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El evento de liquidación por valor de 170 millones de dólares: un caso de estudio sobre la volatilidad de las criptomonedas y la importancia de estrategias de cobertura.
Generado por agente de IAAnders MiroRevisado porDavid Feng
miércoles, 7 de enero de 2026, 11:03 pm ET3 min de lectura
El evento de liquidación de futuros de criptomonedas en diciembre de 2025, que causó la pérdida de posiciones apalancadas por valor de 170 millones de dólares en solo 24 horas, sirve como un recordatorio contundente de la fragilidad de los mercados de derivados relacionados con las criptomonedas. Este evento, parte de un colapso más amplio que comenzó con una liquidación de 19 mil millones de dólares en octubre de 2025, destaca la necesidad urgente de estrategias sólidas de gestión de riesgos y cobertura en una categoría de activos propensa a volatilidades extremas.
Dado que los derivados de Bitcoin y Ethereum representaron la mayor parte de las liquidaciones en diciembre.El incidente destaca cómo las posiciones larga, cuando se combinan con factores macroeconómicos negativos y problemas estructurales relacionados con la liquidez, pueden provocar una serie de ventas en cadena.La anatomía de la liquidación de diciembre de 2025
El colapso de diciembre no fue un evento aislado, sino el resultado de una serie de presiones sistémicas. La liquidación de octubre de 2025 se debió a la anunciación de Donald Trump, presidente de los Estados Unidos, de aranceles del 100% sobre las importaciones chinas.
Ya había puesto de manifiesto la vulnerabilidad del mercado frente a los shocks macroeconómicos. Para diciembre, el precio de Bitcoin había descendido desde un pico de 126.000 dólares a 90.000 dólares, mientras que el valor de Ethereum disminuyó en un 40%.La supervisión regulatoria, especialmente en la región de Xinjiang en China, exacerbó aún más la crisis. La suspensión de una capacidad de minería de Bitcoin de 1.3 a 2 GW y la eliminación de 100 EH/s del rendimiento global obligaron a los mineros a liquidar sus posesiones de BTC, lo que aumentó la presión hacia la baja en los precios de este activo.Español:Los desgarrones técnicos en los niveles de precios clave contribuyeron a agravar la crisis. Por ejemplo, la caída del precio de XRP por debajo de los 2 dólares, un umbral psicológicamente crítico, provocó la liquidación de posiciones largas por valor de 15.54 millones de dólares.
Estos eventos ilustran cómo las posiciones apalancadas, cuando se agrupan en una misma dirección, crean un ciclo autoperpetuante de ventas. A medida que los precios bajan, las llamadas de margen obligan a la liquidación de las posiciones, lo que de nuevo provoca una mayor caída de los precios, llevando a más ventas forzadas.
Implicaciones para los operadores y los inversores institucionales
El evento de liquidación de diciembre puso de manifiesto los riesgos derivados del exceso de apalancamiento en las carteras de criptomonedas. Más de 1,5 millones de operadores se vieron obligados a llevar a cabo liquidaciones forzosas a finales de 2025.
Un ejemplo que destaca la susceptibilidad del mercado minorista a la volatilidad. Para los inversores institucionales, el caso de estudio de ETHZilla –una liquidación de 74.5 millones de dólares correspondiente a 24.291 ETH– demuestra los peligros que implican las cuentas de las empresas que no cuentan con protección contra fluctuaciones en tiempos de recesión.Cuando las grandes entidades se ven obligadas a vender sus activos, esto refuerza los temores del mercado y acelera la caída de los precios. Esto crea una situación similar al “dilema del prisionero”, donde la liquidez se convierte en un recurso escaso.Español:La colapso de las stablecoins durante períodos de crisis socavó aún más la confianza en el sector criptovoluntario. Monedas como USDe perdieron brevemente su relación de 1:1 con el valor real del dólar, lo que puso de manifiesta la fragilidad de la infraestructura fundamental de las criptomonedas.
Esta inestabilidad resalta la necesidad de utilizar colateral diversificados y oráculos en múltiples lugares, con el fin de evitar fallos en un solo punto.Español:Caso estratégico para el hedge y los controles de riesgo dinámicos
El accidente ocurrido en diciembre de 2025 constituye un argumento convincente a favor de la adopción de estrategias avanzadas de cobertura. Los inversores institucionales han recurrido cada vez más a estas estrategias.Comercio neutral en términos de deltaEmparejar posiciones largas en activos como Bitcoin con derivados cortos para neutralizar el riesgo de dirección.
Por ejemplo, los fondos neutros con respecto al mercado – aquellos que se enfocan en reducir las diferencias de precio entre precios de compra y venta de ciertas acciones – registraron ganancias del 14.4% en el año 2025, superando a los fondos orientados hacia determinados objetivos, los cuales perdieron el 2.5%.Español:Estrategias de opciones, comoProtectores de seguridad.Y…Spreads de bear putTambién han ganado popularidad como una forma de protección contra los colapsos del mercado.
Estas herramientas son especialmente efectivas cuando la volatilidad implícita es alta, como ocurrió a finales de 2025. La volatilidad elevada hace que las opciones sean relativamente más baratas.Además,Arbitraje basado en futuros– El aprovechamiento de las diferencias de precios entre los mercados al contado y los mercados futuros – se ha convertido en un mecanismo de ganancia sin riesgos, especialmente en entornos volátiles.Español:Para los operadores minoristas, la lección es clara: la era del “HODLing” simple ha terminado. Los controles de riesgo dinámicos, como los mecanismos de liquidación parcial y las normas más estrictas relacionadas con los márgenes de riesgo, son ahora esenciales.
A partir de octubre de 2025, los sistemas de intercambio implementarán algoritmos de precios para múltiples ubicaciones y realizarán pruebas de estrés en los motores de liquidación, con el objetivo de prevenir futuras situaciones problemáticas.Estas medidas, combinadas con el monitoreo de riesgos realizado por inteligencia artificial, están transformando la manera en que los mercados de criptomonedas gestionan la volatilidad.Español:Conclusión: Cómo enfrentar la nueva normalidad
El evento de liquidación en diciembre de 2025 es un ejemplo de lo que puede suceder a los inversores en criptomonedas. Aunque el mercado ha reducido la apalancamiento excesivo, la integración de las criptomonedas en los sistemas financieros tradicionales significa que siguen siendo vulnerables a los efectos de los factores macroeconómicos.
Para los operadores y las instituciones, el camino a seguir radica en adoptar herramientas sofisticadas de cobertura de riesgos y controles dinámicos del riesgo. Mientras BlackRock y otras instituciones mantienen sus posiciones, el potencial a largo plazo del sector sigue intacto… pero solo para aquellos que priorizan la preservación de su capital frente a la volatilidad.Español:Al final, el colapso de diciembre de 2025 no es un final, sino un punto de partida. Este acontecimiento obliga a los participantes en el mercado a reconsiderar su gestión de riesgos, a adoptar innovaciones y a darse cuenta de que, en el mundo de las criptomonedas, la volatilidad no es simplemente una desventaja; es una oportunidad para aquellos que están preparados para enfrentarla.
Anders Miro
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