Die Tokenpreise sinken um 97%, während die Einnahmen von OpenAI sich verdoppeln – es ist die Kosten pro Aufgabe, die sie zusammenbringt.

Ende Juli senkte OpenAI den Preis für das günstigste GPT-5.6-Modell um 80%.Luna fiel von 1,00 auf 0,20 Dollar pro Million Eingabestoken – und von 6,00 auf 1,20 Dollar pro Million Ausgabestoken.Die Reduzierung des niedrigsten Preises für ein Produkt um 80 Prozent am Tag vor einer erwarteten IPO-Offerte wirkt wie eine Kapitulation der Preisgestaltungsmacht. Es sei denn, das Produkt selbst hat sich geändert.

Man liest die oberflächlichen Zahlen – und sie widersprechen sich. Die Preise sind um etwa… gefallen.97 Prozent von GPT-4 auf GPT-5.4.Eine Deflationrate, die die Preise für Unternehmen massiv beeinträchtigen würde. Doch OpenAI hat seine jährlichen Umsatzzahlen gesteigert.Mehr als 40 Milliarden Dollar – etwa das Doppelte von dem, was es Ende 2025 betrug.Laut Berichten von Bloomberg wird eine öffentliche Listung erwartet. Ein Unternehmen kann nicht 97% seines Preises verlieren und gleichzeitig seine Umsätze verdoppeln – es sei denn, das Produkt, für das es Geld verlangt und dessen Kosten überwunden werden müssen, ist nicht mehr existent. Die Widersprüche sind nur ein Platzhalter für die eigentliche Situation: Das Produkt, das verkauft wird, ändert sich – aber nicht der Preis.

Was verkauft wird, ändert sich – nicht nur der Preis.

Der „Tokenpreis“ misst die Eingabe: Wie viel Text eingefügt wird und wie viel wieder herauskommt. Für einen Chatbot hat das eine Bedeutung. Doch das schnell wachsende Produkt ist der Agent – ein Programm, das nachdenkt, Tools nutzt, erneut versucht und wiederholt, bis die Aufgabe erledigt ist. Der Käufer zahlt für das fertige Ergebnis – eine behobene Anfrage, eine korrigierte Änderung oder eine genehmigte Kreditaufnahme – nicht für die Anzahl der eingesandten Nachrichten.

OpenAI hat sich klar dazu geäußert, dass die Basis neu gestaltet wird. Die Richtlinien von OpenAI für Unternehmenskunden besagen, dass man die Daten überwachen muss.„Kosten für das akzeptierte Ergebnis“Es geht nicht um die Nutzung von Tokens – denn der niedrigste Tokenpreis führt nicht zu den niedrigsten Gesamtkosten, wenn das Modell fehlschlägt, wiederholte Versuche nötig sind oder Korrekturen erforderlich sind. Die Preissenkungen vom 30. Juli wurden in denselben Bedingungen angekündigt.Laut OpenAI bietet GPT-5.6 Luna eine Leistung auf dem Niveau der neuesten Technologie – bereits seit einem Jahr kann man diese Leistung für etwa sechs Cent pro Task erzielen. Zudem ist die Geschwindigkeit etwa neunmal höher als bei anderen Systemen.Die Deflation der Token ist real – aber das Unternehmen lässt immer mehr den Marktpreis für abgeschlossene Aufgaben bestimmen.

Diese Darstellung verwandelt die offensichtliche Angst in etwas anderes. Die Sorge war, dass billigere Tokens die Unternehmen für KI-Systeme schlechter machten. Die Analyse zeigt jedoch, dass die Situation genau umgekehrt ist: Die Preise pro Aufgabe können sinken – und das bleibt noch profitabel, wenn zwei Dinge richtig funktionieren: Die Anzahl der Aufgaben wächst, und die Kosten für die Herstellung jeder einzelnen Aufgabe sinken schneller als ihr Preis.

Der Chip ist die „Anbietersseite“ dieser Investition.

Die zweite Bedingung ist der Moment, in dem die Chip-Erweiterung eintritt. Im Juni enthüllten OpenAI und Broadcom den Jalapeño-Chip – einen Chip, der speziell für die Ausführung großer Sprachmodelle entwickelt wurde. Die von OpenAI im August veröffentlichten Tests zeigten, dass der Jalapeño-Chip um ein großes Maß herum besser ist als Nvidias Blackwell-Systeme.1,5 bis 1,9 Mal mehr AI-Arbeit pro WattUnd die End-to-End-Latenz ist im Vergleich zu den getesteten Modellen 1,7 bis 3,6 Mal niedriger. Latenz spielt für Agenten eine entscheidende Rolle – schließlich erfordert eine agentische Aufgabe mehrere sequentielle Schritte. Wenn man jede dieser Schritte reduziert, wird der gesamte Zeitverbrauch noch weiter verringert.

Was der Chip bewirkt, ist, dass die Kosten jedes abgeschlossenen Auftrags sinken – und genau das macht es möglich, dass eine Preissenkung von 80 Prozent überhaupt möglich ist. Formal gesehen handelt es sich dabei um ein „Betriebsmittel“, das dazu dient, die Margen zu erhöhen: Wenn die nützlichen Leistungen schneller wachsen als die Kosten für deren Bereitstellung, dann können die Margen trotz sinkender Verkaufspreise weiter steigen. Die betriebswirtschaftlichen Bedingungen für „billiges, reichlich vorhandenes“ KI-Technologie hängen davon ab, dass die Herstellungsebene von OpenAI so schnell Kosten spart wie auch die Preisgestaltungsebene. Broadcom übernimmt die Entwicklung des Chips, und OpenAI plant, den Chip in Gigawatt-Massen mit Microsoft zusammen einzusetzen.„Full tilt“ im ersten Halbjahr 2028.

Finanzen sind die Seite der Nachfrage.

Der durchschnittliche Einzelinvestor kann OpenAI nicht direkt kaufen, bis die IPO stattfindet. Doch in der Finanzwelt wird das Modell als Vorlage verwendbar – schließlich ist die Finanzwelt ein Markt, in dem das erzielte Ergebnis einen großen, messbaren Wert darstellt.

Der kommerzielle Anbieter ist Customers Bank. Im Rahmen eines mehrjährigen Vertrags arbeiten die Ingenieure von OpenAI bei Customers Bank mit, um die Kreditvergabe und die Einarbeitung der Kunden zu automatisieren. Customers Bank zielt darauf ab, seine Effizienzrate zu verbessern – also den Anteil der Betriebskosten am Umsatz zu reduzieren.Von etwa 49 % auf knapp über 40 %Es heißt, dass die von KI erledigten Arbeiten bereits viel Zeit eingespart haben.Rund 28.000 Stunden – fast so viel wie das Gehalt von 15 Mitarbeitern.Und dass die Fälligkeit kommerzieller Kredite von 30–45 Tagen auf etwa sieben Tage sinken könnte. Eine Aufgabe mit dieser Betrag ist eine, bei der „Kosten pro Ergebnis“ – und nicht nur symbolische Messungen – der ehrliche Preis sind. Und dabei hat der Anbieter, der einen Teil der eingesparten Kosten erhält, tatsächlich Raum für Preisgestaltung.

Auf der Konsumentenseite wird das Gleiche auf kleinerer Skala durchgeführt: Die persönliche Finanzanwendung in ChatGPT ermöglicht es den Nutzern von U.S. Plus und Pro, ihre Bankkonten miteinander zu verknüpfen.Mehr als 12.000 Institutionen über Plaid.– Für die Budgetplanung und Investitionen hilfreich. Die gleichen Prinzipien gelten: Die erledigten Aufgaben sollten zu einem bestimmten Preis verkauft werden – nicht nach der Menge.

Für einen Einzelinvestor sollte man diese Branche nicht mehr anhand von Tokenen bewerten. Die wichtige Frage ist, ob OpenAI den Anzahl der Aufgaben erhöhen kann, während die Kosten pro Aufgabe sinken – und zwar schneller als der Preis. Diese Frage betrifft auch die investierbaren Unternehmen – auch ohne eine IPO. Die Chips bringen den Anteil des Marktes von Nvidias GPU-Business zu Broadcoms ASIC-Business, und erweitern außerdem Microsofts Datenzentrum-Business. Es ist wichtig zu sehen, ob OpenAI seine Gewinne pro Aufgabe in Margen im laufenden Geschäft umwandelt – und nicht in immer günstigere Anweisungen. Das ist das eigentliche Produkt – nicht der Preis.