La previsión de 136 millones de dólares: la exención fiscal para los centros de datos de Ohio superó con once veces las expectativas.

El número que aparecía en el informe de Ohio era una estimación, no el valor real. El Departamento de Impuestos del estado había calculado que se perderían 136 millones de dólares en ingresos por impuestos sobre ventas debido a la exención aplicada a su centro de datos para el año 2025. Pero el costo real fue de 1,568.7 millones de dólares, aproximadamente once veces más que la estimación. Una estimación que se desvía en un factor de once no es un error de redondeo; es un problema de corrección de datos, algo que un contador se dará cuenta cuando los números que escribió y los números que fueron aceptados por el banco no coinciden. Para los accionistas de Amazon, Meta o Google, la pregunta importante es si esto representa un problema para los miles de millones de dólares ya invertidos en Ohio. Esa reacción es comprensible… pero apunta en la dirección equivocada. Si se sigue la lógica matemática, la situación real es algo menos obvia de lo que podría parecer.

La línea que dejó de ser compatible/coherente.

La pausa en sí es simple.Se exime hasta el 100% del impuesto sobre las ventas del estado de Ohio, que es del 5.75%.Se trata de equipos, servidores e infraestructura eléctrica para los centros de datos, cuya costo supera los 100 millones de dólares, y que se mantendrán en uso durante hasta 15 años. La disrupción ocurre debido al volumen de uso de esos recursos, algo que el estado subestimó gravemente durante dos años seguidos. En 2024, la exención generó un costo para el estado de 554,9 millones de dólares, en comparación con una estimación de aproximadamente 138,7 millones de dólares. Es decir, cuatro veces más que la estimación original, además de los 166,8 millones de dólares en impuestos locales perdidos. El año siguiente…Costó 1,568.7 millones de dólares, en comparación con una previsión de 136 millones de dólares.– La brecha de once veces. Una previsión que se mantuvo prácticamente constante, mientras que el costo real casi se triplicó, es una anomalía que vale la pena conservar.

Exención del impuesto sobre ventas en los centros de datos de Ohio: costo real vs. pronóstico, 2024–2025Pérdida anual de ingresos por impuesto estatal provenientes de la exención del impuesto sobre las ventas del centro de datos, en millones de dólares estadounidenses (solo para el estado)

El costo real superó las proyecciones en aproximadamente 4 veces en 2024 y en 11.5 veces en 2025. El costo real de 1,568.7 millones de dólares en 2025, frente a las proyecciones de 136.0 millones de dólares, fue lo que llevó a la reevaluación.

Período	Pérdida de ingresos (millones de USD) (M)
Pronóstico para 2024	138.7
2024 actual	554.9
Previsión para 2025	136
2025 actual	1568.7

La versión “benigna” se somete a los exámenes correspondientes.

Una señal de alerta plantea una pregunta; no responde a ella. Antes de considerar esto como un escándalo, la explicación inocente merece ser escuchada en serio, porque, a primera vista, parece razonable. El departamento de impuestos culpó a la confidencialidad de los contribuyentes: antes de 2024, menos de diez empresas solicitaron la exención, por lo que el estado no podía ver los datos que estaba previendo. También se mencionó la escala repentina y nueva de construcción de los centros de datos modernos. La situación apoya esa interpretación. En 2016, cuando la exención era una solución pensada a principios de la década de 2010, para una época anterior a la era de los grandes centros de datos…El uso fue de 4.4 millones de dólares.La década siguiente convirtió ese error de cálculo en una ganancia de mil millones de dólares. Cuando una industria se transforma tan rápidamente como esta, los pronosticadores que se basan en los datos del año pasado tienen información insuficiente para hacer predicciones precisas. La defensa propia del gobierno es la afirmación de que hay un retorno de la inversión, y no una disculpa por las predicciones erróneas. En 2024, dice el gobierno, 554 millones de dólares en beneficios fiscales permitieron inversiones por valor de 9.6 mil millones de dólares. En 2025, 1.5 mil millones de dólares en beneficios fiscales permitieron inversiones por valor de 27.2 mil millones de dólares. En resumen, el estado compró muchos proyectos de construcción con su dinero. Eso es la mejor justificación en favor de la exención, y merece ser mencionado claramente.

De un fracaso en la reconciliación a una congelación… pero no a un retiro de fondos.

Sea cual sea la explicación razonable, esa falta revelada logró transformar una ventaja fiscal inactiva en una lucha fiscal real. Y es aquí donde la secuencia de los acontecimientos es importante.El 27 de mayo de 2026, el gobernador Mike DeWine ordenó a la Autoridad de Créditos Fiscales del estado.Se debe dejar de considerar las solicitudes de exención para nuevos centros de datos. Los legisladores ya habían votado para terminar la interrupción en el presupuesto; sin embargo, el gobernador vetó esa decisión. La tentativa de superar ese veto fracasó, y en su lugar se formó un comité legislativo especial. Una propuesta más reciente toma un camino diferente.Dividir la cantidad de los exenciones del impuesto sobre ventas en el futuro.Mientras, se ofrecen condiciones más favorables a las empresas que construyen sus propias centrales eléctricas o utilizan terrenos abandonados. Pero nada de esto afecta a los acuerdos ya establecidos. Ohio…Se han invertido al menos 2.3 mil millones de dólares en estas exenciones, en 18 compañías.Con Amazon, Meta y Google, cada una de ellas ha asignado su parte.Aproximadamente 600 millones de dólares en un período de 40 años, que terminará hasta el año 2058.Y el congelamiento, según la interpretación del propio estado.No afecta a los proyectos existentes que ya tienen beneficios fiscales aprobados.— Esos compromisos de varias décadas se mantienen en su forma original.

Esa distinción constituye todo el contenido de la historia relacionada con los accionistas. La reconsideración afecta a los proyectos que Ohio aún no ha aprobado, y no a aquellos que ya ha firmado. El valor en riesgo para Amazon, Meta y Google es el incentivo relacionado con los futuros centros de datos de Ohio; se trata de una economía comprometida en los próximos dólares invertidos en capital de operación, y no de una factura por beneficios ya otorgados en el pasado.

Dónde se encuentra la exposición… y dónde no.

El límite de las pruebas debe ser establecido con honestidad. El registro no indica si algún compromiso existente en Ohio incluye cláusulas de recuperación o restricciones al uso de los fondos obtenidos. Por lo tanto, no se puede descartar la posibilidad de que existan facturas retroactivas, basándose en lo que está público. La idea de que no existen tales cláusulas se basa en dos cosas: la declaración del estado de que la suspensión no afecta los proyectos aprobados, y la ausencia de cualquier mecanismo de recuperación divulgado. Pero esto no se basa en el texto de los contratos, que nadie ha visto. También vale la pena tener en cuenta el tamaño de esa cifra. Los 1,568.7 millones de dólares son solo las pérdidas relacionadas con los impuestos sobre ventas del estado; Ohio no ha divulgado las cifras completas de los impuestos sobre ventas y propiedades gubernamentales. Por lo tanto, el costo total para el público es mayor que esa cifra. Sin embargo, incluso el compromiso total de Ohio es muy pequeño en comparación con los balancees de Amazon o Alphabet. Es decir, es una cifra muy pequeña en relación con el valor de mercado de ambas empresas. Para los accionistas, la cuestión práctica es qué cambios podrían ocurrir. La economía de los proyectos futuros es un riesgo real, aunque modesto. Todo depende de dos informaciones que aún no han sido divulgadas. Una es la cifra de exenciones fiscales del estado para el próximo año fiscal: si la suspensión de nuevas solicitudes realmente reduce los costos, o si las solicitudes ya aprobadas siguen aumentando, y la falta de previsión es estructural. La otra es si la propuesta de reducir la cantidad de recursos disponibles se convierte en ley, y cómo eso afectará los rendimientos marginales del próximo centro de datos que Ohio espera atraer. Esa es la cifra que decide si este fracaso en la reconciliación costará algo a las empresas, o simplemente costará a Ohio su próximo proyecto importante.