Die Gebühren bei Uniswap v4 ändern sich nicht – die Renditen der LP-Investitionen bleiben jedoch gleich. Doch 5 bps führt dazu, dass der Wert von UNI neu bewertet werden muss.

Hayden Adams hat die Gebühren für LP beibehalten – doch das Angebot eröffnet weiterhin die Möglichkeit für UNI-Ekonomie.

Der Schlüsselpunkt ist einfach: Die Zahlungen der LPs bleiben unverändert, aber die Verwaltung öffnet eine neue Einnahmequelle für UNI. Hayden Adams sagte, dass die LPs weiterhin Einnahmen erzielen werden.30 BasispunkteWährend das Protokoll etwa 5 Basispunkte aus diesen Poolen entnimmt – was etwa 14 Prozent der gesamten Handelskosten entspricht. Auch wenn diese Zahl klein erscheint, führt sie dazu, dass der Swapsfluss wieder mit den Einnahmen von UNI in Verbindung gebracht wird.

Es handelt sich dabei um eine Debatte über die Erhebung von Gebühren – keine Debatte über die Erträge der LP.

Auf einer Poolgröße von 30 BPS ist ein Anteil von 5 BPS zwar gering, doch die Bedeutung dieses Anteils ist strukturell – nicht kosmetisch. Es schafft so einen „Live-Kanal“, durch den die Protokollaktivitäten an die UNI-Inhaber weitergeleitet werden können. Die „Bears“ könnten argumentieren, dass die Rate zu niedrig sei, um das Token allein bewegen zu können. Die „Bulls“ wiederum behaupten, dass die kurzfristige Rate keine sehr hohe Gebühr ist – aber es handelt sich dabei um eine Art „Akkumulationsschritt“.

Warum die richtige Zeit jetzt wichtig ist

Die Umsetzung ist nicht mehr nur theoretisch. Die Regierung sagt…Die Kosten für die V2- und V3-Protokolle sind auf 11 Chains verfügbar.Uniswap funktioniert also bereits mit der Verwendung von Gebühren auf einigen Implementierungen. Die aktuelle Debatte ist, ob dieses Modell nun auch in Version 4 durch Hooks und von der Governance kontrollierte Richtlinien ausgedehnt wird.

Der Markt handelt bereits mit Optionen.

UNI hat bereits…Übertreffend den breiteren KryptowährungsmarktAls die Diskussion über die Gebührenstruktur wieder an Fahrt aufnahm, verknüpfen die Händler diese Debatte mit einer möglichen Erhöhung des Preises auf 5 Dollar. Das beweist zwar nicht die These, zeigt aber doch, dass die Investoren bereit sind, dafür zu zahlen, dass Uniswap die Nutzung der Token in eine effektivere Wirtschaftsstruktur umwandeln kann.

Uniswap v4 ändert die Gebührenstruktur – nicht jedoch den Hauptpreis für LP-Investitionen.

Die oberflächliche Diskussion beträgt 5 Bps. Die eigentliche Frage ist, wie die Gebühren berechnet und verwaltet werden können, sobald die „Hooks“ anfangen, die Wirtschaftsstruktur des Pools zu beeinflussen.

V4 verwendet einen Controller – nicht eine feste Gebühr pro Pool.

Da die Hooks die Wirtschaft der Pools von Block zu Block ändern können, ist die Governance nicht mehr nur eine Art statische Verteilung. Es geht vielmehr darum, die Governance zu unterstützen.V4 Fee Controller-SystemDas ermöglicht es Regelungen, die von der Verwaltung festgelegt werden, dass Gebühren nach Bedarf berechnet werden können. Damit ist v4 mehr als eine einfache Aktualisierung mit „gleichen Gebühren, neuem Wrapper“ – es handelt sich dabei um ein neues System zur Berechnung von Gebühren.

Mehr Flexibilität bei den Gebühren – das bestimmt, was wirklich wichtig ist.

In v4 können die Pool-Entwickler jede beliebige Gebühr festlegen.0% bis 100% in Schritten von 0,0001%.Diese größere Palette von Anwendungen ist wichtig – schließlich beschränkt sich die Erhebung von Gebühren nicht mehr nur auf einen kleinen Teil der heutigen Standardanwendungen. Wenn diese Gebührenpolitiken in Bereichen mit hoher Durchlaufrate angewandt werden, kann selbst eine geringe Prozentsumme an Gebühren viel bedeutsamer sein, als es derzeit diskutiert wird.

Die Mechaniken sind auch wichtig. In v3 und v4 sind die Gebühren…Sie müssen getrennt gesammelt werden und müssen manuell zurückgegeben werden.Das bedeutet, dass der Gebührenwert nicht einfach so in den Reserven des Pools addiert wird, wie es in Version 2 der Fall ist. Das bedeutet nicht, dass der Wert automatisch an das Protokoll gesendet wird – aber es macht die Entscheidungen bezüglich der Gebührenverteilung und der Governance-Strategien deutlicher sichtbar.

Was macht das Modell wertvoll?

Die Bulls sollten auf folgende Dinge achten: – Eine Gebührenpolitik, die über den ursprünglichen Pool hinausgeht. – Pools mit hohem Volumen, die solche Gebühren anwenden, die wirtschaftlich sinnvoll sind. – Beweise dafür, dass die aktivierten Gebühren mehr bringen als nur eine einzelne positive Wirkung.

Die Bären haben eine einfache Rechnung: – Wenn das Volumen weiterhin niedrig bleibt und die meisten Pools einfach sind, kann ein System mit dynamischen Gebühren zwar etwas Protocol-Wert erzeugen, aber nur sehr wenig.

Das ist der wahre Entscheidungspunkt. Die Situation geht jetzt nicht mehr darum, ob UNI im Prinzip eine gewisse Wirtschaftlichkeit haben kann.Der Gebrauch und der Wert des Tokens haben nicht immer im gleichen Rhythmus geflossen.Die Frage ist, ob v4 den Traffic, der getauscht wird, schnell genug in einen wertvollen Gegenstand verwandelt kann, der die Marktentwicklung beeinflusst.

UNI hat noch Platz, bevor das zu einer vollständigen Neuerstellung wird.

UNI ist immer noch…93,7 % unter seinem historischen Höchstwert von 44,92 $Das deutet darauf hin, dass es sich nicht um eine abgeschlossene Bewertung handelt. Um die Marktgröße zu vergrößern, benötigt der Markt wahrscheinlich stärkere Einnahmequellen, einen höheren Umsatz mit Swaps oder eine größere Bereitschaft, für die mit der Governance verbundenen Cashflows zu zahlen.

Der kurzfristige Auslöser sind die Regelungsmechanismen sowie die Preisverifizierung.

Die Aktivierung der Fee geht voran.Fünf-tägiges „Snapshot“-Ergebnis, gefolgt von einer Abstimmung auf der Blockchain.Also ist das jetzt nicht nur ein Kalenderhandel, sondern auch eine strukturelle Theorie. Wenn UNI den oberen Bereich seines aktuellen Ranges halten kann, bedeutet das, dass die Trader ihre Gebühren für die Optionen bezahlen – anstatt nur einen kurzfristigen Aufschwung zu simulieren.

Was würde die These schwächen?

Die klarste Verwerfung besteht darin, dass die Verwaltung die Gebühren zwar genehmigen kann, aber sie nicht tatsächlich anwendet – wo der Bedarf tatsächlich besteht. Dieser Risiko ist wichtig.Die Nutzung und der Wert der Tokens haben nicht immer gleichmäßig zugelegt.Und Gaultlets Bericht betrachtet das Problem weiterhin in dieser Hinsicht.Die Risiken und Vorteile der Einführung einer GebührMit anderen Worten: Die These wird schwächer, wenn die Aktivierung durch Gebühren eher symbolisch als wirtschaftlich bedeutungsvoll ist.