del 6%. Un crecimiento real implica una aceleración en el crecimiento, no simplemente un aumento positivo. Hay que observar las cifras mensuales relacionadas con la oferta monetaria. En segundo lugar, la amplitud debe aumentar: el índice de las altcoins debe superar los 26, y el dominio de Bitcoin debe pasar del 60%. Si la tendencia de crecimiento continúa, pero sigue siendo dominada por Bitcoin, entonces el resultado será impredecible. En tercer lugar, las puertas institucionales deben permanecer abiertas. La reversión en el flujo de ETFs debe mantenerse, y la legislación relacionada con la estructura del mercado estadounidense debe completarse. El Comité Bancario del Senado…Se avanzó en la implementación de la Ley de Clarificación del Mercado de Activos Digitales.en mayo, yEl presidente instó públicamente al Congreso a aprobar el proyecto de ley.A finales de agosto, se envía todo el complejo a través de las noticias. Eso es la transmisión de liquidez: los bancos y los custodios tienen la oportunidad de acceder a estos activos en gran escala. Esto es más importante que cualquier cifra relacionada con las inversiones de los fundadores.

La invalidación es igualmente clara. Si el crecimiento de M2 se detiene, si el impulso de relajación se invierte, si esa legislación fracasa, o si la dominancia permanece cerca del 60%, mientras que el índice de las criptomonedas alternativas nunca supera los 26, entonces lo que se posee es una reacción brusca dentro de un activo dañado. Es precisamente ese tipo de situación que genera un rendimiento del 1,349%, ya que nadie creía que eso fuera posible.

La imagen general

Decida el ciclo, no el objetivo. El ciclo de liquidez ha activado los datos que son importantes: la oferta monetaria en niveles record, la política monetaria del Fed que sigue siendo de relajación, y los indicadores clave que muestran tendencias positivas. Por eso, los activos de riesgo pueden seguir creciendo, y las criptomonedas con un “beta” alto siguen atrayendo flujos de capital. ADA es un activo de liquidez, antes de convertirse en una “historia” relacionada con Cardano. Este rebote es lo que significa el ciclo de liquidez a través de un nombre con alto “beta”. La cifra de $3 representa la venganza de la narrativa después de cinco años de declive. El mecanismo es el ciclo de liquidez. Vigile la próxima cantidad de M2, los resultados del ISM, los flujos de ETFs… Y verá si finalmente comienza el dominio de ADA. El objetivo le dice qué creer. Los datos le indican qué vigilar. Sé en qué confiar.

Buena suerte allí afuera.