Visas Anstrengungen zur Einführung von Stablecoins sind eine Art „Schutzmauer“ – keine Investition in Kryptowährungen.

Ende April fügte Visa fünf Blockchain-Netzwerke hinzu – Arc, Base, Canton, Polygon und Tempo – zum Pilotprojekt. Durch dieses Projekt können Kartenzahlungen mit den Banken von Visa über Stablecoins abgewickelt werden. Dadurch umfasste das Programm neun Netzwerke. Laut Visa waren es insgesamt…7 Milliarden Dollar pro Jahr – ein Anstieg von 50% pro Quartal..

Wenn man die Information aus einer angemessenen Entfernung liest, sind fast alle durch diesen Titel ausgelösten Impulse irreführend. Es handelt sich nicht um eine „Weiterentwicklung von Visa ins Krypto-Bereich“, und es ist auch nicht so, dass die Kartennetzwerke sich den stabilen Coins unterordnen. Die eigentliche Frage ist viel konkreter: Welche Bereiche des Zahlungssystems werden dadurch wirklich beeinflusst – und wie wirkt sich das auf die Position von Visa aus?

Der Teil, der berührt wird, ist das Zahlungsmittel – die nicht glamouröse Seite eines Kartenzahlungsverfahren, bei dem das Geld physisch übertragen wird. Wenn man etwas kauft, müssen die Bank, die Ihre Karte ausgegeben hat (der Issuer), und die Bank, die vom Händler erhalten wird (der Acquirer), miteinander abrechnen. Über viele Jahre hinweg hat diese Abrechnung über die traditionelle Bankinfrastruktur erfolgt – Telefonleitungen, automatisierte Clearingprozesse, Korrespondenzbanken – wobei das Geld meist nur an Geschäftstagen transferiert werden kann und Grenzen überschreiten kann. Visa’s Pilotprojekt ermöglicht es den Issuer- und Acquirer-Banken, stattdessen über USDC auf der Blockchain abzurechnen.Sieben Tage pro Woche – einschließlich Wochenenden und Feiertagen.Und es wird wieder in Fiat-Währungen umgewandelt, über VisaNet. Das Kundenerlebnis bleibt unverändert – dieselbe Karte, dieselben Punkte, dieselbe Transaktionsgebühr. Die Visa-Netzwerke werden dabei nicht beeinträchtigt; die Autorisierung und Datenverarbeitung bleiben erhalten. Das ist nur das „Back-office“ – das, was die Branche am Laufen hält, ohne dass dies jemand bemerkt.

Dieser Details zeigt, was Visa tut. Es geht nicht darum, darauf zu setzen, dass eine bestimmte Kette oder ein bestimmter Stablecoin gewinnt. Ihre Netzwerke sind…USDC und EURC in Euro-Notierung, sowie PYUSD von PayPalUnd die mit DBS verbundenen USDG – ein Rivalen und ein „Token“ eines Nachbarn – sind auf neun verschiedenen Netzwerken verfügbar. Zu diesen Netzwerken gehören Coinbase’s Base sowie Circles eigene Arc-Netzwerk.Mehrere Coins, mehrere ChainsSo versteht es Visa. Diese Neutralität ist die Strategie. Stablecoins sollen den langsamsten und am meisten von Banken abhängigen Teil des Karten Systems ersetzen. Visa hat entschieden, dass die gefährlichste Variante dieser Zukunft darin besteht, dass Visa nicht die zentrale Rolle spielt. Es ist viel besser, derjenige zu sein, der die Zahlungen an den richtigen Weg leitet – anstatt dazwischenzuführen.

Mastercard kam innerhalb weniger Wochen zu demselben Schluss.Am 3. Juni gab es die Ankündigung einer Erweiterung der Abwicklung mit eigenen Stablecoins.Tagesaktive, Wochenend- und Feiertagssetzungen in regulierten Stablecoins – über viele der gleichen Netzwerke sowie einige der gleichen Partnerbanken. Wenn die beiden Großkonzerne gleichzeitig auf dasselbe System setzen, dann ist das ein Zeichen dafür, dass die Branche eine Infrastrukturevolution vollzieht – nicht dass es sich um eine Experimentierphase einer einzelnen Firma handelt. Es gibt sogar unbestätigte Berichte, ohne signierte Verträge, dass die Netzwerke und Stripe darüber gesprochen haben…Eine eigene gemeinsame Stablecoin ausgeben.Ich betrachte das als Gerücht – mit einer bestimmten Richtung: Der strategische Schwerpunkt im Bereich der Zahlungen hat sich von „Wer wird Stablecoins verwenden?“ auf „Wer wird die Schicht über diesen Stablecoins besitzen?“ verändert.

Nun ist das, was ein Einzelinvestor am meisten braucht: die Größe des Unternehmens. Die 7 Milliarden Dollar jährlich scheinen nur eine Zahl zu sein – aber im Vergleich zu Visa…Rund 16,7 Billionen Dollar im Gesamtvolumen im Jahr 2025Es handelt sich um etwa vierhundertste Prozent. Visa erzielte in jenem Jahr Einnahmen von 40 Milliarden Dollar sowie Nettoumsätze von etwa 20 Milliarden Dollar. Eine ehrliche Einschätzung der Situation für die Gewinne im nächsten Quartal zeigt, dass die Aufregung und die Angst verringert werden können.

Was sich verändert, ist die Form des Risikos sowie der langfristigen Möglichkeiten. Neun neue Ketten sind weniger wichtig als die Person, die zuerst hier ankommt. Die frühesten Abwicklungszeiten für Visa-Stablecoins gehen auf ein Pilotprojekt im Jahr 2021 mit Crypto.com zurück. Im Jahr 2023 wurde diese Zeit weiter verlängert.Die Akquerer Worldpay und Nuvei auf der Solana-Plattform.Die ersten US-Banken, die dazu berechtigt wurden, mit Visa in USDC zu abrechnen, waren Cross River und Lead Bank – kleine, kryptowährungsspezifische Banken, keine JPMorgan. Dies geschah im Dezember 2025. Die Pilotprojekte werden in Lateinamerika, Europa, Asien-Pazifik und dem Nahen Osten durchgeführt. Das ist das Muster. Die Abrechnung mit Stablecoins ist besonders wichtig dort, wo das traditionelle System schwach ist: auf den Grenzmarkten mit schwacher Korrespondenzbanking-Infrastruktur, bei kryptowährungsbasierten Emittenten, die überhaupt keine traditionelle Abrechnungsbeziehung haben, sowie bei kleinen Banken, die bereit sind, Experimente durchzuführen. Visa nutzt dies, um diese Teilnehmer in sein Netzwerk aufzunehmen.Mehr als 130 Kartenprogramme, die mit Stablecoins verbunden sind, in über 50 Ländern., Bis Anfang 2026 lebt er in 18 Ländern – und es gibt Pläne, noch weiterzuziehen.So wächst ein Netzwerk an den Rändern – still und leise – dort, wo die etablierten Banken nicht oder nicht können.

Der „macro-backdrop“ ist das, was die Expansion so sicher macht, dass sie skalierbar ist. Der U.S. GENIUS ActIm Juli 2025 wurde der von Dollar unterstützte Stablecoin eine gesetzliche Kategorie gegeben.Die Regeln, die diese Maßnahme umsetzen, werden bis zum Jahr 2026 verwendet. Die Nutzung von Stablecoins zur Zahlungsabwicklung wird erst dann normal werden, wenn die Regulierungsbehörden sagen, dass es für regulierte Akteure erlaubt ist – genau das ist auch im letzten Jahr der Fall gewesen. Visa betrachtet dies weiterhin als Pilotprojekt; die alten Fiat-Währungen bleiben weiterhin die Standardmethode, während Stablecoins eine optionale Alternative sind. Wie bei den meisten echten Veränderungen im Finanzsektor geschieht auch hier alles vor Ort, bevor etwas, was man bemerken könnte, geändert wird.

Für jemanden, der Visa besitzt oder beobachtet, hier ist die ehrliche Zusammenfassung: Das ist kein Grund, das Aktien zu kaufen – und auch kein Grund, Angst vor dem zu haben, dass Stablecoins die Kartennetzwerke zerstören könnten. Visa wird weiterhin gehandelt.In der Nähe seiner Höchstpunkte – etwa 342 Dollar.Und ein Gewinn-Risiko-Verhältnis, das in den hohen Zwanzigern liegt.Unter dem eigenen zehnjährigen Durchschnitt – knapp bei 33.Das ist genau das, was eine langlebige Franchise auf einem schwachen Wachstumsmarkt normalerweise erzielt. Die Arbeit mit Stablecoins kann am besten als eine Art Versicherung verstanden werden – sie bietet die Möglichkeit, flexibel zu handeln: Wenn die Nutzung von Stablecoins weiterhin eher eine Nische bleibt, kosten die Kosten für Visa wenig. Wenn es jedoch zur Standardmethode wird, dann ist Visa unverzichtbar für die Nutzer von Stablecoins – anstatt von ihnen überfliegen zu werden.

Was ich aufmerksam beobachten werde, ist die Abfolge der Entwicklungen – nicht der Schlagzeile. Ob die Verhandlungen weiterhin so fortgesetzt werden, wie sie im letzten Jahr von etwa 3,5 Milliarden Dollar auf 7 Milliarden Dollar im Frühjahr angewachsen sind. Ob größere US-Emittenten den Vorgaben der Gemeinschaftsbanken folgen werden. Und ob die Kosten, die durch diese Verhandlungen entstehen, weiterhin bestehen bleiben, wenn die Verhandlungen selbst immer günstiger und einfach werden – denn dann wird der Wert auf diejenigen übergehen, die noch die Kunden, die Daten und die Regeln innehaben. Visas Hoffnung ist, dass es diese Funktion auf beiden Seiten der Veränderung innehaben wird. Bisher deuten die Belege darauf hin.