Der Roboter von XPeng wurde mit einem Wert von 6,3 Milliarden Dollar bewertet. Seine Aktien haben einen Tiefpunkt in den letzten 52 Wochen erreicht.

Das Robot von XPeng hat eine Bewertung von 6,3 Milliarden Dollar erreicht. Ihr Aktienkurs erreichte einen Tiefpunkt in den letzten 52 Wochen.

Am Montagmorgen gab XPeng bekannt, dass ihr Robotikgeschäft…Es wurden mehr als 900 Millionen Dollar in der ersten Finanzierungsrunde eingesammelt.Bei einer Post-Money-Bewertung von über 6,3 Milliarden Dollar nannte das Unternehmen dies…Die größte Einzelfinanzierung im Laufe einer einzigen Runde in der Geschichte der chinesischen Industrie für künstliche Intelligenz.An jenem Morgen fielen die Aktien der Muttergesellschaft, XPEV, um etwa 4,6 Prozent – nur wenige Cent unter dem tiefsten Stand in den letzten 52 Wochen. Das bedeutet eine Abwärtsbewegung von etwa 42 Prozent im Jahr.

Eine „Rekord-AI-Entwicklung“ und gleichzeitig ein fallender Aktienkurs – das ist eine Widersprüchlichkeit, die Beachtung verdient. Die offensichtliche Interpretation des Titels – dass das Unternehmen gerade ein Geschäftselement mit einem Wert von 6 Milliarden Dollar entwickelt hat – ist genau das, was der Markt verweigerte. Der Grund ist wichtiger als der Titel selbst – er zeigt nämlich, welche der Geschäfte von XPeng die Investoren tatsächlich besitzen glauben.

Die beiden Ereignisse waren eigentlich ein einziges Ereignis. XPeng gab die Ergebnisse für das zweite Quartal vor dem Handelsschluss bekannt – und diese Zahlen waren die Nachrichten. Umsatz…19,74 Milliarden RMBRund 2,9 Milliarden Dollar – ein Anstieg von 8 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Bruttomarge lag bei 20,7 Prozent. Die Auslieferungen betrugen 103.295 Fahrzeuge – also fast konstant im Vergleich zum Vorjahr.Die angepasste Verlustsumme war größer als von den Analysten erwartet.Und das Unternehmen erreichte die Umsatze und Lieferungen im dritten Quartal weniger als erwartet von Wall Street. Die Robotik-Entwicklung sorgte für die Pressemitteilung – die Gewinne wiederum sorgten für den Preis.

Dann gibt es noch die Bewertung selbst – und hier wird es wirklich seltsam. Der Elternteil ist auf dem öffentlichen Markt etwa 11,1 Milliarden Dollar wert. Die Robotikseinheit hingegen hat eine private Bewertung von 6,3 Milliarden Dollar erhalten. Da XPeng behauptet, die Kontrolle über die Einheit zu halten und sie zusammenfassend zu führen, besitzt bereits ein öffentlicher Aktionär den Großteil dieser 6,3 Milliarden Dollar. Nun muss man das abziehen: Die Marktwertung von 11,1 Milliarden Dollar muss die Beteiligung an der Robotikseinheit sowie den Wert des Unternehmens ergänzen.Rund 6 Milliarden Dollar in BargeldUnd die kurzfristigen Investitionen – das bedeutet, dass fast nichts mehr übrig bleibt, um den Autobusiness zu finanzieren. Der Autobusiness brachte in einem einzigen Quartal insgesamt 103.000 Fahrzeuge hervor und erzeugte einen Umsatz von etwa 11 Milliarden Dollar.

Zwei Märkte, eine Firma – zwei völlig unterschiedliche Preise für denselben Vermögenswert. Irgendetwas muss nachgeben. Der Weg, herauszufinden, was jede Zahl tatsächlich misst, ist, sich die einzelnen Zahlen genau anzusehen.

Eine private Übernahme ist eine vereinbarte Anzahl – nicht ein Marktpreis. Niemand kann morgen Aktien der Robotikgesellschaft für 6,3 Milliarden Dollar verkaufen; es gibt keinen öffentlichen Markt dafür. Die Übernahme erfolgte…Getragen von IDG Capital und Gaorong VenturesMit Tencent und Alibaba als strategischen Eigentümern sind das keine gleichgültigen Akteure. Nach den Standards der Branche ist 6,3 Milliarden Dollar nicht einmal eine Ausnahme – Figure AI, ein amerikanischer Konkurrent, der ebenfalls kaum Einnahmen erzielt, ist…Privat wertet das etwa 39 Milliarden Dollar.Eine der Darstellungen bezüglich der Struktur des Unternehmens deutete darauf hin, dass ein bedeutender Anteil der 900 Millionen Dollar von XPengs eigenen Tochtergesellschaften und deren Führungskräften stammt – und nicht von externen Investoren. Die privaten Bewertungen in solchen schwierigen Branchen sind teilweise ein Zeichen für Finanzierung. Man kann nicht ausschließen, dass die 6,3 Milliarden Dollar ebenfalls zu diesen Mitteln gehören.

Der öffentliche Markt hingegen ist frei von Verzögerungen. Der Aktienkurs lag bei etwa 11,60 Dollar. XPeng wird daher nicht als Besitzer eines Roboters mit einem Wert von 6,3 Milliarden Dollar angesehen, sondern als Automobilhersteller, der weiterhin Geld verliert und den Kurs unter den Erwartungen liegt.

Das weist auf die Frage hin, die die Bewertungsspekulationen übersiehen: Hat jemand wirklich bewiesen, dass er dieses Robotergerät benötigt? Das Gerät, IRON, wurde Ende 2025 vorgestellt. Doch es gibt keinen Preis, keine Bestellungen und auch keine Kunden. Die ersten Einheiten sollen in den eigenen Geschäften und Campusen von XPeng verkauft werden – mit dem Ziel,…Mehr als 1.000 Einheiten pro Monat bis Ende 2026Und die ersten Lieferungen an Personen außerhalb von XPeng werden im Jahr 2027 erfolgen. Es ist richtig, das Produkt zunächst selbst zu verwenden, bevor man es an Fremde verkauft. Doch das ist eine Prüfung dafür, ob das Produkt tatsächlich Kunden hat – es handelt sich dabei jedoch nicht um Einnahmen.

Wenn man es so betrachtet, dann ist die Sache ehrlich – im Gegensatz zu den 6,3 Milliarden Dollar, die als „Hauptzahlung“ angegeben werden. Das Geld ist real, meist aus externen Quellen, und es finanziert eine kostspielige Investition – ohne dass die öffentlichen Aktionäre irgendwelche Kosten tragen müssen. Sie behalten ihre Anteile und ihre Kontrolle über das Unternehmen. Das ist fast wie eine kostenlose Option für die Aktionäre. Es ist also eine gute Lösung für die Aktionäre, wenn man bedenkt, dass der Gründer…Sie übernahmen direkt die Kontrolle über die Robotikabteilung Mitte des Jahres.Es kann die physische KI Wirklichkeit werden. Doch eine Option ist nur der Preis für eine Chance – nicht ein Wert. Der Wert tritt erst dann auftritt, wenn Roboter an Menschen verkauft werden, die nicht für XPeng arbeiten. Dabei wird dieser Wert mit einem Preis und einem Gewinn angegeben. Und dieser Tag liegt im besten Fall noch ein Jahr entfernt.

Das ist also das, worauf man achten muss – und es geht nicht um die 6,3 Milliarden Dollar. Es geht darum, ob der Auto-Bereich weiterhin so bleibt, wie der Markt ihn bewertet: flache Lieferungen, ständige Verluste, eine Entwicklung, die unter den Erwartungen liegt. Im Moment hat der Markt seine Antwort gegeben – und diese Antwort steht im Bereich der 52-Wochen-Tiefststandswerte. Der Wert eines Roboterprodukts, mit dem man keine Geschäfte machen kann, ist deutlich niedriger als der Wert eines Automobilunternehmens, das weiterhin Geld verliert. Die Aktie wird erst dann Aufmerksamkeit bekommen, wenn jemand außerhalb von XPeng für IRON bezahlt. Bis dahin ist eine Rekordsumme für die AI-Investitionen ein Signal dafür, wo ernsthafte Investoren Chinas AI-Exponate suchen – und ein Hinweis darauf, dass die Aktie auf Autos basiert.