Was genau passiert mit XRP? Die Ledger-Plattform ist rasant wachsend – doch der Token selbst ist das nicht.

Rippels eigene Bericht über das auf dem XRP-Ledger erstellte Datenbank – eine Umfrage, die er selbst durchführte, wobei das Datenunternehmen die redaktionelle Kontrolle behielt – fasst das „Rätsel“ des XRP im Jahr 2026 in vier Zahlen zusammen. Im ersten Quartal stiegen die durchschnittlichen täglichen Transaktionen auf dem XRP-Ledger um 35,3 Prozent auf 2,48 Millionen. Die tokenisierten Realwirtschaftswerte erreichen einen Allzeit-Hoch von fast 2,25 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 124 Prozent in drei Monaten. Rippels Dollar-Stablecoin, RLUSD, wurde zum größten Asset der Netzwerkstruktur. Der XRP-Token hingegen fiel.27% im selben Quartal – etwa 1,34 Dollar..

Wenn man sich die Kryptowährungsmeldungen anschaut, wird deutlich, dass ein Analyst etwas „enthüllt“ hat – doch in Wirklichkeit handelt es sich dabei um eine Geschichte über die Verbreitung der Kryptowährungen. Die Ledger-Dateien sind voller Informationen, und der Preis der Kryptowährung ist einfach falsch. Doch dieser Argumentation fehlt das interessantere Detail, das auf denselben Seiten steht. Die zunehmende Größe der Ledger-Dateien und die sinkenden Preise der Kryptowährungen sind nicht im Widerspruch zueinander. Sie stellen eigentlich eine einzige Geschichte dar, die aus zwei Perspektiven betrachtet werden kann.

Zwei Unternehmen tragen denselben Namen.

XRP wird regelmäßig als Produkt von Ripple bezeichnet. Das ist die erste Verwirrung, die beseitigt werden muss. Der Token und das Unternehmen sind getrennt – die Besitzung von XRP bedeutet keine Beteiligung an Ripple. Im Jahr 2026 haben sich die beiden jedoch stark voneinander entkoppelt.

Ripple hat ein erfolgreiches Jahr hinter sich. Das berichten sie.Im ersten Quartal wurden mehr als 100 Milliarden Dollar an Zahlungen verarbeitet – ein Rekord.Es handelt sich um Unternehmen, die auf etwa 3 Milliarden Dollar an Übernahmen basieren – darunter der Prime-Broker Hidden Road und das Treasury-Softwareunternehmen GTreasury. Im März wurde eine Buyback-Aktion mit 750 Millionen Dollar durchgeführt, wodurch der Wert des privaten Unternehmens auf 50 Milliarden Dollar stieg – gegenüber 40 Milliarden Dollar im November. Dieser Anstieg geschah auch während der schwierigen Situation im Kryptobereich. Keine dieser Summen gelangt zu den Tokens.

Der Antrieb für den Wachstum des Ledgers ist genauso präzise in Bezug auf die Assets, die es belohnt. RLUSD – die Stablecoin von Ripple, die im Dezember 2024 eingeführt wurde.Im späten August wurden insgesamt 2 Milliarden Dollar an Lieferungen abgegeben.Die tokenisierte Realwelt-aktiva – das ist der Grund, warum Institutionen sich auf die Ledger-Dateien konzentrieren – werden in RLUSD und in Fiat-Währungen abgewickelt, nicht in XRP.Messaris Bericht bezeichnet dies als strukturelle Unsicherheit.Im Mittelpunkt steht: Die Abwicklung mit Stablecoins erzeugt nicht denselben Bedarf an XRP wie die Verwendung von XRP als Brücken-Asset.

Was für eine beschäftigte Buchhaltung bezahlt ihr „Token“!

Die Forderung des Tokens gegenüber all dieser Aktivität ist sehr gering. Jede XRPL-Transaktion verursacht eine Gebühr in XRP – diese Gebühr wird stattdessen „verbrannt“, anstatt an die Inhaber gezahlt zu werden. Das sind etwa zehn Drops, also ein Zehntausendstel eines XRP. Es handelt sich dabei um eine sehr kleine Summe.Selbst eine Million Transaktionen zerstören nur etwa 10 XRP.Seit dem Beginn des Kontos beginnt der „Ledger“ etwa 14,3 Millionen XRP zu verbrauchen – das entspricht etwa 19 Millionen US-Dollar. Im Vergleich zur Anzahl der verfügbaren XRP ist das jedoch nichts weiter als Unsinn.

Ripple kontrolliert etwas mehr als 37 Prozent aller XRP-Münzen.Rund 32,3 Milliarden sind im Escrow-Betrag gebunden – dazu kommen noch etwa 4,7 Milliarden an Bargeld.Und mit seinen Gründern macht das mehr als 40 Prozent der gesamten Liefertätigkeit aus. Das bedeutet, dass bis zu einer Milliarde XRP pro Monat produziert werden können – dabei wird der Großteil wieder in die Produktion eingesetzt, aber es bleibt immer noch ein Nettoerlös übrig.200–400 Millionen werden jeden Monat in den Umlauf gebracht.Die Reserven, die früher zur Aufrechterhaltung des Vorrates verwendet wurden, waren im Dezember 2024 günstiger zu halten. Dabei wurde die Anforderung von 10 XRP pro Konto auf 1 XRP reduziert.

Es gibt eine Variante, bei der diese Trennung zugunsten der Tokens gelöst wird – und diese Variante hat einen Namen. Die Spot-XRP-Exchange-Traded-Fonds, die seit dem Ende des SEC-Verfahrens entstanden sind, hielten am Ende des ersten Quartals etwa 775 Millionen XRP – was 1,26% der verfügbaren Menge entspricht – in ihrem Besitz. Das bedeutet, dass die Tokens in diesem Fall „versteckt“ bleiben. Das ist derselbe Mechanismus wie der, mit dem der Preis einer Währung steigt, wenn die Menge an Liquidität abnimmt – auch dann, wenn die industrielle Nachfrage konstant bleibt.

Die engere Beteiligung darunter

Der Grund für den Erfolg von XRP ist nicht, dass eine „aktive Kette“ den Preis rechtfertigt. Es geht vielmehr darum, dass XRP zur Währung wird, die man unbedingt halten muss. In der Praxis geschieht das auf zwei Wegen: Entweder als Brückenwährung für grenzüberschreitende Zahlungen – also das Produkt von Ripple’s „On-Demand Liquidity“-Angebot – oder als Bestandteil von ETFs. Das erste ist das wichtigste, und es handelt sich dabei immer noch um ein Plan.

Der Schritt, der dazu führen könnte, dass das ernsthaft umgesetzt wird, liegt in den Regulierungen. Die Unterstützer weisen auf den CLARITY-Act sowie den nicht verabschiedeten US-Stablecoin-Gesetz hin – diese Regeln könnten es den Banken ermöglichen, XRP-Korridore legal zu nutzen. Ripple hat gesagt, dass sie weitere Mittel bereitstellen könnten, um Liquidität auf dem Ledger zu schaffen, falls das Gesetz genehmigt wird. Bis dahin ist die traditionelle Erklärung besser geeignet, die Tatsachen zu beschreiben, als die Erklärung bezüglich des Tokens. Ripple ist erfolgreich, wenn die Transaktionen in Dollar abgewickelt werden können – der Token wird nur dazu verwendet, eine Aufgabe auszuführen, die noch nicht zwingend erforderlich ist.

Das ist die eigentliche „Geschichte“, die hinter dem Titel der Adoption steckt. XRP ist keine Art von Handel auf einem stark genutzten Ledger – es handelt sich vielmehr um eine unsichere Investition, bei der die Institutionen letztendlich das Token selbst halten müssen. Es handelt sich dabei um unterschiedliche Investitionen – der Unterschied ist messbar in den Flüssen von Geldmitteln, die in Stablecoins umgeleitet werden, während Ripple, nicht der Inhaber, die Einnahmen erhält.