Die Steuer auf die Verteilung von ETFs mit Wertpapieren – etwas, das Sie nicht berücksichtigen

Jeden Monat sendet Ihr Bond-ETF Ihnen eine Verteilung. Das sieht aus wie Einkommen. Wenn der ETF in einem normalen Brokerkonto gespeichert ist, betrachtet die IRS das nicht als Einkommen – es wird als steuerpflichtiges Einkommen angesehen. Die IRS zahlt den vollen Betrag anhand Ihrer üblichen Einkommensrate, bevor Sie entscheiden, was mit diesem Geld machen sollen.

Für einen Rentner, der von diesem Cashflow für die Lebenshaltung abhängig ist und nicht später das Kapital verkaufen will, ist die Steuerbehandlung der Anleihenverwendung keine Nebenfrage bezüglich des Investitionsvorhabens. Es geht dabei um den Unterschied zwischen dem, was in das Bankkonto fließt, und dem, was auf der Steuererklärung abgezogen wird.

Die Struktur, mit der niemand streitet.

Bond-ETFs müssen jährlich fast alle ihrer Investitionserträge an die Aktionäre weitergeben. Vanguards ETF für den gesamten Bondmarkt, BND, bietet derzeit…Die Rendite bis zum Ende des Monats Juli 2026 beträgt ca. 4,95%.Ein Großteil der regelmäßigen monatlichen Auszahlungen stammt aus diesen Zinsen. Im Gegensatz zu Aktiendividen – bei denen die Steuersätze für Kapitalgewinne reduziert werden können – wird die Zinsauszahlung mit dem vollen normalen Einkommenssteuersatz besteuert. Im Jahr 2026 beträgt dieser Steuersatz somit…37 % Bundesland.

Fügen Sie den Staatlichen Einkommensteuersatz hinzu.3,8 % Netto-Investitionsertrag-AbgabeFür Hochverdiener gilt: Der Anteil der Einnahmen, der auf den ETF-Investitionen in einer steuerpflichtigen Bankvermögen anfällt, kann bis zu ca. 40 Prozent betragen. Der ETF hat nichts Falsches getan – das Geld ist tatsächlich vorhanden. Es wird lediglich entsprechend der höchsten Steuersatzschranke besteuert, die mit dem Einkommen zusammenhängt.

Im Gegensatz dazu halten diemunizitären Anleihe-ETF-Anbieter Anleihen, die von Staatlichen und lokalen Regierungen ausgegeben werden.Die Zinsen, die sie auszahlen, sind von der Bundessteuer befreit.Und es ist auch möglich, Steuern in dem Staat zu vermeiden, wenn man Anleihen aus dem eigenen Staat kauft. Der Tax-Exempt Bond ETF von Vanguard, VTEB, hat…Die SEC-Rendite über einen Zeitraum von 30 Tagen beträgt im August 2026 ca. 3,73%.Die Überschriftenzahl ist niedriger. Die nach Steuern berechnete Zahl ist oft nicht so hoch.

Die Mathematik verändert den Vergleich.

Der Ertrag von Steuerpflichtigen Anleihen und der Ertrag von kommunalen Anleihen sind nicht direkt vergleichbar. Der wahre Vergleich erfolgt durch die Berechnung des Ertrags unter Berücksichtigung aller relevanten Faktoren. Ein Ertrag von 3,73% bei einer Bundessteuerlast von 24% entspricht wirtschaftlich einem Ertrag von 4,91% – berechnet als 3,73% geteilt durch (1 minus 0,24). Wenn dazu noch eine Staatssteuerrate von 5% hinzukommt, dann entspricht dasselbe kommunale Einkommen einem Ertrag von 5,5% bei Steuerpflichtigen Anleihen.

In der Zwischenzeit sinkt das tatsächliche Steueraufkommen von BND von etwa 4,5% bis 5% auf etwa 2,8% bis 3,1% – nach einer Kombination aus Bundes- und Staatssteuern von 39%. Der Anteil von VTEB bleibt bei 3,73%. Die „niedrigere Rendite“ erbringende Muni-ETF-ETF liefert tatsächlich mehr Geld in die Tasche des Kunden.

Wie hoch ist also der jährliche Aufwand?

Bei einer 60/40-Split-Verteilung eines Portfolios von 1 Million Dollar beträgt der Betrag in Anleihen 400.000 Dollar. Bei einem versteuungspflichtigen Zinssatz von 4,5% ergibt sich aus dieser Aufteilung etwa 18.000 Dollar pro Jahr. Bei einer gemeinsamen Steuerrate von 32% auf Bundes- und Staatsseite beträgt die Steuerlast auf diese Auszahlungen etwa 5.760 Dollar pro Jahr. Nach Abzug der Steuer bleiben Sie etwa 12.240 Dollar übrig.

Man könnte diese 400.000 Dollar in einenmuniz-ETF umwandeln, der eine Rendite von 3,73% ohne Steuern bietet – also ohne Bundessteuern. Die Auszahlung beträgt dann 14.920 Dollar. Selbst nach den Staatssteuern in einem Bundesstaat, in dem Anleihen über die Gemeindeerträge besteuert werden, wird das Nettoeinkommen wahrscheinlich höher sein als der nach Steuern berechnete Wert des ETFs. Man opfert also keine Rendite – man verschiebt lediglich die Steuerlast so, dass die Regierung ihren Anteil erhält, bevor man den Rest einbehält.

Die Summe von 6.600 Dollar, die Sie möglicherweise in anderen Artikeln gesehen haben, liegt in derselben Größenordnung – abhängig von den genauen Erträgen, den Abzügen und den Staatsteuern, die angenommen werden. Die Zahl selbst ist weniger wichtig als der Mechanismus dahinter. Jeder Dollar an steuerpflichtigen Anleihezinsen in einem Brokerkonto ist ein Dollar, auf den Sie Steuern zahlen müssen, bevor Sie ihn ausgeben können.

Die IRA löst bereits die Hälfte des Problems.

Das ist der Punkt, der dieses Problem für einige Investoren noch schlimmer macht, als es eigentlich sein sollte. Die Einnahmen aus Anleihen sind auf bestimmten Konten nicht steuerfrei. Deshalb wird üblicherweise die Anleihen in IRAs und 401(k)-Plänen aufgenommen – dort werden die Auszahlungen ohne Steuern behandelt. Wenn Ihre 400.000 Dollar an Anleihen bereits in einem traditionellen IRA enthalten sind, müssen Sie keine jährlichen Steuern auf diese Auszahlungen zahlen – diese werden erst dann fällig, wenn Sie das Geld abheben. Das „Fehlerhafte“ gilt also nicht für Sie.

Der Fehler betrifft die Anleihen, die sich in einer steuerpflichtigen Brokerkonto befinden. Dies ist häufiger, als die meisten Investoren annehmen. Viele Rentner haben ihre steuerlich vorteilhaften Konten während ihrer Berufszeit voll ausgeschöpft – und behalten trotzdem eine beträchtliche Anzahl an Anleihen in ihrem steuerpflichtigen Konto. Dies kann durch alte Konten, vererbte Portfolios oder einfach die Entscheidung „Ich werde alles auf mein Brokerkonto legen“ geschehen.

Es ist nicht nur ein Problem für Personen mit hohen Einkommen.

Städtische Anleihen werden oft nur an Investoren aus der oberen Schicht angeboten. Die mathematischen Berechnungen sprechen jedoch dagegen. Ein Rentner, der zur Kategorie 22 gehört und eine Einkommensmenge von 60.000 Dollar aus Sozialversicherung und Pensionen erhält, sowie zusätzlich Einnahmen aus steuerpflichtigen Anleihen, könnte feststellen, dass die Verteilung der Einnahmen durch die Anleihen ihn in die Kategorie 24 bringt. Selbst bei einer Zinssatzrate von 22% ist die mathematische Berechnung zugunsten von Städtischen Anleihen, wenn die steuerpflichtige Rendite nahe 5% liegt.

Bei 22% entspricht ein Ertrag von 3,73% für die Gemeinde einem steuerpflichtigen Ertrag von 4,78%. Wenn BND einen Ertrag von 4,5% erzielt, liegt die Gemeinde bereits vor den Federal-Steuern – bevor die Staatssteuern berücksichtigt werden.

Wo der Kompromiss auftritt

Die alternativen Anlagen der Kommunen sind nicht frei von Schwierigkeiten. Die Risikoprofil der Kommunalanlagen variiert – das Kreditrisiko hängt vom Emittenten und dem Bundesstaat ab. Der Markt ist außerdem weniger flüssig als der Markt für Staatsanleihen und Unternehmensanleihen von hoher Qualität, die im BND dominieren. Die ETFs auf Kommunalanlagen haben außerdem in der Regel längere Laufzeiten – das bedeutet, dass sie an die Zinsänderungen mehr reagieren. Wenn man zu Kommunalanlagen wechselt, um Steuern zu sparen, muss man möglicherweise weiterhin staatliche Steuern zahlen, es sei denn, man kauft speziell Anleihen des eigenen Bundesstaates.

Wichtiger noch: Der Vorteil der kommunalen Einrichtungen besteht nur in den steuerpflichtigen Konten. In einem IRA gibt es keinen Grund, Anleihen zu halten – die Steuerbefreiung ist nutzlos, wenn der Account selbst steuerfrei bleibt. In einem Roth IRA, bei dem die Auszahlungen steuerfrei sind, macht das Halten von Anleihen noch weniger Sinn. Das richtige Bond-ETF für diese Konten ist das mit der höchsten Rendite pro Risiko – und das ist normalerweise die steuerpflichtige Variante.

Die Entscheidung hängt von der Lage des Kontos ab.

Die Frage ist nicht, ob Anleihen gut oder schlecht sind. Es geht vielmehr darum, ob man die vollen normalen Einkommenssteuern auf die Zinsen der Anleihen zahlt – die doch vermieden werden könnten, wenn sie so strukturiert sind. Wenn Ihr ETF auf Anleihen in einem steuerpflichtigen Depotkonto liegt und Sie sich in der Steuerklasse 22 oder höher befinden, könnte die kommunale Alternative dazu führen, dass mehr Geld jeden Monat in Ihrem Bankkonto landet. Wenn Ihre Anleihen bereits in einem IRA- oder Roth-Konto sind, wird das Steuerproblem durch die Struktur des Kontos gelöst.

Für das gesamte Portfolio gilt: Es geht um die Architektur – nicht darum, das höchste Zinsniveau zu finden. Der Einkommensstrom ist wichtig, denn sobald er auf Ihr Konto kommt, gehört er Ihnen. Die Struktur Ihrer Anleihen bestimmt also, wie viel von diesem Einkommen tatsächlich bei Ihnen ankommt.