Perspectivas económicas para el año 2026: La resiliencia impulsada por la inteligencia artificial y la división en términos de fragilidad del mercado laboral

El motor que impulsa el crecimiento en 2026, según la opinión general, ya está en marcha. Este crecimiento es el resultado de un cambio estructural significativo pero limitado. Goldman Sachs Research prevé que la economía estadounidense crecerá a un ritmo elevado.Tasa anual del 2.5%Se trata de una mejora significativa en comparación con la estimación general del 2.1%. Esta aceleración no se debe a un aumento generalizado en la demanda de los consumidores, sino más bien a un incremento dirigido, basado en inversiones de capital y estímulos fiscales. La Reserva Federal, anticipando este cambio, proyecta realizar dos reducciones de las tasas de interés, en un rango de 25 puntos básicos, este año. Esto ayudará a facilitar las condiciones financieras y así fomentar la expansión económica.

En el centro de esta estructura se encuentra un aumento en los gastos comerciales, especialmente en lo que respecta a la inteligencia artificial. Los economistas de Vanguard señalan que…Las inversiones de capital sólidas seguirán siendo una de las principales fortalezas de la empresa.Con los gastos relacionados con la inteligencia artificial, se ha logrado un notable aumento en las inversiones no residenciales, de aproximadamente un 7%. Esto no se trata de una simple sustitución de equipos; se trata de una apuesta estratégica en favor de la productividad.

Por lo tanto, el crecimiento se debe principalmente a los sectores de alta productividad que impulsan la economía. En cambio, el crecimiento general de la oferta laboral, debido a la menor inmigración, tendrá una participación menor en este proceso de expansión económica.

Este auge de la capital se ve impulsado por las políticas fiscales.Una ley maravillosa y grandiosa… OBBASe logró un recorte significativo, aunque tardío, de los impuestos. Al reducir el impuesto sobre la renta para las personas en el año 2025 en aproximadamente 144 mil millones de dólares, la ley generó una situación fiscal favorable. Debido a retrasos en los ajustes de los impuestos retenidos, la mayoría de los contribuyentes recibirán el beneficio completo cuando presenten sus declaraciones de impuestos en el año 2026. Esta cantidad considerable de ingresos disponibles ayudará a impulsar el gasto de los consumidores, lo que, a su vez, contribuirá al crecimiento económico.

En resumen, se trata de un motor de crecimiento poderoso, pero también selectivo. Funciona basándose en inversiones de capital impulsadas por la inteligencia artificial, además de estímulos fiscales que llegan en forma de sumas fijas. Este cambio estructural promete un crecimiento sólido del PIB. Sin embargo, su naturaleza desigual significa que los beneficios se concentrarán en ciertas industrias y regiones, lo que podría llevar a una diferenciación en las condiciones económicas entre diferentes áreas.

El mercado laboral en estado de enfriamiento: un cambio estructural disfrazado

La marcada desaceleración del mercado laboral es la señal más clara de una economía en declive. Pero la situación es más compleja de lo que indica este dato. El crecimiento del empleo ha disminuido drásticamente, pasando de…Más de 200,000 puestos de trabajo al mes, a finales de 2024.En 2025, se espera que el número de personas empleadas sea de aproximadamente 50,000 por mes. Se prevé que este descenso en el número de empleados continúe, y que la tasa de desempleo siga aumentando.Alcanzará el 4.5% en el año 2026.Sin embargo, una nuancia crítica revela que las tendencias demográficas e de inmigración son responsables de aproximadamente el 70% de esta desaceleración. Esto significa que las condiciones subyacentes del mercado laboral son más resistentes de lo que indica la tasa general.

Sin embargo, esta resiliencia oculta una fragilidad estructural más profunda. La desaceleración no es un fenómeno generalizado, sino más bien una divergencia entre diferentes sectores. La mayor parte del crecimiento en el mercado laboral durante la primera mitad de 2025 se concentró en un solo sector: los servicios educativos y de salud. Los demás sectores, por su parte, experimentaron una contracción o prácticamente ningún crecimiento. Este patrón sugiere que el mercado laboral no simplemente está desacelerándose debido a incertidumbres cíclicas, sino que está sufriendo una reasignación fundamental de recursos. El crecimiento se concentra en áreas específicas, lo que hace que ese área sea más vulnerable a los shocks económicos.

En resumen, el mercado está enfriándose, pero este proceso se debe a una combinación de factores demográficos negativos y una recuperación inestable y desigual. Aunque la tasa de desempleo podría no aumentar tanto como se temía, la calidad y distribución de los empleos están empeorando. Esto crea una vulnerabilidad para el sector de consumo, que depende de ganancias salariales significativas y de la confianza en el empleo. Si la concentración sectorial actual resulta insostenible, la fragilidad del mercado laboral podría convertirse rápidamente en un factor negativo para la economía.

Inflación, política y el contexto global

El camino hacia la inflación y las políticas monetarias ahora está claro. Esto establece las condiciones para una trayectoria de crecimiento que, al mismo tiempo, cuenta con el apoyo necesario y también está sujeta a ciertas limitaciones. Los economistas de Vanguard proyectan que la inflación básica seguirá aumentando.El pico de uso fue algo más del 3%.Este pico, aunque supera el objetivo del 2% establecido por la Fed, está controlado. Refleja el efecto retardado de los recientes aumentos arancelarios, lo cual ha causado una moderada reducción en el crecimiento económico y ha ralentizado el ritmo de desinflación al principio del año. Sin embargo, el impacto total es moderado. El aumento en las importaciones a principios de 2025, debido a esos aranceles, ya ha frenado el crecimiento económico de los Estados Unidos durante ese período. Esto significa que el impacto directo de los aranceles se está soportando ahora, limitando su potencial destructivo para el resto de 2026.

La política monetaria seguirá un enfoque cauteloso y gradual. Dado que la economía se encuentra en un entorno de crecimiento más firme y las tasas de interés son cercanas a cero, se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés solo una vez en el año 2026, al comienzo del mismo. Esta reducción limitada es una respuesta directa al punto máximo de la inflación y a la necesidad de equilibrar el apoyo al crecimiento económico con el riesgo de un nuevo aumento en los precios. La reducción de las tasas de interés sirve como señal de confianza en la solidez del boom de inversiones capitales, pero también destaca la cautela de la Fed frente a las presiones inflacionarias que todavía existen.

A nivel mundial, las perspectivas son de resiliencia, pero también de una gran concentración. El Banco Mundial hace predicciones al respecto.El crecimiento de la producción global disminuirá ligeramente, a un 2.6% en el año 2026.Se trata de una revisión modesta hacia arriba, en comparación con las predicciones de junio. Cabe destacar que aproximadamente dos tercios de esta revisión se deben al crecimiento de los Estados Unidos, que fue mejor de lo esperado. Esto demuestra cuán dependiente está la expansión global del motor estadounidense. El crecimiento en el resto del mundo, especialmente en los mercados emergentes, parece ser más frágil e insuficiente para lograr un mejoramiento general. La economía mundial resulta ser más resistente de lo esperado a la incertidumbre política. Pero esta resiliencia es frágil, y se basa en una base precaria, ya que se trata de una economía avanzada.

En resumen, se trata de una historia sincronizada, pero desigual. La inflación está alcanzando un nivel crítico y será controlada mediante una reducción unilateral de las tasas de interés por parte de la Fed. El crecimiento económico cuenta con el apoyo de las políticas fiscales y las inversiones en el sector capitalista en Estados Unidos. Sin embargo, la expansión económica a nivel mundial sigue siendo demasiado concentrada y débil como para poder enfrentar los grandes desafíos estructurales. Esto crea una situación en la que Estados Unidos puede lograr una recuperación económica, mientras que el resto del mundo enfrenta una década de estancamiento económico.

Catalizadores, riesgos y implicaciones estratégicas

La tesis de crecimiento para el año 2026 ya está establecida, pero su solidez depende de una serie de pruebas futuras. El riesgo principal es que el mercado laboral siga debilitándose, lo cual podría socavar el pilar de los gastos de consumo, que Goldman Sachs considera clave para mantener la expansión económica. Aunque las condiciones subyacentes parecen ser resistentes, la previsión señala claramente…La posibilidad de que haya un mayor aclaramiento en las condiciones actuales, constituye un riesgo importante para el año 2026.Si la concentración actual en los diferentes sectores en cuanto al crecimiento laboral resulta insustancial, y el desempleo aumenta significativamente por encima del rango proyectado de 4.2% a 4.5%, esto pondría en tela de duda la idea de una economía fuerte y estable. Además, esto ejercería presión sobre los consumidores, quienes son el motor que debe sostener a la economía hasta el final de este período de prosperidad fiscal.

Los factores que merecen atención inmediata son el momento y la magnitud del próximo recorte de tipos por parte de la Reserva Federal, así como la forma en que los aranceles afectarán realmente los precios al consumidor. Se espera que la Fed reduzca los tipos de interes solo una vez en 2026, a principios del año, mientras busca encontrar un entorno de crecimiento más favorable y superar el punto máximo de la inflación básica.Más o menos el 3%El mercado analizará este movimiento con atención, en busca de señales sobre la confianza del banco central en la trayectoria de crecimiento económico y su tolerancia hacia la inflación. Al mismo tiempo, los efectos retrasados de los aumentos arancelarios son un factor negativo conocido. El impacto real en los precios al consumidor será un dato crucial. Si este efecto es más pronunciado de lo que se ha observado hasta ahora, podría prolongar la situación de desinflación y obligar a adoptar una política más cautelosa, lo que podría alterar las proyecciones de crecimiento económico.

Más allá de la estructura económica doméstica, los principales riesgos mundiales a corto plazo son un contexto turbulento para las inversiones. El Informe de Riesgos Mundial del Foro Económico Mundial de 2026 identifica…Confrontación económica, información errónea y desinformación, además de la polarización social.Se trata de las amenazas principales para los próximos dos años. Estas fuerzas podrían perturbar los flujos comerciales e de inversión, aumentar la volatilidad y crear un entorno mundial más fragmentado. Para los inversores, esto significa que el motor del crecimiento estructural en Estados Unidos opera en un contexto de mayor inestabilidad geopolítica y social, lo cual podría alterar abruptamente los tipos de interés y las percepciones del mercado.

La implicación estratégica radica en el posicionamiento selectivo de las empresas. La tesis de crecimiento es sólida, pero su implementación puede verse afectada por ciertos factores y riesgos específicos. Los inversores deben monitorear los datos relacionados con la fuerza laboral para detectar signos de desaceleración generalizada. También deben prestar atención a las primeras medidas tomadas por la Fed para determinar el tono de las políticas monetarias, y controlar la inflación en relación con los efectos de las tarifas arancelarias. Al mismo tiempo, deben tener en cuenta el aumento de los conflictos globales. El camino hacia un crecimiento del PIB del 2.5% en 2026 no es una línea recta; es un proceso que involucra situaciones donde hay fuerzas concentradas y, al mismo tiempo, vulnerabilidades también concentradas.