Die seltsame „Nachleben“-Situation von Napster in Saudi-Arabien

Anfangs dieses Jahres gab es ein Unternehmen, das sich Napster nannte.Eine Organisation im Nahen Osten wurde in Saudi-Arabien gegründet.Seine Führungskräfte haben seitdem an Konferenzen in Riad teilgenommen, an der Eröffnung von Lenovo sowie an weiteren Veranstaltungen.Riyal DealDer Podcast erklärt, dass das Unternehmen, das einst das gefürchtetste Musikdienstleistungsunternehmen der Welt war, nun „sovereign AI“ heißt – also ein Unternehmen, bei dem Modelle, Daten und Datenzentren innerhalb des Landes verbleiben, um die Ziele von Vision 2030 zu unterstützen. Für alle, die das letzte Mal mit diesem Namen in einem Gerichtssaal im Jahr 2001 in Berührung kamen, ist diese Veränderung doch beeindruckend genug, um sie genauer betrachten zu wollen. Die Frage ist jedoch: Was bedeutet das für einen Investor, der die Nachrichten einfach so nehmen will?

Ein berühmter Name – eine „vermietete Haut“

Das Erste, was man beachten muss, ist, dass dieses Napster fast nichts mit dem Napster zu tun hat, der die Plattenlabele in Angst und Schrecken versetzte. Die Unternehmensstruktur hinter diesem Namen ist selbst erst seit etwa einem Jahrzehnt existent – und es handelt sich dabei um eine Reihe von Hotellobby-Organisationen. Ursprünglich war es Tsū, ein soziales Netzwerk in New York, bei dem Mitglieder dafür bezahlt wurden, Beiträge zu veröffentlichen.Im Jahr 2016 ging das Unternehmen ins Konkurs. Später wurde es wieder als Display Social gegründet. Anschließend wurde es in Infinite Reality umbenannt.Diejenigen, die Studios und Immersive-Technologieunternehmen kauften –Im März 2025 wurde die Streaming-Operation von Napster für 207 Millionen Dollar verkauft. Im selben Monat wurde der Name in „Napster Corporation“ geändert.Eine Dekade voller Umbögen – dabei wird der berühmte Name als neuer „Farbschicht“ verwendet.

Unterwegs entwickelte das Unternehmen die Gewohnheit, sich selbst großzügig zu bewerten.Im Jahr 2022 wurde ihr eigenes Wert einige 2 Milliarden Dollar angegeben. Bis Mitte 2024 lag der Wert etwa bei 5,1 Milliarden Dollar. Im Januar 2025 betrug der Wert dann 12,25 Milliarden Dollar.Die letzte Figur ruht auf einem vermuteten Investitionsvolumen von mehreren Milliarden Dollar durch einen anonymen Unterstützer.

Warum das Königreich ja sagt

Saudi-Arabien ist dennoch ein rationaler Zielmarkt – schließlich ist der sovereign AI-Bereich ein echter und außergewöhnlich gut finanziierter Markt. Im Rahmen des Vision 2030 möchte das Königreich, dass die Modelle innerhalb seiner eigenen Grenzen trainiert, verwaltet und kontrolliert werden, damit die Daten nicht über die Grenzen hinausgehen. Deshalb kann Napster gleichzeitig folgende Aussagen machen…Verhandlungsprotokoll mit Takamol Holding auf dem US-Saudi-Arabien-InvestitionsforumLetztes November.Eine Partnerschaft mit Lenovo im JanuarUnd einJuli: Zusammenarbeit mit DETASAD und Lenovo zur Einführung von Infrastruktur im Königreich.Souveräne Käufer wählen aus Faktoren wie Datenresidenz, Prestige und Beziehungen zwischen Unternehmen, anstatt auf die auditierten Leistungsmerkmale der Anbieter. Für ein Unternehmen, das kein Geld hat, sind genau diese Kunden das richtige Ziel.

Die Zahl, die nicht vorhanden ist.

Und das Geld ist knapp. Die wahre Situation ist also: Der eigentliche Musikmarkt – das, was dem Markenzeichen seine Bedeutung verlieh – wurde bereits zu Beginn des Jahres abgeschaltet.Die Abonnenten müssen einfach nur auf den Bildschirm starren und sich fragen: „Wo sind meine Playlists?“. Sony Music verklagt die andere Partei für 9,2 Millionen Dollar wegen angeblicher nicht gezahlter Tantiemen.Nachdem die Lizenz abgelaufen war, haben SoundExchange sowie mindestens sechs weitere Labels und Distributoren sich über fehlende Zahlungen beschwert. Am schlimmsten ist jedoch, dass das Finanzierungsprogramm nicht nur verzögert wurde, sondern sogar scheiterte: Die angekündigte Investition von 3,36 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von 12 Milliarden Dollar beinhaltete Geld, das laut dem Geschäftsführer eigentlich gar nicht existiert.Der versprochee Kaufangebot wurde annulliert.Die damit verbundenen Aktien sowie das Unternehmen bezeichnet sich jetzt als…Opfer von Unfähigkeiten – während die Securities and Exchange Commission ermittelt und das Justizministerium den Fall untersucht.Bei einem kürzlichen Interview wurde direkt nach der Finanzstabilität gefragt. Der CEO weigerte sich, dazu etwas zu sagen.

Diese Kombination ist das Muster, das man verstehen muss – und sie erklärt auch, warum die saudischen Nachrichten zwar glaubwürdig sind, aber gleichzeitig kaum als finanzieller Beweis geeignet sind. Die staatlichen Einkäufe sind der einzige Bereich auf dem Markt, in dem ein Unternehmen mit bekannten Namen, unverifizierbaren Buchhaltungsdaten und einer Reihe von Gläubigern trotzdem eine Aussage machen kann. Denn die Kriterien des Käufers sind Souveränität und nationale Prestige – nicht drei Jahre vollständige Buchhaltung. Beide Seiten handeln vernünftig: Das Königreich möchte eine eigene KI-Systeme haben, während ein bettelnder Unternehmer einen Kunden sucht, der vorab bezahlt, ohne unnötige Fragen zu stellen. Diese Symmetrie ist echt – es handelt sich dabei nicht um denselben Menschen wie den zahlenden Kunden.

Was der Investor tatsächlich sieht

Für einen Einzelinvestor ist die praktische Situation eher uninteressant als das, was in der Ankündigung beschrieben wird. Es handelt sich dabei nicht um eine normale öffentliche Gesellschaft. Die aktuelle Form dieser Gesellschaft hat noch nie eine öffentliche Listung vollzogen – die „Aktien“ werden überhaupt nicht gehandelt.Private Sekundärmärkte zu einem privaten Preis von etwa 63 Cent.Es handelt sich dabei um Bewertungen, die von den Unternehmen selbst vorgenommen wurden – und jetzt unter der Überwachung des Bundesstaates stehen. Die saudische Registrierung fügt zwar eine Art „Narrativ“ sowie einen plausiblen Verkaufskanal hinzu – doch es gibt keine auditierten Zahlen. Eine vernünftige Reaktion wäre es, den Namen als so zu betrachten, wie er ist – also als Marketinginstrument – und die Firma dazu zu zwingen, Beweise vorzulegen, die sie bisher noch nicht vorgelegt hat: ein unterschriebener Vertrag, ein zahlender Kunde, Einnahmen, die tatsächlich auf einem Bankkonto liegen. Bis dahin gibt es keinen Investitionsvorschlag, den man bewerten könnte – nur eine Geschichte, deren besondere Eigenschaft darin besteht, dass nur sehr wenig davon überprüfbar ist.