Warum der TSMC-Aktienkurs steigt: Die AI-Infrastruktur-These von Ark Invest

Das Interesse von Wall Street an der Infrastruktur für künstliche Intelligenz geht weit über die Entwicklung von Chips hinaus – es umfasst auch die Herstellungsebenen. Cathie Woods Ark Invest hat kürzlich seine Investitionsstrategien für künstliche Intelligenz erweitert, indem sie die Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) zu den Investments hinzufügte, zusammen mit Nvidia. Diese strategische Entscheidung zeigt, dass institutionelle Anleger immer mehr erkennen, dass die Gewinne aus dem Aufschwung der künstlichen Intelligenz nicht nur bei denen liegen, die die Chips entwerfen, sondern auch bei denen, die sie herstellen.

Die operative Verbindung zwischen diesen beiden Unternehmen ist direkt und stark. Nvidia entwirft die hochnachfragenden GPUs, die in Datenzentren verwendet werden. Doch die eigentliche Produktion wird von TSMC übernommen. Daher führt jeder Anstieg der GPU-Einfuhr von Nvidia direkt zu einer höheren Produktion durch TSMC. Durch den Besitz beider Lagerbestände können Investoren den Gewinnmarge aus der Herstellung nutzen – schließlich wird Nvidias Architektur von großen Technologieunternehmen weit verbreitet eingesetzt.

Warum sind die TSMC-Aktien attraktiv nach den Gewinnen von Nvidia?

Die jüngsten finanziellen Ergebnisse von TSMC zeigen eindeutig diese symbiotische Beziehung. Im zweiten Quartal erzielte das Unternehmen Umsätze, die im Vergleich zum Vorjahr um 36% gestiegen sind – insgesamt 40,2 Milliarden Dollar. Das Nettoertrag war sogar um 77,4% höher. Dies ist vor allem auf den höheren Volumen der Wafern, die mit den GPU-Lieferungen von Nvidia verbunden sind, zurückzuführen. Diese finanziellen Daten zeigen, dass die Nachfrage nach AI-Infrastruktur nicht nur theoretisch ist – sie realisiert sich tatsächlich in den Umsatzzahlen der Unternehmen, die die physische Grundlage des Internets schaffen.

Die Investitionsbegründung für die Anschaffung von TSMC neben Nvidia beruht auf dieser strukturellen Beziehung. Während Nvidia eine dominante Position im Bereich des Chipherstaus hat, besitzt TSMC ein nahezu Monopol über die fortschrittlichen Herstellungskapazitäten, die erforderlich sind, um diese komplexen Prozessoren herzustellen. Da Unternehmen wie Meta, Microsoft und Amazon weiterhin ihre Data Centers ausbauen, bleibt der Bedarf an den Fertigungsdienstleistungen von TSMC unverändert hoch. Die jüngsten Ergebnisse des Unternehmens zeigen, dass es gut gerüstet ist, den Wert zu nutzen, der durch die AI-Ausgaben seiner Kunden entsteht.

Ist das TSMC-Aktienkursniveau überbewertet angesichts des Anstiegs?

Die Bewertungsindikatoren deuten darauf hin, dass TSMC für Investoren mit langfristiger Perspektive im Bereich der KI-Technologie ein angemessener Preis hat. Sowohl Nvidia als auch TSMC werden mit einem Multiplikator von etwa 25 gegenüber den zukünftigen Erträgen gehandelt. Dieser Multiplikator liegt deutlich unter den Werten während der Höhepunkte früherer Technologiezyklen – was für diejenigen, die glauben, dass die Entwicklung der KI-Infrastruktur noch in den Anfängen steht, einen Sicherheitsabstand bietet.