2026 Market Talk: Lo que dicen los comerciantes sobre la escasez de cobre vs. abundancia de energía

La división de los mercados de los metales en 2026 está marcada por una divergencia. Por un lado, la escasez está impulsando al cobre a niveles récord. Por otro, el exceso impulsa a la energía a precios relativos a una situación de abundancia. Esta es la principal cuestión que los operadores están tratando de anticipar.

Los precios del cobre han aumentado considerablemente.record de temperaturas altas.La demanda de cobre ha aumentado en más del 20% desde el inicio de 2025. Se espera que el desequilibrio en el mercado persista, con un déficit global de aproximadamente 330 mil toneladas de cobre refinado para el año 2026. Este estado de tensión se debe a interrupciones graves en el suministro, como el derrumbe fatal en la mina Grasberg en Indonesia, y a las malas noticias provenientes de la mina Quebrada Blanca en Chile. J.P. Morgan espera que los precios alcancen los 12,500 dólares por tonelada en el segundo trimestre; en promedio, los precios podrían rondar los 12,075 dólares por tonelada durante todo el año.

Por el contrario, los productos de energía como el petróleo se encuentran en una etapa deAbundancia relativa y precios moderadosLos precios del petróleo cayeron hasta 2025 debido a un creciente exceso de oferta, y los analistas esperan que se mantengan bajas en 2026. Esto crea una clara división: mientras que la cobre enfrenta un déficit estructural, los mercados de petróleo y gas cuentan con un suministro abundante.

Esta divergencia está transformando la forma en que se lleva a cabo la conversación sobre este tema. Los analistas señalan que la atención del mercado ha pasado de los indicadores puramente relacionados con los precios, a las variables políticas. Como señal importante…Por otra parte, un 64 por ciento de los encuestados de la industria creen que las variables políticas, mitigando los riesgos geopolíticos, garantizando la apoyo de políticas o el acceso a minerales críticos, son la principal prioridad para 2026.La subida de los precios del cobre está impulsada por shocks en el suministro y la demanda relacionada con la inteligencia artificial. En cambio, la estabilidad del sector energético depende de la sobreoferta y de un proceso de transición que está reduciendo el crecimiento de la demanda de petróleo a largo plazo. Ahora, el mercado toma en consideración tanto la escasez como la sobreoferta. El acceso a las políticas gubernamentales se ha convertido en un factor clave para superar este problema.

Símbolos específicos de empresa: Rio Tinto, Nucor y Air Products

Los temas de importancia en el mercado, como la escasez de cobre y la abundancia de energía, se están convirtiendo ahora en factores estratégicos importantes para los principales actores de la industria. La forma en que actúan estas empresas revela cómo la nueva realidad está transformando los modelos de negocio y los resultados financieros.

La compañía minera de metales Rio Tinto es el epicentro de las acusadas interrupciones en la cadena de suministro de esta metálica y la operación de la empresa está directamente afectada por estas condiciones de fuerza mayor, como la inminente desbordación del río que causó la muerte de una persona.La mina de Grasberg se encuentra en Indonesia.Se espera que esta cierre, que supone una parte significativa de la producción previamente predicha, se mantenga cerrado hasta el segundo cuatrimestre de 2026. Esta no es un evento aislado pero es un síntoma de una presión más general. Como lo señala J.P. Morgan, las estimaciones de crecimiento de la oferta minera para 2026 se han reducido a tan solo alrededor de +1.4%, lo que genera un déficit estructural. Para Rio, esto significa navegar en un entorno volátil en el que su propia producción está limitada, incluso mientras los precios globales se recuperan debido a la escasez resultante.

Nucor es una importante empresa estadounidense productora de acero. Esta empresa está expuesta directamente a la volatilidad de los precios del cobre y el aluminio, dos materiales fundamentales para la fabricación de sus productos. La empresa opera en un sector donde…La disponibilidad de materiales se ha convertido en el factor principal de crecimientoEl aumento en los precios del cobre, causado por la planificación de la infraestructura de IA, que requiere cuatro veces más cobre que los centros de datos tradicionales, genera una presión directa sobre los costos. Al mismo tiempo, el cambio estratégico hacia el uso del aluminio como sustituto también es una respuesta directa a ese mismo aumento de precios. Las finanzas y la planificación de producción de Nucor se encuentran ahora entre estas dinámicas de metales y las incertidumbres relacionadas con las políticas comerciales, lo cual puede afectar aún más las cadenas de suministro y los costos de los insumos.

La posición de Air Products & Chemicals a la intersección de la transición energética y la demanda industrial se beneficia de las condiciones contrastantes del mercado de energía. El negocio de gases industriales de la compañía ve suLos costos de insumos han disminuido debido a la baja en los precios de los combustibles fósiles.Esta abundancia relativa en los mercados de energía proporciona un coste de ventaja que puede ayudar a proteger a la empresa de las presiones inflacionarias más amplias. También posiciona a Air Products para apoyar la transición energética, en la cual sus gases se utilizan para la producción de hidrógeno y otras tecnologías limpias. En esta configuración, la compañía está aprovechando la actual estabilidad del sector energético para reforzar su portafolio industrial.

Juntas, estas tres empresas ilustran las diversas presiones que existen en el mercado. Rio Tinto lucha contra los shocks en el suministro, lo cual está causando aumentos en los precios de los productos. Nucor, por su parte, enfrenta problemas relacionados con la escasez de materiales, donde la disponibilidad y los costos están en conflicto. Air Products aprovecha la abundancia actual de energía para fortalecer sus operaciones industriales. Los cambios estratégicos que realizarán estas empresas en 2026 estarán determinados por cómo manejen estas limitaciones específicas impuestas por el mercado.

Lo que viene: Adversidades y riesgos en el comercio de 2026

Las narrativas actuales del mercado, relacionadas con la escasez de cobre y la abundancia de energía, serán puestas a prueba a lo largo de los próximos meses, a través de una serie de eventos y datos específicos. Para los operadores, el camino a seguir depende de si pueden validar estas narrativas o descubrir las fallas que se esconden detrás de ellas.

Para el cobre, el principal catalizador es la resolución de las interrupciones agudas en la provisión.Deslizamiento de tierra en GrasbergY otros problemas relacionados con las minas son los choques inmediatos que impulsan el aumento. A medida que estas operaciones repitieran gradualmente, particularmente en el segundo trimestre, el mercado examinará si el crecimiento de la oferta puede comenzar a cerrar las proyecciones.El déficit global de cobre refinado es de aproximadamente 150,000 toneladas métricas.Cualquier retraso o mayor interrupción reforzaría la tesis de la escasez. El principal riesgo, sin embargo, es un desajuste en el momento. El estallido de precios se alimenta de una planificación agresiva de la infraestructura de inteligencia artificial que requiere cuatro veces más cobre que los centros de datos tradicionales. Si el lanzamiento de la demanda se ralentiza debido a la presión económica o la incertidumbre política, el escaso suministro podría provocar una acumulación dolorosa de inventario, rompiendo el alza. El mercado ahora está contando con un déficit estructural, pero también cuenta con una demanda futura que se disparará.

Los mercados de energía enfrentan un conjunto diferente de problemas que requieren atención. La tendencia actual…precio moderadoLa abundancia relativa de la energía está sujeta a dos fuerzas que pueden afectarla negativamente. En primer lugar, el ritmo de la transición hacia la energía nueva. Las ventas recordables de vehículos eléctricos están reduciendo el crecimiento a largo plazo de la demanda de petróleo. Sin embargo, la inversión en nuevas fuentes de energía requiere una cantidad significativa de capital. Un ralentizamiento en esa inversión podría perturbar el nuevo equilibrio del mercado energético. En segundo lugar, la estabilidad geopolítica es crucial. La calma reciente en el mercado energético se debe, en parte, a la disminución de los conflictos geopolíticos. Cualquier conflicto importante, especialmente en las regiones productoras clave, podría rápidamente agravar la escasez de suministros y romper la tendencia moderada de precios. El riesgo aquí es que la abundancia de energía se convierta en volatilidad.

A un rango más allá, un déficit sistémico ilumina la cobre como un posible punto de bloqueo para el crecimiento mundial, un riesgo nivel no presente en ciclos previos. S&P Global preve queFalta de 10 millones de toneladas para el año 2040.Esto sugiere que el déficit de 2026 no es una fugaz caída de previsibilidad, sino el inicio de una presión de varios decenios. Las implicaciones de esto son profundas: la disponibilidad de materiales podría convertirse en el principal factor que regula el crecimiento de sectores enteros, desde la generación de energía hasta la construcción. Ello transforma a la cobre de una corriente épicola a una restricción estratégica, donde el acceso a las políticas y la resiliencia de las cadenas de suministro son tan cruciales como las señales de precios. Las acciones ahora se estabilizan sobre un historial que se extiende mucho más allá de las próximas reportes de resultados.