Workdays KI-Technologie bringt echte Einnahmen ein. Auch das „Buyout-Premium“ ist real.

Am 27. August berichtete Workday über seinen zweiten Geschäftsquartal. Die vielen Berichte machten aus diesem Bericht eine einfache Nachricht: Erfolg und Steigerung.Die Einnahmen betrugen 2,649 Milliarden US-Dollar – ein Anstieg von 12,8%.. Die angepassten Gewinne von 2,75 US-Dollar pro Aktie übertrafen die von den Analysten erwarteten 2,61 US-Dollar.Rund 5 Prozent – und die gemeldete GAAP-Zahl von 2,57 Dollar pro Aktie enthielt außerdem eine einmalige Steuervorteile von 1,52 Dollar. Das angepasste Ergebnis ist also das „reine“ Ergebnis. Die Verwaltung…Die Jahresgebührenprognose wurde auf 9,94–9,95 Milliarden US-Dollar erhöht.Und das Gewinnmargenziel wurde auf 31% gesetzt. Das Unternehmen beendete die Gewinnveröffentlichung mit diesem Ergebnis.Nahe bei 193,57 Dollar, ein Anstieg von 1,5%.DannAm nächsten Tag stieg die Menge um weitere 6,5%..

Die eigentlich wichtige Zahl befindet sich tief unten versteckt.Künstliche Intelligenz erzeugte mehr als 25 Prozent des gesamten neuen jährlichen Vertragswerts.Workday schloss den Quartal ab. Das bedeutet, dass mehr als 100 Millionen Dollar an neuen AI-Geschäften entstanden sind. Die AI-Add-ons werden nun ebenfalls genutzt.Fast 600 Millionen Dollar an jährlichen wiederkehrenden Einnahmen – ein Anstieg von mehr als 200%.Vor einem Jahr waren es mehr als 5.500 Kunden, die mindestens einen der Workday-Agenten nutzten – das ist ein Anstieg von über 35% innerhalb eines Quartals.

Das ist eine „Datenbombe“ gegen die Story, die diesen Aktienwert beeinflusst hat. Im letzten Jahr fiel der Kurs von Workday von einem Hoch von fast 250 Dollar auf etwa 110 Dollar – schließlich waren die Investoren der Ansicht, dass es sich um ein Unternehmen handelte, das nur mit künstlicher Intelligenz arbeitet. Das Bericht aus dem Donnerstag sagt etwas anderes: Ein Viertel der neuen Umsätze kommt nun aus künstlicher Intelligenz.Mehr als 65 Prozent der Fortune 500-UnternehmenEs wird bereits im Workday-System für Personen und Geld erfasst.

Dieses Aufzeichnungssystem ist das Wesentliche – und es lohnt sich, darauf zu achten. Generische AI-Agenten sind im Jahr 2026 eine reichlich vorhandene Ressource – jeder Anbieter kann ein günstiges Modell verwenden, um Daten in Tabellen zu speichern. Was knapp ist, sind die autorischen Aufzeichnungen – wer beschäftigt ist, wie viel sie verdienen, welche Rechnungen echt sind – sowie die Garantie, dass der Agent, der diese Aufzeichnungen bearbeitet, sie nicht zerstören kann. Das Angebot von Workday besteht genau aus dieser Garantie. Der CEO Aneel Bhusri nennt es…„Deterministische Schienen“Die Agenten, die für die Lohnabrechnung und die Zahlungen zuständig sind, arbeiten innerhalb geprüfter Systeme – nicht lose über die Daten der Gesellschaft. Wenn Informationen in großer Menge vorhanden sind, ist das, was fehlt, Vertrauen auf dem Buchhaltungssystem. Workday besitzt das Buchhaltungssystem.

Nun gibt es auch eine Gegenargumentation – schließlich ist das wirklich so. Lesen Sie den gleichen Bericht bezüglich der Wachstumsprognosen: Die Beschleunigung des Wachstums ist noch nicht vorhanden. Die Umsätze aus Abonnementssteuerungen stiegen um 13,9 % – etwa gleich wie im Vorjahr. Workday führte das im nächsten Quartal vorhandene, aber noch nicht abgerechnete Volumen an Umsätzen auf nur 11–12 %, gegenüber 14,2 % im letzten Quartal.Die Zuwachsraten bei den Abonnements im Haushaltsjahr 2028 sollten etwa 11% betragen.UmsatzwachstumVor zwei Fiskaljahren lag der Wert bei 16,4%.Im letzten Jahr lag der Anteil auf 13,1 %. Die Unternehmensleitung geht davon aus, dass dieser Wert im nächsten Jahr noch weiter sinken wird. Die Akzeptanz der Maßnahmen geht voraus – und die Prognosen bestätigen das. Deshalb war die Reaktion auf diese Maßnahmen eher schwach.Der Schlagzeile von Investor’s Business Daily zufolge war das Ergebnis des Treffens ein Rückgang.Denn die Anleitung zur Abo-Kaufung hat nur die Erwartungen erfüllt.

Und dann gibt es noch die zweite Schicht – diejenige, die den Aktienkurs zuerst beeinflusste. Am 13. August berichtete Reuters, dass das Private-Equity-Firmen Silver Lake Gespräche führe, um Workday in den Privatsektor zu bringen. Das wäre eine bemerkenswerte Entwicklung.Die größten Softwarekäufe aller ZeitenDer AktienkursUm etwa 18 Prozent stieg er an diesem Tag.– Die beste Sitzung in einem Jahrzehnt – und der Marktwert des Unternehmens wurde gesteigert.Etwa 43 Milliarden Dollar.zuÜber 51 Milliarden DollarIn wenigen Tagen. Von etwa 147 Dollar Mitte Juli an hatte Workday bereits…Um etwa 35% in 30 Tagen.Bevor dieser Gewinnbericht erschien, begannen bereits die Gerüchte über eine Übernahme. Das Beweisdokument bezüglich der KI-Technologie sorgte dafür, dass die Angelegenheit weitergeht.

Die Aufstiege, über die Sie lesen, sind also zwei verschiedene Aktien, die denselben Indexwert haben. Der eine ist fundamental: Die Nutzung von KI zur Einnahmequelle ist real – und bereits früher als das von der Marktkommission angegebene Preisspektrum von 110 Dollar. Dieser Aktie wurde aufgrund neuer Belege am 27. August stark beeinflusst. Der andere Aktienkurs beruht auf Ereignissen: Eine Übernahme zu einem höheren Preis als der vorab angekündigte Preis. Es handelt sich dabei nur um Gespräche – Reuters zitiert anonyme Quellen, und es wurde noch keine Vereinbarung bekanntgegeben. Zudem gab es mindestens einen Rückfall in den Kurs, verursacht durch Bedenken bezüglich des Wachstums. Die Analysten…Die Ziele wurden von 190 auf 225 USD angepasst.Oder bis zu 240 – dabei werden beide Preise gleichzeitig festgelegt. Das Konsensziel für die 12-monatige Zukunft liegt jetzt ungefähr bei dem aktuellen Aktienkurs, nämlich ca. 205 Dollar. Die gute Nachricht ist bereits im Preis enthalten.

Beobachten Sie also diese einzige Zahl, die die beiden Transaktionen voneinander trennt: den Wachstumsraten des Rückstands. Wenn der Wachstumsrate von cRPO auf 11% heruntergehen und wieder ansteigen lässt, während die Rate der AI-Attachments steigt, dann ist die grundlegende Situation positiv. Falls er weiter sinkt, dann war das Anstieg am Donnerstag hauptsächlich aufgrund des Buyout-Premiums sowie einer Genehmigung zur Rückkaufaktion im Wert von 4 Milliarden Dollar – und auch aufgrund einer höheren Gewinnmarge. Das sind wirklich positive Faktoren für den Wert pro Aktie im Fall ohne Deal. Die Prognose bezüglich des freien Cashflows blieb bei 3,18 Milliarden Dollar für das Jahr, was einem Anstieg von 15% entspricht. Aber es gibt keine weitere Beschleunigung.

Die Asymmetrie, die bei 110 lag – ein niedriger Preis, eine echte AI-Option, interessierte Käufer – wird zu einem großen Teil bei 205 ausgeglichen. Workday hat nun bewiesen, dass es eine AI-Branche hat. Was noch nicht bewiesen wurde, ist, ob diese AI-Branche das Wachstum wieder beschleunigt, das es gerade verhindert hat. Diese Lücke ist jetzt die gesamte Investitionsfrage – und eine veröffentlichte Zahl wird diese Frage im nächsten Quartal beantworten.