Ubers CEO hat gerade 10 Millionen Dollar an seine eigenen Aktien gekauft. Hier ist also, worauf er eigentlich setzt.

Dara Khosrowshahi zeigt mit seinen Handlungen, dass er sein Geld wirklich ausgibt – buchstäblich. Der CEO von Uber hat es getan.141.000 Aktien zu einem Durchschnittspreis von 70,96 $ am 10. SeptemberRund 10 Millionen Dollar seines eigenen Geldes.Die größte Innenkäufe in der Geschichte des Unternehmens.Die Aktienkurse stiegen um etwa 3% aufgrund dieser Nachricht. Der Kauf erfolgte eine Woche nachdem der Präsident und COO von Uber…Andrew Macdonald hinzufügte 70.000 Aktien im Wert von etwa 5,3 Millionen Dollar..

Auf den ersten Blick scheint dies ein einfacher bullischer Signal zu sein: Der Mann, der das Unternehmen leitet, kauft die Aktien. Doch für einen Einzelinvestor ist die wichtigere Frage nicht, ob der CEO die Aktien gekauft hat – sondern was er eigentlich kauft und ob er recht hat.

Warum der Kurs fällt

Der Kauf von 10 Millionen Dollar ist eine Reaktion auf die „Very Loud“-Narrative. Die Aktien von Uber…In diesem Jahr ist die Zahl etwa um 12 Prozent gesunken.Der Handel ist um mehr als 30 Prozent unter dem Höchststand des letzten Jahres. Die größte Bedrohung ist die Autonomie: Da die Robotaxi von Waymo, Tesla und anderen immer beliebter werden, könnten autonome Fahrzeuge die Zwischenhändler ersetzen und Ubers Geschäft zerstören. Warum sollte Uber dann noch Gebühren zahlen, wenn das Auto selbst fährt und der Kunde direkt bestellen kann?

Dieses Gefühl wurde in dem letzten Geschäftsbericht deutlich. Uber erzielte einen besseren Gewinn.Die angepassten Gewinne betragen 81 Cent pro Aktie – ein Anstieg von 35%.Und die Gesamterlöse stiegen um 24 Prozent auf 58 Milliarden Dollar. Doch das Unternehmen erreichte einen Gewinn im dritten Quartal.84 bis 88 Cent pro Aktie – das ist unterhalb der etwa 89 Cent, die die Analysten erwartet hatten.Und es verpflichtete sich dazu, mehr als 10 Milliarden Dollar in autonome Fahrzeuge zu investieren. Tage vor dem Kauf des CEOs gab Uber bekannt, dass…Es werden 3.300 Arbeitsplätze abgeschafft – etwa 10 Prozent der Mitarbeiter werden entlassen.Flachgezogenes Management für eine „leanere Organisation“.

Die Situation ist also so: Der Markt hat Angst vor Autonomie. Der Aktie ist der Preis im Vergleich zu ihrer eigenen Historie billig. Der CEO kauft die Aktien zu niedrigen Preisen.

Der knappste Vermögenswert in einer selbstfahrenden Welt

Hier zeigt sich wirklich die Wirkung des „Viel-oder-Mangel-Tests“. Der autonome Fahren macht etwas, das eigentlich knapp ist – nämlich die Fähigkeit und Bereitschaft zum Fahren. Die natürliche Reaktion ist, anzunehmen, dass Uber dadurch zu einer Komplexität wird. Doch wenn eine Fähigkeit zahlreich verfügbar wird, konzentriert sich der Wert auf das, was weiterhin knapp ist. Im Transportbereich ist dieses „knappe“ Gut die Nachfrage.215 Millionen Nutzer, die bereits die Uber-App nutzen.Jeden Monat.

Denken Sie daran, wie Khosrowshahi es ausdrückt: Uber ist am besten geeignet, als Vertriebsstelle für alle autonomen Hersteller zu fungieren – schließlich kann das selbstfahrende Fahren in eine App eingebunden werden, die bereits von den Kunden genutzt wird. Er sagte, er erwarte den Einsatz von Robotaxi-Diensten.Mehr als 10 Märkte bis Ende nächsten JahresAus dieser Sicht ist Autonomie nicht eine „Todesstrafe“ für Uber – es handelt sich vielmehr um die größte Kostensenkung, die das Ride-Service-Business je erlebt hat. Die Wirtschaftsstruktur von Uber basiert heute darauf, dass ein Menschfahrer die meiste Gebühr bezahlen muss. Ein Robotaxi entfernt diese Fahrerkosten und verlagert die Kapitalbelastung auf denjenigen, der das Fahrzeugparks besitzt.

Das Problem bei dem Kauf von 10 Millionen Dollar ist, dass der Markt Uber als einen Vermittler bewertet – als jemanden, der unter Druck gerät. Dabei besitzt Uber doch die knappe Nachfrage nach selbstfahrenden Fahrzeugen, die jeder neuen Anbieter benötigt.

Der ehrliche Gegengewicht

Nun die Stelle, die dafür sorgt, dass das Signal ehrlich bleibt. Eine Kaufsumme von 10 Millionen Dollar ist für dich eine enorme Summe. Für Dara Khosrowshahi, dessen Nettovermögen mehrere Hundermillionen beträgt, ist das zwar bedeutsam, aber nicht so wichtig, dass es sein eigenes Status quo ändert. Im September letzten Jahres war der gleiche CEO…Hunderttausende von Aktien im Preisbereich von fast 95 bis 100 US-Dollar verkauft.Rund 40 Prozent höher als dort, wo er jetzt kauft.

Diese Reihenfolge ist wichtig. Sie zeigt, dass der CEO glaubte, der Aktie wäre zu einem Preis von 95 Dollar wert. Doch es scheint, als würde er denken, dass die Aktie wieder zu einem Preis von 71 Dollar zu kaufen wäre. Das klingt nach einer vernünftigen Entscheidung – doch der Kauf bedeutet eigentlich einen Rückweg. Selbst nach einem 35-prozentigen Anstieg des Aktienpreises bleibt seine Nettoposition etwa auf dem gleichen Niveau wie vor dem Verkauf. Der Kauf ist also ein Zeichen für seine Überzeugung, nicht eine Art Umstrukturierung seiner Vermögenssituation.

Die andere wichtige Einschränkung ist, dass das Problem nicht von einem „freundlichen“ CEO abhängt. Es hängt vielmehr davon ab, ob ein Robotaxi-Anbieter mit ausreichender Größe – wie Waymo oder Tesla – beschließt, seine eigene App als wertvolleres Asset zu betrachten und Uber vollständig zu verwerfen. Das ist ein echtes strategisches Risiko, das keine Insider-Investitionen lösen können. Auch die 3.300 Stellenabbauungen vor dem Kauf sind bemerkenswert: Khosrowshahi führt den Abbau durch, obwohl er weiterhin Investitionen tätigt – das zeigt, dass die Kostenstruktur neu ausgerichtet wird, aber nicht, dass das Unternehmen von Druck frei ist.

Was das Geld des CEOs eigentlich sagt

Für einen Retail-Investor kann das 10-Millionen-Dollar-Gehalt des CEOs als ein einziges Indikator für eine echte Meinungsverschiedenheit betrachtet werden – eine Meinungsverschiedenheit, die der Markt noch nicht gelöst hat.

Einerseits gibt es die Ansicht, dass die Autonomiebeziehung von Uber zu einem „Kommodifikationsprodukt“ wird – der Aktienkurs ist um 30 Prozent gesunken. Andererseits kauft der CEO und Präsident Aktien – das ist die größte Innenkäufe, die das Unternehmen je erlebt hat. Gleichzeitig bezeichnet der gleiche CEO die Robotaxi als…Eine Multibrillion-Dollar-ChanceUnd42 von 51 Analysten bewerten den Aktienwert weiterhin als „Kaufgebot“ oder höher..

Das Geld der Insider beweist nicht, dass die „Bulls“ recht haben. Aber es verändert die Frage von Grund auf. Die „Bear-Situation” besagt, dass Uber nur ein Vermittler ist, dem man den Preis abzieht. Das Geld des CEOs ist jedoch eine Wette darauf, dass Uber eigentlich das knappe Gut ist – die Nachfragesysteme, die jede autonome Flotte benötigt – in einer Welt, in der das Fahren plötzlich überall möglich geworden ist. Egal für welche Seite man sich entscheidet: Das ist die eigentliche Wette, die man macht, wenn man die Aktien besitzt. Die 10 Millionen Dollar zeigen nur an, welche Seite die Person mit den besten Informationen gewählt hat.