Tialis’ Beratungsvertrag mit seiner eigenen KI-Tochtergesellschaft zeigt, was das Unternehmen wirklich ist.

Tialis hat heute bekanntgegeben, dass es eine Formulierung vorgenommen hat.12-monatiges strategisches Beratungsvertrag mit AI Auxesis Limited – zur Beratung bezüglich Wachstum, Finanzierung und Stakeholderstrategie.AI Auxesis Limited ist Tialis’ eigene Firma.50%-gehaltige Tochtergesellschaft.

Ein Unternehmen beschäftigt seine eigenen, halbgesellschaften Unternehmen für strategische Beratung. Der Vertrag läuft ein Jahr lang, beginnend im August 2026. Laut dem Abkommen zahlt Tialis AI Auxesis eine regelmäßige Gebühr – diese wird in den Unterlagen als „regelmäßige Gebühr“ angegeben.1.766 Pfund pro Monat– Für Anleitungen dazu, wohin Tialis gehen soll.

Die monatlichen Gebühren summieren etwa 21.000 Pfund pro Jahr – das ist nicht viel. Die Struktur ist das Wichtigste.

AI Auxesis wurde entwickelt.April 2025: Betrieb von „Beratungs- und Investitionsdienstleistungen im Bereich KI und Automatisierung“Es wird von Andy Mills und Ian Smith geleitet. Beide haben jeweils eine Rolle in der Leitung übernommen.25% Anteil an der Tochtergesellschaft durch die Kauf von Tialis-Aktien zu 60 Pence pro Aktie.Tialis besitzt den restlichen 50% Anteil. Somit besitzen Mills und Smith jeweils ein Viertel der Beratungsgruppe. Die Aktionäre von Tialis besitzen hingegen die Hälfte davon. Das andere Viertel wird anscheinend von einer Dritten gehalten.

Seit seiner Gründung hat AI Auxesis eine bekannte Investition getätigt:£250.000 im QPCEs handelt sich dabei um ein Unternehmen für Analysen in den Bereichen Cloud-Contact-Center. Das ist alles, was über seine Aktivitäten bekannt ist. Im Gegenzug erhält die Beratungsabteilung nun einen monatlichen Betrag von ihrem Mutterunternehmen.

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Die Kernaktivitäten – IT-Managementdienstleistungen, Verwaltung von Endnutzergeräten, On-Site-Support – werden immer kleiner. Die Umsätze sind gesunken.20,8 Millionen Pfund im FY2024 auf 17,7 Millionen Pfund im FY2025Dann zu7,6 Millionen Pfund in der ersten Hälfte des Jahres 2026 – im Vergleich dazu waren es im Vorjahr 8,8 Millionen Pfund.Die Kunden verhandeln die IT-Verträge direkt mit dem Unternehmen. Die Bestellungen werden verzögert. Die Führung bezeichnet dies als „schwierige Finanzmarktumgebung“.

Die Margen bei den verbleibenden Geschäften bleiben erhalten – insgesamt 29% Bruttomarge über den gesamten Zeitraum hinweg. Doch der Umsatz schrumpft schneller als die Kosten reduziert werden. Der angepasste EBITDA fiel von 1 Million Pfund im ersten Halbjahr 2025 auf 600.000 Pfund im ersten Halbjahr 2026. Das Unternehmen erzielte in diesem Zeitraum einen Nettogewinn von 400.000 Pfund – das ist eine Verbesserung gegenüber 900.000 Pfund im Vorjahr. Dennoch bleibt es ein Verlust.

Was für Tialis tatsächlich Wert schafft, ist nicht die AI-Consulting-Dienstleistung. Es handelt sich um eine 50%-Joint-Venture mit Liberty Global – die Firma heißt MXLG Acquisitions Limited. MXLG ist bereits in der ersten Hälfte des Jahres 2026 wieder wirtschaftlich profitabel geworden und hat Tialis damit 807.000 Pfund an EBITDA geliefert – mehr als das, was das gesamte Geschäft mit verwalteten Dienstleistungen allein erbringen könnte. Der Investitionswert von MXLG beträgt 7,06 Millionen Pfund.

Kombiniert man das alles zusammen: Eine Unternehmensgruppe mit jährlichen Umsätzen von 17,7 Millionen Pfund aus einem schrumpfenden Kerngeschäft. Ein Joint Venture, das mehr Gewinn erzielt als das Kerngeschäft selbst. Eine „AI-Consultance“-Firma, die nur einen kleinen Investitionsbetrag getätigt hat und nun jährlich 21.000 Pfund für Beratungsdienstleistungen erhält. Zudem gibt es Bankkredite in Höhe von 2,36 Millionen Pfund sowie 300.000 Pfund in bar auf dem Bilanzbogen.

Der Marktkapitalisierung liegt es ungefähr…19 Millionen PfundDer Buchwert der Nettoaktiva beträgt 13,5 Millionen Pfund. Das Unternehmen hat einen Defizit von 64 Millionen Pfund bei den zurückbehaltenen Erträgen – ein Problem, das durch jahrelange Aktienausgaben entstanden ist, die jedoch keine entsprechenden Erträge brachten. Der Vorstand versucht, mittels gerichtlicher Maßnahmen das „Share Premium Account“ zu streichen und die versteckten Aktien zu beseitigen. Dadurch könnten Verfügbare Mittel für mögliche Rückkäufe entstehen. Das ist der entscheidende Schritt, um die Zahlen wirklich zu ändern.

Ich betrachte den Abkommen nicht als Zeichen von tieferer Inkompetenz. Es handelt sich dabei um eine recht kleine Summe – das könnte eine Möglichkeit sein, eine Entschädigung für Mills und Smith zu berechnen, während gleichzeitig AI Auxesis einen bestimmten Betrag an Cash für die Geschäftstätigkeit erhält. Kleine Unternehmen finden oft kreative Wege, die Anreize zwischen den Direktoren und den Unternehmen, die sie betreiben, abzubilden. Die Frage ist nicht, ob 21.000 Pfund verschwendet wird – sondern was dieses Arrangement über die Quellen des Werts des Unternehmens aussagt.

Die Darstellung, die das Unternehmen vorstellt, ist, dass es sich um einen Anbieter von IT-Managementdienstleistungen handelt, der sich auf die Entwicklung von AI-Diensten und strategische Investitionen konzentriert. Die Belege zeigen jedoch, dass die AI-Sparte keine sichtbaren Einnahmen erzielt hat. Die strategische Investition – MXLG – ist das wertvollste Verhältnis im Bilanzvermögen – doch das hat nichts mit AI zu tun.

Tialis ist ein Unternehmen mit einem Wert von 19 Millionen Pfund. Das Kerngeschäft des Unternehmens schrumpft, und es gibt nur noch einen profitablen Joint Venture. Der Beratungsvertrag mit der eigenen AI-Tochtergesellschaft fügt eine weitere Ebene hinzu – doch das trägt nichts zur wirtschaftlichen Situation des Unternehmens bei. Was noch aussagekräftiger wäre: Wenn Tialis den Aktionären gesagt hätte: „Unser Kerngeschäft schrumpft. Unser eigentlicher Wert liegt in dem Joint Venture mit Liberty Global. Wir versuchen, etwas Neues aufzubauen – doch bisher ist das nicht erfolgreich.“ Stattdessen hat das Unternehmen die gleiche Geschichte in eine neue Form gebracht und einen monatlichen Zahlungssatz an den Eigentümer dieser „Label“-Firma festgelegt.

Der Test für diese Investition ist einfach: Entwickelt MXLG weiterhin EBITDA, sodass die Marktkapitalisierung gerechtfertigt wird? Und stabilisiert sich das Kerngeschäft mit den verwalteten Dienstleistungen – ohne zu wachsen, nur um nicht weiter zu sinken –, sodass das Unternehmen genügend Geld hat, um seine 2,36 Millionen Pfund schweren Schulden zu bedienen, ohne neue Aktien einzuziehen? Wenn beide Antworten „ja“ sind, könnte die AI-Consulting-Firma letztendlich wichtig sein. Wenn eine oder beide Antworten „nein“ sind, dann wird die Struktur des Beratungsvertrags weniger wichtig sein als die Frage, ob es im Geschäft genug ist, um die Schulden zu decken.