Die 29,5 Milliarden Dollar betreffenden Tokens stellen lediglich den Umsatz dar – nicht den Wert der Aktien. Was Coinbase mit der Einführung von Base wirklich anzustreben ist, ist das.

Letzte Woche hat Coinbase…Eine echte Einheit von Apple, Nvidia, Meta und Alphabet auf einem Blockchain.Und lassen Sie die Menschen außerhalb der Vereinigten Staaten sie wie eine Kryptowährung kaufen. Der Start am 24. August fand auf der Plattform von Coinbase statt – einer Plattform, die von Coinbase selbst entwickelt wurde. Die Kryptowährungen hatten eine bestimmte Nummer, die sehr groß war: Die tokenisierten Aktien haben „29,5 Milliarden Dollar“ erreicht.

Die Zahl ist wahr – aber sie ist nicht so, wie es auf den ersten Blick erscheint. Der Unterschied zwischen diesen beiden Dingen bestimmt also die tatsächliche Investitionssituation – für den Sektor und für alle, die Coinbase (COIN) besitzen oder beobachten.

Das ist das Problem.Die 29,5 Milliarden Dollar entsprechen dem Übertragungsvolumen über einen Zeitraum von 30 Tagen, laut den Daten von RWA.xyz.Wie viel Wert der tokenisierten Aktien über einen Monat hinweg auf der Kette verändert wurde – ein Anstieg von 415% im Vergleich zum vorherigen Monat.Der tatsächlich in der gesamten Kategorie anzutreffende Wert beträgt etwa 2,5 Milliarden Dollar.Dieselben Wörter – aber sie wurden mehr als zehnmal innerhalb eines Monats verschoben. Der Umsatzfluss ist wie der Verkehr auf einer Autobahn: 2,5 Milliarden Dollar sind die „Fahrzeuge“, die dort geparkt sind. Eine Autobahn, die monatlich 29,5 Milliarden Dollar umsetzt, während nur 2,5 Milliarden Dollar geparkt sind, zeigt also Aktivität – nicht jedoch einen Markt mit einem Volumen von 29,5 Milliarden Dollar.

Diese Unterscheidung ist wichtiger, als es normalerweise der Fall wäre – denn „tokenisierte Aktien“ spielen eine große Rolle in diesem Markt. In diesem jungen Markt umfassen die Bezeichnungen zwei sehr unterschiedliche Produkte. Einerseits gibt es Produkte, bei denen man ein Recht auf eine echte Aktie hat. Andererseits gibt es synthetische Tokens, die den Kurs einer Aktie über einen Vertrag hinweg verfolgen – sie haben keine eigene Aktie hinter sich. Die Marktführer sind meist diejenigen, die zu dieser zweiten Kategorie gehören. Ondo besitzt den größten Anteil an dem verteilten Wert – etwa 860 Millionen Dollar. Danach kommen Krakens xStocks mit etwa 618 Millionen Dollar sowie Binances bStocks mit etwa 596 Millionen Dollar. Die drei zusammen machen etwa 81 Prozent der Gesamtmarktanteile aus. Die größten Tokens sind oft private oder fremde Namen – wie Securitize’ eigenes Aktienprodukt, Strategy, Circle, Figure, SpaceX. Das sind Produkte, die ein US-Retail-Investor nicht leicht kaufen kann – nicht wie Apple oder Tesla. In neu entstandenen Finanzsystemen führen unklare Bezeichnungen dazu, dass Fehler entstehen. Deshalb ist es wichtig, klarzustellen: „Tokenisierte Aktien“ ist eine Kategorie – genauso wie „Finanzprodukte“. Die Unterschiede innerhalb dieser Kategorie sind größer als die Ähnlichkeiten.

Coinsbasks Strategie ist eine Wette auf den Bereich der echten Aktien. Seine Token – also die Börsennotierungen wie NVDAc, AAPLc, METAc und GOOGLc – sowie neun weitere Kontrakte, die noch nicht im Umlauf sind – werden von einer Organisation in Abu Dhabi ausgegeben.Befestigt auf 1:1 durch tatsächliche Aktien, die von Alpaca, einem regulierten Broker, gehalten werden – in einer Insolvenzentfernungsstruktur, die vom Finanzregulator in Abu Dhabi überwacht wird.. Institutionelle „autorisierte Teilnehmer“ prüfen und verwenden Tokens, um Aktien zu erwerben.Dasselbe „Schaffen-und-Wiederverkaufen-Modell“, das auch die ETFs ermöglicht.Ein neuer Token-Standard, B20, handhabt Dividenden und Aktiensplits mit einem On-Chain-Multiplikator.So werden die Leih- und Handelspositionen nicht zerstört, wenn ein Unternehmen aufgeteilt wird.Keine Abkömmlinge, keine Schuldscheine.Ein direkter Kontrast zu den synthetischen Produkten, die den Markt dominieren.

Aber lesen Sie die detaillierten Bedingungen.Coinsbase’ eigene Sprache hat sich von dem Versprechen „einem echten Anteil, den man tatsächlich besitzt“ in das Konzept eines „direkten Anspruchs auf den Anteil“ geändert.Wie Galaxy Research erklärt hat, hat ein Token-Holder einen vorteilhaften Anteil an einem Pool von Anteilen, die unter seiner Verwaltung stehen – aber keine Anteile, die im Namen des Tokens registriert sind. Zudem haben Token-Holder keine automatischen Rechte als Aktionäre. Es gibt auch keine Beweise dafür, dass die jeweiligen Unternehmen dieser Situation zugestimmt haben. Das ist keine schlimme Schwäche – ETFs funktionieren ebenfalls nach ähnlicher Logik. Doch die Marketingstrategien sind stärker als die rechtliche Realität. Dieser Unterschied ist wichtig, wenn man sich mit den verschiedenen Tokens beschäftigt.

Dann gibt es noch den Teil, der dazu führt, dass man sich fragt: Was ändert sich eigentlich im System? Dieser Markt wird nicht für Menschen geschaffen, die bereits Brokerkonten haben. Laut einer häufig zitierten Branchenbewertung…Rund 80 Prozent der tokenisierten Aktienhandelsaktivitäten finden in den Schwellenmärkten statt. Die durchschnittliche Transaktionssumme beträgt etwa 19 Dollar.Der Schlüssel ist die Teilbetriebsverantwortung über US-Werte – ohne lokale Broker, ohne die notwendigen SWIFT-Überweisungen in Höhe von 40 Dollar, ohne die 3,6-prozentigen Abgabegebühren und ohne das Warten auf die Geschäftszeiten auf dem US-Markt. Das ist die strukturelle Bedeutung hinter der Produktentwicklung: ein globaler, stets offener Handelskanal für US-Aktien, der dazu dient, Menschen zu bedienen, denen die traditionellen Finanzdienstleistungen nicht gerecht werden können. Coinbase versucht, diesen Handelskanal durch Base zu besitzen – bevor die Regulierungen ihn offiziell genehmigen. Und es konkurriert mit Binance’ bStocks.In zwei Monaten wuchs das Volumen auf etwa 118 Millionen US-Dollar an – und es übernimmt bereits etwa 90 Prozent des Handelsvolumens auf den On-Chain-DEXs..

Das bringt uns wieder zurück zu COIN – und dazu, was der Start tatsächlich für einen Investor bedeutet.

Beginnen Sie mit Ehrlichkeit bezüglich der Größe. Der Anteil der Tokenisierter-Aktien von Coinbase beträgt etwa 7,5 Millionen Dollar. Selbst der gesamte Marktwert von 2,5 Milliarden Dollar entspricht nur etwa 5% des Wertes von COIN.Rund 47 Milliarden US-Dollar MarktwertAm StarttagDer Aktienkurs erreichte am Nachmittag einen Höchstwert von 5,7%, bevor er um 3,76% fiel.Der Markt betrachtet es als Produktmeldung – nicht als Gewinnmeldung. Das ist der aktuelle Zustand von COIN: Der Aktienkurs wird durch die Handelsvolumina im Kryptowährungsmarkt bestimmt, nicht durch einen noch jungen Wertpapierhandel. Im zweiten Quartal…Es wurden 1,22 Milliarden Dollar an Umsatz gemeldet – ein Rückgang von etwa 18,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr., Die GAAP-Nettolossen betrugen 1,36 Dollar pro Aktie – und es war das dritte Quartal in Folge, in dem die Zahlen nicht erreicht wurden.Es handelt sich dabei um einen Handel nahe am unteren Rand.Eine 52-Wochen-Spanne, die ungefähr zwischen 139 und 402 Dollar liegt.mitBitcoin liegt bei etwa 78.000 Dollar..

Die interessante Frage ist also nicht, ob der 24. August ein Kaufsignal war. Vielmehr geht es darum, was die Entwicklung zeigt – wohin Coinbase versucht, sein Geschäft zu verlagern – und was notwendig ist, damit das in den Quartalsberichten sichtbar wird. Die Antwort hängt von einer Reihe von regulatorischen Entscheidungen ab – und das ist auch der Grund, warum das Unternehmen überhaupt offshore betrieben wird.

Das Produkt ist nur für Nicht-US-Bürger erhältlich – und zwar über eine Regulation S-Verfahren in Abu Dhabi. In den USA gibt es derzeit keine gesetzliche Möglichkeit für Dritte, tokenisierte Versionen von Aktien zu vergeben, die auf den US-Börsen gehandelt werden können. Die SEC arbeitet an einer „Innovation-Exemption“, die genau diese Möglichkeit schaffen könnte. Doch diese Maßnahme wurde wiederholt verzögert.Die Abstimmung am 14. August wurde abgebrochen.– Teilweise aufgrund eines internen Streits…Ob Dritte-Partei-Emitenten wie das Abu Dhabi-Wrapper von Coinbase berücksichtigt werden sollten.Mit einem beteiligten Executive.Hofft auf die Befreiung bereits Anfang Oktober.. Eine separate Abstimmung des Senats bezüglich des CLARITY-Gesetzes ist für Mitte September geplant.Für einen US-Retail-Investor ist das eine entscheidende Entwicklung: Wenn die Befreiung wirksam wird und auch die Struktur von Coinbase einschließt, dann hat ein Tokenisierungs-Sparte, die heute nur für Nicht-US-Kunden existiert, nun eine Chance, in die US-Märkte einzutreten. Wenn die „Wrappers“ ausgeschlossen werden, bleibt es dabei, was es jetzt ist: ein echtes, aber kleines Offshore-Produkt.

Hier ist also meine ehrliche Zusammenfassung: Die 29,5 Milliarden Dollar sind tatsächlich vorhanden – und das ist größtenteils auf Aktivitäten im Markt zurückzuführen. Der Wert von etwa 2,5 Milliarden Dollar ist ebenfalls real. Coingate trägt dazu bei, diese Kategorie zu einer echten Unternehmensstruktur zu machen und als Abwicklungs- und Verteilungsplattform für den US-Aktienmarkt auf der Blockchain zu fungieren – gegenüber Binance und bevor die Regulierungen endlich entscheiden, wer eingeschlossen werden darf. Was man jedoch nicht tun kann, ist die Tokens kaufen – Regelung S verbietet es Einwohnern in den USA, diese zu besitzen. Also besteht Ihre Beteiligung nur durch COIN. Es handelt sich dabei um eine strategische Entscheidung, keine Gewinngeschichte. Was man beachten muss, ist die Regulierungsentscheidungen im September–Oktober – ob die damit erhaltenen Erleichterungen auch Coingates Modell rechtfertigen. Bis dahin bleibt es eine Vermutung darüber, wohin der Markt tendiert – nicht aber etwas, was in diesem Quartal passieren wird.