Vier XRP-ETFs haben gerade die „Repo-Ladder“ erreicht – die Angabe von 4 Milliarden Dollar ist falsch.

Die Schlagzeile klingt so, als wäre es ein Überschwemmung: Ein Geldfonds von Charles Schwab steht nun hinter dieser Angelegenheit.4 Milliarden Dollar an RückkaufverträgenIn diesen Fällen dienen die Anteile von vier US-amerikanischen XRP-ETFs als Sicherheit. Lesen Sie das genau – denn der Unterschied zwischen dem, was in den Berichten steht, und dem, was tatsächlich der Fall ist, ist die ganze Sache.

Beginnen Sie mit der Leitungstechnik – schließlich bestimmt das Mechanismus die Bedeutung. Ein großer Geldmarktfonds kauft keine XRP-ETF-Investments – das ist nicht erlaubt. Er verleiht kurzfristig Geld an andere Unternehmen. Der Broker-Dealer, der das Geld leihen will, stellt eine Sammlung von Wertpapieren als Sicherheit zur Verfügung.Die Unterlagen des Schwab Prime Advantage Money Fund vom 8. SeptemberDie Liste der Unternehmen, die bis zum 31. August an den Buchungen beteiligt sind, enthält JPMorgan als Partner für vier Kreditverträge und BofA Securities als Partner für einen fünften Kreditverträg. Hinter diesen Krediten stehen Sicherheiten – innerhalb dieser Sicherheiten befinden sich 1.411 Namen in einer BofA-Sicherheitenliste. Dazu gehören die Aktien der Grayscale, Canary, Franklin und Bitwise XRP-ETFs.

Wie groß ist also der Wert eines XRP-Stücks? Nicht einmal 4 Milliarden Dollar. Die an den ETF-Aktien gehüteten Beträge waren etwa so wertvoll…8,32 Millionen US-Dollar zum 31. AugustDie3,99 Milliarden Dollar sind die Höhe der Kredite.Der Fonds wurde aufgebaut. XRP ist dabei nur eine kleine Rolle innerhalb der Sicherheiten, die diese Kredite unterstützen – ein Bruchteil eines Prozents der Nettovermögenswerte des Fonds. In Dollar ausgedrückt handelt es sich dabei um einen Rundungsfehler in den Büchern von Schwab.

Und doch ist es nicht nichts. Hier befindet sich das eigentliche Signal.

Die Repo-Vermögenswerte sind die „Kreditbewertung“ der Verkaufsseite. Wenn ein Händler Geld leihen muss, drückt er nicht so aus seine Markteinschätzung wie ein Investor, der einen ETF kauft. Er gibt stattdessen eine Verpflichtung ab, die er unter Druck einhalten muss: Der Geldfonds leiht weniger als der Wert des Vermögenswerts beträgt. Wenn der Preis fällt oder der Händler versagt, kann der Fonds die Aktien verkaufen und den Unterschied ausgleichen. Für das Risikomanagement von JPMorgan oder BofA bedeutet es also, dass jemand die Berechnungen durchgeführt hat und die Voraussetzungen erfüllt hat. Das ist eine höhere Anforderung als nur zu kaufen. Die Einnahmen zeigen, dass Investoren Interesse an dem Produkt haben; die Annahme von Vermögenswerten zeigt, dass Banken daran glauben werden, es zur Finanzierung zu verwenden.

Und das ist genauso wie bei den Bitcoin- und Ethereum-ETF-Aktien: Sie haben bereits an Wert gestiegen – zunächst durch Listing, dann durch Einnahmen, anschließend durch leistungsbezogene Produkte und schließlich durch Finanzierungen durch Händler gegenüber den Aktien. Auch die XRP-Vorausleistungen in diesem Fonds sind gestiegen.Vom etwa 300.000 Dollar im Oktober bis zu 8,32 Millionen Dollar Ende August.Ein Anstieg von fast zwanzigmal seit Mai – und dabei gibt es eine Liste von Banken, die bereit sind, dies zu tun.Die Breite wurde von nur Barclays auf BofA und JPMorgan ausgeweitet.August war der erste Monat, in dem alle vier wichtigen XRP-ETFs gleichzeitig in derselben Aufzeichnung aufgeführt wurden.

Das ist der Teil, der dazu führen sollte, dass der Kurs stoppt: Die Technologieentwicklung geht voran, während der Preis in die andere Richtung geht. Der XRP-Kurs liegt jetzt bei etwa 1,42 US-Dollar – gegenüber einem 52-Wochen-Hoch von über 3,18 US-Dollar. Die XRP-ETFs hingegen sind weiterhin aktiv.Angegebene Verluste in Höhe von etwa 746 Millionen Dollar Ende Juni.Der institutionelle Interesse, den die „Launch-Wave“ hervorgerufen hat –Neun ETFs wurden im späten November innerhalb einer Woche gelistet.Analytiker, die etwas abwerfen/negierenVoraussichtlich 4 bis 8 Milliarden Dollar an Einnahmen im ersten Jahr.Der Spotpreis konnte nicht aufrechterhalten werden. Doch die Sicherheiten nahmen weiterhin zu. Das ist der Unterschied zwischen einem Preis und einer Buchung: Der Preis kann sich ändern, während die Buchungen weiterhin anwachsen.

Für Investoren ist die Aufteilung der Werte klar und transparent. Man sollte nichts außerhalb der 4 Milliarden-Dollar-Zahl berücksichtigen – mit einer tatsächlichen Exposition von 8,32 Millionen USD an XRP verändert das nicht den Wert des Fonds, und es sollte auch Ihre Position nicht beeinflussen. Aktualisieren Sie einfach Ihre Meinung bezüglich des Assets. Geldfonds benötigen Sicherheiten, keine Positionen. Wenn der Fonds Ihr Asset als Sicherheit für einen Bargeldkredit akzeptiert, dann hat er Ihnen etwas gesagt, was die Inflows nie können: Die Verkaufsseite betrachtet die XRP-ETF-Aktien jetzt als bankfähige Instrumente. Und solche Situationen werden nicht wieder rückgängig gemacht werden, wenn die Marktentwicklung schlecht ist.