Los $100 Hinge: Cómo STRC vuelve a la paridad y reactiva la “máquina de Bitcoin” de Saylor

En un día en el que el precio de Bitcoin apenas cambió, las acciones ordinarias de Strategy aumentaron un 5%. El factor que causó ese aumento no fue la propia moneda Bitcoin, sino un tipo extraño de acción preferencial llamada STRC. Finalmente, STRC está volviendo al nivel de $100 que se espera que mantenga. Un instrumento de pago creado para cotizar exactamente en $100 y volver al precio correcto no es una situación positiva. Es más bien un “botón de reinicio” para la máquina de compra de Bitcoin de Michael Saylor.

El dial, no la acción.

STRC es una acción preferencial perpetua: “perpetua” significa que la empresa nunca tiene que devolverla.No existe una fecha de madurez ni obligación de recompra.Lo que los titulares reciben en cambio es un dividendo en efectivo considerable, de aproximadamente el 12% anual, pagado mensualmente. Todo esto está diseñado para mantenerse en una cantidad fija de $100, como si fuera una cuenta de ahorros. SaylorLo vendió a $90 cuando lo lanzó en julio de 2025.Y se disparó: en nueve meses, había…10.5 mil millones de dólares pendientes de pago: aproximadamente dos veces y medio el valor del banco más grande preferido.En América.

El propósito no es el de una empresa normal. Los fondos recaudados por STRC se transfieren directamente a Bitcoin. Se emiten acciones preferentes por 100 dólares; luego se toma ese dinero para comprar monedas de Bitcoin. Ese único instrumento ha servido para financiar…77,000 BitcoinDesde su lanzamiento.

Aquí está el aspecto importante relacionado con la plomería. STRC utiliza una “tarifa variable” como método preferido; esa tarifa es el mecanismo que Saylor utiliza para mantener el precio cerca de los 100 dólares. Cuando el precio cae por debajo de los 95 dólares, las dividendos aumentan para atraer compradores. Pero cuando el precio se mantiene claramente por encima de los 100 dólares, la tarifa puede disminuir. Observen la situación: al momento del lanzamiento, era aproximadamente el 9%.11.25% hasta febreroY el 12% cuando la seguridad se rompió en junio, con un valor de $95. La intereses que Saylor paga por tomar préstamos a través de esto han aumentado de aproximadamente el 9% al 12% en menos de un año. Ese aumento en los cupones es el verdadero costo detrás de todo este trato: el costo del combustible.

El jarabe de verano

Luego llegó el verano. El precio de Bitcoin bajó, y STRC dejó de parecer una “máquina de rendimiento” y comenzó a parecer una trampa. Su precio descendió de cerca de $100 a un nivel muy bajo.$71.25Algo se rompió en silencio: Saylor se niega a emitir nuevos STRC por menos de $100. ¿Por qué dar un valor de responsabilidad de $100 cuando se tiene efectivo por solo $85? Pero esa negativa es precisamente lo que bloquea todo el proceso de compra. Con el precio por debajo del esperado, nadie compra los STRC recién emitidos, ya que hay otros valores más baratos en el mercado abierto. Así, el canal de compra en el mercado abierto se detiene completamente. Las compras motivadas por los STRC se redujeron a casi nada.1 Bitcoin comprado a través de este canal en mayo, en comparación con 1,420 en marzo.El volante se detuvo.

Y aquí está la parte que la mayoría de los lectores del sector minorista pasa por alto: la ruptura de acciones no es un problema específico de los tenedores preferentes. Es un problema del stock común. Los dividendos de STRC se pagan desde una “reserva en USD” separada, que Saylor gestiona vendiendo nuevas acciones comunes de MSTR. Los tenedores preferentes no diluyen directamente el stock común; es el propio stock común quien se diluye para mantener las cuotas de intereses en el flujo. Con un 12% sobre un valor de diez mil millones de dólares, eso equivale aproximadamente a mil millones de dólares al año.El número de acciones comunes aumentó aproximadamente un 12% en pocos meses.Para financiarlo. Cuando la máquina se estanca, todo el capital invertido –incluyendo las acciones comunes que puedas tener– asume la carga de la deuda.

¿Qué puede lograrse con 100 dólares en realidad?

Entonces, ¿por qué MSTR subió un 5%, mientras que Bitcoin permaneció estable? Porque el aumento de STRC hacia el valor de referencia indica que el mercado está dispuesto a financiar nuevamente a Saylor. A los $100, las máquinas ATM vuelven a funcionar y el camino hacia Bitcoin se reabre… Y ese es el motivo por el cual las acciones de Saylor cotizan por encima del valor de sus monedas. Saylor está invirtiendo para lograrlo.Compró de nuevo alrededor de 25 millones de dólares de STRC en julio.y ha dibujado483 millones bajo un programa de recompra de 1 mil millones de dólares.Mientras tanto, se acumulan las cosas de forma gradual.6.7 mil millones de dólares en recursos militaresEn agosto, el mercado ya comenzó a fijar los precios de los productos sin problemas.MSTR aumentó aproximadamente un 37%, alcanzando el 22% del valor de Bitcoin.Y el propio STRC ha crecido aproximadamente.Descuento del 38% con respecto a los mínimos de junio..

Mantenga su atención en el cupón, no solo en el precio. STRC por $100 con un dividendo del 9% es una máquina barata. STRC por $100 con un dividendo del 12% es la misma máquina, pero con combustible costoso: cada punto base de ese cupón representa una dilución de valor de las acciones comunes. Si la gerencia puede reducir la tasa al 11%, el financiamiento se vuelve realmente más barato y el “giro” económico se mantiene saludable. Pero si tiene que subir la tasa al 12.5% para mantener los $100, la recuperación es artificial, no real. Esa es la información que indica si la máquina financiera de Saylor está establecida o simplemente funciona hasta que el costo del combustible se haga demasiado alto.